{"id":44857,"date":"2014-09-18T12:17:18","date_gmt":"2014-09-18T10:17:18","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=44857"},"modified":"2014-09-18T12:20:11","modified_gmt":"2014-09-18T10:20:11","slug":"ekb-lazitas-fabol-vaskarika","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/ekb-lazitas-fabol-vaskarika\/","title":{"rendered":"EKB-laz\u00edt\u00e1s: f\u00e1b\u00f3l vaskarika?"},"content":{"rendered":"

Az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank \u00e1ltal bejelentett monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1s (QE) csak korl\u00e1tozottan tudja bet\u00f6lteni azt a szerepet, amely a d\u00f6nt\u00e9s indokl\u00e1s\u00e1ban szerepelt, de ezzel val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az EKB is tiszt\u00e1ban van \u2013 mondta mai sajt\u00f3reggelij\u00e9n Nagyp\u00e1l J\u00f3zsef, a Pioneer Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3menedzsere. A QE \u00e9s a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s egyidej\u0171 bejelent\u00e9se azt mutatja, hogy az EKB a gazdas\u00e1g \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s\u00e9ben k\u00e9nytelen az eur\u00f3 gyeng\u00edt\u00e9s\u00e9re t\u00e1maszkodni.<\/strong>
\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

\"ekb\"<\/a>Az EKB \u00e1ltal nemr\u00e9g bejelentett monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t \u00e9s technik\u00e1it csak okt\u00f3berben r\u00e9szletezi a bank, de az eddig megismert t\u00e9nyek azt mutatj\u00e1k, hogy az eszk\u00f6z nem, vagy csak rendk\u00edv\u00fcl korl\u00e1tozott m\u00e9rt\u00e9kben alkalmas a meghirdetett c\u00e9l el\u00e9r\u00e9s\u00e9re \u2013 v\u00e9li Nagyp\u00e1l J\u00f3zsef. A Pioneer Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3menedzsere szerint a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k kez\u00e9t megk\u00f6ti az eur\u00f3pai politika, ez\u00e9rt olyan megold\u00e1st v\u00e1lasztottak, amely n\u00e9vleg val\u00f3ban monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1snak tekintend\u0151, de m\u00e9rt\u00e9ke \u00e9s megval\u00f3s\u00edt\u00e1si form\u00e1ja nem alkalmas arra, hogy felp\u00f6rgesse a v\u00e1llalati hitelez\u00e9st az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1ban \u00e9s a perif\u00e9riaorsz\u00e1gokban.<\/p>\n

Nem is biztos ugyanakkor, hogy ez az EKB f\u0151 c\u00e9lja. Sokkal ink\u00e1bb arr\u00f3l lehet sz\u00f3, hogy az elt\u00e9r\u0151 eur\u00f3pai gazdas\u00e1gi \u00e9rdekek ment\u00e9n zajl\u00f3 vit\u00e1k megakad\u00e1lyozz\u00e1k az EKB-t abban, hogy val\u00f3di c\u00e9ljait megval\u00f3s\u00edtsa, \u00edgy olyan eszk\u00f6zh\u00f6z folyamodott, amely nem olyan hat\u00e9kony ugyan, de amely m\u00f6g\u00e9 konszenzust tudott \u00e1ll\u00edtani. Az EKB kommunik\u00e1ci\u00f3j\u00e1b\u00f3l r\u00e9g\u00f3ta vil\u00e1gos, hogy a bank nemcsak a monet\u00e1ris, hanem a fisk\u00e1lis laz\u00edt\u00e1st is indokoltnak l\u00e1tn\u00e1 Eur\u00f3p\u00e1ban, \u00e1m ennek a t\u00f6rekv\u00e9s\u00e9nek N\u00e9metorsz\u00e1g mereven ellen\u00e1ll. \u00cdgy fordulhatott el\u0151, hogy a bank a jelent\u0151s politikai kock\u00e1zatot hordoz\u00f3 \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s helyett az eleve korl\u00e1tozott m\u00e9ret\u0171 covered bond- \u00e9s ABS-piacon kereszt\u00fcl akarja \u00e9l\u00e9nk\u00edteni a gazdas\u00e1got.<\/p>\n

Az EKB bejelent\u00e9s\u00e9b\u0151l az der\u00fcl ki, hogy a jelenleg ismeretlen m\u00e9ret\u0171 QE keret\u00e9ben covered bondok \u00e9s ABS-ek v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val k\u00edv\u00e1nja jav\u00edtani a bankok p\u00e9nz\u00fcgyi mutat\u00f3it annak \u00e9rdek\u00e9ben, hogy azok b\u00e1trabban hitelezzenek. A covered bondok olyan hitelekkel fedezett k\u00f6tv\u00e9nyek, amelyekn\u00e9l az adott tag\u00e1llami szab\u00e1lyoz\u00e1s meghat\u00e1rozza, hogy milyen kock\u00e1zati besorol\u00e1s\u00fa hiteleket lehet ilyen m\u00f3don \u00f6sszecsomagolni, \u00e9s mit kell tennie a banknak abban az esetben, ha a k\u00f6tv\u00e9ny m\u00f6g\u00f6tt \u00e1ll\u00f3 egyik hitel nemfizet\u0151v\u00e9 v\u00e1lik. Ezzel szemben az ABS-ekn\u00e9l kiz\u00e1r\u00f3lag a kibocs\u00e1t\u00f3k bel\u00e1t\u00e1s\u00e1ra van b\u00edzva, hogy milyen hiteleket csomagolnak be \u00edgy: ezekn\u00e9l a kock\u00e1zatokat nem korl\u00e1tozza \u00e1llami szab\u00e1lyoz\u00e1s.<\/p>