{"id":51377,"date":"2014-12-02T06:41:17","date_gmt":"2014-12-02T05:41:17","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=51377"},"modified":"2014-12-01T21:22:19","modified_gmt":"2014-12-01T20:22:19","slug":"londoni-elemzok-lehet-hogy-csak-2016-vegen-kezd-kamatemelesbe-az-mnb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-lehet-hogy-csak-2016-vegen-kezd-kamatemelesbe-az-mnb\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: lehet, hogy csak 2016 v\u00e9g\u00e9n kezd kamatemel\u00e9sbe az MNB"},"content":{"rendered":"<p><strong>A jelenlegi infl\u00e1ci\u00f3s dinamika alapj\u00e1n lehet, hogy csak k\u00e9t \u00e9v m\u00falva kezdi emelni alapkamat\u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB) &#8211; j\u00f3solt\u00e1k h\u00e9tf\u0151i el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai gazdas\u00e1gok j\u00f6v\u0151 \u00e9vi kil\u00e1t\u00e1sair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott \u00e1tfog\u00f3 progn\u00f3zisukban azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e1r el\u00e9rte m\u00e9lypontj\u00e1t, de 2014 v\u00e9g\u00e9re is csak z\u00e9r\u00f3ig emelkedik az elm\u00falt h\u00f3napokban m\u00e9rt negat\u00edv tizenk\u00e9t havi \u00fctemekr\u0151l.<br \/>\n    A c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151inek v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 infl\u00e1ci\u00f3 2015 jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9ben is 2 sz\u00e1zal\u00e9k alatt marad, \u00e9s 2016-ban 2,5-3 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6rny\u00e9k\u00e9re gyorsul.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i szerint ezt az el\u0151rejelz\u00e9st is lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatok terhelik, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen abban az esetben &#8211; b\u00e1r nem ez a h\u00e1z alapeseti progn\u00f3zisa -, ha a magyar korm\u00e1ny tov\u00e1bbi k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9seket hajt v\u00e9gre.<br \/>\n    A c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i mindezt egybevetve csak 2016 harmadik negyed\u00e9v\u00e9re j\u00f3solj\u00e1k az MNB els\u0151 kamatemel\u00e9s\u00e9t: t\u00e1vlati progn\u00f3zisuk szerint az MNB akkor 2,25 sz\u00e1zal\u00e9kra emeli alapkamat\u00e1t a jelenlegi 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kos m\u00e9lypontr\u00f3l.<br \/>\n    A h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint 2016 negyedik negyed\u00e9v\u00e9ben 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedne tov\u00e1bb a magyar jegybank ir\u00e1nyad\u00f3 kamata.<br \/>\n    A Morgan Stanley elemz\u0151i alapesetben nem v\u00e1rnak kamatcs\u00f6kkent\u00e9st az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. K\u00f6z\u00f6lt\u00e9k ugyanakkor, hogy erre is l\u00e1tnak es\u00e9lyt, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen abban az esetben, ha az eur\u00f3\u00f6vezeti jegybank (EKB) a defl\u00e1ci\u00f3s vesz\u00e9ly kiv\u00e9d\u00e9s\u00e9re mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklusba kezd, amely \u00e1rfolyamer\u0151s\u00edt\u0151 portfoli\u00f3-be\u00e1raml\u00e1st gener\u00e1lhat a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai piacokra.<br \/>\n    Ezt a hat\u00e1st a Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni elemz\u0151i is val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtik. A GS eur\u00f3pai strat\u00e9giai csoportja val\u00f3sz\u00edn\u0171bbnek tartja, hogy az EKB 2015 els\u0151 fel\u00e9ben mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9sbe kezd szuver\u00e9n eur\u00f3\u00f6vezeti ad\u00f3ss\u00e1geszk\u00f6z\u00f6k felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val, mint azt, hogy nem.<br \/>\n    A h\u00e1z strat\u00e9g\u00e1i szerint ha ez a program val\u00f3ban elkezd\u0151dik, akkor j\u00f3 es\u00e9llyel nagyszab\u00e1s\u00fa \u00e9s nagy kezdeti lend\u00fclet\u0171 lesz, ami az eur\u00f3\u00f6vezeti perif\u00e9ria hozamfel\u00e1rainak \u00e9rdemi konvergenci\u00e1j\u00e1hoz vezethet az ir\u00e1nyad\u00f3 n\u00e9met Bundhoz m\u00e9rve.<br \/>\n    A GS szerint ebben az esetben a t\u00e1gabb \u00e9rtelemben vett k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai t\u00e9rs\u00e9g szuver\u00e9n devizak\u00f6tv\u00e9nyeire a befektet\u0151k az eur\u00f3perif\u00e9ria szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1gainak j\u00f3 \u00e1tcser\u00e9l\u00e9si alternat\u00edv\u00e1jak\u00e9nt tekinthetnek, \u00e9s ez &#8211; a Goldman Sachs elemz\u0151inek modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint &#8211; a t\u00e9rs\u00e9g hozamfel\u00e1rainak \u00e1tlagosan legal\u00e1bb 20 b\u00e1zispontos, de Magyarorsz\u00e1g \u00e9s Rom\u00e1nia eset\u00e9ben val\u00f3sz\u00edn\u0171leg enn\u00e9l nagyobb cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t eredm\u00e9nyezhetn\u00e9.<br \/>\n    A tov\u00e1bbi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9s el\u0151rejelz\u00e9se t\u00f6bb nagy londoni h\u00e1z alapeseti forgat\u00f3k\u00f6nyveiben szerepel.<br \/>\n    A City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i legut\u00f3bbi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: f\u0151leg a jelenlegi olaj\u00e1r-dinamika miatt &#8222;t\u00fal der\u0171l\u00e1t\u00f3nak&#8221; tartj\u00e1k az MNB azon v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 2015 v\u00e9g\u00e9re visszat\u00e9r a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lszintre. A Barclays elemz\u0151i szerint e v\u00e1rakoz\u00e1s ellen hat az \u00e9lelmiszerekre kir\u00f3tt orosz behozatali tilalom, valamint az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9v er\u0151s magyarorsz\u00e1gi betakar\u00edt\u00e1si hozamai, mivel ez az \u00e9lelmiszer\u00e1rakra gyakorol lefel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1st.<br \/>\n    Mindezek alapj\u00e1n a Barclays azzal sz\u00e1mol, hogy az MNB 2015 els\u0151 negyed\u00e9ben \u00fajrakezdi a kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket, \u00e9s a j\u00f6v\u0151 \u00e9v m\u00e1sodik negyed\u00e9ben 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t.<br \/>\n    A Commerzbank &#8211; az egyik legnagyobb eur\u00f3pai p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 &#8211; elemz\u0151i Londonban ismertetett legut\u00f3bbi devizapiaci el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben hasonl\u00f3 indokokkal azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy az MNB alapkamata 2015 els\u0151 fel\u00e9ben 1,70 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kken.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A jelenlegi infl\u00e1ci\u00f3s dinamika alapj\u00e1n lehet, hogy csak k\u00e9t \u00e9v m\u00falva kezdi emelni alapkamat\u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB) &#8211; j\u00f3solt\u00e1k h\u00e9tf\u0151i el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[275,82],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51377"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51377"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51377\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":51378,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51377\/revisions\/51378"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51377"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51377"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51377"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}