{"id":42573,"date":"2014-08-27T06:19:08","date_gmt":"2014-08-27T04:19:08","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=42573"},"modified":"2014-08-26T19:20:10","modified_gmt":"2014-08-26T17:20:10","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-legalabb-egy-evig-nem-mozdul-az-mnb-alapkamat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-legalabb-egy-evig-nem-mozdul-az-mnb-alapkamat\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s – Londoni elemz\u0151k: legal\u00e1bb egy \u00e9vig nem mozdul az MNB-alapkamat"},"content":{"rendered":"

V\u00e1rhat\u00f3an legal\u00e1bb egy \u00e9vig nem m\u00f3dos\u00edtja alapkamat\u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB), hacsak addig nem romlik jelent\u0151sen a glob\u00e1lis befektet\u0151i kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1g – j\u00f3solt\u00e1k londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k az MNB Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9se ut\u00e1n.<\/strong>
\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

A monet\u00e1ris test\u00fclet az elemz\u0151i v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en a m\u00falt h\u00f3napban el\u00e9rt 2,10 sz\u00e1zal\u00e9kon tartotta a jegybanki alapkamatot.
\n Neil Shearing, az egyik legnagyobb londoni p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza a kamatd\u00f6nt\u00e9s ut\u00e1ni komment\u00e1rj\u00e1ban k\u00f6z\u00f6lte: a c\u00e9g k\u00f6zponti el\u0151rejelz\u00e9si forgat\u00f3k\u00f6nyve jelenleg az, hogy az MNB leghamarabb 2015 harmadik negyed\u00e9v\u00e9ben kezd fokozatos monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1sba, \u00e9s 2015 v\u00e9g\u00e9ig 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kra, 2016 v\u00e9g\u00e9ig 3,00 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6rny\u00e9k\u00e9re emeli alapkamat\u00e1t.
\n Shearing szerint h\u00e1rom f\u0151 ok is van annak felt\u00e9telez\u00e9s\u00e9re, hogy a magyar jegybank monet\u00e1ris politik\u00e1ja egy ideig rendk\u00edv\u00fcl laza marad. Az els\u0151 az, hogy j\u00f3llehet a magyar gazdas\u00e1g teljes\u00edtett a legjobban az Eur\u00f3pai Uni\u00f3n bel\u00fcl az idei m\u00e1sodik negyed\u00e9vben, n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme val\u00f3sz\u00edn\u0171leg egyben tet\u0151z\u00f6tt is abban a h\u00e1rom h\u00f3napban, \u00e9s a m\u00e1sodik f\u00e9l \u00e9vben, „ha nem is \u00f6sszeoml\u00e1sszer\u0171en”, de lassulni fog.
\n A m\u00e1sodik f\u0151 t\u00e9nyez\u0151 a Capital Economics vezet\u0151 londoni elemz\u0151je szerint az, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3an rendk\u00edv\u00fcl alacsony marad. Az energia\u00e1rak visszaes\u00e9se \u00e1ltal gyakorolt lefel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1s, amely Magyarorsz\u00e1got az idei \u00e9v kor\u00e1bbi szakasz\u00e1ban defl\u00e1ci\u00f3ba h\u00fazta, most m\u00e1r enyh\u00fcl, \u00e9s a j\u00faliusban pozit\u00edv tartom\u00e1nyba visszat\u00e9rt \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3 val\u00f3sz\u00edn\u0171leg tov\u00e1bb gyorsul a k\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9vekben, \u00e1m \u00edgy is messze lesz az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa c\u00e9lj\u00e1t\u00f3l – j\u00f3solta Shearing.
\n A szak\u00e9rt\u0151 szerint a harmadik f\u0151 t\u00e9nyez\u0151 az, hogy a v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tt fellazult magyar k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban v\u00e1rhat\u00f3an szigorodni fog, \u00e9s ebben a k\u00f6rnyezetben a monet\u00e1ris politik\u00e1ra h\u00e1rul a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se.
\n A Capital Economics vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint mindazon\u00e1ltal terhelik bizonyos kock\u00e1zatok is a c\u00e9g \u00e1ltal a tov\u00e1bbi magyar kamatpolitik\u00e1ra kidolgozott el\u0151rejelz\u00e9st, mindenekel\u0151tt az, hogy a m\u00e9g mindig viszonylag magas devizaad\u00f3ss\u00e1g-teher miatt a p\u00e9nz\u00fcgyi m\u00e9rlegek v\u00e1ltozatlanul \u00e9rz\u00e9kenyek a forint \u00e1rfolyamkileng\u00e9seire. Ennek alapj\u00e1n nem kiz\u00e1rhat\u00f3, hogy egy esetleges forintelad\u00e1si hull\u00e1m, amelyet okozhat p\u00e9ld\u00e1ul a glob\u00e1lis kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9s el\u0151re nem l\u00e1tott er\u0151s\u00f6d\u00e9se, a v\u00e1rtn\u00e1l gyorsabb \u00fctem\u0171 kamatemel\u00e9sre k\u00e9nyszer\u00edtheti az MNB-t – hangs\u00falyozta Shearing.
\n Egy m\u00e1sik londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151h\u00e1z, a 4cast szak\u00e9rt\u0151i a kamatd\u00f6nt\u00e9s ut\u00e1ni komment\u00e1rjukban k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9nyben tal\u00e1ltak is olyan „kisebb csavarint\u00e1st”, amely olvasatuk szerint k\u00e9s\u0151bbi kock\u00e1zatok eset\u00e9re szolg\u00e1lhat „fedezet\u00fcl”.
\n A c\u00e9g elemz\u0151inek kiemel\u00e9se szerint az el\u0151z\u0151 havi k\u00f6zlem\u00e9nyben az szerepelt, hogy a makrogazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sok tart\u00f3san laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k fenntarthat\u00f3s\u00e1g\u00e1ra utalnak. A mostani komm\u00fcnik\u00e9ben azonban van egy felt\u00e9teles told\u00e1s ehhez: a keddi k\u00f6zlem\u00e9ny szerint ugyanis az MNB \u00e1ltal \u00e9rv\u00e9nyben tartott el\u0151rejelz\u00e9sek felt\u00e9teleinek teljes\u00fcl\u00e9se eset\u00e9n mutat a jelenlegi laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tart\u00f3s fennmarad\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l el\u00e9r\u00e9se – hangs\u00falyozt\u00e1k a 4cast szak\u00e9rt\u0151i.
\n A h\u00e1z elemz\u0151i szerint a laza monet\u00e1ris alap\u00e1ll\u00e1s\u00fa eur\u00f3pai k\u00f6rnyezetben ezt lehet ak\u00e1r a j\u00f6v\u0151beni tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s el\u0151zetes retorikai „fedezetek\u00e9nt” is \u00e9rtelmezni, de a 4cast ink\u00e1bb arra hajlik, hogy ez a betold\u00e1s „k\u00e9tir\u00e1ny\u00fa fedezetk\u00e9nt” ker\u00fclt a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9be.
\n Egyr\u00e9szt ugyanis az eur\u00f3\u00f6vezetb\u0151l import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 alacsony kock\u00e1zata gyenge infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1sra vall, m\u00e1sr\u00e9szt viszont nem lehet figyelmen k\u00edv\u00fcl hagyni a geopolitikai kock\u00e1zatokat sem, amelyek gyeng\u00edtik a forint\u00e1rfolyamot. A monet\u00e1ris tan\u00e1csnak mindk\u00e9t t\u00e9nyez\u0151t figyelnie kell, \u00e9s k\u00e9szen kell \u00e1llnia kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre \u00e9s kamatemel\u00e9sre egyar\u00e1nt – v\u00e9lekedtek a 4cast elemz\u0151i.
\n Hangs\u00falyozt\u00e1k: nem lehet meg\u00edt\u00e9lni, hogy melyik t\u00e9nyez\u0151 v\u00e1lik fajs\u00falyosabb\u00e1. A t\u00e9l k\u00f6zeledt\u00e9vel a f\u00f6ldg\u00e1zell\u00e1t\u00e1si \u00e9s egy\u00e9b geopolitikai kock\u00e1zatok feler\u0151s\u00f6dhetnek, ugyanakkor az esetleges tov\u00e1bbi lefel\u00e9 hat\u00f3 eur\u00f3\u00f6vezeti infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9seket sem lehet kiz\u00e1rni.
\n Mindezt egybevetve a 4cast azzal sz\u00e1mol, hogy az MNB monet\u00e1ris test\u00fclete t\u00f6bb negyed\u00e9ven \u00e1t semleges marad, nem m\u00f3dos\u00edtja az alapkamatot. A c\u00e9g ugyanakkor osztja a monet\u00e1ris tan\u00e1csi k\u00f6zlem\u00e9nyb\u0151l kiolvashat\u00f3 aggodalmat a mindk\u00e9t ir\u00e1nyban er\u0151s\u00f6d\u0151 kock\u00e1zatokkal kapcsolatban – k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k a 4cast elemz\u0151i.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

V\u00e1rhat\u00f3an legal\u00e1bb egy \u00e9vig nem m\u00f3dos\u00edtja alapkamat\u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB), hacsak addig nem romlik jelent\u0151sen a glob\u00e1lis befektet\u0151i kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1g – j\u00f3solt\u00e1k londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k az MNB Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9se ut\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42573"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42573"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42573\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":42574,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42573\/revisions\/42574"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42573"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42573"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42573"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}