{"id":33449,"date":"2014-04-24T18:20:32","date_gmt":"2014-04-24T16:20:32","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=33449"},"modified":"2014-04-24T18:20:32","modified_gmt":"2014-04-24T16:20:32","slug":"londoni-elemzok-monetaris-enyhitesnek-felelnek-meg-a-jegybanki-intezkedesek","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-monetaris-enyhitesnek-felelnek-meg-a-jegybanki-intezkedesek\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9snek felelnek meg a jegybanki int\u00e9zked\u00e9sek"},"content":{"rendered":"<p><strong>Hat\u00e1saikban a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek felelnek meg a Magyar Nemzeti Bank (MNB) cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n ismertetett int\u00e9zked\u00e9sei &#8211; \u00e1llap\u00edtott\u00e1k meg egybehangz\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<!--more--><\/strong><\/p>\n<div id=\"vid4u\"><\/div>\n<p><script type=\"text\/javascript\">var rid = 100000 + Math.floor(Math.random()*99999); var b = document.createElement(\"div\"); b.setAttribute(\"id\", \"v4u_c_\"+rid+\"_3\"); var r = document.getElementById(\"vid4u\"); r.parentNode.insertBefore(b,r); r.setAttribute(\"id\", \"\"); (function(w, d, s, rid) { function go(){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0], load = function(url, id) { if (d.getElementById(id)) { d.getElementById(id).onload = d.getElementById(id).onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"0scneAox4k\",null,3, rid);}; return; } js = d.createElement(s); js.src = url; js.id = id; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); js.onload = js.onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"0scneAox4k\",null,3, rid); };}; load(\"\/\/video.vid4u.org\/vid4ul.js\", \"vjs_\"+rid); } go(); }(window, document, \"script\", rid));<\/script><\/p>\n<p>    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, Pasquale Diana szerint a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si hat\u00e1s az int\u00e9zked\u00e9sek nyom\u00e1n potenci\u00e1lisan megjelen\u0151 p\u00f3tl\u00f3lagos forintlikvidit\u00e1sb\u00f3l ered.<br \/>\n    Az elemz\u0151 szerint az MNB a konvencion\u00e1lis kamatpolitika ter\u00e9n m\u00e1r egy\u00e9rtelm\u0171 jelz\u00e9st adott arra, hogy a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus a v\u00e9g\u00e9hez k\u00f6zeledik. A Morgan Stanley a maga r\u00e9sz\u00e9r\u0151l az \u00e1prilis 29-i monet\u00e1ris tan\u00e1csi \u00fcl\u00e9sen m\u00e9g v\u00e1r egy utols\u00f3, 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9st, \u00e9s azzal sz\u00e1mol, hogy az ezzel el\u00e9rt 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton az enyh\u00edt\u00e9si ciklus befejez\u0151dik. Ugyanakkor &#8222;napr\u00f3l napra&#8221; egyre vil\u00e1gosabban l\u00e1tszik, hogy az MNB k\u00e9sz a kamatpolitik\u00e1n t\u00falmutat\u00f3 eszk\u00f6z\u00f6kkel kieg\u00e9sz\u00edteni monet\u00e1ris politikai eszk\u00f6zt\u00e1r\u00e1t, \u00e9s ezt egy\u00e9rtelm\u0171en jelzik a n\u00f6veked\u00e9si hitelprogram kisz\u00e9les\u00edt\u00e9se mellett a cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n ismertetett int\u00e9zked\u00e9sek is &#8211; hangs\u00falyozta a Morgan Stanley londoni elemz\u0151je.<br \/>\n    Pasquale Diana k\u00f6z\u00f6lte: a Morgan Stanley sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a nem rezidens piaci szerepl\u0151k 756 milli\u00e1rd forintot tartanak a jelenlegi k\u00e9thetes MNB-k\u00f6tv\u00e9nyben, amelyet a cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n bejelentett int\u00e9zked\u00e9sek keret\u00e9ben augusztust\u00f3l k\u00e9thetes bet\u00e9t v\u00e1lt fel. Miut\u00e1n a k\u00fclf\u00f6ldi piaci szerepl\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra ez m\u00e1r nem lesz el\u00e9rhet\u0151, a jelenlegi MNB-k\u00f6tv\u00e9nyben \u00e1ltaluk parkoltatott \u00f6sszeg val\u00f3sz\u00edn\u0171leg \u00e1tmegy helyi eszk\u00f6z\u00f6kbe &#8211; felt\u00e9telezhet\u0151en \u00e1llampap\u00edrokba -, \u00e1m megvan az a kock\u00e1zat is, hogy ez a p\u00e9nz ki\u00e1ramlik az orsz\u00e1gb\u00f3l, potenci\u00e1lisan gyeng\u00edtve a forintot.<br \/>\n    A Morgan Stanley vezet\u0151 londoni elemz\u0151je meger\u0151s\u00edtette ugyanakkor azt a kor\u00e1bban is hangoztatott v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t, hogy az MNB \u00e9s a magyar korm\u00e1ny nem a forint tov\u00e1bbi gyeng\u00edt\u00e9s\u00e9re t\u00f6rekszik. J\u00f3llehet a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t c\u00e9lz\u00f3 cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki bejelent\u00e9sekb\u0151l \u00e9s az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1b\u00f3l levonhat\u00f3 az a k\u00f6vetkeztet\u00e9s, hogy a jegybank &#8222;z\u00f6ld jelz\u00e9st adott&#8221; a gyenge forint politik\u00e1j\u00e1nak, e &#8222;te\u00f3ri\u00e1knak&#8221; azonban a val\u00f3s\u00e1gban nincs sok alapjuk &#8211; v\u00e9lekedett a k\u00f6zgazd\u00e1sz.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni devizapiaci strat\u00e9g\u00e1i m\u00e1r egy kor\u00e1bbi elemz\u00e9s\u00fckben is kifejtett\u00e9k, hogy hat\u00e1rozottan nem \u00e9rtenek egyet azokkal a piaci megfigyel\u0151kkel, akik szerint a magyar korm\u00e1ny ny\u00edltan a gyenge forint politik\u00e1j\u00e1t k\u00edv\u00e1nn\u00e1 meghirdetni az export versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9nek jav\u00edt\u00e1sa v\u00e9gett.<br \/>\n    Ennek a v\u00e9leked\u00e9snek a h\u00e1z szerint sz\u00e1mos t\u00e9nyez\u0151 ellentmond. A legf\u0151bb az, hogy a forint\u00e1rfolyam m\u00e1r most sem k\u00e9pez semmif\u00e9le n\u00f6veked\u00e9si akad\u00e1lyt; az \u00e1ruk \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sok k\u00fcls\u0151 kereskedelmi t\u00f6bblete el\u00e9ri a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 8 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i szerint emellett a gyenge forintra t\u00f6rekv\u0151 politik\u00e1t neh\u00e9z lenne ellen\u0151rz\u00e9s alatt tartani, \u00e9s egy ilyen politika riadalmat okozhatna a forintpap\u00edrok k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151i k\u00f6z\u00f6tt &#8211; akik a k\u00f6tv\u00e9ny\u00e1llom\u00e1ny mintegy 46 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t tartj\u00e1k portfoli\u00f3ikban -, \u00e9s ez a v\u00e1rhat\u00f3 el\u0151ny\u00f6kn\u00e9l sokkal nagyobb k\u00e1rokat okozna a magasabb k\u00f6tv\u00e9nyhozamok miatt.<br \/>\n    Az HSBC bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 szak\u00e9rt\u0151i az MNB cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki int\u00e9zked\u00e9scsomagj\u00e1t komment\u00e1lva  kiemelt\u00e9k: v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint a k\u00e9thetes MNB-eszk\u00f6z jelleg\u00e9ben tervezett v\u00e1ltoztat\u00e1ssal kapcsolatban az \u00faj eszk\u00f6z param\u00e9terei &#8211; vagyis m\u00e9rete \u00e9s kamata &#8211; jelentik a f\u0151 k\u00e9rd\u00e9st.<br \/>\n    Ha ugyanis p\u00e9ld\u00e1ul a k\u00e9thetes MNB-bet\u00e9tnek lesz fels\u0151 \u00f6sszeghat\u00e1ra, az n\u00f6velheti a p\u00e9nzpiaci likvidit\u00e1st, \u00e9s \u00edgy gyakorlatilag a monet\u00e1ris politika enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek felelne meg.<br \/>\n    A hagyom\u00e1nyos kamatpolitika ter\u00e9n az HSBC londoni elemz\u0151i is v\u00e1rnak m\u00e9g egy 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9st a j\u00f6v\u0151 h\u00e9tre, \u00e1m \u00fagy \u00e9rt\u00e9kelt\u00e9k, hogy az MNB nem z\u00e1rta be az ajt\u00f3t a tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s el\u0151tt. A tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3 a m\u00falt h\u00f3napban alig 0,1 sz\u00e1zal\u00e9k volt, \u00e9s a forint is korrig\u00e1lt valamennyit az els\u0151 negyed\u00e9vben v\u00e9gbement \u00e1rfolyamgyeng\u00fcl\u00e9sekb\u0151l. Ezek alapj\u00e1n az egyetlen k\u00e9rd\u00e9s az, hogy a j\u00f6v\u0151 h\u00e9tre v\u00e1rt MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9s val\u00f3ban az utols\u00f3 lesz-e &#8211; fogalmaztak cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki komment\u00e1rjukban az HSBC londoni elemz\u0151i. Hozz\u00e1tett\u00e9k: a gazdas\u00e1gi aktivit\u00e1si adatok er\u0151s\u00f6d\u00e9se ellen\u00e9re sem tudj\u00e1k kiz\u00e1rni az esetleges \u00fajabb, m\u00e1jusi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9st.<br \/>\n    A City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankcsoportja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gokra szakosodott elemz\u0151i is azt j\u00f3solt\u00e1k, hogy a cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n bejelentett int\u00e9zked\u00e9scsomag likvidit\u00e1st ir\u00e1ny\u00edt \u00e1t az MNB-t\u0151l a piacokra, \u00e9s ez a p\u00f3tl\u00f3lagos likvidit\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3an a magyar \u00e1llampap\u00edrokban jelenik majd meg, de juthat bel\u0151le m\u00e1s eszk\u00f6z\u00f6kbe is.<br \/>\n    Mindezek alapj\u00e1n &#8211; \u00e9s k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel arra, hogy Magyarorsz\u00e1g november \u00f3ta 5 milli\u00e1rd doll\u00e1rnyi szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nnyel jelent meg a nemzetk\u00f6zi t\u0151kepiacon &#8211; j\u00f3 es\u00e9ly van arra, hogy legal\u00e1bbis a 2014-es finansz\u00edroz\u00e1si ig\u00e9nyek fedez\u00e9s\u00e9re Magyarorsz\u00e1g az id\u00e9n nem t\u00e9r vissza a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1gpiacra &#8211; v\u00e9lekedtek a Barclays londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hat\u00e1saikban a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek felelnek meg a Magyar Nemzeti Bank (MNB) cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n ismertetett int\u00e9zked\u00e9sei &#8211; \u00e1llap\u00edtott\u00e1k meg egybehangz\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33449"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33449"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33449\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":33450,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33449\/revisions\/33450"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33449"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33449"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33449"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}