{"id":35819,"date":"2014-05-27T12:21:26","date_gmt":"2014-05-27T10:21:26","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=35819"},"modified":"2014-05-27T12:23:08","modified_gmt":"2014-05-27T10:23:08","slug":"hatarozott-novekedest-varnak-a-kockazatitoke-piac-szereploi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/hatarozott-novekedest-varnak-a-kockazatitoke-piac-szereploi\/","title":{"rendered":"Hat\u00e1rozott n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1rnak a kock\u00e1zatit\u0151ke-piac szerepl\u0151i"},"content":{"rendered":"

\"Pundits,<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben igen pozit\u00edv v\u00e1rakoz\u00e1sokkal tekintenek a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekre a hazai kock\u00e1zatit\u0151ke-piac meghat\u00e1roz\u00f3 szerepl\u0151i. \u00c1ll\u00e1spontjuk szerint az ukrajnai v\u00e1ls\u00e1g csak igen korl\u00e1tozottan \u00e9s r\u00f6vid t\u00e1von befoly\u00e1solja a kelet-k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai (CEE) r\u00e9gi\u00f3ban zajl\u00f3 befektet\u00e9seket. Mik\u00f6zben arra figyelmeztetnek, hogy Magyarorsz\u00e1gon a KKV-szektor korm\u00e1nyzati t\u00e1mogat\u00e1si politik\u00e1ja jelent\u0151s kiszor\u00edt\u00f3 hat\u00e1st gyakorol a mag\u00e1nt\u0151kealapokra, f\u0151k\u00e9nt a technol\u00f3gia \u00e9s biotech szektor hazai aktivit\u00e1s\u00e1ban v\u00e1rnak a r\u00e9gi\u00f3s \u00e1tlagt\u00f3l felfel\u00e9 val\u00f3 elt\u00e9r\u00e9st. A fenti t\u00e9mak\u00f6r\u00f6k r\u00e9szletes kifejt\u00e9s\u00e9vel is foglalkozik a HVCA j\u00fanius 3-\u00e1n megrendez\u00e9sre ker\u00fcl\u0151 16. \u00e9ves konferenci\u00e1ja, melynek idei kiemelt el\u0151ad\u00f3ja Nouriel Roubini lesz.<\/strong><\/p>\n


\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

Bethlen Mikl\u00f3s<\/strong>, a Mid Europa Partners partnere, a HVCA (Magyar Kock\u00e1zati- \u00e9s Mag\u00e1nt\u0151ke Egyes\u00fclet) eln\u00f6ke szerint a t\u00e1j\u00e9kozott befektet\u0151k vil\u00e1gos k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9get tesznek a CEE r\u00e9gi\u00f3 \u00e9s Ukrajna k\u00f6z\u00f6tt. Az el\u0151bbi ter\u00fclet eur\u00f3pai be\u00e1gyazotts\u00e1ga struktur\u00e1lis \u00e9s int\u00e9zm\u00e9nyi \u00e9rtelemben tov\u00e1bbra is vonz\u00f3 befektet\u00e9si k\u00f6rnyezetet jelent, mik\u00f6zben politikai szempontb\u00f3l az \u00e9rintett orsz\u00e1gok NATO-tags\u00e1ga jelent megfelel\u0151 garanci\u00e1t.<\/p>\n

Edward Keller<\/strong>, a White & Case LLP \u00fcgyv\u00e9di iroda partnere is \u00f3vatos optimizmus\u00e1nak ad hangot az ukr\u00e1n helyzettel kapcsolatban. Mint megjegyzi: \u201eA v\u00e1ls\u00e1g ellen\u00e9re a r\u00e9gi\u00f3 mag\u00e1n- \u00e9s kock\u00e1zatit\u0151ke-piaca az idei els\u0151 f\u00e9l\u00e9vben olyan m\u00e9rt\u00e9kben b\u0151velkedik \u00fcgyletekben, amire h\u00e9t \u00e9ve nem volt p\u00e9lda.\u201d Herczku Gy\u00f6rgy, a KBC Securities Corporate Finance \u00fczlet\u00e1g\u00e1nak igazgat\u00f3ja sem tud v\u00e9szforgat\u00f3k\u00f6nyvekr\u0151l a v\u00e1ls\u00e1g kapcs\u00e1n, de hozz\u00e1teszi: \u201eA v\u00e1ls\u00e1g \u00e9rz\u00e9kenyen \u00e9rintheti azokat az alapokat, amelyeknek portfoli\u00f3j\u00e1ban jelent\u0151sebb orosz vagy ukr\u00e1n piaci \u00e9rdekelts\u00e9ggel rendelkez\u0151 c\u00e9gek tal\u00e1lhat\u00f3k. A helyzet ugyanakkor f\u00e9l vagy egy \u00e9ven bel\u00fcl v\u00e1rhat\u00f3an rendez\u0151dni fog, \u00edgy ezek az alapok is \u00fajra a hull\u00e1mvas\u00fat fel\u00edvel\u0151 szakasz\u00e1ra ker\u00fclnek majd.\u201d<\/p>\n

A szak\u00e9rt\u0151k a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakra igen kedvez\u0151 befektet\u00e9si kl\u00edm\u00e1ra sz\u00e1m\u00edtanak a CEE r\u00e9gi\u00f3ban, \u00e9s ezen bel\u00fcl Magyarorsz\u00e1gon is. A r\u00e9gi\u00f3ban a szolg\u00e1ltat\u00f3 szektorok maradhatnak a f\u00f3kuszban, a befektet\u0151k azon bel\u00fcl is legink\u00e1bb a konszolid\u00e1ci\u00f3s lehet\u0151s\u00e9geket keresik majd. Emellett a niche gy\u00e1rt\u00f3c\u00e9gek ir\u00e1nt is jelent\u0151s marad a kereslet. Mint Bethlen Mikl\u00f3s (HVCA, Mid Europa Partners) r\u00e1mutat, a r\u00e9gi\u00f3 n\u00f6veked\u00e9se j\u00f3r\u00e9szt a k\u00fclf\u00f6ldi direkt befektet\u00e9seken m\u00falik, melyek egy r\u00e9sze mag\u00e1n- \u00e9s kock\u00e1zati t\u0151ke. Ugyanakkor fenn\u00e1ll a kock\u00e1zata, hogy ezt a befektet\u00e9si form\u00e1t egyes szektorokb\u00f3l szab\u00e1lyoz\u00f3i int\u00e9zked\u00e9sekkel szor\u00edtj\u00e1k majd ki.<\/p>\n

Magyarorsz\u00e1g mag\u00e1n- \u00e9s kock\u00e1zatit\u0151ke-piaca bizonyos ter\u00fcleteken szint\u00e9n kiugr\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9ny el\u00e9 n\u00e9zhet. Ennek egyik oka, hogy jogi szempontb\u00f3l is sikeres konvergencia zajlott le ezen a ter\u00fcleten. \u201eR\u00e9szben a v\u00e1ls\u00e1g keltette bizonytalans\u00e1g, \u00e9s ebb\u0151l fakad\u00f3an a szerz\u0151d\u00e9ses v\u00e9delemre vonatkoz\u00f3 fokozott ig\u00e9ny is el\u0151seg\u00edtette, hogy az M&A \u00fcgyletek strukt\u00far\u00e1ja \u00e9s a vonatkoz\u00f3 dokument\u00e1ci\u00f3 egyre ig\u00e9nyesebb\u00e9 \u00e9s \u00f6sszetettebb\u00e9 v\u00e1lt, el\u00e9rve az \u00e1ltal\u00e1nos eur\u00f3pai sz\u00ednvonalat.\u201d \u2013 eml\u00edt meg egy fontos szempontot Edward Keller (White & Case).<\/p>\n

\u201eAz EY legut\u00f3bbi M&A Barom\u00e9tere szerint Magyarorsz\u00e1gon 11 sz\u00e1zal\u00e9kos n\u00f6veked\u00e9s zajlott le 2013-ban. Sz\u00e1mos hazai v\u00e1llalat, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az IT \u00e9s technol\u00f3gia szektorban nagyobb k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k figyelm\u00e9t is felkeltette \u2013 h\u00edvja fel a figyelmet T\u00fcske Bal\u00e1zs, az EY tranzakci\u00f3s tan\u00e1csad\u00e1si szolg\u00e1ltat\u00e1sok partnere. \u201eE ter\u00fcleten a kock\u00e1zati t\u0151ke bevon\u00e1sa a v\u00e1llalkoz\u00f3k k\u00f6r\u00e9ben is egyre keresettebb\u00e9 v\u00e1lik a gyors felemelked\u00e9s eszk\u00f6zek\u00e9nt. A nemzetk\u00f6zi tapasztalatok is azt mutatj\u00e1k, hogy \u00e9rdemes odafigyelni a most m\u00e9g kisebb magyar technol\u00f3giai c\u00e9gekre, hiszen a jelenlegi dinamikus k\u00f6rnyezet k\u00f6nnyen kitermelhet egy Prezi vagy LogMeIn jelleg\u0171 sikert\u00f6rt\u00e9netet. \u00dcgyf\u00e9ltapasztalataink alapj\u00e1n elmondhat\u00f3 az is, hogy az ukr\u00e1n helyzet a CEE r\u00e9gi\u00f3ban m\u00e9g n\u00f6velheti is az \u00fcgyletek sz\u00e1m\u00e1t, ahogy az ottani (els\u0151sorban PE h\u00e1tter\u0171, technol\u00f3giai, gyorsabban mozogni k\u00e9pest) v\u00e1llalatok diverzifik\u00e1l\u00f3 l\u00e9p\u00e9sekbe kezdenek\u201d \u2013 teszi hozz\u00e1 B\u00e1nyai Andr\u00e1s, az EY M&A menedzsere.<\/p>\n

Herczku Gy\u00f6rgy (KBC)<\/strong> szint\u00e9n azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti, hogy a Jeremie alapok \u00e1ltal t\u00e1mogatott IT \u00e9s biotech c\u00e9gek m\u00e1sodk\u00f6r\u00f6s befektet\u00e9sek form\u00e1j\u00e1ban a r\u00e9gi\u00f3s \u00e1tlag feletti kock\u00e1zatit\u0151ke-aktivit\u00e1st eredm\u00e9nyeznek majd. Meg\u00e1llap\u00edtja ugyanakkor, hogy a KKV szektor intenz\u00edv \u2013 t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt olcs\u00f3 hitelekkel \u00e9s kedvez\u0151 t\u0151kefinansz\u00edroz\u00e1ssal is oper\u00e1l\u00f3 \u2013 t\u00e1mogat\u00e1sa kiszor\u00edtja a piacr\u00f3l a teljesen mag\u00e1nt\u0151k\u00e9b\u0151l finansz\u00edrozott alapokat. Emellett a mag\u00e1nt\u0151ke \u00e1ltal kedvelt szolg\u00e1ltat\u00f3 szektorokat a korm\u00e1nyzathoz k\u00f6zel \u00e1ll\u00f3 befektet\u0151k is megkedvelt\u00e9k, amivel ugyancsak neh\u00e9z versenyezni\u00fck az alapoknak.<\/p>\n

Katona Zsolt<\/strong>, a Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde (B\u00c9T) vez\u00e9rigazgat\u00f3ja azt emelte ki, hogy a B\u00c9T milyen szerte\u00e1gaz\u00f3 szerepet t\u00f6lthet be a hazai KKV-szektor fejl\u0151d\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben sz\u00fcks\u00e9ges t\u0151kepiaci forr\u00e1sbevon\u00e1s ter\u00fclet\u00e9n. A t\u0151zsde tervezi egy k\u00fcl\u00f6n KKV-szegmens kialak\u00edt\u00e1s\u00e1t is, amelyhez azonban elengedhetetlen volna a korm\u00e1nyzat akt\u00edv k\u00f6zrem\u0171k\u00f6d\u00e9se. E szerepv\u00e1llal\u00e1s keret\u00e9ben az \u00e1llam egyr\u00e9szt t\u0151zsdeaspir\u00e1ns c\u00e9geknek ny\u00fajtand\u00f3 vissza nem t\u00e9r\u00edtend\u0151 t\u00e1mogat\u00e1ssal, m\u00e1sr\u00e9szt a nem \u00e1llami finansz\u00edroz\u00f3k befektet\u00e9seinek adott sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1ra vonatkoz\u00f3 \u00e1llami garanciav\u00e1llal\u00e1ssal j\u00e1rulhatna hozz\u00e1 e szegmens n\u00f6veked\u00e9s\u00e9hez. Emellett t\u00e1rsfinansz\u00edroz\u00f3k\u00e9nt is megjelenhet a finansz\u00edroz\u00e1st ny\u00fajt\u00f3 szerepl\u0151k k\u00f6z\u00f6tt.<\/p>\n

\u201eB\u00edzunk abban is, hogy a korm\u00e1nyzat felismeri az \u00e1llami t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdon\u00fa v\u00e1llalatok t\u0151zsdei megjelen\u00e9s\u00e9ben rejl\u0151 potenci\u00e1lt, melynek keret\u00e9ben haszon\u00e9lvez\u0151je lehet a nyilv\u00e1nos t\u0151kebevon\u00e1s \u00e1ltal biztos\u00edtott el\u0151ny\u00f6knek. Az \u00e1llami kontroll megtart\u00e1s\u00e1hoz ugyanis sz\u00fcks\u00e9gtelen a c\u00e9get sz\u00e1z sz\u00e1zal\u00e9kban birtokolni \u2013 a r\u00e9sztulajdonb\u00f3l befoly\u00f3 p\u00e9nzt pedig m\u00e1s nemzetgazdas\u00e1gi c\u00e9lok megval\u00f3s\u00edt\u00e1s\u00e1ra lehet hat\u00e9konyan elk\u00f6lteni a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s tov\u00e1bbi terhel\u00e9se n\u00e9lk\u00fcl\u201d \u2013 mutat r\u00e1 Katona Zsolt (B\u00c9T).<\/p>\n

A konferencia r\u00e9szletes programj\u00e1t a k\u00f6vetkez\u0151 linken \u00e9rheti el: http:\/\/www.hvca.hu\/conference\/<\/a><\/strong><\/p>\n

\n\t\t\t\n

A HVCA-r\u00f3l<\/b><\/p>\n

A Magyar Kock\u00e1zati- \u00e9s Mag\u00e1nt\u0151ke Egyes\u00fclet (HVCA) a mag\u00e1nt\u0151ke \u00e9s kock\u00e1zati t\u0151ke szektor \u00e9rdekeit k\u00e9pviseli Magyarorsz\u00e1gon. A HVCA szolg\u00e1ltat\u00e1saival, esem\u00e9nyeivel folyamatosan t\u00e1mogatja a tagjait, valamint \u00f6szt\u00f6nzi az ipar\u00e1g szerepl\u0151it a legmagasabb szint\u0171 szakmai \u00e9s etikai m\u00e9rc\u00e9k betart\u00e1s\u00e1ra.<\/p>\n

Az 1991-ben l\u00e9trej\u00f6tt HVCA-t jelenleg a KKE r\u00e9gi\u00f3 egyik legdinamikusabb \u00e9s legakt\u00edvabb szakmai szervezetek\u00e9nt ismerik. A HVCA tagjai k\u00f6z\u00e9 tartozik a szektor \u00f6sszes jelent\u0151s, t\u0151zsd\u00e9n nem jegyzett t\u00e1rsas\u00e1gokkal foglalkoz\u00f3 befektet\u0151je \u00e9s tan\u00e1csad\u00f3ja. A HVCA rendszeres f\u00f3rumot biztos\u00edt a tagjai k\u00f6z\u00f6tti v\u00e9lem\u00e9nycser\u00e9re, valamint a kock\u00e1zati \u00e9s mag\u00e1nt\u0151ke szektor egyes l\u00e9nyeges t\u00e9m\u00e1it \u00e9rint\u0151, illetve a j\u00f6v\u0151beli tendenci\u00e1kkal kapcsolatos magas szint\u0171 p\u00e1rbesz\u00e9dre. Mint a szektor egyetlen \u00e9s legjelent\u0151sebb k\u00e9pvisel\u0151je, folyamatos p\u00e1rbesz\u00e9det folytat Magyarorsz\u00e1g t\u00f6rv\u00e9nyhoz\u00f3 \u00e9s p\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyeivel, valamint m\u00e1s szakmai szervezetekkel.<\/p>\n\n\t\t\t<\/div><\/div>\n

www.hvca.hu<\/a> | hvca@hvca.hu<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

  \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben igen pozit\u00edv v\u00e1rakoz\u00e1sokkal tekintenek a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekre a hazai kock\u00e1zatit\u0151ke-piac meghat\u00e1roz\u00f3 szerepl\u0151i. \u00c1ll\u00e1spontjuk szerint az ukrajnai v\u00e1ls\u00e1g csak igen korl\u00e1tozottan \u00e9s r\u00f6vid t\u00e1von befoly\u00e1solja a kelet-k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai (CEE) r\u00e9gi\u00f3ban zajl\u00f3 befektet\u00e9seket. Mik\u00f6zben arra figyelmeztetnek, hogy Magyarorsz\u00e1gon a KKV-szektor korm\u00e1nyzati t\u00e1mogat\u00e1si politik\u00e1ja jelent\u0151s kiszor\u00edt\u00f3 hat\u00e1st gyakorol a mag\u00e1nt\u0151kealapokra, f\u0151k\u00e9nt a technol\u00f3gia \u00e9s biotech szektor hazai …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":35820,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35819"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=35819"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35819\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":35823,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35819\/revisions\/35823"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/35820"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=35819"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=35819"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=35819"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}