{"id":48774,"date":"2014-11-02T16:04:00","date_gmt":"2014-11-02T15:04:00","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=48774"},"modified":"2014-11-02T14:12:55","modified_gmt":"2014-11-02T13:12:55","slug":"vizsgalja-a-jovo-heten-a-magyar-adososztalyzatot-a-moodys","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/vizsgalja-a-jovo-heten-a-magyar-adososztalyzatot-a-moodys\/","title":{"rendered":"Vizsg\u00e1lja a j\u00f6v\u0151 h\u00e9ten a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatot a Moody’s"},"content":{"rendered":"

Magyarorsz\u00e1g is szerepel a Moody’s Investors Service j\u00f6v\u0151 h\u00e9tre be\u00fctemezett oszt\u00e1lyzati fel\u00fclvizsg\u00e1lati list\u00e1j\u00e1n. Nem felt\u00e9tlen\u00fcl bizonyos azonban, hogy a nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 t\u00e9nylegesen m\u00f3dos\u00edtja is a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatot, vagy az oszt\u00e1lyzatra \u00e9rv\u00e9nyes – jelenleg negat\u00edv – kil\u00e1t\u00e1st.<\/strong><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Moody’s az eur\u00f3pai uni\u00f3s el\u0151\u00edr\u00e1soknak megfelel\u0151en – a t\u00f6bbi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151h\u00f6z hasonl\u00f3an – el\u0151re \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtotta a szuver\u00e9n ad\u00f3sbesorol\u00e1sok \u00e1ttekint\u00e9s\u00e9nek idei menetrendj\u00e9t. A c\u00e9g list\u00e1j\u00e1n a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat k\u00f6vetkez\u0151 fel\u00fclvizsg\u00e1lata november 7-\u00e9n, p\u00e9nteken esed\u00e9kes.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g ut\u00e1n \u00e9letbe l\u00e9ptetett EU-szab\u00e1lyoz\u00e1s alapj\u00e1n – hacsak azonnali min\u0151s\u00edt\u00e9si l\u00e9p\u00e9st ig\u00e9nyl\u0151 rendk\u00edv\u00fcli fejlem\u00e9ny nem t\u00f6rt\u00e9nik – a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k az \u00e1ltaluk el\u0151re meghat\u00e1rozott id\u0151pontban hajthatnak csak v\u00e9gre ad\u00f3soszt\u00e1lyzati l\u00e9p\u00e9seket eur\u00f3pai uni\u00f3s \u00e1llamad\u00f3sok eset\u00e9ben. A kialakult gyakorlatnak megfelel\u0151en ezt \u00e1ltal\u00e1ban p\u00e9ntekenk\u00e9nt teszik, rendszerint \u00e9jszaka, a londoni \u00e9s a New York-i piaci z\u00e1r\u00e1sok ut\u00e1n.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Moody’s is p\u00e9ntek \u00e9jjelenk\u00e9nt k\u00f6zli Londonban, hogy az aznapra jelzett oszt\u00e1lyzati fel\u00fclvizsg\u00e1latok milyen eredm\u00e9nnyel j\u00e1rtak.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A kijel\u00f6lt fel\u00fclvizsg\u00e1lati d\u00e1tum mindazon\u00e1ltal nem jelenti azt, hogy az adott hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 a menetrendben meghat\u00e1rozott napon mindenk\u00e9ppen bejelent valamely min\u0151s\u00edt\u00e9si l\u00e9p\u00e9st az \u00e9rintett szuver\u00e9n ad\u00f3sok eset\u00e9ben. Az id\u0151pont el\u0151zetes meghat\u00e1roz\u00e1sa csak a potenci\u00e1lis hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9si d\u00f6nt\u00e9sek d\u00e1tum\u00e1t mutatja, de nem k\u00f6telezi a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151ket arra, hogy az adott napon t\u00e9nyleges oszt\u00e1lyzat- vagy kil\u00e1t\u00e1s-m\u00f3dos\u00edt\u00e1si l\u00e9p\u00e9seket jelentsenek be.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Moody’s list\u00e1j\u00e1n p\u00e9ld\u00e1ul a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3soszt\u00e1lyzat el\u0151z\u0151 fel\u00fclvizsg\u00e1lata j\u00falius 4-\u00e9n lett volna esed\u00e9kes, \u00e1m akkor a c\u00e9g csak annyit jelentett be Londonban, hogy nem friss\u00edtette az arra a napra \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott lista szerepl\u0151inek ad\u00f3smin\u0151s\u00e9gi \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9t, \u00edgy Magyarorsz\u00e1g\u00e9t sem.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Egy m\u00e1sik nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Standard & Poor’s az \u00e1ltala szeptember 19-\u00e9re kit\u0171z\u00f6tt id\u0151pontban meger\u0151s\u00edtette Magyarorsz\u00e1g ad\u00f3soszt\u00e1lyzatait. Az S&P napt\u00e1r\u00e1ban 2014-re m\u00e1r nem szerepel t\u00f6bb d\u00e1tum Magyarorsz\u00e1g ad\u00f3soszt\u00e1lyzat\u00e1nak fel\u00fclvizsg\u00e1lat\u00e1ra.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Standard & Poor’s m\u00e1rcius v\u00e9g\u00e9n hajtotta v\u00e9gre idei el\u0151z\u0151 magyar fel\u00fclvizsg\u00e1lat\u00e1t; akkor stabilra jav\u00edtotta a magyar besorol\u00e1s kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t a lemin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 addigi negat\u00edvr\u00f3l, \u00e9s szeptember 19-\u00e9n e stabil kil\u00e1t\u00e1ssal er\u0151s\u00edtette meg a magyar oszt\u00e1lyzatot.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A harmadik nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Fitch Ratings j\u00fanius 6-\u00e1n v\u00e9gezte el legut\u00f3bbi magyar \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9t; a c\u00e9g akkor szint\u00e9n meger\u0151s\u00edtette Magyarorsz\u00e1g \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatait stabil kil\u00e1t\u00e1ssal. A Fitch k\u00f6vetkez\u0151 magyar oszt\u00e1lyzati fel\u00fclvizsg\u00e1lata november 28-\u00e1n esed\u00e9kes.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Magyarorsz\u00e1gra a h\u00e1rom nagy nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 k\u00f6z\u00fcl jelenleg a Standard & Poor’s tartja \u00e9rv\u00e9nyben a leggyeng\u00e9bb besorol\u00e1st: enn\u00e9l a c\u00e9gn\u00e9l a hossz\u00fa \u00e9s a r\u00f6vid lej\u00e1rat\u00fa magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-k\u00f6telezetts\u00e9gek oszt\u00e1lyzata „BB\/B”. A hossz\u00fa futamidej\u0171 magyar oszt\u00e1lyzat az S&P list\u00e1j\u00e1n a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa s\u00e1v alj\u00e1t\u00f3l k\u00e9t fokozattal elmarad.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Moody’s hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa magyar szuver\u00e9n oszt\u00e1lyzata enn\u00e9l egy fokozattal jobb, „Ba1”, amely e c\u00e9g besorol\u00e1si m\u00f3dszertana alapj\u00e1n azonos a Fitch Ratings „BB plusz” hossz\u00fa futam\u00fa magyar szuver\u00e9n devizaad\u00f3s-min\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9vel. Ezek az oszt\u00e1lyzatok egy fokozattal maradnak el a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ria alapszintj\u00e9t\u0151l, a „Baa1\/BBB m\u00ednusz” besorol\u00e1st\u00f3l.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Magyarorsz\u00e1g \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzataira egyed\u00fcl a Moody’s tart \u00e9rv\u00e9nyben negat\u00edv kil\u00e1t\u00e1st.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gen bel\u00fcl vannak olyan v\u00e9lem\u00e9nyek, hogy l\u00e1tszik es\u00e9ly a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatok r\u00f6vid id\u0151n bel\u00fcli jav\u00edt\u00e1s\u00e1ra.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemz\u0151r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) k\u00f6zgazd\u00e1szai a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa \u00e9s a befektet\u00e9sre nem aj\u00e1nlott oszt\u00e1lyzati s\u00e1vok hat\u00e1r\u00f6vezet\u00e9ben l\u00e9v\u0151 felt\u00f6rekv\u0151 gazdas\u00e1gok min\u0151s\u00edt\u00e9si es\u00e9lyeir\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott legut\u00f3bbi elemz\u00e9s\u00fckben meg\u00e1llap\u00edtott\u00e1k, hogy Magyarorsz\u00e1g eset\u00e9ben a c\u00e9g \u00e1ltal figyelembe vett \u00f6t alapmutat\u00f3 – a h\u00e1rom \u00e9vre visszatekint\u0151 \u00e9ves \u00e1tlagos re\u00e1ln\u00f6veked\u00e9s, az export sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1ban m\u00e9rt teljes k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny, a devizatartal\u00e9kokhoz viszony\u00edtott r\u00f6vid lej\u00e1rat\u00fa k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g, az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny, \u00e9s a GDP-ar\u00e1nyos foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg – k\u00f6z\u00fcl n\u00e9gy javult a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa magyar szuver\u00e9n ad\u00f3sbesorol\u00e1s megvon\u00e1sa \u00f3ta. Egyed\u00fcl a hazai \u00f6sszterm\u00e9khez m\u00e9rt \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si deficit romlott, de a c\u00e9g kiemelte, hogy az \u00f6sszehasonl\u00edt\u00f3 b\u00e1zis\u00e9vben – vagyis 2011-ben, amikor Magyarorsz\u00e1gt\u00f3l k\u00e9t hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 is megvonta a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa besorol\u00e1st – ezt az adatot torz\u00edtott\u00e1k a nyugd\u00edjp\u00e9nzt\u00e1ri rendszer \u00e1talak\u00edt\u00e1s\u00e1nak k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hat\u00e1sai.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i szerint mindez megteremti a felt\u00e9teleit annak, hogy Magyarorsz\u00e1g j\u00f6v\u0151re visszat\u00e9rhessen a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa szuver\u00e9n ad\u00f3smin\u0151s\u00edt\u00e9si kateg\u00f3ri\u00e1ba.
\n\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0A h\u00e1z szerint azonban 2015 nyara el\u0151tt nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 Magyarorsz\u00e1g felmin\u0151s\u00edt\u00e9se, mivel a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k nyilv\u00e1n meg akarj\u00e1k v\u00e1rni egyebek mellett a devizaalap\u00fa hitelekkel kapcsolatos vit\u00e1s k\u00e9rd\u00e9sek lez\u00e1r\u00e1s\u00e1t, \u00e9s a 2014-es \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-folyamatok teljes k\u00f6r\u0171 adatsor\u00e1t.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Magyarorsz\u00e1g is szerepel a Moody’s Investors Service j\u00f6v\u0151 h\u00e9tre be\u00fctemezett oszt\u00e1lyzati fel\u00fclvizsg\u00e1lati list\u00e1j\u00e1n. Nem felt\u00e9tlen\u00fcl bizonyos azonban, hogy a nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 t\u00e9nylegesen m\u00f3dos\u00edtja is a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatot, vagy az oszt\u00e1lyzatra \u00e9rv\u00e9nyes – jelenleg negat\u00edv – kil\u00e1t\u00e1st.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[7],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48774"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48774"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48774\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":48775,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48774\/revisions\/48775"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48774"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48774"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48774"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}