{"id":26422,"date":"2014-01-31T06:04:28","date_gmt":"2014-01-31T05:04:28","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=26422"},"modified":"2014-01-30T22:05:40","modified_gmt":"2014-01-30T21:05:40","slug":"londoni-elemzok-nem-valoszinu-mnb-kamatemeles-de-leallhat-az-enyhites","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-nem-valoszinu-mnb-kamatemeles-de-leallhat-az-enyhites\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 MNB-kamatemel\u00e9s, de le\u00e1llhat az enyh\u00edt\u00e9s"},"content":{"rendered":"

Londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek szerint a jelent\u0151s forintgyeng\u00fcl\u00e9s ellen\u00e9re sem val\u00f3sz\u00edn\u0171 egyel\u0151re, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatemel\u00e9sbe kezdene, de a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklus lassulhat, vagy le is \u00e1llhat.<\/strong><\/p>\n

A felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacok – ide sorolj\u00e1k Magyarorsz\u00e1got is – n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re ugyanakkor a jelenlegi piaci felfordul\u00e1s val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nem gyakorol dr\u00e1mai hat\u00e1st a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint.
\nWilliam Jackson, az egyik legnagyobb londoni gazdas\u00e1gi-p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokra szakosodott vezet\u0151 elemz\u0151je cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben hangs\u00falyozta, hogy a forint az ut\u00f3bbi egy napban – az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Federal Reserve mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si programj\u00e1nak e h\u00e9ten bejelentett \u00fajabb sz\u0171k\u00edt\u00e9se nyom\u00e1n – nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben gyeng\u00fclt, mint a felt\u00f6rekv\u0151 t\u00e9rs\u00e9g m\u00e1s gazdas\u00e1gainak fizet\u0151eszk\u00f6zei. Jackson szerint ebben r\u00e9sze lehetett Matolcsy Gy\u00f6rgy MNB-eln\u00f6k tov\u00e1bbra is enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1sra vall\u00f3 legut\u00f3bbi kijelent\u00e9seinek.
\nAz elemz\u0151 szerint ugyanakkor val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen, hogy az MNB kamatemel\u00e9sre sz\u00e1nn\u00e1 el mag\u00e1t, ha az elad\u00e1si hull\u00e1m nem \u00f6lt a jelenlegin\u00e9l nagyobb m\u00e9reteket, mivel a monet\u00e1ris tan\u00e1cs eg\u00e9sze is „rendk\u00edv\u00fcl enyhe” alap\u00e1ll\u00e1s\u00fa.
\nA Capital Economics elemz\u0151je szerint az viszont elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy a monet\u00e1ris test\u00fclet a k\u00f6vetkez\u0151 kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen csak 5-10 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st hajt v\u00e9gre, vagy v\u00e1ltozatlanul hagyja az alapkamatot. Jackson hangs\u00falyozta: a kulcsfontoss\u00e1g\u00fa t\u00e9nyez\u0151 ebb\u0151l a szempontb\u00f3l az, hogy a forint a k\u00f6vetkez\u0151 hetekben milyen \u00e1rfolyamp\u00e1ly\u00e1t fut be.
\nA h\u00e1z egy m\u00e1sik vezet\u0151 elemz\u0151je, Neil Shearing felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piaci kutat\u00e1sok\u00e9rt felel\u0151s f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sz cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben a glob\u00e1lis felt\u00f6rekv\u0151 t\u00e9rs\u00e9g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re a jelenlegi piaci felfordul\u00e1sb\u00f3l ered\u0151 hat\u00e1sokat vizsg\u00e1lta, \u00e9s arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutott, hogy ez a hat\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3an m\u00e9rs\u00e9kelt lesz.
\nShearing k\u00f6z\u00f6lte, hogy a Capital Economics \u00e1ltal haszn\u00e1lt n\u00f6veked\u00e9sk\u00f6vet\u0151 m\u00e9r\u00e9si modell – GDP tracker – jelz\u00e9se szerint a glob\u00e1lis felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 r\u00e9gi\u00f3 \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme a tavalyi negyedik negyed\u00e9v november v\u00e9g\u00e9ig tart\u00f3 id\u0151szak\u00e1ban 4,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli volt. Arr\u00f3l, hogy a most fell\u00e1ngolt v\u00e1ls\u00e1g az\u00f3ta milyen hat\u00e1st gyakorolt a t\u00e9rs\u00e9g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re, a k\u00f6vetkez\u0151 hetek aktivit\u00e1si adataib\u00f3l lehet vil\u00e1gosabb k\u00e9pet alkotni, de az m\u00e1r egy\u00e9rtelm\u0171, hogy a felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokon tavaly ny\u00e1ron – a Fed likvidit\u00e1sp\u00f3tl\u00f3 keret\u00e9nek sz\u0171k\u00edt\u00e9s\u00e9re utal\u00f3 els\u0151 nyilatkozatok ut\u00e1n – v\u00e9gigs\u00f6p\u00f6rt elad\u00e1si hull\u00e1m alig \u00e9rintette a felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gcsoport n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t – hangs\u00falyozta az elemz\u0151.
\nShearing szerint igaz az is, hogy ez els\u0151sorban a pozit\u00edv foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg\u0171, \u00e9s \u00edgy az akkori elad\u00e1si hull\u00e1m legrosszabb id\u0151szak\u00e1t viszonylagosan \u00e1tv\u00e9szel\u0151 felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gok – k\u00f6zt\u00fck Magyarorsz\u00e1g – gyorsul\u00f3 GDP-n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek volt k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, de a jelenlegi piaci viharok sz\u00e9lesebb k\u00f6r\u0171 t\u00e9rs\u00e9gi n\u00f6veked\u00e9si kihat\u00e1sa is v\u00e1rhat\u00f3an korl\u00e1tozott lesz.
\nA f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sz szerint a Capital Economics a glob\u00e1lis felt\u00f6rekv\u0151 r\u00e9gi\u00f3 eg\u00e9sz\u00e9ben gyenge n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1r az id\u00e9n, de a n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem \u00f6sszeoml\u00e1sszer\u0171 lassul\u00e1s\u00e1t nem val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti.
\nA Moody’s Analytics – a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i \u00e9s p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1si tev\u00e9kenys\u00e9get v\u00e9gz\u0151 Moody’s Corporation c\u00e9gcsoport gazdas\u00e1gelemz\u0151 r\u00e9szlege – az amerikai hitelpiaci folyamatokr\u00f3l cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n Londonban ismertetett \u00faj elemz\u00e9s\u00e9ben arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutott, hogy a piacokat a Fed \u00e1ltal a felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gok agg\u00e1lyai ir\u00e1nt mutatott „szemmel l\u00e1that\u00f3 k\u00f6z\u00f6mb\u00f6ss\u00e9g” r\u00e1zta meg.
\nA h\u00e1z kimutatta, hogy a Federal Reserve enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9hez kapcsol\u00f3d\u00f3 els\u0151, tavaly kora ny\u00e1ri piaci felfordul\u00e1s \u00f3ta eltelt 37 h\u00e9tben az ir\u00e1nyad\u00f3 t\u00edz\u00e9ves amerikai kincst\u00e1rjegy \u00e1tlaghozama 2,64 sz\u00e1zal\u00e9k volt a megel\u0151z\u0151 37 h\u00e9t 1,80 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1tlaghozama ut\u00e1n.
\nBen Bernanke, a Federal Reserve e h\u00e9ten lek\u00f6sz\u00f6n\u0151 eln\u00f6ke el\u0151sz\u00f6r tavaly ny\u00e1ron tett egyenes utal\u00e1st arra, hogy a Fed hozz\u00e1kezdhet a gazdas\u00e1g\u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 likvidit\u00e1sp\u00f3tl\u00e1sra ford\u00edtott \u00f6sszeg cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9hez, \u00e9s szavait annak idej\u00e9n jelent\u0151s elad\u00e1si hull\u00e1m k\u00f6vette a felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokon. Ezek a gazdas\u00e1gok ugyanis a Federal Reserve \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi vezet\u0151 jegybankja \u00e1ltal alkalmazott rendk\u00edv\u00fcli m\u00e9rt\u00e9k\u0171 mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9s legf\u0151bb haszon\u00e9lvez\u0151i k\u00f6z\u00f6tt voltak, mivel a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta piacra z\u00fad\u00edtott p\u00f3tl\u00f3lagos jegybanki likvidit\u00e1sb\u00f3l a hozamel\u0151nyt keres\u0151 int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k nem keveset juttattak felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 t\u00e9rs\u00e9gi eszk\u00f6z\u00f6kbe.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek szerint a jelent\u0151s forintgyeng\u00fcl\u00e9s ellen\u00e9re sem val\u00f3sz\u00edn\u0171 egyel\u0151re, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatemel\u00e9sbe kezdene, de a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklus lassulhat, vagy le is \u00e1llhat.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26422"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26422"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26422\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26423,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26422\/revisions\/26423"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26422"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26422"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26422"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}