{"id":51666,"date":"2014-12-04T06:00:34","date_gmt":"2014-12-04T05:00:34","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=51666"},"modified":"2014-12-04T06:58:50","modified_gmt":"2014-12-04T05:58:50","slug":"londoni-elemzok-ha-az-ekb-enyhit-az-mnb-valoszinuleg-koveti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-ha-az-ekb-enyhit-az-mnb-valoszinuleg-koveti\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: ha az EKB enyh\u00edt, az MNB val\u00f3sz\u00edn\u0171leg k\u00f6veti"},"content":{"rendered":"<p><strong>Nem elhanyagolhat\u00f3 az es\u00e9lye annak, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) folytatja kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus\u00e1t, ha az eur\u00f3\u00f6vezeti jegybank (EKB) mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si programba kezd &#8211; v\u00e9lekedtek szerdai helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai szerd\u00e1n ismertetett progn\u00f3zisukban k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: alapeseti v\u00e1rakoz\u00e1suk tov\u00e1bbra is az, hogy az MNB hosszabb ideig a jelenlegi 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kos szinten hagyja alapkamat\u00e1t.<br \/>\nA c\u00e9g elemz\u0151i szerint ugyanakkor 40 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fclire n\u0151tt annak a val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge, hogy a magyar jegybank tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket hajt v\u00e9gre. A h\u00e1z szerint az MNB kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus\u00e1nak fel\u00faj\u00edt\u00e1sa &#8211; a v\u00e1rtn\u00e1l alacsonyabb infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a magyar gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek lassul\u00e1sa mellett &#8211; k\u00f6zvetlen reakci\u00f3 lehetne arra, ha az EKB szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket is \u00e9rint\u0151 mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si programba kezd, \u00e9s ez 2015 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9ben forinter\u0151s\u00f6d\u00e9st okoz.<br \/>\nUgyanezt a potenci\u00e1lis esem\u00e9nyl\u00e1ncolatot m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak sem z\u00e1rj\u00e1k ki.<br \/>\nA Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai gazdas\u00e1gok j\u00f6v\u0151 \u00e9vi kil\u00e1t\u00e1sair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott \u00e1tfog\u00f3 progn\u00f3zisukban k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy alapesetben nem v\u00e1rnak ugyan kamatcs\u00f6kkent\u00e9st az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l, de l\u00e1tnak erre es\u00e9lyt, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen abban az esetben, ha az EKB a defl\u00e1ci\u00f3s vesz\u00e9ly kiv\u00e9d\u00e9s\u00e9re mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklusba kezd, amely \u00e1rfolyamer\u0151s\u00edt\u0151 portfoli\u00f3-be\u00e1raml\u00e1st gener\u00e1lhat a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai piacokra.<br \/>\nA Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek eur\u00f3pai strat\u00e9giai csoportja 2015-re sz\u00f3l\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben k\u00f6z\u00f6lte: val\u00f3sz\u00edn\u0171bbnek tartja, hogy az EKB 2015 els\u0151 fel\u00e9ben mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9sbe kezd szuver\u00e9n eur\u00f3\u00f6vezeti ad\u00f3ss\u00e1geszk\u00f6z\u00f6k felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val, mint azt, hogy nem.<br \/>\nA h\u00e1z strat\u00e9g\u00e1i szerint e program &#8211; ha val\u00f3ban elkezd\u0151dik &#8211; az eur\u00f3\u00f6vezeti perif\u00e9ria hozamfel\u00e1rainak \u00e9rdemi konvergenci\u00e1j\u00e1hoz vezethet az ir\u00e1nyad\u00f3 n\u00e9met Bundhoz m\u00e9rve. A GS szerint ebben az esetben a t\u00e1gabb \u00e9rtelemben vett k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai t\u00e9rs\u00e9g szuver\u00e9n devizak\u00f6tv\u00e9nyeire a befektet\u0151k az eur\u00f3perif\u00e9ria szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1gainak j\u00f3 \u00e1tcser\u00e9l\u00e9si alternat\u00edv\u00e1jak\u00e9nt tekinthetnek. Ez &#8211; a Goldman Sachs elemz\u0151inek modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint &#8211; az eur\u00f3pai felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 t\u00e9rs\u00e9g hozamfel\u00e1rainak \u00e1tlagosan legal\u00e1bb 20 b\u00e1zispontos, de Magyarorsz\u00e1g \u00e9s Rom\u00e1nia eset\u00e9ben val\u00f3sz\u00edn\u0171leg enn\u00e9l nagyobb cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t eredm\u00e9nyezhetn\u00e9.<br \/>\nA JP Morgan szerdai el\u0151rejelz\u00e9se szerint a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lszintje alatt marad a k\u00f6vetkez\u0151 egy \u00e9vben is, b\u00e1r a negat\u00edv tartom\u00e1nyb\u00f3l v\u00e1rhat\u00f3an jelent\u0151sen visszagyorsul.<br \/>\nA h\u00e1z londoni elemz\u0151inek v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a kor\u00e1bbi k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sekb\u0151l \u00e9s az \u00e9lelmiszer\u00e1rakb\u00f3l ered\u0151 b\u00e1zishat\u00e1sok, a gyeng\u00e9bb forint, valamint a magyar gazdas\u00e1gban \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1s\u00e1nak halv\u00e1nyul\u00e1sa miatt 2015 v\u00e9g\u00e9re 2,7 sz\u00e1zal\u00e9kig emelkedik a tizenk\u00e9t havi \u00f6sszevet\u00e9sben sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3. A JP Morgan elemz\u0151i ugyanakkor az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9re is m\u00e9g negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1rnak Magyarorsz\u00e1gon: el\u0151rejelz\u00e9s\u00fck szerint az \u00e9ves \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1sban m\u00e9rt infl\u00e1ci\u00f3 2014 v\u00e9g\u00e9n m\u00ednusz 0,2 sz\u00e1zal\u00e9k lesz.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nem elhanyagolhat\u00f3 az es\u00e9lye annak, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) folytatja kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus\u00e1t, ha az eur\u00f3\u00f6vezeti jegybank (EKB) mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si programba kezd &#8211; v\u00e9lekedtek szerdai helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[275,82],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51666"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51666"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51666\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":51717,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51666\/revisions\/51717"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51666"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51666"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51666"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}