{"id":37259,"date":"2014-06-17T19:04:13","date_gmt":"2014-06-17T17:04:13","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=37259"},"modified":"2014-06-17T16:44:33","modified_gmt":"2014-06-17T14:44:33","slug":"londoni-elemzok-a-magyar-makrokornyezet-tovabbi-kamatcsokkentest-indokol","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-a-magyar-makrokornyezet-tovabbi-kamatcsokkentest-indokol\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: a magyar makrok\u00f6rnyezet tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st indokol"},"content":{"rendered":"

A magyar makrogazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet \u00fajabb jegybanki kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket indokol, \u00e9s tov\u00e1bbra sem kiz\u00e1rt a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9s folytat\u00e1sa a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat el\u00e9r\u00e9s\u00e9ig – j\u00f3solt\u00e1k magyarorsz\u00e1gi t\u00e1rgyal\u00e1saikat \u00f6sszegz\u0151 keddi tanulm\u00e1nyukban londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong>
\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i a minap bankok k\u00e9pvisel\u0151ivel, valamint a monet\u00e1ris \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3ival folytattak t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00f3 megbesz\u00e9l\u00e9seket Budapesten. Err\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott, Londonban kedden ismertetett besz\u00e1mol\u00f3juk szerint \u00fagy t\u0171nik, hogy a magyar elemz\u0151k z\u00f6me 2,20-2,30 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton v\u00e1rja a Magyar Nemzeti Bank (MNB) enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak v\u00e9g\u00e9t, tekintettel arra is, hogy Matolcsy Gy\u00f6rgy MNB-eln\u00f6k nemr\u00e9giben Londonban „elt\u00falzottnak” nevezte a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatm\u00e9lyponttal kapcsolatos elemz\u0151i v\u00e1rakoz\u00e1sokat.
\n Matolcsy Gy\u00f6rgy ezt az MTI-nek mondta egy m\u00e1jus v\u00e9gi londoni \u00fczleti rendezv\u00e9nyen, arra a k\u00e9rd\u00e9sre, hogy mi a v\u00e9lem\u00e9nye azokr\u00f3l az elemz\u0151i progn\u00f3zisokr\u00f3l, amelyek szerint a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat el\u00e9r\u00e9s\u00e9ig folytat\u00f3dhat az enyh\u00edt\u00e9si ciklus. „Valami kicsi mozg\u00e1st\u00e9r m\u00e9g van” – fogalmazott akkor a jegybank eln\u00f6ke.
\n A Morgan Stanley londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai a magyarorsz\u00e1gi t\u00e1rgyal\u00e1saikr\u00f3l ismertetett keddi elemz\u00e9s\u00fckben k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: tov\u00e1bbra sem l\u00e1tnak okot azon el\u0151rejelz\u00e9s\u00fck m\u00f3dos\u00edt\u00e1s\u00e1ra, amely szerint az MNB a harmadik negyed\u00e9v v\u00e9g\u00e9re ak\u00e1r 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kig is cs\u00f6kkentheti alapkamat\u00e1t. Hozz\u00e1tett\u00e9k: az \u00f3vatosabb kamatv\u00e1rakoz\u00e1sok ellen\u00e9re a magyarorsz\u00e1gi megbesz\u00e9l\u00e9seiken leggyakrabban elhangzott v\u00e9lem\u00e9ny is az volt, hogy az MNB „az el\u00e9rhet\u0151 legm\u00e9lyebb szintre” viszi az ir\u00e1nyad\u00f3 kamatot.
\n A 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos, vagy ahhoz nagyon k\u00f6zeli MNB-alapkamatig tart\u00f3 enyh\u00edt\u00e9si ciklus t\u00f6bb m\u00e1s nagy londoni h\u00e1z el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben is szerepel, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az\u00f3ta, hogy \u00e1prilisban \u00e9s m\u00e1jusban is negat\u00edv volt az \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3.
\n A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i a legut\u00f3bbi infl\u00e1ci\u00f3s adatokat \u00e9rt\u00e9kelve azt j\u00f3solt\u00e1k, hogy az MNB szeptemberre „2,00 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli” szintig cs\u00f6kkenti, \u00e9s onnant\u00f3l hozz\u00e1vet\u0151leg egy teljes \u00e9vig nem is m\u00f3dos\u00edtja alapkamat\u00e1t. A h\u00e1z az MNB els\u0151 kamatemel\u00e9s\u00e9t csak 2015 negyedik negyed\u00e9v\u00e9re val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti, amikor a jegybanki re\u00e1lkamat v\u00e1rhat\u00f3an m\u00e1r negat\u00edv lesz.
\n A City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankcsoportja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i – akik kor\u00e1bban 2,30 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton v\u00e1rt\u00e1k az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak v\u00e9g\u00e9t – legut\u00f3bbi fel\u00fclvizsg\u00e1lt progn\u00f3zisukban szint\u00e9n azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy a magyar jegybank szeptemberre el\u00e9ri a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatszintet. A h\u00e1z elemz\u0151i szerint megvan az es\u00e9lye annak is, hogy az MNB a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton sem fejezi be a kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket.
\n Budapesti t\u00e1rgyal\u00e1saikr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 keddi elemz\u00e9s\u00fckben a Morgan Stanley londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy 2015 v\u00e9g\u00e9re 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig visszaemelked\u0151 MNB-alapkamattal sz\u00e1molnak. Hozz\u00e1tett\u00e9k azonban, hogy az MNB j\u00f6v\u0151 \u00e9vi kamatprofilj\u00e1r\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9s\u00fcket az idein\u00e9l „kisebb meggy\u0151z\u0151d\u00e9ssel” tartj\u00e1k \u00e9rv\u00e9nyben, az\u00e9rt, mert a jelenlegi \u00f6sszet\u00e9tel\u0171 monet\u00e1ris tan\u00e1csnak m\u00e9g nem volt alkalma bemutatni, hogy a kamatciklus megfordul\u00e1s\u00e1nak idej\u00e9n hogyan viselkedik.
\n A c\u00e9g elemz\u0151i szerint a 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig visszaemelked\u0151 MNB-alapkamatra adott progn\u00f3zisukra val\u00f3sz\u00edn\u0171leg lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatok hatnak.
\n A h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: budapesti t\u00e1rgyal\u00f3partnereik r\u00e9sz\u00e9r\u0151l „bizonyos m\u00e9rt\u00e9k\u0171 frusztr\u00e1lts\u00e1got” \u00e9rz\u00e9keltek amiatt, hogy a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k vonakodnak Magyarorsz\u00e1g felmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t\u0151l. A Morgan Stanley elemz\u0151ivel t\u00e1rgyal\u00f3 magyar illet\u00e9kesek a c\u00e9g keddi besz\u00e1mol\u00f3ja szerint hangs\u00falyozt\u00e1k, hogy a magyar gazdas\u00e1g alapmutat\u00f3i most sokkal jobbak, mint 2010-ben, amikor a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1gra m\u00e9g befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa besorol\u00e1sok voltak \u00e9rv\u00e9nyben.
\n A h\u00e1rom nagy nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 jelenleg a befektet\u00e9si s\u00e1v alatti kateg\u00f3ri\u00e1ban tartja a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatokat. A Standard & Poor’s list\u00e1j\u00e1n a hossz\u00fa \u00e9s r\u00f6vid lej\u00e1rat\u00fa magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-k\u00f6telezetts\u00e9gek oszt\u00e1lyzata „BB\/B”. A hossz\u00fa futamidej\u0171 magyar oszt\u00e1lyzat az S&P-n\u00e9l k\u00e9t fokozattal marad el a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa s\u00e1v alj\u00e1t\u00f3l. A Moody’s Investors Service hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa magyar szuver\u00e9n oszt\u00e1lyzata enn\u00e9l egy fokozattal jobb, „Ba1”, amely e c\u00e9g besorol\u00e1si m\u00f3dszertana alapj\u00e1n azonos a Fitch Ratings „BB plusz” hossz\u00fa futam\u00fa magyar szuver\u00e9n devizaad\u00f3s-min\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9vel.
\n A Moody’s magyar oszt\u00e1lyzati kil\u00e1t\u00e1sa negat\u00edv, a m\u00e1sik k\u00e9t hitelmin\u0151s\u00edt\u0151\u00e9 stabil.
\n Keddi elemz\u00e9s\u00fckben a Morgan Stanley londoni szak\u00e9rt\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: l\u00e1tnak es\u00e9lyt arra, hogy a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig legal\u00e1bb a magyar ad\u00f3sbesorol\u00e1sok kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t jav\u00edtani fogj\u00e1k.
\n Ugyanezt j\u00f3solt\u00e1k nemr\u00e9g a JP Morgan londoni elemz\u0151i. A h\u00e1z v\u00e9lem\u00e9nye szerint a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k „m\u00e9g nem ismert\u00e9k el teljesen” a magyar gazdas\u00e1g „meglep\u0151” n\u00f6veked\u00e9si dinamik\u00e1j\u00e1t \u00e9s k\u00fcls\u0151 sebezhet\u0151s\u00e9g\u00e9nek m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9s\u00e9t, de val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy az id\u00e9n pozit\u00edv min\u0151s\u00edt\u00e9si l\u00e9p\u00e9sekkel – legal\u00e1bb az oszt\u00e1lyzati kil\u00e1t\u00e1sok jav\u00edt\u00e1s\u00e1val – ezt megteszik.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A magyar makrogazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet \u00fajabb jegybanki kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket indokol, \u00e9s tov\u00e1bbra sem kiz\u00e1rt a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9s folytat\u00e1sa a 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat el\u00e9r\u00e9s\u00e9ig – j\u00f3solt\u00e1k magyarorsz\u00e1gi t\u00e1rgyal\u00e1saikat \u00f6sszegz\u0151 keddi tanulm\u00e1nyukban londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37259"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37259"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37259\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":37260,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37259\/revisions\/37260"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37259"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37259"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37259"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}