{"id":19949,"date":"2013-10-30T14:22:29","date_gmt":"2013-10-30T13:22:29","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=19949"},"modified":"2013-10-30T14:43:45","modified_gmt":"2013-10-30T13:43:45","slug":"londoni-elemzok-egyre-intenzivebben-enyhitesre-hajlo-az-mnb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-egyre-intenzivebben-enyhitesre-hajlo-az-mnb\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: „egyre intenz\u00edvebben enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3” az MNB"},"content":{"rendered":"

Az eddig v\u00e9grehajtott tizen\u00f6t kamatcs\u00f6kkent\u00e9s ut\u00e1n is „egyre intenz\u00edvebben enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3nak t\u0171nik” a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monet\u00e1ris alap\u00e1ll\u00e1sa – \u00e1llap\u00edtott\u00e1k meg szerdai \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><\/p>\n

A City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankcsoportja, Barclays az MNB-kamatp\u00e1lya jobb el\u0151rejelz\u00e9se v\u00e9gett rendszeres monet\u00e1ris tan\u00e1csi „k\u00f6zlem\u00e9nyk\u00f6vet\u0151” (MPC Tracker) szolg\u00e1ltat\u00e1st ny\u00fajt a befektet\u0151knek, kielemezve azokat a nyelvezetbeli k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9geket, amelyek az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1cs\u00e1nak komment\u00e1rjai k\u00f6z\u00f6tt mutatkoznak k\u00e9t egym\u00e1st k\u00f6vet\u0151 kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s ut\u00e1n.
\nAz el\u0151z\u0151 napi \u00fcl\u00e9s k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9r\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott, szerd\u00e1n k\u00f6zz\u00e9tett „MPC Tracker” elemz\u00e9sben Daniel Hewitt, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza kiemeli: meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint az MNB monet\u00e1ris alap\u00e1ll\u00e1sa „nagyon enyhe”, s\u0151t „egyre intenz\u00edvebb m\u00e9rt\u00e9kben az”. Ennek alapj\u00e1n a magyar jegybank a Barclays v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint addig folytatja az enyh\u00edt\u00e9si ciklust, am\u00edg a forint ereje ezt engedi.
\nJ\u00f3llehet a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9nye nem eml\u00edti kifejezetten a forint\u00e1rfolyamot, \u00e1m „\u00e9rtelemszer\u0171en” az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak ez az els\u0151dleges t\u00e9nyez\u0151je – v\u00e9lekedik szerdai elemz\u00e9s\u00e9ben a Barclays vezet\u0151 londoni szak\u00e9rt\u0151je.
\nA Barclays szerdai „MPC Tracker” elemz\u00e9se a mostani \u00e9s a m\u00falt havi monet\u00e1ris tan\u00e1csi k\u00f6zlem\u00e9ny nyelvezetbeli k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gei k\u00f6z\u00f6tt els\u0151 helyen emeli ki, hogy a szeptemberi komm\u00fcnik\u00e9 szerint a magyar gazdas\u00e1gban jelent\u0151s kapacit\u00e1startal\u00e9k van, \u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e9rs\u00e9kelt marad az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s, az \u00faj k\u00f6zlem\u00e9ny ugyanakkor jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1st eml\u00edt, \u00e9s a m\u00e9rs\u00e9kelt infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s fennmarad\u00e1s\u00e1t „tart\u00f3s id\u0151t\u00e1vlatra” val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti.
\nHewitt ugyanakkor „\u00e9rdekesnek” nevezi, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1csi k\u00f6zlem\u00e9ny nem eml\u00edtette az MNB n\u00f6veked\u00e9si hitelprogramj\u00e1t. A Barclays v\u00e9lem\u00e9nye szerint e program jav\u00edtja a magyar gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sait, \u00e1m ezzel egy id\u0151ben a re\u00e1lgazdas\u00e1gi p\u00e9nzell\u00e1t\u00e1s gyors emelked\u00e9s\u00e9hez is vezet, ami hat\u00e1saiban szint\u00e9n a monet\u00e1ris politika laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak felel meg. A h\u00e1z szerint ez k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen sebezhet\u0151v\u00e9 teszi a forintot egy esetleges elad\u00e1si hull\u00e1mt\u00f3l abban az esetben, ha a k\u00fcls\u0151 piaci hangulat kock\u00e1zatker\u00fcl\u0151v\u00e9 v\u00e1lik.
\nHewitt mindazon\u00e1ltal k\u00f6z\u00f6lte szerdai \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben, hogy a Barclays v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az MNB az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t, \u00e9s a h\u00e1z val\u00f3sz\u00edn\u0171nek tartja azt is, hogy ha a forint er\u0151s marad, a magyar jegybank – f\u00fcgg\u0151en a glob\u00e1lis piaci kond\u00edci\u00f3kt\u00f3l – e kamatszint el\u00e9r\u00e9se ut\u00e1n is folytatja a kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket.
\nHasonl\u00f3 k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak szerdai \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben a Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i is, szint\u00e9n „meglehet\u0151sen enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3nak” min\u0151s\u00edtve a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9nek hangv\u00e9tel\u00e9t.
\nA GS szak\u00e9rt\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: alapesetben tov\u00e1bbra is azt v\u00e1rj\u00e1k, hogy az MNB 0,40 sz\u00e1zal\u00e9kponttal 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkenti kamat\u00e1t az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig. A Goldman Sachs londoni elemz\u0151i is meg\u00e1llap\u00edtott\u00e1k ugyanakkor, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1csi \u00fcl\u00e9sr\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9ny alapj\u00e1n es\u00e9lyesnek t\u0171nik a 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat el\u00e9r\u00e9se ut\u00e1n is folytat\u00f3d\u00f3 MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9s abban az esetben, ha a forint\u00e1rfolyam \u00e9s a magyar befektet\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6k kereslete stabil marad.
\nA GS szak\u00e9rt\u0151i mindazon\u00e1ltal a kock\u00e1zatok k\u00f6z\u00e9 sorolt\u00e1k, hogy az amerikai gazdas\u00e1g esetleg „er\u0151teljes n\u00f6veked\u00e9si meglepet\u00e9st” produk\u00e1l, \u00e9s ennek nyom\u00e1n – az amerikai sz\u00f6vets\u00e9gi jegybankrendszer (Federal Reserve System) \u00e1ltal folytatott mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklus le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9nek kil\u00e1t\u00e1sa miatt – emelkedni kezdenek az amerikai kincst\u00e1rjegy-hozamok, ami potenci\u00e1lisan gyors forintgyeng\u00fcl\u00e9st eredm\u00e9nyezhet.
\nA Goldman Sachs londoni elemz\u0151i szerint egy ilyen forgat\u00f3k\u00f6nyv eset\u00e9n a c\u00e9g \u00e1ltal jelenleg v\u00e1rtn\u00e1l hamarabb befejez\u0151dhet az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklusa.(MTI)<\/p>\n

 <\/p>