{"id":20984,"date":"2013-11-12T14:53:13","date_gmt":"2013-11-12T13:53:13","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=20984"},"modified":"2013-11-12T14:53:13","modified_gmt":"2013-11-12T13:53:13","slug":"inflacio-londoni-elemzok-a-dohanytermekek-okoztak-a-fo-meglepetest-nincs-deflacios-veszely","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/inflacio-londoni-elemzok-a-dohanytermekek-okoztak-a-fo-meglepetest-nincs-deflacios-veszely\/","title":{"rendered":"Infl\u00e1ci\u00f3 &#8211; Londoni elemz\u0151k: a doh\u00e1nyterm\u00e9kek okozt\u00e1k a f\u0151 meglepet\u00e9st, nincs defl\u00e1ci\u00f3s vesz\u00e9ly"},"content":{"rendered":"<p><strong>A v\u00e1rtn\u00e1l sokkal kev\u00e9sb\u00e9 emelked\u0151 doh\u00e1nyterm\u00e9k-\u00e1rak okozt\u00e1k a f\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9st a m\u00falt h\u00f3napban &#8211; v\u00e9lekedtek az el\u0151rejelz\u00e9sekt\u0151l messze elmarad\u00f3 okt\u00f3beri magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s adatok keddi ismertet\u00e9se ut\u00e1n londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k. Hangs\u00falyozt\u00e1k ugyanakkor, hogy nem l\u00e1tj\u00e1k tart\u00f3s defl\u00e1ci\u00f3 kialakul\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zat\u00e1t a magyar gazdas\u00e1gban.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A KSH adatai szerint okt\u00f3berben 0,9 sz\u00e1zal\u00e9kos volt a tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3 a szeptemberben m\u00e9rt 1,4 sz\u00e1zal\u00e9k ut\u00e1n. Az MTI el\u0151zetes felm\u00e9r\u00e9s\u00e9be bevont londoni befektet\u00e9si \u00e9s elemz\u0151h\u00e1zak szak\u00e9rt\u0151i 1,2-1,4 sz\u00e1zal\u00e9kos el\u0151rejelz\u00e9seket adtak az okt\u00f3beri infl\u00e1ci\u00f3ra, \u00e9s csak decemberre, az \u00fajabb k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9s dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1sainak \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u00e9se ut\u00e1n j\u00f3soltak 1 sz\u00e1zal\u00e9k alatti \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3t.<br \/>\nWilliam Jackson, az egyik legnagyobb citybeli gazdas\u00e1gi-p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151c\u00e9g, a Capital Economics felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokra szakosodott vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza azt emelte ki a keddi adatismertet\u00e9s ut\u00e1ni \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben, hogy j\u00f3llehet Magyarorsz\u00e1gon \u00e9s Csehorsz\u00e1gban egyar\u00e1nt 0,9 sz\u00e1zal\u00e9k volt a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3 okt\u00f3berben, Magyarorsz\u00e1gon azonban a maginfl\u00e1ci\u00f3 tov\u00e1bbra is meglehet\u0151sen magas, Csehorsz\u00e1gban viszont az \u00edgy sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3s mutat\u00f3 imm\u00e1r negat\u00edv.<br \/>\nJackson szerint ennek alapj\u00e1n Csehorsz\u00e1g eset\u00e9ben megalapozottabbak a defl\u00e1ci\u00f3 kock\u00e1zat\u00e1val kapcsolatos aggodalmak, mint Magyarorsz\u00e1gon.<br \/>\nAz MTI k\u00e9rd\u00e9s\u00e9re, hogy Magyarorsz\u00e1gon a novembert\u0151l \u00e9rv\u00e9nyes \u00fajabb k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9s fogyaszt\u00f3i szint\u0171 dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1s\u00e1nak megjelen\u00e9se ut\u00e1n sem kell-e tartani defl\u00e1ci\u00f3t\u00f3l, a Capital Economics londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza kifejtette: nem z\u00e1r ki n\u00e9h\u00e1ny havi negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3t Magyarorsz\u00e1gon, \u00e1m a janu\u00e1rban v\u00e9grehajtott el\u0151z\u0151 k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9s hat\u00e1sa j\u00f6v\u0151 janu\u00e1rt\u00f3l kiesik a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt tizenk\u00e9t havi magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s adatokb\u00f3l, \u00e9s \u00edgy &#8211; a bel\u00e9p\u0151 b\u00e1zishat\u00e1sok r\u00e9v\u00e9n &#8211; onnant\u00f3l ez a t\u00e9nyez\u0151 infl\u00e1ci\u00f3emel\u0151 hat\u00e1s\u00fa lesz \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben.<br \/>\nJackson hozz\u00e1tette: v\u00e9lem\u00e9nye szerint akkor lenne nagyobb kock\u00e1zata a &#8222;defl\u00e1ci\u00f3s csapda&#8221; kialakul\u00e1s\u00e1nak &#8211; vagyis a h\u00e1ztart\u00e1si kiad\u00e1soknak a negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3t k\u00f6vet\u0151, \u00e9s azt tov\u00e1bb er\u0151s\u00edt\u0151 folyamatos halaszt\u00e1s\u00e1nak -, ha a magyarorsz\u00e1gi maginfl\u00e1ci\u00f3 is negat\u00edv tartom\u00e1nyba fordulna.<br \/>\nA Capital Economics elemz\u0151je szerint a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3 meredek cs\u00f6kken\u00e9se azonban \u00edgy is n\u00f6veli a Magyar Nemzeti Bank (MNB) \u00e1ltal folytatott enyh\u00edt\u00e9si ciklus kiterjeszt\u00e9s\u00e9nek es\u00e9lyeit. A h\u00e1z az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9re 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kken\u0151 MNB-alapkamatot v\u00e1r, Jackson szerint azonban az alacsony magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s az eur\u00f3jegybank (EKB) \u00e1ltal m\u00falt h\u00e9ten v\u00e9grehajtott kamatcs\u00f6kkent\u00e9s nyom\u00e1n n\u0151tt az enn\u00e9l is agressz\u00edvabb magyarorsz\u00e1gi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9s es\u00e9lye.<br \/>\nA keddi adatismertet\u00e9s ut\u00e1n a 4cast nev\u0171 londoni p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z k\u00f6zgazd\u00e1szai k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: sz\u00e1m\u00edt\u00e1saik szerint a v\u00e1rt \u00e9s a t\u00e9nyleges infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gb\u0151l 0,2 sz\u00e1zal\u00e9kpontnyi ad\u00f3dik a doh\u00e1nyterm\u00e9kek \u00e1r\u00e1nak a v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l sokkal kisebb emelked\u00e9s\u00e9b\u0151l.<br \/>\nA h\u00e1z elemz\u0151i szerint a doh\u00e1nyf\u00e9l\u00e9kre meg\u00e1llap\u00edtott kiskereskedelmi \u00e1rr\u00e9s kor\u00e1bbi emel\u00e9s\u00e9nek \u00e1tsz\u0171r\u0151d\u0151 hat\u00e1sa a m\u00falt h\u00f3napban pedig megsz\u0171nt, \u00e9s most m\u00e1r nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy a k\u00e9s\u0151bbiekben ez a hat\u00e1s ism\u00e9t megjelenik a fogyaszt\u00f3i \u00e1rakban.<br \/>\nA 4cast szak\u00e9rt\u0151i szerint ez &#8222;tart\u00f3s lefel\u00e9 hat\u00f3 sokkot&#8221; jelent a k\u00f6vetkez\u0151 tizenk\u00e9t h\u00f3napra sz\u00f3l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9sekre.<br \/>\nA JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i is azt emelt\u00e9k ki keddi \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben, hogy a doh\u00e1nyterm\u00e9kek \u00e1ra a szeptemberi megugr\u00e1s ut\u00e1n okt\u00f3berben nem emelkedett tov\u00e1bb. A h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151inek v\u00e9lem\u00e9nye szerint ez arra vall, hogy a kiskereskedelmi \u00e1rr\u00e9s emel\u00e9s\u00e9b\u0151l ered\u0151 kiigaz\u00edt\u00e1s nagy r\u00e9sze m\u00e1r v\u00e9gbement.<br \/>\nA c\u00e9g londoni elemz\u0151i az \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s adatok nyom\u00e1n az \u00e1ltaluk eddig v\u00e1rt 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 1,7 sz\u00e1zal\u00e9kra m\u00f3dos\u00edtott\u00e1k a j\u00f6v\u0151 \u00e9vi \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3ra adott el\u0151rejelz\u00e9s\u00fcket. Sz\u00e1m\u00edt\u00e1saik szerint ugyanis a meglepet\u00e9sszer\u0171en alacsony okt\u00f3beri infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem a k\u00f6vetkez\u0151 tizenk\u00e9t h\u00f3nap \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3j\u00e1t is hozz\u00e1vet\u0151leg 0,3 sz\u00e1zal\u00e9kponttal cs\u00f6kkenti.<br \/>\nA JP Morgan szak\u00e9rt\u0151inek keddi el\u0151rejelz\u00e9se szerint id\u00e9n decemberben mind\u00f6ssze 0,4 sz\u00e1zal\u00e9k lesz a tizenk\u00e9t havi \u00f6sszevet\u00e9sben sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3 Magyarorsz\u00e1gon.<br \/>\nA c\u00e9g ugyanakkor \u00e9rv\u00e9nyben hagyta azt a progn\u00f3zis\u00e1t, amely szerint 2014 negyedik negyed\u00e9v\u00e9ben jelent\u0151sen visszagyorsul az infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem; a h\u00e1z londoni elemz\u0151i 2014 december\u00e9re 3,2 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00fctemet v\u00e1rnak abban az esetben, ha nem lesznek \u00fajabb hat\u00f3s\u00e1gi k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek.<br \/>\nA JP Morgan szak\u00e9rt\u0151i fenntartott\u00e1k azt a progn\u00f3zisukat is, hogy az MNB monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklusa a 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat el\u00e9r\u00e9se ut\u00e1n befejez\u0151dik. A c\u00e9g elemz\u0151i szerint ugyanis a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3 kil\u00e1t\u00e1sok nem v\u00e1ltoztak, \u00e9s a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt \u00e9ves \u00fctem 2014-2015-ben v\u00e1rhat\u00f3an visszat\u00e9r az MNB c\u00e9lszintj\u00e9re, \u00edgy a monet\u00e1ris tan\u00e1csot v\u00e1rhat\u00f3an a mostani infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9s sem k\u00e9szteti a v\u00e1rtn\u00e1l agressz\u00edvabb enyh\u00edt\u00e9sre.<br \/>\nMindemellett val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a piaci kond\u00edci\u00f3k is kedvez\u0151tlenebb\u00e9 v\u00e1lnak a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek szempontj\u00e1b\u00f3l, amikor az amerikai sz\u00f6vets\u00e9gi jegybankrendszer (Federal Reserve System) hozz\u00e1kezd mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9hez &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a JP Morgan londoni elemz\u0151i.<br \/>\nDaniel Hewitt, a City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankcsoportja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza keddi \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben ugyanakkor azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtette, hogy az MNB 2014-ben 2,80 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t. Hewitt szerint a piaci kond\u00edci\u00f3kt\u00f3l f\u00fcgg\u0151en nem lehet kiz\u00e1rni enn\u00e9l is alacsonyabb MNB-alapkamatot.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A v\u00e1rtn\u00e1l sokkal kev\u00e9sb\u00e9 emelked\u0151 doh\u00e1nyterm\u00e9k-\u00e1rak okozt\u00e1k a f\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9st a m\u00falt h\u00f3napban &#8211; v\u00e9lekedtek az el\u0151rejelz\u00e9sekt\u0151l messze elmarad\u00f3 okt\u00f3beri magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s adatok keddi ismertet\u00e9se ut\u00e1n londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k. Hangs\u00falyozt\u00e1k ugyanakkor, hogy nem l\u00e1tj\u00e1k tart\u00f3s defl\u00e1ci\u00f3 kialakul\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zat\u00e1t a magyar gazdas\u00e1gban.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20984"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20984"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20984\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20985,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20984\/revisions\/20985"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20984"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20984"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20984"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}