{"id":19760,"date":"2013-10-29T07:29:37","date_gmt":"2013-10-29T06:29:37","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=19760"},"modified":"2013-10-28T21:22:19","modified_gmt":"2013-10-28T20:22:19","slug":"kamatdontes-ma-ujabb-csokkentes-kesobb-ovatossag-indokolt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-ma-ujabb-csokkentes-kesobb-ovatossag-indokolt\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s – Ma \u00fajabb cs\u00f6kkent\u00e9s, k\u00e9s\u0151bb \u00f3vatoss\u00e1g indokolt"},"content":{"rendered":"

A jelenlegi kedvez\u0151 piaci kock\u00e1zati k\u00f6rnyezetben kedden \u00e9s az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 h\u00f3napjaiban is szinte bizonyosan folytat\u00f3dik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklusa, \u00e1m hosszabb t\u00e1vlatban szigor\u00edt\u00e1s is sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9 v\u00e1lhat – j\u00f3solt\u00e1k az MNB Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9se el\u0151tt londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><\/p>\n

Az egyik legnagyobb citybeli befektet\u00e9si bankcsoport, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokra szakosodott f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, Daniel Hewitt h\u00e9tf\u0151i progn\u00f3zis\u00e1ban keddre 0,20 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9st, az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9re pedig 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-alapkamatot j\u00f3solt.
\nHewitt szerint az MNB politik\u00e1ja a jelek alapj\u00e1n az, hogy addig folytatja a monet\u00e1ris politika enyh\u00edt\u00e9s\u00e9t, am\u00edg a forint\u00e1rfolyam szil\u00e1rd. A Barclays vezet\u0151 londoni elemz\u0151je szerint azonban ez azzal a kock\u00e1zattal j\u00e1rhat, hogy az MNB „t\u00fal messzire megy”, \u00e9s forintelad\u00e1si nyom\u00e1s alakulhat ki, miel\u0151tt az enyh\u00edt\u00e9si ciklus le\u00e1llna.
\nA magyar jegybank n\u00f6veked\u00e9si hitelprogramja n\u00f6veli a re\u00e1lgazdas\u00e1gi p\u00e9nzell\u00e1t\u00e1st, \u00e9s ez is emeli annak a kock\u00e1zat\u00e1t, hogy ha a glob\u00e1lis kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hangulat megfordul, a forint sebezhet\u0151v\u00e9 v\u00e1lik – v\u00e9lekedett a Barclays elemz\u0151je.
\nA szak\u00e9rt\u0151 k\u00f6z\u00f6lte: a h\u00e1z k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von – ahogy a k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1sa kiesik a b\u00e1zisb\u00f3l, \u00e9s a magyar gazdas\u00e1g aktivit\u00e1sa \u00e9l\u00e9nk\u00fcl – 2,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli szintre visszat\u00e9r\u0151 tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctemekkel sz\u00e1mol Magyarorsz\u00e1gon. Ez az infl\u00e1ci\u00f3s p\u00e1lya t\u00e1mogatja a tov\u00e1bbi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9st, \u00e1m ha romlik a hangulat a piacokon, az MNB gyors visszafordul\u00e1sra k\u00e9nyszer\u00fclhet – fogalmazott h\u00e9tf\u0151i el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben a Barclays vezet\u0151 londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza.
\nA JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i ugyanakkor azt hangs\u00falyozt\u00e1k ugyancsak 0,20 sz\u00e1zal\u00e9kpontos keddi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt\u0151 el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben, hogy a magyar gazdas\u00e1g kock\u00e1zati alapmutat\u00f3i javulnak. A h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i kiemelt\u00e9k, hogy a forint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs el\u0151z\u0151 havi \u00fcl\u00e9se \u00f3ta 2 sz\u00e1zal\u00e9kot er\u0151s\u00f6d\u00f6tt az eur\u00f3hoz k\u00e9pest, a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny t\u00f6rleszt\u00e9si le\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zat\u00e1ra k\u00f6thet\u0151 piaci biztos\u00edt\u00e1si cseretranzakci\u00f3k (credit default swaps, CDS) k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyama 20 b\u00e1zisponttal cs\u00f6kkent, az \u00e1llampap\u00edrhozamok 40 b\u00e1zisponttal estek.
\nMindek\u00f6zben az ad\u00f3hat\u00e1sokt\u00f3l megsz\u0171rt alapszint\u0171 \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3 a fele az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lj\u00e1nak.
\nA JP Morgan londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy alapeseti progn\u00f3zisuk 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig s\u00fcllyed\u0151 MNB-alapkamatot val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt, \u00e9s a h\u00e1z szerint a jelenlegi kock\u00e1zati k\u00f6rnyezetben egyre val\u00f3sz\u00edn\u0171bbnek t\u0171nik, hogy az MNB ezt a kamatszintet m\u00e1r decemberben el\u00e9ri.
\nA magyar szuver\u00e9n CDS-\u00e1rfolyamok val\u00f3ban jelent\u0151sen cs\u00f6kkentek az elm\u00falt hetekben.
\nAz S&P Capital IQ londoni piacfigyel\u0151 c\u00e9g szakelemz\u0151inek kimutat\u00e1sa szerint a magyar CDS-tranzakci\u00f3k k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyama – az egyik legf\u0151bb \u00e1llamad\u00f3s-kock\u00e1zati mutat\u00f3 – idei eddigi m\u00e9lypontja k\u00f6r\u00fcl, 260 b\u00e1zispont k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n mozgott h\u00e9tf\u0151n a londoni piacon.
\nA h\u00e9tf\u0151re kialakult magyar szuver\u00e9n CDS-\u00e1rfolyam azt jelenti, hogy egys\u00e9gnyi, t\u00edzmilli\u00f3 eur\u00f3 n\u00e9v\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00f6t\u00e9ves magyar \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyre most 260 ezer eur\u00f3 k\u00f6r\u00fcli \u00e9ves k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyamon k\u00edn\u00e1lnak hat\u00e1rid\u0151s t\u00f6rleszt\u00e9skock\u00e1zat-biztos\u00edt\u00e1si szerz\u0151d\u00e9seket a londoni piacon.
\nA ny\u00e1r elej\u00e9n m\u00e9g 360 b\u00e1zispont feletti magyar CDS-k\u00f6z\u00e9p\u00e1rfolyamokat m\u00e9rtek Londonban, vagyis akkor t\u00f6bb mint 100 ezer eur\u00f3val volt dr\u00e1g\u00e1bb a magyar \u00e1llamad\u00f3s-k\u00f6telezetts\u00e9gre k\u00edn\u00e1lt CDS-kontraktusok d\u00edjszab\u00e1sa, mint jelenleg.
\nA Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek szakelemz\u0151i is azt emelt\u00e9k ki a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s el\u0151tti – ugyancsak 0,20 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt\u0151 – el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs el\u0151z\u0151 \u00fcl\u00e9se \u00f3ta m\u00e9g kedvez\u0151bb\u00e9 v\u00e1ltak a piaci kond\u00edci\u00f3k a tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9shez. A forint er\u0151s\u00f6d\u00f6tt, a magyar befektet\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6k ir\u00e1nt tart\u00f3s a kereslet, \u00e9s enyh\u00fclnek az azzal kapcsolatos piaci aggodalmak, hogy a devizaalap\u00fa hitelek konvert\u00e1l\u00e1sa milyen hat\u00e1st gyakorol a bankszektorra, a devizatartal\u00e9kokra \u00e9s a forint\u00e1rfolyamra.
\nA Goldman Sachs londoni elemz\u0151i szint\u00e9n 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kken\u0151 MNB-alapkamatot v\u00e1rnak az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9re, j\u00f3llehet szerint\u00fck van valamelyes bizonytalans\u00e1g a tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s \u00fctem\u00e9vel \u00e9s teljes m\u00e9rt\u00e9k\u00e9vel kapcsolatban. A jelenlegin\u00e9l is kedvez\u0151bb piaci k\u00f6rnyezet – k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a forint folytat\u00f3d\u00f3 er\u0151s\u00f6d\u00e9se – eset\u00e9n a Goldman Sachs elemz\u0151i szerint az \u00e9v v\u00e9ge ut\u00e1n is folytat\u00f3dhatnak az MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek, b\u00e1r esetleg a jelenlegi 0,20 sz\u00e1zal\u00e9kpontos l\u00e9p\u00e9sekn\u00e9l kisebb \u00fctemben, mivel a monet\u00e1ris tan\u00e1cs v\u00e1rhat\u00f3an elkezdi majd a piac felk\u00e9sz\u00edt\u00e9s\u00e9t az enyh\u00edt\u00e9si ciklus befejez\u00e9s\u00e9re.
\nA GS londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai szerint ugyanakkor 2014 negyedik negyed\u00e9v\u00e9ben m\u00e1r v\u00e1rhat\u00f3an elkezd\u0151dik az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak normaliz\u00e1l\u00e1sa, ahogy a k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek hat\u00e1sa kiesik a fogyaszt\u00f3i \u00e1rindexb\u0151l, \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3 gyorsulni kezd.
\nA c\u00e9g elemz\u0151i 2015 v\u00e9g\u00e9ig alapesetben 1,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos MNB-kamatemel\u00e9st v\u00e1rnak, hangs\u00falyozt\u00e1k ugyanakkor, hogy m\u00e9g kedvez\u0151bb\u00e9 v\u00e1l\u00f3 kond\u00edci\u00f3k eset\u00e9n ehhez a menetrendhez k\u00e9pest k\u00e9shet a monet\u00e1ris politika normaliz\u00e1l\u00e1si folyamat\u00e1nak kezdete.
\nAz MNB-kamatemel\u00e9s t\u00e1vlati lehet\u0151s\u00e9ge m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa el\u0151rejelz\u00e9seiben is szerepel.
\nA Royal Bank of Scotland (RBS) londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai legut\u00f3bbi helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben szint\u00e9n \u00fagy v\u00e9lekedtek, hogy 2014-ben indokoltt\u00e1 v\u00e1lhat a kamatemel\u00e9s az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l, els\u0151sorban a magyar gazdas\u00e1g esetleg „meglep\u0151” \u00fctem\u0171 n\u00f6veked\u00e9se \u00e9s a lej\u00e1r\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1gh\u00e1nyad piaci finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1hoz sz\u00fcks\u00e9ges pozit\u00edv re\u00e1lhozam fenntart\u00e1sa miatt.
\nA c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i szerint az \u00e1ltaluk v\u00e1rt monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1si ciklus kezdet\u00e9t\u0151l sz\u00e1m\u00edtva egy- vagy k\u00e9t\u00e9ves t\u00e1vlatban 2,00-3,00 sz\u00e1zal\u00e9kpontos MNB-kamatemel\u00e9ssel lehet sz\u00e1molni. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A jelenlegi kedvez\u0151 piaci kock\u00e1zati k\u00f6rnyezetben kedden \u00e9s az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 h\u00f3napjaiban is szinte bizonyosan folytat\u00f3dik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklusa, \u00e1m hosszabb t\u00e1vlatban szigor\u00edt\u00e1s is sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9 v\u00e1lhat – j\u00f3solt\u00e1k az MNB Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9se el\u0151tt londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1101,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19760"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19760"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19760\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":19761,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19760\/revisions\/19761"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19760"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19760"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19760"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}