{"id":30907,"date":"2014-03-26T07:54:41","date_gmt":"2014-03-26T06:54:41","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=30907"},"modified":"2014-03-25T21:20:53","modified_gmt":"2014-03-25T20:20:53","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-veget-erhetett-vagy-hamarosan-veget-er-az-enyhitesi-ciklus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-veget-erhetett-vagy-hamarosan-veget-er-az-enyhitesi-ciklus\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Londoni elemz\u0151k: v\u00e9get \u00e9rhetett, vagy hamarosan v\u00e9get \u00e9r az enyh\u00edt\u00e9si ciklus"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek szerint j\u00f3 es\u00e9ly van arra, hogy a keddi 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9ssel v\u00e9get \u00e9rt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) enyh\u00edt\u00e9si ciklusa, vagy ha folytat\u00f3dik is, nagyon sz\u0171k a tov\u00e1bbi mozg\u00e1st\u00e9r.<!--more--><\/strong><\/p>\n<div id=\"vid4u\"><\/div>\n<p><script type=\"text\/javascript\">\/\/ <![CDATA[\nvar rid = 100000 + Math.floor(Math.random()*99999); var b = document.createElement(\"div\"); b.setAttribute(\"id\", \"v4u_c_\"+rid+\"_6\"); var r = document.getElementById(\"vid4u\"); r.parentNode.insertBefore(b,r); r.setAttribute(\"id\", \"\"); (function(w, d, s, rid) { function go(){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0], load = function(url, id) { if (d.getElementById(id)) { d.getElementById(id).onload = d.getElementById(id).onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"w0q9S04me0\",\"MnxeSBbRhR\",6, rid);}; return; } js = d.createElement(s); js.src = url; js.id = id; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); js.onload = js.onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"w0q9S04me0\",\"MnxeSBbRhR\",6, rid); };}; load(\"http:\/\/video.vid4u.org\/vid4ul.js\", \"vjs_\"+rid); } go(); }(window, document, \"script\", rid));\n\/\/ ]]><\/script><\/p>\n<p>Az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1csa keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n az elemz\u0151i v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en 2,60 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkentette az alapkamatot.<br \/>\nWilliam Jackson, az egyik legnagyobb londoni gazdas\u00e1gi-p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza a monet\u00e1ris test\u00fclet kamatd\u00f6nt\u00e9s\u00e9t \u00e9s az ut\u00e1na kiadott k\u00f6zlem\u00e9nyt komment\u00e1lva &#8222;valamelyest k\u00e9t\u00e9rtelm\u0171nek&#8221; nevezte a komm\u00fcnik\u00e9t a val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151 tov\u00e1bbi kamatp\u00e1ly\u00e1t illet\u0151en. A k\u00f6zlem\u00e9ny egyr\u00e9szt lesz\u00f6gezi, hogy a jegybanki alapkamat jelent\u0151sen megk\u00f6zel\u00edtette azt a szintet, amely biztos\u00edtja az \u00e1rstabilit\u00e1s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa el\u00e9r\u00e9s\u00e9t.<br \/>\nJackson szerint ez a kit\u00e9tel arra vallhat, hogy az MNB m\u00e1r nem hajt v\u00e9gre t\u00f6bb kamatcs\u00f6kkent\u00e9st.<br \/>\nA k\u00f6vetkez\u0151 mondat ugyanakkor azt sz\u00f6gezi le, hogy a tan\u00e1cs a glob\u00e1lis piaci k\u00f6rnyezet jelent\u0151s roml\u00e1sa eset\u00e9n nem l\u00e1tna m\u00f3dot tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekre. A Capital Economics vezet\u0151 elemz\u0151je szerint ez viszont arra utal, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs folytathatja a kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket, ha a piacon nem t\u00e1madnak fesz\u00fclts\u00e9gek.<br \/>\nJackson szerint a Capital Economics mindent egybevetve &#8222;azt gyan\u00edtja&#8221;, hogy az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklusa a keddi kamatcs\u00f6kkent\u00e9ssel befejez\u0151d\u00f6tt. Ezt a v\u00e1rakoz\u00e1st az elemz\u0151 szerint al\u00e1t\u00e1masztja, hogy az MNB az \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9sben 2,8 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 3 sz\u00e1zal\u00e9kra &#8211; vagyis a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1vra meghat\u00e1rozott c\u00e9lszintre &#8211; korrig\u00e1lta 2015-re sz\u00f3l\u00f3 \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t. J\u00f3llehet a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g csek\u00e9ly, az a t\u00e9ny azonban, hogy az MNB j\u00f6v\u0151re v\u00e1rja az infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem visszat\u00e9r\u00e9s\u00e9t a c\u00e9lszintre, azt is sugallja, hogy tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek eset\u00e9n az infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e1r meghaladn\u00e1 a c\u00e9lt, ami viszont kamatemel\u00e9seket indokolna &#8211; fejtegette keddi komment\u00e1rj\u00e1ban a Capital Economics londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza.<br \/>\nJackson szerint az is a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek folytat\u00e1sa ellen sz\u00f3l, hogy a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3kat most m\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171leg aggasztja egy esetleges \u00fajabb forintelad\u00e1si hull\u00e1m elind\u00edt\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zata. A forint az id\u00e9n eddig alulteljes\u00edt\u0151 a cseh koron\u00e1val, a lengyel zlotyval \u00e9s a rom\u00e1n lejjel szemben is, \u00e9s ennek lehets\u00e9ges f\u0151 magyar\u00e1zata az alacsony kamatszint, tekintettel a magyar gazdas\u00e1ggal kapcsolatos piaci kock\u00e1zati \u00e9rzetre &#8211; tette hozz\u00e1 az elemz\u0151.<br \/>\nJackson szerint mindemellett a monet\u00e1ris tan\u00e1cs \u00fagy is d\u00f6nthet &#8211; \u00e9s ez bizonyulhat a tov\u00e1bbi kamatd\u00f6nt\u00e9sekben a legfontosabbnak -, hogy az \u00e1prilisi parlamenti v\u00e1laszt\u00e1sok ut\u00e1n m\u00e1r nem lesz sz\u00fcks\u00e9g tov\u00e1bbi gazdas\u00e1g\u00f6szt\u00f6nz\u00e9sre az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.<br \/>\nAz elemz\u0151 kiemelte azt is, hogy a tavalyi negyedik negyed\u00e9vben m\u00e9rt 2,7 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 magyar GDP-n\u00f6veked\u00e9s 2006 \u00f3ta a leggyorsabb volt. R\u00e1ad\u00e1sul a jelenlegi magyar gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9snek d\u00f6nt\u0151 jelent\u0151s\u00e9g\u0171 eleme, hogy imm\u00e1r a hazai fogyaszt\u00e1snak is kulcsszerepe van benne, ez pedig id\u0151vel a maginfl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9hez vezethet.<br \/>\nMindezt egybevetve a Capital Economics v\u00e1rakoz\u00e1sa az, hogy az MNB a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban m\u00e1r nem m\u00f3dos\u00edtja a keddi kamatcs\u00f6kkent\u00e9ssel kialakult 2,60 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamatot, \u00e9s b\u00e1r nem z\u00e1rhat\u00f3 ki k\u00e9s\u0151bb tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s, annak m\u00e9rt\u00e9ke csak nagyon csek\u00e9ly, 0,05-0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpont lehet &#8211; \u00f6sszegezte v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t William Jackson.<br \/>\nA Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, Pasquale Diana a keddi kamatd\u00f6nt\u00e9st \u00e9s a monet\u00e1ris tan\u00e1csi k\u00f6zlem\u00e9nyt \u00e9rt\u00e9kelve szint\u00e9n kiemelte a komm\u00fcnik\u00e9 azon mondat\u00e1t, amely szerint a jegybanki alapkamat jelent\u0151sen megk\u00f6zel\u00edtette az \u00e1rstabilit\u00e1s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa el\u00e9r\u00e9s\u00e9t biztos\u00edt\u00f3 szintet.<br \/>\nAz elemz\u0151 szerint enyhe tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1sra utal az a t\u00e9ny, hogy a k\u00f6zlem\u00e9nyben m\u00e9g nem az szerepel, hogy az MNB m\u00e1r el\u00e9rte az \u00e1rstabilit\u00e1ssal \u00f6sszeegyeztethet\u0151 kamatszintet.<br \/>\nA Morgan Stanley vezet\u0151 londoni elemz\u0151je kiemelte a k\u00f6zlem\u00e9nyb\u0151l azt is, hogy az MNB szak\u00e9rt\u0151i test\u00fclet\u00e9t\u0151l k\u00e9rt h\u00e1rom alternat\u00edv forgat\u00f3k\u00f6nyv k\u00f6z\u00fcl kett\u0151 az alapeseti forgat\u00f3k\u00f6nyvn\u00e9l nagyobb monet\u00e1ris szigort felt\u00e9telez. Pasquale Diana hangs\u00falyozta, hogy az el\u0151z\u0151, decemberi jelent\u00e9st m\u00e9g szimmetrikus kock\u00e1zati eloszl\u00e1s jellemezte.<br \/>\nA szak\u00e9rt\u0151 szerint ezek a monet\u00e1ris tan\u00e1csi \u00fczenetek teljes m\u00e9rt\u00e9kben megfelelnek a Morgan Stanley azon v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1nak, hogy az MNB \u00e1prilisban v\u00e9grehajt m\u00e9g egy kamatcs\u00f6kkent\u00e9st, \u00e9s azt \u00edgy el\u00e9rt 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton helyezkedik kiv\u00e1r\u00f3 \u00e1ll\u00e1spontra.<br \/>\nA h\u00e1z elk\u00e9pzelhet\u0151nek tartja a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1st m\u00e1r az idei \u00e9v v\u00e9ge fel\u00e9; jelenlegi el\u0151rejelz\u00e9se az, hogy az MNB 2014 v\u00e9g\u00e9re 2,75 sz\u00e1zal\u00e9kig, 2015 v\u00e9g\u00e9re 4,00 sz\u00e1zal\u00e9kig emeli vissza alapkamat\u00e1t. Diana szerint azonban egy\u00e9rtelm\u0171en fenn\u00e1ll annak a lehet\u0151s\u00e9ge, hogy az MNB a c\u00e9g \u00e1ltal v\u00e1rtn\u00e1l hosszabb ideig tartja alacsonyan alapkamat\u00e1t.<br \/>\nA JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni elemz\u0151inek keddi \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se szerint is \u00e1prilisban v\u00e1rhat\u00f3 az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak v\u00e9ge 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton, a h\u00e1z azonban nem sz\u00e1m\u00edt arra, hogy a magyar jegybank a piaci szerepl\u0151k v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1nak megfelel\u0151en az idei \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9ben kamatemel\u00e9sbe kezdene. A JP Morgan londoni elemz\u0151inek el\u0151rejelz\u00e9se szerint az MNB az id\u00e9n v\u00e9gig 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kon tartja alapkamat\u00e1t, \u00e9s csak 2015 m\u00e1sodik negyed\u00e9v\u00e9t\u0151l kezd szigor\u00edt\u00e1sba, amikor az infl\u00e1ci\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3an megk\u00f6zel\u00edti a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lt.<br \/>\nA h\u00e1z szerint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs val\u00f3sz\u00edn\u0171leg konkr\u00e9tabb el\u0151retekint\u0151 \u00fatmutat\u00e1si gyakorlatra v\u00e1lt a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban, tekintettel a kamatemel\u00e9shez f\u0171z\u0151d\u0151 piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok \u00e9s a val\u00f3sz\u00edn\u0171leg hosszabb ideig alacsony kamatszinttel sz\u00e1mol\u00f3 jegybanki sz\u00e1nd\u00e9kok k\u00f6z\u00f6tti jelent\u0151s elt\u00e9r\u00e9sre.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek szerint j\u00f3 es\u00e9ly van arra, hogy a keddi 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9ssel v\u00e9get \u00e9rt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) enyh\u00edt\u00e9si ciklusa, vagy ha folytat\u00f3dik is, nagyon sz\u0171k a tov\u00e1bbi mozg\u00e1st\u00e9r.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30907"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30907"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30907\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":30908,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30907\/revisions\/30908"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30907"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30907"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30907"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}