{"id":36848,"date":"2014-06-12T13:07:31","date_gmt":"2014-06-12T11:07:31","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=36848"},"modified":"2014-06-12T13:07:31","modified_gmt":"2014-06-12T11:07:31","slug":"mnb-az-alacsony-inflacios-kornyezet-es-a-fegyelmezett-fiskalis-politika-lehetove-teszi-a-novekedest-tamogato-monetaris-politikat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/mnb-az-alacsony-inflacios-kornyezet-es-a-fegyelmezett-fiskalis-politika-lehetove-teszi-a-novekedest-tamogato-monetaris-politikat\/","title":{"rendered":"MNB: az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet \u00e9s a fegyelmezett fisk\u00e1lis politika lehet\u0151v\u00e9 teszi a n\u00f6veked\u00e9st t\u00e1mogat\u00f3 monet\u00e1ris politik\u00e1t"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet \u00e9s a fegyelmezett fisk\u00e1lis politika lehet\u0151v\u00e9 teszi a n\u00f6veked\u00e9st t\u00e1mogat\u00f3 monet\u00e1ris politik\u00e1t \u2013 mondta Windisch L\u00e1szl\u00f3, a Magyar Nemzeti Bank aleln\u00f6ke az \u00c1llami Sz\u00e1mvev\u0151sz\u00e9k Az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-mutat\u00f3 m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9nek k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa perspekt\u00edv\u00e1i c\u00edm\u0171 konferenci\u00e1j\u00e1n.<!--more--><\/strong><br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>Az \u00c1SZ honlapj\u00e1n tal\u00e1lhat\u00f3, cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki besz\u00e1mol\u00f3 szerint az aleln\u00f6k el\u0151ad\u00e1s\u00e1ban r\u00e1mutatott, hogy az alacsony k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hi\u00e1ny ellen\u00e9re tov\u00e1bbra is jav\u00edtani kell az ad\u00f3ss\u00e1gmutat\u00f3kon, amit a jegybank az \u00f6nfinansz\u00edroz\u00e1si programon kereszt\u00fcl t\u00e1mogat, \u00e9s amelynek f\u0151 c\u00e9lja a magas brutt\u00f3 k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g, \u00e9s \u00edgy a magas refinansz\u00edroz\u00e1si ig\u00e9ny m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9se.<br \/>\nHozz\u00e1tette, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lk\u00f6vet\u00e9s rendszere rugalmasabb\u00e1 v\u00e1lhat, amennyiben az \u00e1rstabilit\u00e1s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa c\u00e9lja mellett egy\u00e9b &#8211; p\u00e9nz\u00fcgyi stabilit\u00e1si, n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sokkal \u00f6sszef\u00fcgg\u0151 &#8211; megfontol\u00e1sok is megjelennek.<br \/>\nWindisch L\u00e1szl\u00f3 kifejtette, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lk\u00f6vet\u00e9s rendszer\u00e9nek bevezet\u00e9se \u00f3ta 2013-ig az infl\u00e1ci\u00f3 t\u00f6bbnyire a jegybanki c\u00e9l\u00e9rt\u00e9k f\u00f6l\u00f6tt alakult. Az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vben ugyanakkor hat\u00e1rozott dezinfl\u00e1ci\u00f3s folyamatok voltak, amely m\u00f6g\u00f6tt a m\u00e9rs\u00e9kelt glob\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet, a visszafogott belf\u00f6ldi fogyaszt\u00e1s, a hat\u00f3s\u00e1gi energia\u00e1rak eset\u00e9ben az \u00e1rcs\u00f6kkent\u00e9sek, valamint a fokozatosan s\u00fcllyed\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok \u00e1llnak &#8211; mondta. Hangs\u00falyozta, hogy ezek a folyamatok seg\u00edthetik az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet stabil fenntarthat\u00f3s\u00e1g\u00e1t.<br \/>\nAz aleln\u00f6k el\u0151ad\u00e1s\u00e1ban arra is kit\u00e9rt, hogy az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezetben az MNB-nek m\u00f3dja van a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st is t\u00e1mogatni. Ennek \u00e9rdek\u00e9ben a jegybank \u00faj eszk\u00f6z\u00f6ket hozott l\u00e9tre, melynek egyik eleme a 2013. j\u00fanius 1-j\u00e9n indult n\u00f6veked\u00e9si hitelprogram, amelynek m\u00e1sodik szakasza a tervek szerint a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre gyakorolt hat\u00e1s\u00e1ra f\u00f3kusz\u00e1l majd, az \u00faj beruh\u00e1z\u00e1si hitelek el\u0151ter\u00e9be helyez\u00e9s\u00e9vel. A k\u00e9t szakaszban eddig k\u00f6zel 880 milli\u00e1rd forintra k\u00f6t\u00f6ttek szerz\u0151d\u00e9st a hitelint\u00e9zetek t\u00f6bb mint 11 000 v\u00e1llalkoz\u00e1ssal.<br \/>\nAz MNB a program m\u00e1sodik szakasz\u00e1ban 0,8-1,5 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-hat\u00e1st v\u00e1r &#8211; mondta a besz\u00e1mol\u00f3 szerint Windisch L\u00e1szl\u00f3.<br \/>\nAz aleln\u00f6k r\u00e1mutatott arra, hogy a monet\u00e1ris politika mozg\u00e1ster\u00e9t seg\u00edti a fegyelmezett k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s is, hiszen az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1s EDP m\u00f3dszertan szerinti hi\u00e1nya 2011 \u00f3ta nem haladja meg a 3 sz\u00e1zal\u00e9kot. A stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1st jelzi, hogy jelent\u0151sen cs\u00f6kkentek az \u00e1llampap\u00edr-piaci hozamok, ami Windisch L\u00e1szl\u00f3 szerint a fegyelmezett fisk\u00e1lis politik\u00e1nak, a monet\u00e1ris politikai fordulatnak, valamint a kedvez\u0151 nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezetnek tudhat\u00f3 be. Az alacsony hozamoknak kedvez\u0151 visszacsatol\u00e1sa van a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9sre a kamatkiad\u00e1sokon kereszt\u00fcl, ez\u00e9rt az MNB az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1s brutt\u00f3 kamatkiad\u00e1s\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t jelzi a k\u00f6vetkez\u0151 m\u00e1sf\u00e9l \u00e9vre.<br \/>\nAz MNB aleln\u00f6ke a besz\u00e1mol\u00f3 szerint hangs\u00falyozta, hogy az alacsony hi\u00e1ny hozz\u00e1j\u00e1rult az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez, de er\u0151sebb forint\u00e1rfolyam mellett nagyobb cs\u00f6kken\u00e9s is el\u00e9rhet\u0151 lett volna. Fontosnak tartotta kiemelni, hogy nemzetk\u00f6zi \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1sban is kedvez\u0151en alakult Magyarorsz\u00e1gon az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya, mivel 2010 \u00e9s 2013 k\u00f6z\u00f6tt a GDP-ar\u00e1nyos \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g az uni\u00f3s tag\u00e1llamok k\u00f6r\u00e9ben Magyarorsz\u00e1g mellett egyed\u00fcl Lettorsz\u00e1gban \u00e9s N\u00e9metorsz\u00e1gban cs\u00f6kkent.<br \/>\nAz aleln\u00f6k pozit\u00edv fordulatk\u00e9nt \u00e9rt\u00e9kelte, hogy az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g szerkezete is jelent\u0151sen v\u00e1ltozott, amelyben nagy szerepe volt a h\u00e1ztart\u00e1sok \u00e1ltal birtokolt \u00e1llampap\u00edr-\u00e1llom\u00e1ny n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek, illetve a foly\u00f3 fizet\u00e9si \u00e9s a t\u0151kem\u00e9rleg t\u00f6bblet\u00e9nek. Az orsz\u00e1g k\u00fcls\u0151 finansz\u00edroz\u00e1si k\u00e9pess\u00e9g\u00e9vel kapcsolatban kock\u00e1zatk\u00e9nt emelte ki, hogy a lej\u00e1r\u00f3 k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g meg\u00faj\u00edt\u00e1s\u00e1hoz most is sz\u00e1mottev\u0151 k\u00fclf\u00f6ldi forr\u00e1s sz\u00fcks\u00e9ges. Ennek h\u00e1tter\u00e9ben a v\u00e1ls\u00e1g el\u0151tti \u00e9vek jelent\u0151s k\u00fcls\u0151 elad\u00f3sod\u00e1sa \u00e1ll \u2013 jegyezte meg.<br \/>\nWindisch L\u00e1szl\u00f3 szerint, mivel az MNB tartal\u00e9kok jelenleg megfelel\u0151 szinten vannak, lehet\u0151s\u00e9g van a devizatartal\u00e9k korl\u00e1tozott m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00e9s fokozatos m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9re, amellyel az \u00e1llam brutt\u00f3 k\u00fcls\u0151 devizaad\u00f3ss\u00e1ga cs\u00f6kkenthet\u0151. Az \u00e1llam belf\u00f6ldi forintforr\u00e1sok n\u00f6vekv\u0151 bevon\u00e1s\u00e1val \u00e9s a deviza-k\u00f6telezetts\u00e9geinek fokozatos t\u00f6rleszt\u00e9s\u00e9vel cs\u00f6kkenteni tudja a k\u00fcls\u0151 devizaad\u00f3ss\u00e1g\u00e1t, ami egyben az MNB \u00f6nfinansz\u00edroz\u00e1si programj\u00e1nak f\u0151 c\u00e9lja is.<br \/>\nA programmal azt szeretn\u00e9k el\u00e9rni, hogy az \u00e1llam a k\u00fclf\u00f6ldi forr\u00e1sok helyett ink\u00e1bb a belf\u00f6ldi megtakar\u00edt\u00e1sokra t\u00e1maszkodjon. A belf\u00f6ldi szektorok k\u00f6z\u00fcl a lakoss\u00e1g az elm\u00falt \u00e9vekben m\u00e1r n\u00f6velte \u00e1llampap\u00edr-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sait, \u00e9s ez a folyamat az id\u00e9n is folytat\u00f3dhat. Ugyanakkor a bankok r\u00e9szar\u00e1nya az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ban elmarad a r\u00e9gi\u00f3s orsz\u00e1gok\u00e9t\u00f3l, \u00e9s a bankok m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeg\u00e9n bel\u00fcl a jegybanki k\u00f6vetel\u00e9sek meghaladj\u00e1k az \u00e1llami k\u00f6vetel\u00e9sek nagys\u00e1g\u00e1t. Ez\u00e9rt az MNB \u00f6nfinansz\u00edroz\u00e1si programj\u00e1nak n\u00e9gy eszk\u00f6ze t\u00e1mogatja, hogy a bankok nagyobb ar\u00e1nyban v\u00e1llaljanak r\u00e9szt az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ban (MNB-k\u00f6tv\u00e9ny bet\u00e9t\u00e9tt\u00e9 alak\u00edt\u00e1sa; kamatcsere \u00fcgylet, hossz\u00fa lej\u00e1rat\u00fa forinthitel, valamint az eszk\u00f6zcsere \u00fcgylet bevezet\u00e9se) &#8211; hangs\u00falyozta Windisch L\u00e1szl\u00f3.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet \u00e9s a fegyelmezett fisk\u00e1lis politika lehet\u0151v\u00e9 teszi a n\u00f6veked\u00e9st t\u00e1mogat\u00f3 monet\u00e1ris politik\u00e1t \u2013 mondta Windisch L\u00e1szl\u00f3, a Magyar Nemzeti Bank aleln\u00f6ke az \u00c1llami Sz\u00e1mvev\u0151sz\u00e9k Az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-mutat\u00f3 m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9nek k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa perspekt\u00edv\u00e1i c\u00edm\u0171 konferenci\u00e1j\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36848"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36848"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36848\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":36849,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36848\/revisions\/36849"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36848"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36848"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36848"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}