{"id":29329,"date":"2014-03-04T07:44:33","date_gmt":"2014-03-04T06:44:33","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=29329"},"modified":"2014-03-03T23:25:45","modified_gmt":"2014-03-03T22:25:45","slug":"londoni-elemzok-az-mnb-t-nem-aggasztja-a-fokozatos-forintgyengules","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-az-mnb-t-nem-aggasztja-a-fokozatos-forintgyengules\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: az MNB-t nem aggasztja a fokozatos forintgyeng\u00fcl\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p><strong>Magyarorsz\u00e1gi v\u00e9lem\u00e9nyek szerint a jelenlegi forint\u00e1rfolyam \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben kedvez\u0151 versenyk\u00e9pess\u00e9gi hat\u00e1st gyakorol a magyar gazdas\u00e1gban, ez\u00e9rt az elm\u00falt id\u0151szak forintgyeng\u00fcl\u00e9se ut\u00e1n is v\u00e1rhat\u00f3an folytat\u00f3dik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklusa &#8211; k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k budapesti t\u00e1rgyal\u00e1saikat \u00f6sszegezve londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<!--more--><\/strong><\/p>\n<div id=\"vid4u\"><\/div>\n<p><script type=\"text\/javascript\">\/\/ <![CDATA[\nvar rid = 100000 + Math.floor(Math.random()*99999); var b = document.createElement(\"div\"); b.setAttribute(\"id\", \"v4u_c_\"+rid+\"_3\"); var r = document.getElementById(\"vid4u\"); r.parentNode.insertBefore(b,r); r.setAttribute(\"id\", \"\"); (function(w, d, s, rid) { function go(){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0], load = function(url, id) { if (d.getElementById(id)) { d.getElementById(id).onload = d.getElementById(id).onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"0scneAox4k\",null,3, rid);}; return; } js = d.createElement(s); js.src = url; js.id = id; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); js.onload = js.onreadystatechange = function() { if (typeof vid4u != 'undefined') vid4u.init(480,289,\"0scneAox4k\",null,3, rid); };}; load(\"\/\/video.vid4u.org\/vid4ul.js\", \"vjs_\"+rid); } go(); }(window, document, \"script\", rid));\n\/\/ ]]><\/script><\/p>\n<p>A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai minapi magyarorsz\u00e1gi t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00f3 l\u00e1togat\u00e1sukon az MNB, a Nemzetgazdas\u00e1gi Miniszt\u00e9rium, az \u00c1llamad\u00f3ss\u00e1g Kezel\u0151 K\u00f6zpont (\u00c1KK), a Banksz\u00f6vets\u00e9g \u00e9s t\u00f6bb helyi bank k\u00e9pvisel\u0151ivel tal\u00e1lkoztak.<br \/>\nMegbesz\u00e9l\u00e9seik tapasztalatair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott h\u00e9tf\u0151i besz\u00e1mol\u00f3jukban k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: a magyar illet\u00e9kesek a forintgyeng\u00fcl\u00e9st &#8211; ha az fokozatos &#8211; a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s szempontj\u00e1b\u00f3l nett\u00f3 kedvez\u0151 folyamatnak tekintik.<br \/>\nA h\u00e1z elemz\u0151i \u00e1ltal id\u00e9zett sz\u00e1m\u00edt\u00e1sok szerint 10 sz\u00e1zal\u00e9kos forintgyeng\u00fcl\u00e9s 2 sz\u00e1zal\u00e9kos exportb\u0151v\u00fcl\u00e9st eredm\u00e9nyez az export magas importtartalm\u00e1val egy\u00fctt is. A magyarorsz\u00e1gi v\u00e9lem\u00e9ny az, hogy a jelenlegi forint\u00e1rfolyam a magyar gazdas\u00e1g jelent\u0151s nett\u00f3 devizaad\u00f3s-poz\u00edci\u00f3j\u00e1b\u00f3l ered\u0151 negat\u00edv p\u00e9nz\u00fcgyim\u00e9rleg-hat\u00e1sokn\u00e1l nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben jav\u00edtja az export versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9t &#8211; \u00e1ll a JP Morgan elemz\u00e9s\u00e9ben.<br \/>\nA c\u00e9g szerint ugyanakkor a magyar hat\u00f3s\u00e1gok is elismerik, hogy egy ponton t\u00fal m\u00e1r a negat\u00edv m\u00e9rleghat\u00e1sok ker\u00fcln\u00e9nek t\u00fals\u00falyba.<br \/>\nAz elemz\u00e9s szerint azonban t\u00f6bb ok miatt is val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151, hogy az MNB toler\u00e1lna valamelyes tov\u00e1bbi forintgyeng\u00fcl\u00e9st. Az egyik a n\u00f6vekv\u0151 r\u00e9szv\u00e9tel az \u00e1rfolyamg\u00e1t-rendszerben, ami a devizahitelesek jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t elszigeteli a forintgyeng\u00fcl\u00e9s hat\u00e1sait\u00f3l. Mindemellett Magyarorsz\u00e1gon m\u00e9rs\u00e9keltnek tekintik a forint\u00e1rfolyam infl\u00e1ci\u00f3s \u00e1tsz\u0171r\u0151d\u0151 hat\u00e1sait, tekintettel a magyar gazdas\u00e1g jelenlegi ciklikus poz\u00edci\u00f3j\u00e1ra.<br \/>\nMindezek alapj\u00e1n a JP Morgan londoni elemz\u0151inek v\u00e1rakoz\u00e1sa tov\u00e1bbra is az, hogy az MNB 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat el\u00e9r\u00e9s\u00e9ig folytatja monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1t, felt\u00e9ve, hogy a forintgyeng\u00fcl\u00e9si folyamat nem v\u00e1lik elt\u00falzott\u00e1 vagy t\u00fal volatiliss\u00e1.<br \/>\nHozz\u00e1tett\u00e9k: az \u00e1ltaluk v\u00e1rt 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-kamatm\u00e9lypontot az is indokoln\u00e1, hogy \u00edgy a jegybanki alapkamat \u00e9s a n\u00f6veked\u00e9si hitelprogramban foly\u00f3s\u00edtott likvidit\u00e1s tov\u00e1bbhitelez\u00e9si kamatplafonja azonos szintre ker\u00fclne.<br \/>\nA h\u00e1z elemz\u0151inek v\u00e9lem\u00e9nye szerint az MNB vonakodna a kamatemel\u00e9st\u0151l mindaddig, am\u00edg az infl\u00e1ci\u00f3 nem \u00e9r a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9l k\u00f6zel\u00e9be. A JP Morgan alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se az, hogy az els\u0151 MNB-kamatemel\u00e9s 2015 m\u00e1sodik negyed\u00e9v\u00e9ben v\u00e1rhat\u00f3, \u00e9s a jegybanki alapkamat 2015 v\u00e9g\u00e9ig 3,50 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedik.<br \/>\nA c\u00e9g elemz\u0151i hangs\u00falyozt\u00e1k ugyanakkor, hogy a legt\u00f6bb szakember, akikkel magyarorsz\u00e1gi l\u00e1togat\u00e1sukon t\u00e1rgyaltak, m\u00e1r 2014 m\u00e1sodik fel\u00e9re kamatemel\u00e9st v\u00e1r az infl\u00e1ci\u00f3 val\u00f3sz\u00edn\u0171 gyorsul\u00e1sa miatt.<br \/>\nAz MNB m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak v\u00e9lem\u00e9nye szerint is toler\u00e1ln\u00e1 az esetleges tov\u00e1bbi forintgyeng\u00fcl\u00e9st, miel\u0151tt sz\u00f3ba ker\u00fclne az enyh\u00edt\u00e9si ciklus le\u00e1ll\u00edt\u00e1sa, vagy ak\u00e1r a monet\u00e1ris politika szigor\u00edt\u00e1sa.<br \/>\nA Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai minapi elemz\u00e9s\u00fckben azt j\u00f3solt\u00e1k, hogy az MNB csak 340 forint\/eur\u00f3 f\u00f6l\u00e9 gyeng\u00fcl\u0151 forint\u00e1rfolyam eset\u00e9n venn\u00e9 fontol\u00f3ra a &#8222;v\u00e9szhelyzeti kamatemel\u00e9st&#8221;.<br \/>\nA Royal Bank of Scotland (RBS) londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i legut\u00f3bbi helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben &#8222;nagyon val\u00f3sz\u00edn\u0171nek&#8221; nevezt\u00e9k, hogy az \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 a janu\u00e1rban m\u00e9rt z\u00e9r\u00f3r\u00f3l a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban negat\u00edv tartom\u00e1nyba s\u00fcllyed. A h\u00e1z szerint mindemellett a magyar bankszektor &#8222;f\u00e1jdalomk\u00fcsz\u00f6be&#8221; is ink\u00e1bb a 340 forint\/eur\u00f3s \u00e1rfolyamszintekhez van k\u00f6zelebb, mint a jelenlegihez.<br \/>\nAz RBS mindezek alapj\u00e1n fenntartotta azt a progn\u00f3zis\u00e1t, hogy az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklusa 2,40 sz\u00e1zal\u00e9kos jegybanki alapkamat el\u00e9r\u00e9s\u00e9ig folytat\u00f3dik.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Magyarorsz\u00e1gi v\u00e9lem\u00e9nyek szerint a jelenlegi forint\u00e1rfolyam \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben kedvez\u0151 versenyk\u00e9pess\u00e9gi hat\u00e1st gyakorol a magyar gazdas\u00e1gban, ez\u00e9rt az elm\u00falt id\u0151szak forintgyeng\u00fcl\u00e9se ut\u00e1n is v\u00e1rhat\u00f3an folytat\u00f3dik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklusa &#8211; k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k budapesti t\u00e1rgyal\u00e1saikat \u00f6sszegezve londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29329"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29329"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29329\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29330,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29329\/revisions\/29330"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29329"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29329"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29329"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}