{"id":46499,"date":"2014-10-04T16:42:58","date_gmt":"2014-10-04T14:42:58","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=46499"},"modified":"2014-10-04T08:44:26","modified_gmt":"2014-10-04T06:44:26","slug":"londoni-elemzok-2016-ra-tolodhat-az-elso-mnb-kamatemeles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-2016-ra-tolodhat-az-elso-mnb-kamatemeles\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: 2016-ra tol\u00f3dhat az els\u0151 MNB-kamatemel\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p><strong>A hazai \u00e9s a k\u00fcls\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet miatt nem kiz\u00e1rhat\u00f3, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 2016-ig v\u00e1r a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s elkezd\u00e9s\u00e9vel &#8211; v\u00e9lekedtek p\u00e9nteki tanulm\u00e1nyukban londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><!--more--><br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemz\u0151r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) k\u00f6zgazd\u00e1szai a magyar, a lengyel, a cseh \u00e9s a rom\u00e1n (CE4) makrokil\u00e1t\u00e1sokat vizsg\u00e1l\u00f3 helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben meg\u00e1llap\u00edtj\u00e1k, hogy a csoport legut\u00f3bbi infl\u00e1ci\u00f3s adatai alapj\u00e1n v\u00e1ltozatlanul nagyon gyenge a hazai keresletb\u0151l ered\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s. A helyzetet r\u00e1ad\u00e1sul bonyol\u00edtja a vil\u00e1gpiaci olaj\u00e1rak szeptemberben m\u00e9rt 9 sz\u00e1zal\u00e9kos es\u00e9se.<br \/>\n    A h\u00e1z sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint, ha az olaj\u00e1rak tart\u00f3san alacsonyan maradnak, \u00e9s a CE4-valut\u00e1k nem gyeng\u00fclnek tov\u00e1bb, ez a t\u00e9nyez\u0151 \u00f6nmag\u00e1ban 0,4-0,8 sz\u00e1zal\u00e9kponttal cs\u00f6kkentheti a n\u00e9gy gazdas\u00e1g infl\u00e1ci\u00f3j\u00e1t a k\u00f6vetkez\u0151 12 h\u00f3napban.<br \/>\n    Az alacsonyabb olaj\u00e1rak nem felt\u00e9tlen\u00fcl gyakorolnak er\u0151s hat\u00e1st az infl\u00e1ci\u00f3ra, ha csup\u00e1n r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa \u00e1rfolyam-kiigaz\u00edt\u00e1sr\u00f3l van sz\u00f3. Ha azonban a nyersolaj vil\u00e1gpiaci \u00e1rfolyama tart\u00f3san a m\u00e9lyben marad, az m\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9sek jelent\u0151s lefel\u00e9 hat\u00f3 fel\u00fclvizsg\u00e1lat\u00e1t eredm\u00e9nyezheti, egyr\u00e9szt mivel az alacsony olaj\u00e1rak azonnal megjelennek a sz\u00e1ll\u00edt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gekben, m\u00e1sr\u00e9szt pedig &#8211; rendszerint egy \u00e9v ut\u00e1n &#8211; sokszor a hat\u00f3s\u00e1gi energiad\u00edjak cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez is vezetnek &#8211; fejtegetik elemz\u00e9s\u00fckben a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i.<br \/>\n    Hozz\u00e1teszik, hogy a k\u00f6zponti eur\u00f3\u00f6vezeti gazdas\u00e1gok ipar\u00e1nak k\u00f6lts\u00e9g\u00e9rv\u00e9nyes\u00edt\u00e9si kapacit\u00e1s\u00e1r\u00f3l k\u00e9sz\u00fclt legfrissebb felm\u00e9r\u00e9sek igen egy\u00e9rtelm\u0171 lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatokat jeleznek az eur\u00f3jegybank (EKB) infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9seire. R\u00e1ad\u00e1sul az EKB-nak tov\u00e1bbra sem siker\u00fclt meggy\u0151z\u0151en eljuttatnia olyan \u00fczenetet a piacnak, hogy tudat\u00e1ban van a jelent\u0151s defl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zatnak \u00e9s k\u00e9sz gyorsan nagyar\u00e1ny\u00fa likvidit\u00e1sinjekci\u00f3val ford\u00edtani a helyzeten.<br \/>\n    A Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i szerint az val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen, hogy az MNB minderre tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9ssel reag\u00e1lna, tekintettel arra, hogy a magyar gazdas\u00e1gban a hazai keresletet m\u00e1r \u00e9l\u00e9nk\u00edti a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9s a monet\u00e1ris politik\u00e1ban egyar\u00e1nt \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 jelent\u0151s \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s. Ez teszi lehet\u0151v\u00e9, hogy a magyar gazdas\u00e1g jelenlegi n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme j\u00f3val meghaladja a potenci\u00e1lis r\u00e1t\u00e1t, amely a h\u00e1z becsl\u00e9se szerint 1,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl van. A Bank of America-Merrill Lynch londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai 2014-re \u00e9s 2015-re egyar\u00e1nt 3 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1rnak Magyarorsz\u00e1gon.<br \/>\n    A c\u00e9g elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy alapeseti el\u0151rejelz\u00e9s\u00fck ebben a k\u00f6rnyezetben 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kpontos MNB-kamatemel\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt 2015 v\u00e9g\u00e9re, \u00e1m ha az infl\u00e1ci\u00f3 jelent\u0151sen tov\u00e1bb cs\u00f6kkenne, a h\u00e1z szerint az lehet\u0151v\u00e9 tehetn\u00e9 a magyar jegybank sz\u00e1m\u00e1ra a kamatemel\u00e9sek halaszt\u00e1s\u00e1t 2016-ra.<br \/>\n    M\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak sem v\u00e1rnak meredeken felfel\u00e9 \u00edvel\u0151 MNB-kamatp\u00e1ly\u00e1t a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9t \u00e9vre.<br \/>\n    Az egyik legnagyobb citybeli p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i legut\u00f3bbi progn\u00f3zisukban azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban gyorsul\u00e1snak indul ugyan, de a magyar gazdas\u00e1gban megl\u00e9v\u0151 jelent\u0151s kapacit\u00e1sfelesleg miatt v\u00e1rhat\u00f3an nem l\u00e9pi \u00e1t az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa c\u00e9lj\u00e1t.<br \/>\n    Emellett a magyar gazdas\u00e1gra is a jelenlegin\u00e9l nehezebb id\u0151k v\u00e1rnak n\u00f6veked\u00e9si szempontb\u00f3l a k\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9vekben, mindenekel\u0151tt az\u00e9rt, mert a v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tt fellazult k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika m\u00e1ris szigorodik, \u00e9s ez visszah\u00faz\u00f3 er\u0151vel hat a n\u00f6veked\u00e9sre.<br \/>\n    Ebben a k\u00f6rnyezetben &#8211; felt\u00e9ve, hogy nem lesz jelent\u0151sebb tov\u00e1bbi forintgyeng\u00fcl\u00e9s &#8211; a Capital Economics jelenlegi v\u00e1rakoz\u00e1sa az, hogy az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1csa a j\u00f6v\u0151 \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9ben hozz\u00e1kezd ugyan a kamatemel\u00e9shez, de 2016 v\u00e9g\u00e9ig is csak 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kra emeli az alapkamatot a jelenlegi 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A hazai \u00e9s a k\u00fcls\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet miatt nem kiz\u00e1rhat\u00f3, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 2016-ig v\u00e1r a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s elkezd\u00e9s\u00e9vel &#8211; v\u00e9lekedtek p\u00e9nteki tanulm\u00e1nyukban londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46499"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46499"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46499\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46500,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46499\/revisions\/46500"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46499"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46499"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46499"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}