{"id":26789,"date":"2014-02-05T06:48:31","date_gmt":"2014-02-05T05:48:31","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=26789"},"modified":"2014-02-04T23:12:49","modified_gmt":"2014-02-04T22:12:49","slug":"londoni-elemzok-elhuzodo-deflacio-fenyegeti-az-euroovezetet-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-elhuzodo-deflacio-fenyegeti-az-euroovezetet-2\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: elh\u00faz\u00f3d\u00f3 defl\u00e1ci\u00f3 fenyegeti az eur\u00f3\u00f6vezetet"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az el\u0151z\u0151, 2009-es r\u00f6vid \u00e9s komolyabb k\u00f6vetkezm\u00e9nyek n\u00e9lk\u00fcli defl\u00e1ci\u00f3s peri\u00f3dusn\u00e1l ez\u00fattal hosszabban elh\u00faz\u00f3d\u00f3 \u00e9s nagyobb k\u00e1rokkal j\u00e1r\u00f3 defl\u00e1ci\u00f3 fenyegeti az eur\u00f3\u00f6vezetet &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a legut\u00f3bbi infl\u00e1ci\u00f3s folyamatok alapj\u00e1n \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott keddi helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A City egyik legnagyobb glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1za, a Capital Economics k\u00f6zgazd\u00e1szai szerint &#8222;t\u00f6bb alapos ok&#8221; is van annak felt\u00e9telez\u00e9s\u00e9re, hogy ha ism\u00e9t defl\u00e1ci\u00f3s id\u0151szak kezd\u0151dik a valutauni\u00f3ban, az hosszabb \u00e9s vesz\u00e9lyesebb lesz az \u00f6t \u00e9vvel ezel\u0151ttin\u00e9l. Az egyik, hogy a mostani dezinfl\u00e1ci\u00f3 szerkezete nagyon k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zik a 2009-es defl\u00e1ci\u00f3t megel\u0151z\u0151\u00e9t\u0151l: akkor az els\u0151dleges hajt\u00f3er\u0151t az energia\u00e1rak adt\u00e1k, a jelenlegi dezinfl\u00e1ci\u00f3s folyamat azonban sokkal sz\u00e9lesebb k\u00f6r\u0171.<br \/>\nEzt jelzi, hogy az energia\u00e1rak kisz\u0171r\u00e9s\u00e9vel sz\u00e1molt eur\u00f3\u00f6vezeti maginfl\u00e1ci\u00f3 mind\u00f6ssze 0,2 sz\u00e1zal\u00e9k volt janu\u00e1rban, a szolg\u00e1ltat\u00e1si szektor \u00e1rinfl\u00e1ci\u00f3ja pedig \u00e9pphogy meghaladta az 1 sz\u00e1zal\u00e9kot, ami a fele a 2009-es \u00e1tlagnak.<br \/>\nR\u00e1ad\u00e1sul \u00fagy t\u0171nik, hogy az e sz\u00e9lesebb k\u00f6r\u0171 dezinfl\u00e1ci\u00f3t hajt\u00f3 t\u00e9nyez\u0151k a k\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9vekben m\u00e9g tov\u00e1bb er\u0151s\u00f6dnek. Az OECD leg\u00fajabb adataib\u00f3l ugyanis arra lehet k\u00f6vetkeztetni, hogy az eur\u00f3\u00f6vezeti gazdas\u00e1gban \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s sokkal sz\u00e9lesebb, mint 2009-ben volt, \u00e9s ez tov\u00e1bbi tart\u00f3s lefel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1st gyakorol a maginfl\u00e1ci\u00f3ra. Ezt a nyom\u00e1st val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e9g er\u0151s\u00edti is &#8211; legal\u00e1bb r\u00f6vid t\u00e1von &#8211; az er\u0151s eur\u00f3\u00e1rfolyamb\u00f3l ered\u0151 dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1s &#8211; hangs\u00falyozt\u00e1k keddi elemz\u00e9s\u00fckben a Capital Economics londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai.<br \/>\nHasonl\u00f3 k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak az eur\u00f3\u00f6vezeti gazdas\u00e1gban felhalmoz\u00f3dott kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1sokr\u00f3l \u00e9s ezek infl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1sair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott tanulm\u00e1nyukban a JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek szakelemz\u0151i is.<br \/>\nA h\u00e1z kimutatta, hogy 2008 eleje \u00f3ta az eur\u00f3\u00f6vezeti munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta 4,7 sz\u00e1zal\u00e9kponttal emelkedett, \u00e9s imm\u00e1r 12 sz\u00e1zal\u00e9kos, ami az 1930-as \u00e9vek \u00f3ta a legmagasabb ar\u00e1ny ebben a t\u00e9rs\u00e9gben.<br \/>\nAz Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g \u00e9s az eur\u00f3jegybank (EKB) meggy\u0151z\u0151d\u00e9se szerint az emelked\u00e9s jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t struktur\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151k magyar\u00e1zz\u00e1k, \u00e9s erre alapozva ezek az int\u00e9zm\u00e9nyek azt felt\u00e9telezik, hogy a valutauni\u00f3s gazdas\u00e1gban csak m\u00e9rs\u00e9kelt negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s alakult ki, annak ellen\u00e9re is, hogy az eur\u00f3\u00f6vezeti GDP-\u00e9rt\u00e9k m\u00e9g mindig 3 sz\u00e1zal\u00e9kkal elmarad a 2008 elej\u00e9n m\u00e9rt legut\u00f3bbi ciklikus cs\u00facst\u00f3l.<br \/>\nA JP Morgan londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: nem \u00e9rtenek egyet ezzel a meg\u00edt\u00e9l\u00e9ssel, v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint az eur\u00f3\u00f6vezeti gazdas\u00e1gban sokkal nagyobb a kapacit\u00e1sfelesleg, mint amekkor\u00e1t az EU-bizotts\u00e1g \u00e9s az EKB felt\u00e9telez. A h\u00e1z szerint ez azt jelenti, hogy az EKB monet\u00e1ris alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak sokkal enyh\u00e9bbnek kellene lennie, \u00e9s ezt a jelenlegin\u00e9l kisebb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si konszolid\u00e1ci\u00f3nak kellene k\u00eds\u00e9rnie.<br \/>\nA c\u00e9g elemz\u0151i szerint ha a JP Morgan helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9se a helyt\u00e1ll\u00f3, az azt is jelenti, hogy az eur\u00f3\u00f6vezeti gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme nagyon hossz\u00fa ideig lanyha, az infl\u00e1ci\u00f3 pedig szint\u00e9n nagyon hossz\u00fa ideig nagyon alacsony marad.<br \/>\nA h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i is re\u00e1lis lehet\u0151s\u00e9gnek nevezt\u00e9k, hogy ebben a k\u00f6rnyezetben defl\u00e1ci\u00f3 alakul ki az eur\u00f3\u00f6vezetben.<br \/>\nAz elh\u00faz\u00f3d\u00f3 defl\u00e1ci\u00f3t a megl\u00e9v\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny re\u00e1lk\u00f6lts\u00e9geinek n\u00f6veked\u00e9se mellett a k\u00f6zgazdas\u00e1gtan az\u00e9rt is vesz\u00e9lyes jelens\u00e9gnek tartja, mert a kialakul\u00f3 defl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1s &#8211; vagyis a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa tov\u00e1bbi cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt\u00e9se &#8211; a fogyaszt\u00e1si kiad\u00e1sok halaszt\u00e1s\u00e1hoz vezethet, ami m\u00e9g tov\u00e1bb m\u00e9ly\u00edtheti mag\u00e1t a defl\u00e1ci\u00f3t, \u00e9s konzerv\u00e1lhatja a defl\u00e1ci\u00f3 els\u0151dleges ok\u00e1t, a lanyha gazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nyt vagy \u00e9ppen a recesszi\u00f3t.<br \/>\nA recesszi\u00f3s id\u0151szakokban kialakul\u00f3 negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s a m\u00e9g infl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat n\u00e9lk\u00fcl el\u00e9rhet\u0151, hossz\u00fa t\u00e1vra sz\u00e1m\u00edtott GDP-n\u00f6veked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9g \u00e9s a t\u00e9nyleges teljes\u00edtm\u00e9nyn\u00f6veked\u00e9s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9ge negat\u00edv ir\u00e1nyban. A pozit\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9st a k\u00f6zgazdas\u00e1gtan \u00e1ltal\u00e1ban infl\u00e1ci\u00f3vesz\u00e9lyesnek tartja, a negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s kialakul\u00e1sa &#8211; vagyis amikor a val\u00f3s teljes\u00edtm\u00e9nyn\u00f6veked\u00e9s elmarad a hossz\u00fa t\u00e1von lehets\u00e9gest\u0151l &#8211; ugyanakkor er\u0151teljes dezinfl\u00e1ci\u00f3s t\u00e9nyez\u0151, s\u0151t defl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zatot is jelenthet.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az el\u0151z\u0151, 2009-es r\u00f6vid \u00e9s komolyabb k\u00f6vetkezm\u00e9nyek n\u00e9lk\u00fcli defl\u00e1ci\u00f3s peri\u00f3dusn\u00e1l ez\u00fattal hosszabban elh\u00faz\u00f3d\u00f3 \u00e9s nagyobb k\u00e1rokkal j\u00e1r\u00f3 defl\u00e1ci\u00f3 fenyegeti az eur\u00f3\u00f6vezetet &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a legut\u00f3bbi infl\u00e1ci\u00f3s folyamatok alapj\u00e1n \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott keddi helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[12],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26789"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26789"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26789\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26790,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26789\/revisions\/26790"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26789"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26789"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26789"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}