{"id":23696,"date":"2013-12-19T07:50:12","date_gmt":"2013-12-19T06:50:12","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=23696"},"modified":"2013-12-19T06:51:28","modified_gmt":"2013-12-19T05:51:28","slug":"meredeken-csokken-az-ukran-csodkockazati-arazas-javul-a-sulyozasi-besorolas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/meredeken-csokken-az-ukran-csodkockazati-arazas-javul-a-sulyozasi-besorolas\/","title":{"rendered":"Meredeken cs\u00f6kken az ukr\u00e1n cs\u0151dkock\u00e1zati \u00e1raz\u00e1s, javul a s\u00falyoz\u00e1si besorol\u00e1s"},"content":{"rendered":"

Meredek cs\u00f6kken\u00e9ssel t\u00f6bbhavi m\u00e9lypontra s\u00fcllyedt a szerdai londoni keresked\u00e9sben az ukr\u00e1n \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-t\u00f6rleszt\u00e9si kock\u00e1zat fedezeti \u00fcgyleteinek k\u00f6lts\u00e9ge, t\u00fckr\u00f6zve az Oroszorsz\u00e1ggal k\u00f6t\u00f6tt finansz\u00edroz\u00e1si meg\u00e1llapod\u00e1s igen kedvez\u0151 piaci hat\u00e1s\u00e1t.<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerd\u00e1n k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k azt is, hogy jav\u00edtott\u00e1k Ukrajna szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nys\u00falyoz\u00e1si aj\u00e1nl\u00e1s\u00e1t, mivel meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00fck szerint a 15 milli\u00e1rd doll\u00e1ros orosz-ukr\u00e1n k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si egyezs\u00e9g jelent\u0151sen m\u00e9rs\u00e9kli Ukrajna j\u00f6v\u0151 \u00e9vi finansz\u00edroz\u00e1si kock\u00e1zatait.
\nAz S&P Capital IQ glob\u00e1lis piaci adatszolg\u00e1ltat\u00f3 csoporthoz tartoz\u00f3 CMA londoni piacfigyel\u0151 c\u00e9g kimutat\u00e1sa szerint az ukr\u00e1n szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny t\u00f6rleszt\u00e9si le\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak rizik\u00f3j\u00e1ra k\u00f6thet\u0151 piaci biztos\u00edt\u00e1si cseretranzakci\u00f3k (credit default swaps, CDS) k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyama – az egyik legf\u0151bb \u00e1llamad\u00f3s-kock\u00e1zati mutat\u00f3 – szerd\u00e1n 760 b\u00e1zispont alatt j\u00e1rt a londoni piacon. December elej\u00e9n m\u00e9g 1200 b\u00e1zisponthoz k\u00f6zeli ukr\u00e1n CDS-k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyamokat m\u00e9rtek Londonban.
\nA szerd\u00e1ra kialakult ukr\u00e1n CDS-\u00e1rfolyam azt jelenti, hogy egys\u00e9gnyi, t\u00edzmilli\u00f3 doll\u00e1r n\u00e9v\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00f6t\u00e9ves ukr\u00e1n \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyre most nem eg\u00e9szen 760 ezer doll\u00e1ros k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyamon k\u00edn\u00e1lnak hat\u00e1rid\u0151s t\u00f6rleszt\u00e9skock\u00e1zat-biztos\u00edt\u00e1si szerz\u0151d\u00e9seket a londoni piacon a h\u00f3nap elej\u00e9n felsz\u00e1m\u00edtott csaknem 1,2 milli\u00f3 doll\u00e1r helyett.
\nMagyarorsz\u00e1g CDS-kontraktusai 257 b\u00e1zispont k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n mozogtak a szerdai londoni keresked\u00e9sben.
\nA JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si \u00e9s elemz\u0151 r\u00e9szlege szerd\u00e1n k\u00f6z\u00f6lte, hogy a h\u00e1z az \u00e1ltala vezetett glob\u00e1lis felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piaci k\u00f6tv\u00e9nyindex (EMBIG) modellportfoli\u00f3j\u00e1n bel\u00fcl piaci s\u00falyoz\u00e1s\u00fara m\u00f3dos\u00edtotta az ukr\u00e1n \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-befektet\u00e9sekre sz\u00f3l\u00f3 aj\u00e1nl\u00e1s\u00e1t az eddig \u00e9rv\u00e9nyben volt aluls\u00falyoz\u00e1s helyett.
\nA JP Morgan sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a 15 milli\u00e1rd doll\u00e1ros k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st \u00e9s 33 sz\u00e1zal\u00e9kos f\u00f6ldg\u00e1z-\u00e1rcs\u00f6kkent\u00e9st tartalmaz\u00f3 orosz p\u00e9nz\u00fcgyi csomag 2014 v\u00e9g\u00e9ig fedezi az ukr\u00e1n doll\u00e1rad\u00f3ss\u00e1g-t\u00f6rleszt\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9geket.
\nAz ukr\u00e1n szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyek ilyen gyors \u00e9s ilyen jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9k\u0171 v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val Oroszorsz\u00e1g azt az \u00fczenetet k\u00fcldi a piacnak, hogy er\u0151teljesen t\u00e1mogatja Ukrajn\u00e1t. Ha a piaci szerepl\u0151k az \u00fcgylet bejelent\u00e9s\u00e9t az ukr\u00e1n gazdas\u00e1gi probl\u00e9m\u00e1k z\u00f6m\u00e9nek megold\u00e1sak\u00e9nt \u00e9rtelmezik, \u00e9s ennek eredm\u00e9nyek\u00e9nt Ukrajna ism\u00e9t hozz\u00e1f\u00e9r piaci finansz\u00edroz\u00e1shoz, akkor Oroszorsz\u00e1gnak esetleg nem is kell a meg\u00e1llapod\u00e1sban szerepl\u0151 15 milli\u00e1rd doll\u00e1rt teljes eg\u00e9sz\u00e9ben ukr\u00e1n k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sra k\u00f6ltenie – \u00e1ll a JP Morgan elemz\u00e9s\u00e9ben.
\nA Fitch Ratings nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 szerd\u00e1n Londonban ismertetett \u00e1ll\u00e1sfoglal\u00e1sa szerint a 15 milli\u00e1rd doll\u00e1ros orosz finansz\u00edroz\u00e1si csomag \u00e9s a f\u00f6ldg\u00e1z \u00e1r\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9se jelent\u0151sen m\u00e9rs\u00e9kli egy ukr\u00e1n szuver\u00e9n likvidit\u00e1si v\u00e1ls\u00e1g j\u00f6v\u0151 \u00e9vi kialakul\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zat\u00e1t.
\nA Fitch elemz\u0151i ugyanakkor hangs\u00falyozt\u00e1k azt is, hogy a finansz\u00edroz\u00e1si egyezm\u00e9ny nem kezeli a szuver\u00e9n ukr\u00e1n ad\u00f3sprofilt terhel\u0151 hosszabb t\u00e1v\u00fa politikai \u00e9s gazdas\u00e1gi kock\u00e1zatokat.
\nA hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 becsl\u00e9se szerint a k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s \u00e9s az olcs\u00f3bb orosz f\u00f6ldg\u00e1z egy\u00fcttes hat\u00e1s\u00e1ra a hazai \u00f6sszterm\u00e9khez (GDP) m\u00e9rt ukr\u00e1n foly\u00f3m\u00e9rleg-hi\u00e1ny az eddigi el\u0151rejelz\u00e9sekben szerepl\u0151 7,3 sz\u00e1zal\u00e9k helyett 5,9 sz\u00e1zal\u00e9k lesz\u00a0\u00a02014-ben.
\nAmiatt azonban, hogy Ukrajna a Nemzetk\u00f6zi Valutaalap (IMF) helyett Oroszorsz\u00e1ghoz fordult seg\u00edts\u00e9g\u00e9rt, nem \u00e9rv\u00e9nyes\u00fclnek azok a gazdas\u00e1gpolitikai kond\u00edci\u00f3k, amelyek az ukr\u00e1n gazdas\u00e1g \u00e9letre kelt\u00e9s\u00e9t c\u00e9lozn\u00e1k. Ha pedig az orosz-ukr\u00e1n egyezs\u00e9g azt is jelzi, hogy Ukrajna t\u00e1volodik az Eur\u00f3pai Uni\u00f3val tervezett t\u00e1rsul\u00e1si szerz\u0151d\u00e9s al\u00e1\u00edr\u00e1s\u00e1t\u00f3l, akkor cs\u00f6kken az olyan reformok v\u00e9grehajt\u00e1s\u00e1nak val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge, amelyek a hat\u00e9konys\u00e1g jav\u00edt\u00e1sa r\u00e9v\u00e9n megtakar\u00edt\u00e1sokat, k\u00f6zvetlen k\u00fclf\u00f6ldi t\u0151kebefektet\u00e9seket \u00e9s n\u00f6vekv\u0151 eur\u00f3pai exportot tettek volna lehet\u0151v\u00e9 – \u00e1ll a Fitch elemz\u00e9s\u00e9ben.
\nA hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 szerint az orosz t\u00e1mogat\u00e1s megoldja ugyan az ukr\u00e1n gazdas\u00e1g finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1t a 2015-ben esed\u00e9kes ukrajnai eln\u00f6kv\u00e1laszt\u00e1sokig, \u00e9pp emiatt azonban n\u00f6veli annak a kock\u00e1zat\u00e1t, hogy lazulni fog az ukr\u00e1n monet\u00e1ris \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika a v\u00e1laszt\u00e1sok k\u00f6zeledt\u00e9vel.
\nA Fitch Ratings szerint a c\u00e9g \u00e1ltal Ukrajn\u00e1ra \u00e9rv\u00e9nyben tartott, m\u00e9lyen spekulat\u00edv – vagyis a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ri\u00e1t\u00f3l messze elmarad\u00f3 – „B m\u00ednusz” szuver\u00e9n ad\u00f3skock\u00e1zati besorol\u00e1s t\u00fckr\u00f6zi a szerkezeti reformok hi\u00e1ny\u00e1b\u00f3l ered\u0151 gazdas\u00e1gi kock\u00e1zatokat, valamint a folytat\u00f3d\u00f3 belpolitikai fesz\u00fclts\u00e9g potenci\u00e1lis k\u00f6vetkezm\u00e9nyeit.
\nA Fitch november elej\u00e9n rontotta az addigi „B”-r\u0151l egy fokozattal a jelenlegi „B m\u00ednusz”-ra Ukrajna ad\u00f3soszt\u00e1lyzat\u00e1t, amelyen tov\u00e1bbi lemin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 negat\u00edv kil\u00e1t\u00e1st hagyott \u00e9rv\u00e9nyben.
\nUkrajn\u00e1t a t\u00f6bbi nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 is rendk\u00edv\u00fcli kock\u00e1zatokra figyelmeztet\u0151 besorol\u00e1sokkal tartja nyilv\u00e1n. A Standard & Poor’s a Fitch oszt\u00e1lyzat\u00e1val azonos, a Moody’s Investors Service enn\u00e9l egy fokozattal m\u00e9g gyeng\u00e9bb, „Caa1” besorol\u00e1ssal list\u00e1zza az ukr\u00e1n szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1got.(MTI)<\/p>