{"id":37794,"date":"2014-06-23T18:23:32","date_gmt":"2014-06-23T16:23:32","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=37794"},"modified":"2014-06-23T18:23:32","modified_gmt":"2014-06-23T16:23:32","slug":"londoni-elemzok-biztos-az-ujabb-kamatcsokkentes-bizonytalan-a-vegpont","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-biztos-az-ujabb-kamatcsokkentes-bizonytalan-a-vegpont\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: biztos az \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9s, bizonytalan a v\u00e9gpont"},"content":{"rendered":"<p><strong>A magyar gazdas\u00e1g infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s k\u00fcls\u0151 kock\u00e1zati m\u00e9r\u0151sz\u00e1mai alapj\u00e1n bizonyosra vehet\u0151, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa kedden \u00fajabb 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st hajt v\u00e9gre &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a kamatd\u00f6nt\u0151 \u00e9rtekezlet el\u0151tt londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><!--more--><br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak val\u00f3sz\u00edn\u0171 v\u00e9gpontj\u00e1val kapcsolatban azonban m\u00e1r bizonytalanabbak a citybeli v\u00e1rakoz\u00e1sok.<br \/>\n    Az egyik legnagyobb londoni befektet\u00e9si bankcsoport, a Barclays elemz\u0151i p\u00e9ld\u00e1ul egy\u00e9rtelm\u0171en 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kon v\u00e1rj\u00e1k az MNB-alapkamat m\u00e9lypontj\u00e1t, s\u0151t nem z\u00e1rj\u00e1k ki, hogy az MNB enn\u00e9l is tov\u00e1bb s\u00fcllyeszti ir\u00e1nyad\u00f3 kamat\u00e1t.<br \/>\n    A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 k\u00f6zgazd\u00e1szai ugyanakkor &#8222;2,00 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli&#8221; alapkamatig tart\u00f3 enyh\u00edt\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtenek, a 4cast elemz\u0151h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i a 2,00-2,20 sz\u00e1zal\u00e9kos, a TD Securities glob\u00e1lis befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3 csoport londoni elemz\u0151i pedig &#8222;valahol a 2,30 \u00e9s a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti&#8221; s\u00e1vban v\u00e1rj\u00e1k a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek le\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    A Barclays k\u00f6zgazd\u00e1szai el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben kiemelt\u00e9k, hogy Magyarorsz\u00e1g &#8222;technikai defl\u00e1ci\u00f3ba cs\u00faszott&#8221;, miut\u00e1n \u00e1prilisban \u00e9s m\u00e1jusban is cs\u00f6kkentek a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben.<br \/>\n    Ennek alapj\u00e1n a Barclays elemz\u0151i 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton v\u00e1rj\u00e1k az enyh\u00edt\u00e9si ciklus v\u00e9g\u00e9t, de l\u00e1tnak es\u00e9lyt az enn\u00e9l is tov\u00e1bb tart\u00f3 kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekre.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint az eur\u00f3jegybank (EKB) legut\u00f3bbi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si l\u00e9p\u00e9sei miatt az MNB folytat\u00f3d\u00f3 enyh\u00edt\u00e9si ciklusa kev\u00e9sb\u00e9 problematikus a forint szempontj\u00e1b\u00f3l, tekintettel arra, hogy az EKB int\u00e9zked\u00e9sei v\u00e1rhat\u00f3an n\u00f6velik a portfoli\u00f3-\u00e1raml\u00e1sokat az eur\u00f3\u00f6vezettel szomsz\u00e9dos piacokra.<br \/>\n    A 4cast elemz\u0151i szerint is az EKB kamatcs\u00f6kkent\u00e9se \u00e9s likvidit\u00e1sp\u00f3tl\u00f3 programja az egyik t\u00e9nyez\u0151je a c\u00e9g \u00e1ltal v\u00e1rt folytat\u00f3d\u00f3 MNB-enyh\u00edt\u00e9snek.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a monet\u00e1ris tan\u00e1cs is arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutott, hogy az idei els\u0151 negyed\u00e9vi &#8222;sokkol\u00f3an er\u0151s&#8221; magyar gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st els\u0151sorban egyszeri t\u00e9nyez\u0151k &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul a v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tti megn\u00f6velt k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kiad\u00e1sok \u00e9s az \u00faj aut\u00f3ipari beruh\u00e1z\u00e1sok &#8211; hajtott\u00e1k, \u00e9s ezt korrekci\u00f3 k\u00f6veti majd.<br \/>\n    A 4cast elemz\u0151i szerint a monet\u00e1ris test\u00fclet ennek alapj\u00e1n arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre juthat, hogy a magyar gazdas\u00e1gban m\u00e9g mindig negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl, \u00e9s ez csak lassan z\u00e1r\u00f3dik.<br \/>\n    Mindezt egybevetve a c\u00e9g 2,00-2,20 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamatig folytat\u00f3d\u00f3 monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9st v\u00e1r.<br \/>\n    A JP Morgan londoni elemz\u0151i &#8211; a Barclays szak\u00e9rt\u0151ihez hasonl\u00f3an &#8211; az egym\u00e1s ut\u00e1ni k\u00e9t negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3s adatot emelt\u00e9k ki a tov\u00e1bbi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt\u0151 el\u0151rejelz\u00e9s\u00fck f\u0151 t\u00e9nyez\u0151i k\u00f6z\u00f6tt. A h\u00e1z kimutatta, hogy az \u00e9ves magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 jelenleg 0,8 sz\u00e1zal\u00e9kponttal marad el az MNB legut\u00f3bbi infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s\u00e9nek erre az id\u0151szakra vonatkoz\u00f3 progn\u00f3zis\u00e1t\u00f3l.<br \/>\n    A c\u00e9g elemz\u0151i szerint ez\u00e9rt v\u00e1rhat\u00f3, hogy a magyar jegybank a h\u00e9ten megjelen\u0151 \u00faj becsl\u00e9s\u00e9ben lefel\u00e9 m\u00f3dos\u00edtja v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    A JP Morgan k\u00f6zgazd\u00e1szai a maguk r\u00e9sz\u00e9r\u0151l az idei \u00e9v eg\u00e9sz\u00e9re alig 0,2 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3t j\u00f3solnak. El\u0151rejelz\u00e9s\u00fck szerint 2015-ben 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kra gyorsul az \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta, kiemelt\u00e9k azonban, hogy ez is elmaradna az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa c\u00e9lj\u00e1t\u00f3l.<br \/>\n    Mindemellett az is a tov\u00e1bbi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9seknek kedvez, hogy a magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-t\u00f6rleszt\u00e9si kock\u00e1zat m\u00e9r\u0151sz\u00e1mai a 2008-as p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta nem m\u00e9rt m\u00e9lypontra cs\u00f6kkentek &#8211; hangs\u00falyozt\u00e1k a JP Morgan londoni elemz\u0151i.<br \/>\n    A magyar t\u00f6rleszt\u00e9skock\u00e1zat-biztos\u00edt\u00e1si tranzakci\u00f3k (credit default swaps, CDS) \u00e1raz\u00e1sa val\u00f3ban hat\u00e9ves m\u00e9lys\u00e9gekben j\u00e1r a londoni piacon.<br \/>\n    A McGraw Hill-S&#038;P Capital IQ glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 konglomer\u00e1tumhoz tartoz\u00f3 CMA piaci adatszolg\u00e1ltat\u00f3 csoport kimutat\u00e1sa szerint a magyar szuver\u00e9n CDS-kontraktusok k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyama a h\u00e9tf\u0151i londoni keresked\u00e9sben 168 b\u00e1zispont k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n j\u00e1rt, de a m\u00falt h\u00e9t v\u00e9g\u00e9n m\u00e9rtek 150 b\u00e1zispont k\u00f6r\u00fcli magyar CDS-d\u00edjszab\u00e1st is Londonban.<br \/>\n    Legut\u00f3bb az amerikai Lehman Brothers nagybank \u00f6sszeoml\u00e1sa el\u0151tt, 2008 \u0151sz\u00e9n j\u00e1rt a magyar CDS-\u00fcgyletek k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyama a 170 b\u00e1zispont alatti tartom\u00e1nyban. A Lehman cs\u0151dj\u00e9t k\u00f6vet\u0151 glob\u00e1lis piaci p\u00e1nik k\u00f6zepette, 2009 elej\u00e9n m\u00e1r 750 b\u00e1zispont k\u00f6r\u00fcli magyar CDS-\u00e1rfolyamrekordokat m\u00e9rtek Londonban.<br \/>\n    A magyar CDS-kontraktusok a tavalyi \u00e9vet 257,25 b\u00e1zisponton z\u00e1rt\u00e1k; a tavalyi m\u00e1sodik negyed\u00e9v v\u00e9g\u00e9n 317,44 b\u00e1zispont volt az ir\u00e1nyad\u00f3 \u00f6t\u00e9ves magyar devizak\u00f6tv\u00e9nyre sz\u00e1molt CDS-k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyam Londonban.<br \/>\n    A h\u00e9tf\u0151re kialakult magyar CDS-d\u00edjszab\u00e1s azt jelenti, hogy egys\u00e9gnyi, t\u00edzmilli\u00f3 eur\u00f3 n\u00e9v\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00f6t\u00e9ves magyar \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyre most 170 ezer eur\u00f3 alatti k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyamon k\u00edn\u00e1lnak hat\u00e1rid\u0151s t\u00f6rleszt\u00e9skock\u00e1zat-biztos\u00edt\u00e1si szerz\u0151d\u00e9seket a londoni piacon, csaknem 90 ezer eur\u00f3val olcs\u00f3bban, mint a tavalyi \u00e9v v\u00e9g\u00e9n, k\u00f6zel 150 ezer eur\u00f3val olcs\u00f3bban, mint a tavalyi m\u00e1sodik negyed\u00e9v v\u00e9g\u00e9n, \u00e9s t\u00f6bb mint 580 ezer eur\u00f3val olcs\u00f3bban a Lehman-cs\u0151d ut\u00e1ni eddigi rekordn\u00e1l.<br \/>\n    A CDS-tranzakci\u00f3k sz\u00e1rmaztatott ad\u00f3ss\u00e1gpiaci term\u00e9kek, amelyeknek \u00e1raz\u00e1s\u00e1t a piaci szerepl\u0151k a t\u00f6rleszt\u00e9si kock\u00e1zat egyik legf\u0151bb m\u00e9r\u0151sz\u00e1m\u00e1nak tekintik.  Min\u00e9l magasabb az aktu\u00e1lis CDS-d\u00edjszab\u00e1s, ann\u00e1l nagyobb a piac meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint az \u00e9rintett szuver\u00e9n vagy c\u00e9gad\u00f3s t\u00f6rleszt\u00e9sk\u00e9ptelenn\u00e9 v\u00e1l\u00e1s\u00e1nak halmozott t\u00e1vlati rizik\u00f3ja.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A magyar gazdas\u00e1g infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s k\u00fcls\u0151 kock\u00e1zati m\u00e9r\u0151sz\u00e1mai alapj\u00e1n bizonyosra vehet\u0151, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa kedden \u00fajabb 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st hajt v\u00e9gre &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a kamatd\u00f6nt\u0151 \u00e9rtekezlet el\u0151tt londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":19950,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37794"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37794"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37794\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":37795,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37794\/revisions\/37795"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19950"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37794"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37794"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37794"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}