{"id":50763,"date":"2014-11-25T15:50:55","date_gmt":"2014-11-25T14:50:55","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=50763"},"modified":"2014-11-25T15:50:55","modified_gmt":"2014-11-25T14:50:55","slug":"kamatdontes-elemzok-az-alacsony-kamatszint-fenntartasaval-szamolnak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-elemzok-az-alacsony-kamatszint-fenntartasaval-szamolnak\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Elemz\u0151k az alacsony kamatszint fenntart\u00e1s\u00e1val sz\u00e1molnak"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az alacsony kamatszint tart\u00f3s fenntart\u00e1s\u00e1val sz\u00e1molnak a Budapest Alapkezel\u0151, az Erste, a N\u00e9z\u0151pont Int\u00e9zet \u00e9s az Equilor szak\u00e9rt\u0151i azut\u00e1n, hogy keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa ism\u00e9t v\u00e1ltozatlanul, 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kon hagyta a jegybanki alapkamatot.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Pint\u00e9r Andr\u00e1s, a Budapest Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3menedzsere MTI-hez eljuttatott komment\u00e1rj\u00e1ban kiemeli, hogy megfelelt a v\u00e1rakoz\u00e1soknak a kamattart\u00e1s, illetve az infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s a t\u0151kepiaci folyamatok szempontj\u00e1b\u00f3l is kedvez\u0151 a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet. A szak\u00e9rt\u0151 szerint b\u00e1r a k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet gyorsan v\u00e1ltozhat, egyel\u0151re indokolt az alacsony kamatszint tart\u00f3s fenntart\u00e1sa. Az elemz\u0151 arra is felh\u00edvta a figyelmet, hogy a jelenlegi gazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezetben a befektet\u0151knek a tart\u00f3san alacsony kamatok jellemezte alacsony n\u00f6veked\u00e9shez is alkalmazkodniuk kell.<br \/>\n    Az infl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1sa kapcs\u00e1n a szak\u00e9rt\u0151 figyelmeztet, hogy a k\u00f6z\u00fczemi szolg\u00e1ltat\u00e1sokat \u00e9rint\u0151 hat\u00f3s\u00e1gi l\u00e9p\u00e9sek nagyban hozz\u00e1j\u00e1rultak az infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta 1,5 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez.<br \/>\n    Egy sikeresen &#8222;levez\u00e9nyelt&#8221; kamatcs\u00f6kkent\u00e9si sorozattal a h\u00e1ta m\u00f6g\u00f6tt a jegybank tal\u00e1n akkor j\u00e1r el legink\u00e1bb k\u00f6vetkezetesen, ha a hiteless\u00e9g\u00e9t er\u0151s\u00edtve kitart a tart\u00f3san alacsony kamatszint \u00fczenete mellett, amely jelenleg \u00f6sszhangban \u00e1ll a hazai \u00e9s a nemzetk\u00f6zi makrogazdas\u00e1gi kond\u00edci\u00f3kkal is &#8211; k\u00f6z\u00f6lte Pint\u00e9r Andr\u00e1s nyilatkozat\u00e1ban.<br \/>\n    Kiss M\u00f3nika, az Equilor szenior elemz\u0151je kiemelte: a glob\u00e1lis \u00e9s hazai piaci tendenci\u00e1k t\u00fckr\u00e9ben m\u00e1r nem sz\u00e1m\u00edtanak arra, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs retorik\u00e1ja megv\u00e1ltozna 2014-ben. \u00c9rdemes ugyanakkor figyelni a december 17-i \u00fcl\u00e9st, mert a tan\u00e1cs ekkor t\u00e1rgyalja az infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s legfrissebb, negyed\u00e9ves kiad\u00e1s\u00e1t &#8211; tette hozz\u00e1.<br \/>\n    A jegybank utolj\u00e1ra 2014. j\u00falius 22-\u00e9n cs\u00f6kkentett az alapkamaton, akkor befejezettnek nyilv\u00e1n\u00edtotta a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklust \u2013 eml\u00e9keztet Kiss M\u00f3nika.<br \/>\n    A tart\u00f3san alacsony nyersanyag\u00e1rak \u00e9s import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 az elm\u00falt negyed\u00e9vben arra k\u00e9sztethette az infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s k\u00e9sz\u00edt\u0151it, hogy lefel\u00e9 m\u00f3dos\u00edts\u00e1k az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sokat a teljes el\u0151rejelz\u00e9si horizonton \u2013 \u00edrta a szak\u00e9rt\u0151.<br \/>\n    B\u00e1r az okt\u00f3ber v\u00e9gi \u00fcl\u00e9sen t\u00f6bb tan\u00e1cstag kiemelte, hogy v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint nem indokolt a tart\u00f3san laza monet\u00e1ris politikai ir\u00e1nyults\u00e1g \u00e9s a jelenlegi alapkamat m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa (mert \u00e9rdemi makrogazdas\u00e1gi v\u00e1ltoz\u00e1s nem k\u00f6vetkezett be, ami m\u00f3dos\u00edtotta volna az infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezetet), decemberre ez a n\u00e9zet megv\u00e1ltozhat \u2013 v\u00e9lekedik Kiss M\u00f3nika.<br \/>\n    Barczel Vivien, az Erste elemz\u0151je szerint a jelenlegi makrogazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet nem indokolta a kamatszint megv\u00e1ltoztat\u00e1s\u00e1t. Ezenk\u00edv\u00fcl a gazdas\u00e1gi kibocs\u00e1t\u00e1s m\u00e9g mindig a potenci\u00e1lis szint alatt van, \u00e9s infl\u00e1ci\u00f3s oldalr\u00f3l sincs nyom\u00e1s, ugyanis az \u00e9v eg\u00e9sz\u00e9ben alacsony \u00e1rsz\u00ednvonallal lehet sz\u00e1molni. A szak\u00e9rt\u0151 MTI-hez eljuttatott komment\u00e1rj\u00e1ban kifejti: a jegybanki kommunik\u00e1ci\u00f3 is meger\u0151s\u00edtette, hogy a 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat szinten tart\u00e1s\u00e1val k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von el\u00e9rhet\u0151 a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l.<br \/>\n    A k\u00fclf\u00f6ldi k\u00f6rnyezettel kapcsolatban Barczel Vivien elmondta: az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban feltehet\u0151en j\u00f6v\u0151 \u00e9v k\u00f6zep\u00e9n t\u00f6rt\u00e9nhet kamatemel\u00e9s, ami id\u0151vel a magyarorsz\u00e1gi d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3kat is az emel\u00e9s ir\u00e1ny\u00e1ba ford\u00edthatja. Az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank gazdas\u00e1g\u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 programjai azonban fenntarthatj\u00e1k azt a k\u00f6rnyezetet, amiben az MNB is laz\u00e1n tarthatja a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kat.<br \/>\n    Az infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e9g okt\u00f3berben is negat\u00edv tartom\u00e1nyban volt (-0,4 sz\u00e1zal\u00e9k), \u00e9s az Erste elemz\u0151inek v\u00e1rakoz\u00e1sai szerint innen m\u00e9g novemberben sem tud kiker\u00fclni \u2013 tette hozz\u00e1 az elemz\u0151. V\u00e1rhat\u00f3an decemberben lesz el\u0151sz\u00f6r \u00e9rdemi emelked\u00e9s, amikor 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kra n\u0151het a fogyaszt\u00f3i \u00e1rindex. 2015-re 2,6 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1rnak az Erste elemz\u0151i, ami azonban alacsonyabb, mint a kor\u00e1bbi 3 sz\u00e1zal\u00e9kos el\u0151rejelz\u00e9s. A v\u00e1rakoz\u00e1st els\u0151sorban az energia\u00e1rak glob\u00e1lis cs\u00f6kken\u00e9se miatt m\u00f3dos\u00edtott\u00e1k az elemz\u0151k \u2013 ismertette Barczel Vivien.<br \/>\n    \u00dagy v\u00e9lte, a 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat j\u00f6v\u0151re is fennmaradhat, az els\u0151 kamatemel\u00e9sre csak 2015 ut\u00e1n lehet sz\u00e1m\u00edtani.<br \/>\n    Pesuth Tam\u00e1s, a N\u00e9z\u0151pont Int\u00e9zet vezet\u0151 gazdas\u00e1gi elemz\u0151je MTI-hez eljuttatott komment\u00e1rj\u00e1ban kiemelte: a magyar gazdas\u00e1got tov\u00e1bbra is jellemz\u0151 alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezetet belf\u00f6ldi (hat\u00f3s\u00e1gi \u00e1rak m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9se) \u00e9s nemzetk\u00f6zi t\u00e9nyez\u0151k (\u00e9lelmiszer- \u00e9s nyersanyag\u00e1rak cs\u00f6kken\u00e9se) is indokolj\u00e1k, amelyek tart\u00f3ss\u00e1ga elt\u00e9r\u0151. A kamattart\u00e1si ciklus folytat\u00e1s emiatt indokolt, az MMB kamatd\u00f6nt\u00e9se a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151 volt. Matolcsy Gy\u00f6rgy kor\u00e1bbi ir\u00e1nymutat\u00e1sa egyre re\u00e1lisabb forgat\u00f3k\u00f6nyvnek t\u0171nik, amely a jelenlegi alacsony kamatszint &#8222;tart\u00f3s tart\u00e1s\u00e1t&#8221; vet\u00edti el\u0151re 2015-re &#8211; v\u00e9li a szak\u00e9rt\u0151.<br \/>\n    A magyar \u00e9s a r\u00e9gi\u00f3s jegybankok mozg\u00e1ster\u00e9t alapvet\u0151en befoly\u00e1solja a meghat\u00e1roz\u00f3 jegybankok k\u00f6z\u00f6tti elt\u00e9r\u0151 ir\u00e1nyv\u00e1laszt\u00e1s. Annak ellen\u00e9re, hogy a Fed, a leger\u0151sebb gazdas\u00e1g jegybankja konzervat\u00edvabb monet\u00e1ris politik\u00e1t helyezett kil\u00e1t\u00e1sba, a vil\u00e1ggazdas\u00e1g tov\u00e1bbi centrumainak k\u00f6zponti bankjai &#8211; Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank, illetve a k\u00ednai \u00e9s jap\u00e1n jegybank &#8211; a tov\u00e1bbi gazdas\u00e1g\u00f6szt\u00f6nz\u00e9s mellett \u00e1llnak. A Magyar Nemzeti Bank alap\u00e1ll\u00e1sa, a t\u00e9rs\u00e9g jegybankjaival egy\u00fctt is ezt a stabiliz\u00e1l\u00e1si \u00e9s gazdas\u00e1gfejl\u0151d\u00e9si folyamatot t\u00e1mogatja &#8211; \u00edrta Pesuth Tam\u00e1s.<br \/>\n    A szak\u00e9rt\u0151 szerint az eur\u00f3pai gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek el\u0151mozd\u00edt\u00e1sa \u00e9s a k\u00ednai gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s fenntart\u00e1sa a kelet-eur\u00f3pai gazdas\u00e1g fejl\u0151d\u00e9s\u00e9t\u0151l f\u00fcgg. A k\u00f6zelm\u00faltbeli k\u00ednai kamatcs\u00f6kkent\u00e9s \u00e9s Mario Draghi elk\u00f6telezetts\u00e9ge az eur\u00f3pai gazdas\u00e1g talpra \u00e1ll\u00edt\u00e1sa mellett koordin\u00e1lt cselekv\u00e9snek tekinthet\u0151 a kelet-eur\u00f3pai v\u00e1ls\u00e1g rendez\u00e9se szempontj\u00e1b\u00f3l is. Pesuth Tam\u00e1s szerint ez szint\u00e9n a magyar kamattart\u00e1si ciklus min\u00e9l hosszabb ideig t\u00f6rt\u00e9n\u0151 fenntart\u00e1s\u00e1nak lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtheti.<br \/>\n(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az alacsony kamatszint tart\u00f3s fenntart\u00e1s\u00e1val sz\u00e1molnak a Budapest Alapkezel\u0151, az Erste, a N\u00e9z\u0151pont Int\u00e9zet \u00e9s az Equilor szak\u00e9rt\u0151i azut\u00e1n, hogy keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa ism\u00e9t v\u00e1ltozatlanul, 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kon hagyta a jegybanki alapkamatot.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[286,82],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50763"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50763"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50763\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":50764,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50763\/revisions\/50764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50763"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50763"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50763"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}