{"id":24008,"date":"2013-12-27T09:38:54","date_gmt":"2013-12-27T08:38:54","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=24008"},"modified":"2013-12-27T09:29:48","modified_gmt":"2013-12-27T08:29:48","slug":"a-penznyomtatas-lassitasa-lehet-a-fo-piacmozgato-2014-be","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/a-penznyomtatas-lassitasa-lehet-a-fo-piacmozgato-2014-be\/","title":{"rendered":"A p\u00e9nznyomtat\u00e1s lass\u00edt\u00e1sa lehet a f\u0151 piacmozgat\u00f3 2014-be"},"content":{"rendered":"<p><strong>A CIB Bank elemz\u0151i szerint a glob\u00e1lis likvidit\u00e1s drasztikus sz\u0171k\u00fcl\u00e9se nem v\u00e1rhat\u00f3 2014-ben, az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1nak fokozatos kivezet\u00e9se azonban \u00edgy is alapvet\u0151en meghat\u00e1rozhatja a kock\u00e1zatos piacok \u00e9s eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A bank 2014-re kitekint\u0151 elemz\u00e9s\u00e9ben alapvet\u0151en azzal sz\u00e1mol, hogy a Fednek siker\u00fcl biztos\u00edtania a &#8222;b\u00e9k\u00e9s \u00e1tmenetet&#8221;. Azonban m\u00e9g ebben az esetben is arra kell felk\u00e9sz\u00fclni, hogy a fejlett piaci \u00e1llampap\u00edrhozamok emelked\u0151 p\u00e1ly\u00e1ra \u00e1llnak, a felt\u00f6rekv\u0151 piacokra ir\u00e1nyul\u00f3 t\u0151ke\u00e1raml\u00e1sok pedig az elm\u00falt id\u0151szakkal \u00f6sszevetve egyr\u00e9szt m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dnek, m\u00e1sr\u00e9szt j\u00f3val volatilisabb\u00e1 v\u00e1lnak.<br \/>\nA CIB szak\u00e9rt\u0151i szerint minden bizonnyal a monet\u00e1ris politika lesz az, ami 2014-ben a legink\u00e1bb meghat\u00e1rozza majd a glob\u00e1lis kock\u00e1zati \u00e9tv\u00e1gyat \u00e9s a piacok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t. A p\u00e9nznyomtat\u00e1s nem tarthat a v\u00e9gtelens\u00e9gig, a vil\u00e1g vezet\u0151 jegybankjainak a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben vissza kell t\u00e9rni\u00fck a norm\u00e1lis monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3khoz.<br \/>\nA vil\u00e1ggazdas\u00e1g helyzet\u00e9t illet\u0151en \u00fagy v\u00e9lik, hogy a jegybankok \u00e9s korm\u00e1nyok v\u00e1ls\u00e1gkezel\u00e9si int\u00e9zked\u00e9seinek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en az \u00f6sszeoml\u00e1sr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 forgat\u00f3k\u00f6nyvek m\u00e1ra ki\u00e1raz\u00f3dtak a piacokr\u00f3l, a v\u00e1ls\u00e1gr\u00f3l azonban tov\u00e1bbra sem lehet m\u00falt id\u0151ben besz\u00e9lni. Jelenleg a legf\u0151bb kock\u00e1zatnak azt l\u00e1tj\u00e1k, hogy a vil\u00e1ggazdas\u00e1g egy hosszan tart\u00f3, alacsony n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem\u0171 peri\u00f3dus el\u0151tt \u00e1ll, ami rendk\u00edv\u00fcli m\u00f3don megnehez\u00edtheti az ad\u00f3ss\u00e1gle\u00e9p\u00edt\u00e9st, a kr\u00f3nikusan magas munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1t\u00e1k cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t, illetve az \u00e9letbev\u00e1g\u00f3an fontos struktur\u00e1lis reformok v\u00e9grehajt\u00e1s\u00e1t.<br \/>\nA CIB elemz\u0151i szerint az olyan kis \u00e9s nyitott gazdas\u00e1gok sz\u00e1m\u00e1ra, mint Magyarorsz\u00e1g, a glob\u00e1lis v\u00e1ls\u00e1g egyik legnagyobb tanuls\u00e1ga az, hogy a k\u00fcls\u0151 elad\u00f3sod\u00e1sra \u00e9p\u00fcl\u0151 gazdas\u00e1gpolitika nem \u00e9letk\u00e9pes. A kit\u00f6r\u00e9shez az ad\u00f3ss\u00e1gcsapd\u00e1b\u00f3l elengedhetetlen a n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1l emel\u00e9se, a foglalkoztatotts\u00e1g b\u0151v\u00edt\u00e9se, a versenyk\u00e9pess\u00e9g jav\u00edt\u00e1sa, bizonyos ter\u00fcleteken a megfelel\u0151 szerkezeti reformok v\u00e9grehajt\u00e1sa \u00e9s a beruh\u00e1z\u00e1sok \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se.<br \/>\nAz ad\u00f3ss\u00e1got azonban ez id\u0151 alatt is finansz\u00edrozni kell, ami bizalom n\u00e9lk\u00fcl nem lehets\u00e9ges. A bank szak\u00e9rt\u0151i szerint r\u00f6vid t\u00e1von sikeresnek nevezhet\u0151 az IMF-meg\u00e1llapod\u00e1sb\u00f3l val\u00f3 kih\u00e1tr\u00e1l\u00e1s \u00e9s az IMF-hitel visszafizet\u00e9se, de a kock\u00e1zatok m\u00e9rlegel\u00e9s\u00e9n\u00e9l nem szabad figyelmen k\u00edv\u00fcl hagyni, hogy ez egy rendk\u00edv\u00fcl kedvez\u0151 glob\u00e1lis likvidit\u00e1si helyzetben t\u00f6rt\u00e9nt, \u00e1m ennek a k\u00f6rnyezetnek a Magyarorsz\u00e1g szempontj\u00e1b\u00f3l kedvez\u0151tlen ir\u00e1ny\u00fa v\u00e1ltoz\u00e1sa m\u00e1r j\u00f6v\u0151re elkezd\u0151dhet.<br \/>\nA CIB Bank 2014-re 1,5 sz\u00e1zal\u00e9kos magyar GDP-n\u00f6veked\u00e9si \u00fctemet jelez el\u0151re az id\u00e9n v\u00e1rhat\u00f3 0,9 sz\u00e1zal\u00e9kos b\u0151v\u00fcl\u00e9s ut\u00e1n. A bank elemz\u0151i szerint 2014-ben is t\u00falnyom\u00f3r\u00e9szt az export vez\u00e9relheti a n\u00f6veked\u00e9st, amelynek fenntarthat\u00f3s\u00e1g\u00e1ban azonban komoly kock\u00e1zatok mutatkoznak a beruh\u00e1z\u00e1sok ut\u00f3bbi \u00e9vekben l\u00e1tott visszaes\u00e9se \u00e9s a munkaer\u0151piaci helyzet alapj\u00e1n.<br \/>\nA 2013-ban kialakult alacsony infl\u00e1ci\u00f3val kapcsolatban szint\u00e9n k\u00e9rd\u00e9sesnek tartj\u00e1k a fenntarthat\u00f3s\u00e1got, figyelembe v\u00e9ve a rezsics\u00f6kkent\u00e9sek hat\u00e1s\u00e1nak kies\u00e9s\u00e9t, valamint a bels\u0151 kereslet v\u00e1rhat\u00f3 \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s\u00e9t. A bank 2014-ben 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1tlagos fogyaszt\u00f3i \u00e1rindexszel sz\u00e1mol az idei 1,8 sz\u00e1zal\u00e9k ut\u00e1n.<br \/>\nAz alapkamatra vonatkoz\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t egyel\u0151re nem m\u00f3dos\u00edtotta a bank, v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a 3 sz\u00e1zal\u00e9k a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus v\u00e9g\u00e9t jelzi, de nem z\u00e1rja ki, hogy enn\u00e9l kicsivel alacsonyabb szinten \u00e1ll meg a ciklus. Hozz\u00e1teszik, hogy 2014-ben a laz\u00edt\u00e1si ciklus k\u00f6zelg\u0151 v\u00e9ge ut\u00e1n huzamosabb ideig t\u00f6rt\u00e9nelmi minimumszintj\u00e9n maradhat az alapkamat, de a n\u00f6veked\u00e9snek indul\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3, valamint a Fed mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak visszafog\u00e1sa 2014 v\u00e9ge fel\u00e9 m\u00e1r kamatemel\u00e9sre k\u00e9sztetheti a magyar jegybankot. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A CIB Bank elemz\u0151i szerint a glob\u00e1lis likvidit\u00e1s drasztikus sz\u0171k\u00fcl\u00e9se nem v\u00e1rhat\u00f3 2014-ben, az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1nak fokozatos kivezet\u00e9se azonban \u00edgy is alapvet\u0151en meghat\u00e1rozhatja a kock\u00e1zatos piacok \u00e9s eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24008"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24008"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24008\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24009,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24008\/revisions\/24009"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24008"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24008"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24008"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}