{"id":31760,"date":"2014-04-05T06:41:32","date_gmt":"2014-04-05T04:41:32","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=31760"},"modified":"2014-04-05T08:32:45","modified_gmt":"2014-04-05T06:32:45","slug":"londoni-elemzok-fidesz-gyozelem-eseten-is-maradna-a-koltsegvetesi-fegyelem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-fidesz-gyozelem-eseten-is-maradna-a-koltsegvetesi-fegyelem\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: Fidesz-gy\u0151zelem eset\u00e9n is maradna a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si fegyelem"},"content":{"rendered":"<p><strong>A Fidesz \u00fajabb v\u00e1laszt\u00e1si gy\u0151zelme eset\u00e9n is val\u00f3sz\u00edn\u0171leg \u00e9rv\u00e9nyben maradna a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si fegyelem, mivel a korm\u00e1ny v\u00e1rhat\u00f3an minden t\u0151le telhet\u0151t megtesz az\u00e9rt, hogy &#8222;soha t\u00f6bb\u00e9 ne ker\u00fclj\u00f6n&#8221; az Eur\u00f3pa Uni\u00f3 t\u00falzottdeficit-elj\u00e1r\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1lya al\u00e1 &#8211; v\u00e9lekedtek p\u00e9nteki v\u00e1laszt\u00e1si helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<!--more--><\/strong><\/p>\n<div id=\"vid4u\"><\/div>\n<p><script type=\"text\/javascript\">var rid = 100000 + Math.floor(Math.random()*99999); var b = document.createElement(\"div\"); b.setAttribute(\"id\", \"v4u_c_\"+rid+\"_3\"); var r = document.getElementById(\"vid4u\"); r.parentNode.insertBefore(b,r); r.setAttribute(\"id\", \"\"); (function(w, d, s, rid) { function go(){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0], load = function(url, id) { if (d.getElementById(id)) { d.getElementById(id).onload = d.getElementById(id).onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"0scneAox4k\",null,3, rid);}; return; } js = d.createElement(s); js.src = url; js.id = id; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); js.onload = js.onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"0scneAox4k\",null,3, rid); };}; load(\"\/\/video.vid4u.org\/vid4ul.js\", \"vjs_\"+rid); } go(); }(window, document, \"script\", rid));<\/script><\/p>\n<p>A Morgan Stanley glob\u00e1lis bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felt\u00f6rekv\u0151 piacokra szakosodott elemz\u0151st\u00e1bja szerint m\u00e1r tavaly is er\u0151teljesen az \u00fajb\u00f3li t\u00falzottdeficit-elj\u00e1r\u00e1s elker\u00fcl\u00e9s\u00e9nek c\u00e9lja hat\u00e1rozta meg a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politik\u00e1t, j\u00f3llehet sokan &#8211; t\u00e9vesen &#8211; a korm\u00e1ny k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak lazul\u00e1s\u00e1t j\u00f3solt\u00e1k.<br \/>\nA k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s feletti EU-fel\u00fcgyelet t\u00e1voltart\u00e1s\u00e1nak v\u00e1gya l\u00e1that\u00f3lag sokkal er\u0151sebb, mint a t\u00f6rekv\u00e9s a laz\u00e1bb k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1st\u00f3l v\u00e1rhat\u00f3 el\u0151ny\u00f6kre &#8211; fogalmaznak a Morgan Stanley londoni elemz\u0151i.<br \/>\nA h\u00e1z szerint ugyanakkor a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9se nyom\u00e1n sokkal kev\u00e9sb\u00e9 val\u00f3sz\u00edn\u0171 a v\u00e1llalati szektor ad\u00f3terhel\u00e9s\u00e9nek az el\u0151z\u0151 korm\u00e1nyzati ciklusban tapasztalthoz hasonl\u00f3 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 tov\u00e1bbi n\u00f6vel\u00e9se.<br \/>\nM\u00e9g az is elk\u00e9pzelhet\u0151 &#8211; j\u00f3llehet nem ez a Morgan Stanley alapeseti v\u00e1rakoz\u00e1sa -, hogy ha a magyar gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9se fenntarthat\u00f3 m\u00f3don be\u00e1ll az \u00e9vi 2-3 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00fctemre, akkor a korm\u00e1ny valamelyest laz\u00edthatja k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1t. A h\u00e1z szerint azonban ez neh\u00e9z lenne, ha a Fidesz a k\u00f6vetkez\u0151 ciklusban val\u00f3ban c\u00e9lk\u00e9nt t\u0171zn\u00e9 ki az egysz\u00e1mjegy\u0171 szem\u00e9lyi j\u00f6vedelemad\u00f3 meghonos\u00edt\u00e1s\u00e1t.<br \/>\nA h\u00e1ztart\u00e1si energia\u00e1rak cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9vel kapcsolatos tervek egyel\u0151re nincsenek teljesen kidolgozva, de ha a korm\u00e1ny piaci \u00e1rszintek alatti k\u00f6zm\u0171d\u00edjakat \u00e1llap\u00edt meg a fogyaszt\u00f3k sz\u00e1m\u00e1ra, annak \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gterhei lehetnek, \u00e9s a tov\u00e1bbi korm\u00e1nyzati \u00e1rintervenci\u00f3 ronthatja az energiaszektorbeli beruh\u00e1z\u00e1si k\u00e9szs\u00e9get &#8211; v\u00e9lekednek p\u00e9nteki elemz\u00e9s\u00fckben a Morgan Stanley londoni szak\u00e9rt\u0151i.<br \/>\nA h\u00e1z elemz\u0151i ugyanakkor k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: hat\u00e1rozottan nem \u00e9rtenek egyet azokkal a piaci megfigyel\u0151kkel, akik szerint a devizaalap\u00fa hitelek probl\u00e9m\u00e1j\u00e1nak rendez\u00e9se ut\u00e1n a korm\u00e1ny ny\u00edltan a gyenge forint politik\u00e1j\u00e1t k\u00edv\u00e1nn\u00e1 meghirdetni az export versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9nek jav\u00edt\u00e1sa v\u00e9gett.<br \/>\nEnnek a v\u00e9leked\u00e9snek sz\u00e1mos t\u00e9nyez\u0151 ellentmond. A legf\u0151bb az, hogy a forint\u00e1rfolyam m\u00e1r most sem k\u00e9pez semmif\u00e9le n\u00f6veked\u00e9si akad\u00e1lyt, a magyar exportszektor &#8222;\u00f3ri\u00e1si sikert\u00f6rt\u00e9net&#8221;, az \u00e1ruk \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sok k\u00fcls\u0151 kereskedelmi t\u00f6bblete el\u00e9ri a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 8 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t. Ez a t\u00e9ny \u00f6nmag\u00e1ban vil\u00e1gosan jelzi, hogy a forint a jelenlegi \u00e1rfolyamon sem akad\u00e1lyozza az exportot &#8211; hangs\u00falyozz\u00e1k a Morgan Stanley londoni elemz\u0151i.<br \/>\nA h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i szerint emellett a gyenge forintra t\u00f6rekv\u0151 politik\u00e1t neh\u00e9z lenne ellen\u0151rz\u00e9s alatt tartani, \u00e9s egy ilyen politika riadalmat okozhatna a forintpap\u00edrok k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151i k\u00f6z\u00f6tt &#8211; akik a k\u00f6tv\u00e9ny\u00e1llom\u00e1ny mintegy 46 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t tartj\u00e1k portfoli\u00f3ikban -, \u00e9s ez a v\u00e1rhat\u00f3 el\u0151ny\u00f6kn\u00e9l sokkal nagyobb k\u00e1rokat okozna a magasabb k\u00f6tv\u00e9nyhozamok miatt.<br \/>\nR\u00e1ad\u00e1sul a h\u00e1ztart\u00e1sokon k\u00edv\u00fcl m\u00e1s szektorokban is van devizaalap\u00fa hitel, els\u0151sorban a v\u00e1llalati szektorban. Ennek fele a kis- \u00e9s k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalatokat terheli, esetenk\u00e9nt olyan kis csal\u00e1di v\u00e1llalkoz\u00e1sokat, amelyek nem exportra termelnek, \u00e9s \u00edgy nincs felt\u00e9tlen\u00fcl \u00e1rfolyam-fedezetts\u00e9g\u00fck.<br \/>\nMindemellett az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g 41 sz\u00e1zal\u00e9ka is devizaalap\u00fa, \u00e9s a GDP-ar\u00e1nyos ad\u00f3ss\u00e1gr\u00e1ta cs\u00f6kkent\u00e9se probl\u00e9m\u00e1s &#8211; ha nem \u00e9ppen lehetetlen &#8211; lenne a jelenlegin\u00e9l j\u00f3val gyeng\u00e9bb forint\u00e1rfolyamon, hacsak a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s \u00fcteme nem gyorsul fel nagyon meredek \u00edvben, ez azonban val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen &#8211; fejtegett\u00e9k a Morgan Stanley elemz\u0151i.<br \/>\nA h\u00e1z szerint mindezek alapj\u00e1n k\u00e9ts\u00e9ges, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 magyar korm\u00e1ny &#8222;t\u00falzottan rokonszenvezne&#8221; a gyenge forintot c\u00e9lz\u00f3 politik\u00e1val.<br \/>\nA Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i is azt a v\u00e1rakoz\u00e1sukat emelt\u00e9k ki p\u00e9nteki el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben, hogy Fidesz-gy\u0151zelem eset\u00e9n a folyamatoss\u00e1g egyik kulcseleme a feszes k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika melletti er\u0151teljes elk\u00f6telezetts\u00e9g lenne. Nagyon val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy az \u00fajabb t\u00falzottdeficit-elj\u00e1r\u00e1s kock\u00e1zat\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9se v\u00e9gett egy \u00faj Fidesz-korm\u00e1ny is olyan int\u00e9zked\u00e9seket hozna, amelyekkel a GDP 3 sz\u00e1zal\u00e9ka alatt tarthat\u00f3 az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny.<br \/>\nA k\u00f6tv\u00e9nybefektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, akik m\u00e1r hozz\u00e1szoktak &#8222;a korm\u00e1nyzati gazdas\u00e1gpolitika gyors ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1saihoz&#8221;, e hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si elk\u00f6telezetts\u00e9g stabiliz\u00e1l\u00f3 t\u00e9nyez\u0151 lenne a Goldman Sachs elemz\u0151i szerint. Ez k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos az \u00e1llampap\u00edrok k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151i szempontj\u00e1b\u00f3l, akiket az egy\u00e9b ter\u00fcleteken meghozott gazdas\u00e1gpolitikai int\u00e9zked\u00e9sek &#8222;szesz\u00e9lyess\u00e9ge&#8221; kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rint &#8211; fogalmaznak a GS elemz\u0151i.<br \/>\nE c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i sem sz\u00e1m\u00edtanak arra, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 korm\u00e1ny &#8222;akt\u00edv forintle\u00e9rt\u00e9kel\u00e9si politik\u00e1ba&#8221; kezdene, tekintettel a k\u00fclf\u00f6ldiek magas ar\u00e1ny\u00e1ra a hazai \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-piacon. A Goldman Sachs elemz\u0151i is kiemelt\u00e9k, hogy a k\u00fclf\u00f6ldi k\u00f6tv\u00e9nybefektet\u0151k magasabb hozamot ig\u00e9nyeln\u00e9nek a portfoli\u00f3ikban tartott magyar \u00e1llampap\u00edrokra, ha sokkal gyeng\u00e9bb forinttal \u00e9s ennek r\u00e9v\u00e9n magasabb infl\u00e1ci\u00f3val kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1s alakulna ki k\u00f6r\u00fckben.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Fidesz \u00fajabb v\u00e1laszt\u00e1si gy\u0151zelme eset\u00e9n is val\u00f3sz\u00edn\u0171leg \u00e9rv\u00e9nyben maradna a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si fegyelem, mivel a korm\u00e1ny v\u00e1rhat\u00f3an minden t\u0151le telhet\u0151t megtesz az\u00e9rt, hogy &#8222;soha t\u00f6bb\u00e9 ne ker\u00fclj\u00f6n&#8221; az Eur\u00f3pa Uni\u00f3 t\u00falzottdeficit-elj\u00e1r\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1lya al\u00e1 &#8211; v\u00e9lekedtek p\u00e9nteki v\u00e1laszt\u00e1si helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31760"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31760"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31760\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31773,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31760\/revisions\/31773"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31760"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31760"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31760"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}