{"id":50759,"date":"2014-11-25T15:24:58","date_gmt":"2014-11-25T14:24:58","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=50759"},"modified":"2014-11-25T15:24:58","modified_gmt":"2014-11-25T14:24:58","slug":"londoni-elemzok-jovore-ujrakezdi-enyhitesi-ciklusat-az-mnb-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-jovore-ujrakezdi-enyhitesi-ciklusat-az-mnb-2\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: j\u00f6v\u0151re \u00fajrakezdi enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1t az MNB"},"content":{"rendered":"

J\u00f6v\u0151re v\u00e1rhat\u00f3an \u00fajrakezdi enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a lassul\u00f3 n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s a negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3 miatt – j\u00f3solt\u00e1k keddi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong>
\n
\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

Az MNB Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en v\u00e1ltozatlanul hagyta a j\u00falius \u00f3ta \u00e9rv\u00e9nyes 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kos jegybanki alapkamatot.
\nA Commerzbank – az egyik legnagyobb eur\u00f3pai p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 – elemz\u0151i Londonban ismertetett devizapiaci el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben azonban azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban a magyar gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s negat\u00edv meglepet\u00e9seket okoz, tekintettel egyebek mellett arra, hogy az eur\u00f3pai uni\u00f3s fejleszt\u00e9si forr\u00e1sok felhaszn\u00e1l\u00e1si \u00fcteme t\u00faljut cs\u00facspontj\u00e1n.
\nA d\u00f6nt\u0151 t\u00e9nyez\u0151 azonban az infl\u00e1ci\u00f3, amely a Commerzbank elemz\u0151i szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e9g m\u00e9lyebbre s\u00fcllyed a negat\u00edv tartom\u00e1nyban, \u00e9s a maginfl\u00e1ci\u00f3 is lefel\u00e9 tart.<\/p>\n

\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A h\u00e1z azzal sz\u00e1mol, hogy ebben a k\u00f6rnyezetben az MNB 2015 els\u0151 fel\u00e9ben 1,70 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

A c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i szerint ez, valamint az er\u0151s forint elleni esetleges intervenci\u00f3 j\u00f6v\u0151re val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a forint \u00e1rfolyamgyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9hez vezet. A Commerzbank elemz\u0151i 2015 els\u0151 fel\u00e9nek v\u00e9g\u00e9re 315 forint\/eur\u00f3 k\u00f6r\u00fcli \u00e1rfolyamot v\u00e1rnak.
\nAz MNB monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak j\u00f6v\u0151 \u00e9vi \u00fajrakezd\u00e9s\u00e9t \u00e9s a forint v\u00e1rhat\u00f3 valamelyes gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9t egyar\u00e1nt j\u00f3solj\u00e1k m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak is.
\nA City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy a h\u00e1z „m\u00e1s v\u00e9lem\u00e9nyen van”, mint az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1csa, amelynek alap\u00e1ll\u00e1sa hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa kamattart\u00e1sra utal. A Barclays elemz\u0151i azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet \u00e9s a roml\u00f3 eur\u00f3\u00f6vezeti kil\u00e1t\u00e1sok v\u00e9g\u00fcl r\u00e1veszik az MNB-t a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus \u00fajraind\u00edt\u00e1s\u00e1ra.
\nA h\u00e1z \u00faj t\u00e1bl\u00e1zatos el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9b\u0151l kit\u0171nik, hogy a c\u00e9g m\u00e1r 2015 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9ben \u00fajabb MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e1r, \u00e9s azzal sz\u00e1mol, hogy a j\u00f6v\u0151 \u00e9v m\u00e1sodik negyed\u00e9ben 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kra s\u00fcllyed a magyar jegybanki alapkamat.
\nHa a magyar jegybank a k\u00f6vetkez\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9sekben a gyenge adatok miatt lefel\u00e9 korrig\u00e1lja 2015-re \u00e9s 2016-ra sz\u00f3l\u00f3 progn\u00f3zisait, az megteremten\u00e9 a lehet\u0151s\u00e9get a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekhez – v\u00e9lekedtek a Barclays k\u00f6zgazd\u00e1szai.
\nUgyanerre a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak a JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i. Legut\u00f3bbi \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy az MNB a decemberben esed\u00e9kes infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9sben meredeken 3 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 m\u00f3dos\u00edtja 2015-re adott infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n

\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Ha a 2016-ra sz\u00f3l\u00f3 MNB-progn\u00f3zis is a jegybank 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lja alatt lesz, akkor „visszaker\u00fclhet a monet\u00e1ris tan\u00e1cs napirendj\u00e9re” a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

– v\u00e9lekedtek a JP Morgan londoni elemz\u0151i.
\nA h\u00e1z szerint ugyanakkor az idei kamatcs\u00f6kkent\u00e9si mozg\u00e1st\u00e9rnek hat\u00e1rt szab az a gazdas\u00e1gpolitikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i sz\u00e1nd\u00e9k, hogy a forint az \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig er\u0151s maradjon.
\nA forint\u00e1rfolyam v\u00e1rhat\u00f3 r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa p\u00e1ly\u00e1j\u00e1r\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott k\u00fcl\u00f6n elemz\u00e9s\u00fckben a JP Morgan k\u00f6zgazd\u00e1szai \u00fagy v\u00e9lekedtek: az id\u00e9n m\u00e9g az a magyar gazdas\u00e1gpolitikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k \u00e9rdeke, hogy a forint ne gyeng\u00fclj\u00f6n a 308 forint\/eur\u00f3s \u00e1rfolyam f\u00f6l\u00e9, mivel e szint alatt tarthat\u00f3 a k\u00f6zad\u00f3ss\u00e1g-dinamika olyan p\u00e1ly\u00e1n, amely biztos\u00edtja, hogy az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta 2014 v\u00e9g\u00e9n ne legyen magasabb a tavalyi \u00e9v v\u00e9g\u00e9n m\u00e9rtn\u00e9l. Ezzel Magyarorsz\u00e1g elker\u00fclheti az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g t\u00falzottdeficit-elj\u00e1r\u00e1s\u00e1nak \u00fajraind\u00edt\u00e1s\u00e1t is.
\nA JP Morgan londoni elemz\u0151inek v\u00e9lem\u00e9nye szerint ennek \u00e9rdek\u00e9ben a magyar hat\u00f3s\u00e1gok val\u00f3sz\u00edn\u0171leg ak\u00e1r intervenci\u00f3ra is k\u00e9szen \u00e1lln\u00e1nak, ha a forint december 31. el\u0151tt a 308 forint\/eur\u00f3s szint f\u00f6l\u00e9 gyeng\u00fclne.
\nA j\u00f6v\u0151 \u00e9v elej\u00e9n azonban a magyar p\u00e9nz\u00fcgyi vezet\u00e9s t\u00f6bb okb\u00f3l is m\u00e1r ink\u00e1bb a m\u00e9rs\u00e9kelt forintgyeng\u00fcl\u00e9st p\u00e1rtolhatja. Egyr\u00e9szt 2015 els\u0151 negyed\u00e9ben m\u00e1r nem \u00e1ll fenn az a k\u00e9nyszer, hogy a k\u00f6zad\u00f3ss\u00e1g-dinamik\u00e1val kapcsolatos agg\u00e1lyok miatt er\u0151sen kell tartani a forintot, m\u00e1sr\u00e9szt – mivel a devizaalap\u00fa hitelek forintos\u00edt\u00e1s\u00e1nak \u00e1rfolyam\u00e1t 309 forint\/eur\u00f3n jel\u00f6lt\u00e9k ki – a politik\u00e1ra nyom\u00e1s nehezedhet annak \u00e9rdek\u00e9ben, hogy a forint az \u00e1tv\u00e1lt\u00e1s idej\u00e9n ne legyen enn\u00e9l er\u0151sebb – v\u00e9lekedtek a JP Morgan londoni elemz\u0151i.
\nA h\u00e1z szerint ugyanis a korm\u00e1ny nyilv\u00e1n azt szeretn\u00e9 majd demonstr\u00e1lni az \u00e9rintett h\u00e1ztart\u00e1soknak, hogy devizaalap\u00fa hiteleiket az \u00e9ppen akkor esed\u00e9kes piaci r\u00e1t\u00e1n\u00e1l vonz\u00f3bb \u00e1rfolyamon konvert\u00e1lhatj\u00e1k.
\nA JP Morgan londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai mindezek alapj\u00e1n 315 forint\/eur\u00f3 k\u00f6r\u00fcli szinten stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00f3 forint\u00e1rfolyammal sz\u00e1molnak 2015 els\u0151 negyed\u00e9ben.(MTI)<\/p>