{"id":26554,"date":"2014-02-01T09:54:01","date_gmt":"2014-02-01T08:54:01","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=26554"},"modified":"2014-02-01T08:50:47","modified_gmt":"2014-02-01T07:50:47","slug":"londoni-elemzok-egyelore-mnb-intervenciot-josolnak-kamatemeles-helyett","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-egyelore-mnb-intervenciot-josolnak-kamatemeles-helyett\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k egyel\u0151re MNB-intervenci\u00f3t j\u00f3solnak kamatemel\u00e9s helyett"},"content":{"rendered":"

Jelenleg nagyobb es\u00e9lye van a Magyar Nemzeti Bank (MNB) forinter\u0151s\u00edt\u0151 c\u00e9l\u00fa intervenci\u00f3j\u00e1nak, mint a kamatemel\u00e9snek, de az esetleges kamatemel\u00e9s sem j\u00e1rna jelent\u0151sebb n\u00f6veked\u00e9si \u00e1ldozattal – v\u00e9lekedtek egybehangz\u00f3 p\u00e9nteki helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><\/p>\n

Citybeli v\u00e9lem\u00e9nyek szerint 340 forintos eur\u00f3 alatt nem felt\u00e9tlen\u00fcl kell v\u00e9szhelyzeti MNB-kamatemel\u00e9ssel sz\u00e1molni.
\nA Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemz\u0151r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) k\u00f6zgazd\u00e1szai a felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacok elad\u00e1si hull\u00e1m\u00e1r\u00f3l befektet\u0151knek \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott elemz\u00e9se szerint az MNB az enyh\u00edt\u00e9si ciklus le\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1hoz, devizapiaci intervenci\u00f3hoz, illetve k\u00f6tv\u00e9nypiaci m\u0171veletekhez folyamodik, miel\u0151tt \u00e9rdemben fontol\u00f3ra venn\u00e9 a kamatemel\u00e9st.
\nA h\u00e1z elemz\u0151i \u00fagy v\u00e9lik, a monet\u00e1ris tan\u00e1cs 310-315 forint\/eur\u00f3s \u00e1rfolyams\u00e1v mellett is folytatatja a kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket, de csak akkor, ha a glob\u00e1lis kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si k\u00e9szs\u00e9g nem romlik gyors \u00fctemben m\u00e9g tov\u00e1bb.
\nA c\u00e9g szerint ha a „j\u00e1rv\u00e1ny” a jelenlegihez hasonl\u00f3an er\u0151s marad, az MNB el\u0151sz\u00f6r sz\u00f3beli, majd t\u00e9nyleges devizapiaci t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajtana a forintnak. A devizapiaci intervenci\u00f3ba a Bank of America-Merrill Lynch elemz\u0151i szerint be lehet vonni az EU-foly\u00f3s\u00edt\u00e1sokat is.
\nEz a menetrend \u00e9rdemben k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zne att\u00f3l, ahogy hasonl\u00f3 helyzetekre az MNB a m\u00faltban reag\u00e1lt, \u00e1m a felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokat terhel\u0151 jelenlegi nyom\u00e1s nagyon alacsony infl\u00e1ci\u00f3val \u00e9s jobb foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleggel jellemzett helyzetben \u00e9rte Magyarorsz\u00e1got – hangs\u00falyozz\u00e1k a h\u00e1z londoni elemz\u0151i. K\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: el\u0151rejelz\u00e9s\u00fck szerint a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt idei eg\u00e9sz \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3 0,9 sz\u00e1zal\u00e9k lesz Magyarorsz\u00e1gon, de ak\u00e1r 0,8 sz\u00e1zal\u00e9k is lehet, tekintettel az \u00fajabb k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re.
\nA c\u00e9g v\u00e9lem\u00e9nye szerint „v\u00e9szhelyzeti kamatemel\u00e9st” az MNB akkor venne fontol\u00f3ra, ha a forint a 340 forint\/eur\u00f3s \u00e1rfolyamszint f\u00f6l\u00e9 gyeng\u00fclne.
\nA Bank of America-Merrill Lynch elemz\u0151inek v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az MNB az idei \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9ben egy\u00e9bk\u00e9nt mindenk\u00e9ppen szigor\u00edt\u00e1si ciklusba kezd, mivel az infl\u00e1ci\u00f3 j\u00f6v\u0151re v\u00e1rhat\u00f3an visszagyorsul a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lszint k\u00f6zel\u00e9be. A h\u00e1z szerint – k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen igen kedvez\u0151tlen glob\u00e1lis kond\u00edci\u00f3k eset\u00e9n – 2015 m\u00e1sodik negyed\u00e9v\u00e9re 3,50 sz\u00e1zal\u00e9kig emelkedhet az MNB-alapkamat.
\nA Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 k\u00f6zgazd\u00e1szai szint\u00e9n azt emelt\u00e9k ki, hogy a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 fizet\u00e9si poz\u00edci\u00f3ja nagyon k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zik m\u00e1s olyan felt\u00f6rekv\u0151 gazdas\u00e1gok\u00e9it\u00f3l, amelyek szint\u00e9n a befektet\u0151k l\u00e1t\u00f3k\u00f6r\u00e9be ker\u00fcltek. Magyarorsz\u00e1g foly\u00f3- \u00e9s t\u0151kem\u00e9rleg\u00e9nek egy\u00fcttes t\u00f6bblete a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 5,6 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak felel meg, ami a legmagasabb a t\u00e1gabb \u00e9rtelemben vett eur\u00f3pai felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 t\u00e9rs\u00e9gben.
\nA h\u00e1z szerint ugyanakkor a monet\u00e1ris politika transzmisszi\u00f3s mechanizmusa is alapvet\u0151en \u00e1talakult az MNB n\u00f6veked\u00e9si hitelprogramj\u00e1nak elindul\u00e1sa \u00f3ta, tekintettel arra, hogy a kis- \u00e9s k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalkoz\u00e1sok a program keret\u00e9ben 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos – vagyis a jegybanki alapkamatn\u00e1l alacsonyabb – kamattal juthatnak hitelhez.
\nAz elemz\u0151k szerint ebb\u0151l az k\u00f6vetkezik, hogy ha az MNB kamatemel\u00e9sre sz\u00e1nn\u00e1 el mag\u00e1t a forint v\u00e9delme v\u00e9gett, az csak „korl\u00e1tozott n\u00f6veked\u00e9si \u00e1ldozattal” j\u00e1rna a re\u00e1lgazdas\u00e1gban. Hozz\u00e1tett\u00e9k: egy esetleges 100 b\u00e1zispontos, vagy m\u00e9g nagyobb MNB-kamatemel\u00e9s hat\u00e1sa m\u00e9g a v\u00e1ltoz\u00f3 kamat\u00fa hitelekkel tartoz\u00f3 ad\u00f3sok sz\u00e1m\u00e1ra is „elhalv\u00e1nyulna” ahhoz k\u00e9pest, amennyivel a jegybanki kamat 2012 \u00f3ta cs\u00f6kkent.
\nA Morgan Stanley szak\u00e9rt\u0151nek alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se m\u00e9g mindig sz\u00e1mol valamelyes tov\u00e1bbi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9ssel r\u00f6vid t\u00e1von – a h\u00e1z 2,60 sz\u00e1zal\u00e9kon v\u00e1rja a kamatm\u00e9lypontot -, \u00e9s az \u00e9v k\u00e9s\u0151bbi szakasz\u00e1ban val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt MNB-kamatemel\u00e9st, 3,25 sz\u00e1zal\u00e9kig. Hangs\u00falyozt\u00e1k: ha a jelenlegi fejlem\u00e9nyek hat\u00e1s\u00e1ra az MNB el\u0151rehozn\u00e1 e kamatemel\u00e9seket, azt „nagyon csek\u00e9ly k\u00f6lts\u00e9ggel” megtehetn\u00e9.
\nA c\u00e9g szerint azonban a magyar jegybank m\u00e9g meglehet\u0151sen t\u00e1vol van a „v\u00e1ls\u00e1g-\u00fczemm\u00f3dt\u00f3l”, \u00e9s a kamatemel\u00e9s el\u0151tt val\u00f3sz\u00edn\u0171leg el\u0151sz\u00f6r sz\u00f3beli, majd t\u00e9nyleges intervenci\u00f3hoz folyamodik.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Jelenleg nagyobb es\u00e9lye van a Magyar Nemzeti Bank (MNB) forinter\u0151s\u00edt\u0151 c\u00e9l\u00fa intervenci\u00f3j\u00e1nak, mint a kamatemel\u00e9snek, de az esetleges kamatemel\u00e9s sem j\u00e1rna jelent\u0151sebb n\u00f6veked\u00e9si \u00e1ldozattal – v\u00e9lekedtek egybehangz\u00f3 p\u00e9nteki helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26554"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26554"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26554\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26555,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26554\/revisions\/26555"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26554"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26554"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26554"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}