{"id":19499,"date":"2013-10-25T07:37:32","date_gmt":"2013-10-25T05:37:32","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=19499"},"modified":"2013-10-25T08:02:06","modified_gmt":"2013-10-25T06:02:06","slug":"a-politikai-tarsadalmi-stressz-okozhatja-a-kovetkezo-eurovalsagot","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/a-politikai-tarsadalmi-stressz-okozhatja-a-kovetkezo-eurovalsagot\/","title":{"rendered":"A politikai-t\u00e1rsadalmi stressz okozhatja a k\u00f6vetkez\u0151 eur\u00f3v\u00e1ls\u00e1got"},"content":{"rendered":"

Az eur\u00f3\u00f6vezeti v\u00e1ls\u00e1g „m\u00e1sodik felvon\u00e1s\u00e1ban” – ha lesz ilyen – az els\u0151t\u0151l elt\u00e9r\u0151en nem a szuver\u00e9n ad\u00f3sok \u00e9s a bankok finansz\u00edroz\u00e1si probl\u00e9m\u00e1i, hanem a gyenge n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s a makacsul magas munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g k\u00f6rnyezet\u00e9ben zajl\u00f3 folyamatos k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kiigaz\u00edt\u00e1s politikai-t\u00e1rsadalmi stressz\u00e9nek k\u00e9sei hat\u00e1sai j\u00e1tssz\u00e1k majd a f\u0151szerepet – j\u00f3solt\u00e1k cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><\/p>\n

A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szlege \u00e1ltal \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott \u00e1tfog\u00f3 elemz\u00e9s szerint az eur\u00f3perif\u00e9ria gazdas\u00e1gai jelent\u0151s kiigaz\u00edt\u00e1sokat hajtottak v\u00e9gre annak \u00e9rdek\u00e9ben, hogy az eur\u00f3\u00f6vezet tagjai maradhassanak. Ennek azonban nagyon nagy \u00e1ra volt az \u00f6sszeoml\u00e1sszer\u0171 teljes\u00edtm\u00e9nycs\u00f6kken\u00e9s, a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g meredek emelked\u00e9se \u00e9s a hatalmas m\u00e9rt\u00e9k\u0171 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si szigor\u00edt\u00e1sok form\u00e1j\u00e1ban, amelyek komoly politikai-t\u00e1rsadalmi stresszt okoztak.
\nMindez arra szor\u00edtja a stresszhelyzetben l\u00e9v\u0151 orsz\u00e1gok d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3it, hogy ellen\u00e1lljanak „a k\u00f6zpontb\u00f3l \u00e9rkez\u0151 el\u0151\u00edr\u00e1soknak”, \u00e9s sz\u00e9ls\u0151s\u00e9ges esetekben ez ak\u00e1r az eur\u00f3\u00f6vezeti tags\u00e1g fenntarthat\u00f3s\u00e1g\u00e1t is vesz\u00e9lyeztetheti – \u00e1ll az elemz\u00e9sben.
\nA JP Morgan k\u00f6zgazd\u00e1szai \u00f6konometriai modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1s alapj\u00e1n arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak, hogy az eur\u00f3 stabilit\u00e1s\u00e1val szembeni nagy kih\u00edv\u00e1s jelenleg a f\u0151 politikai sodorvonalon k\u00edv\u00fcli p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1g\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se.
\nA h\u00e1z \u00e1ltal e modell alapj\u00e1n elv\u00e9gzett, Olaszorsz\u00e1gra, Spanyolorsz\u00e1gra, Portug\u00e1li\u00e1ra, G\u00f6r\u00f6gorsz\u00e1gra \u00e9s \u00cdrorsz\u00e1gra alkalmazott, 2006-ig visszatekint\u0151 elemz\u00e9s kimutatta, hogy a GDP-ar\u00e1nyos struktur\u00e1lis \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si egyenlegek egy sz\u00e1zal\u00e9kpontnyi javul\u00e1s\u00e1t eredm\u00e9nyez\u0151 szigor\u00edt\u00e1si int\u00e9zked\u00e9sek 2 sz\u00e1zal\u00e9kpontot valamivel meghalad\u00f3 m\u00e9rt\u00e9kben n\u00f6velt\u00e9k a nem centrista p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1g\u00e1t a szigor\u00edt\u00e1sokat k\u00f6vet\u0151 k\u00e9t \u00e9vben.
\nKider\u00fclt a modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sokb\u00f3l ugyanakkor az is, hogy ha a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika egy adott orsz\u00e1gban visszat\u00e9r a semleges alap\u00e1ll\u00e1sra, annak nyom\u00e1n e p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1ga is cs\u00f6kken.
\nA JP Morgan elemz\u0151inek sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta 1 sz\u00e1zal\u00e9kpontos emelked\u00e9se a 2000-2007 k\u00f6z\u00f6tti id\u0151szakban m\u00e9rt \u00e1tlaghoz k\u00e9pest csaknem 1 sz\u00e1zal\u00e9kpontot ad hozz\u00e1 a f\u0151 politikai sodorvonalon k\u00edv\u00fcli p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1g\u00e1hoz 18 havi t\u00e1vlatban.
\nHa pedig az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g \u00e1ltal a tag\u00e1llamokban m\u00e9rt fogyaszt\u00f3i bizalmi index t\u00edz ponttal visszaesik, az hat h\u00f3nappal k\u00e9s\u0151bb 2 sz\u00e1zal\u00e9kpontot valamivel meghalad\u00f3 t\u00e1mogat\u00e1si t\u00f6bbletet eredm\u00e9nyez ezeknek a p\u00e1rtoknak – \u00e1ll a c\u00e9g cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki londoni elemz\u00e9s\u00e9ben.
\nA JP Morgan szak\u00e9rt\u0151i szerint ez a sz\u00e1m\u00edt\u00e1si modell a vizsg\u00e1lt minta eset\u00e9ben a nem centrista p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1g\u00e1ban bek\u00f6vetkezett elmozdul\u00e1sok t\u00f6bb mint 80 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t megmagyar\u00e1zza.
\nA h\u00e1z a struktur\u00e1lis els\u0151dleges \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si egyenlegek \u00e9s a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1t\u00e1k alakul\u00e1s\u00e1nak 2013-2014-re sz\u00f3l\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9sei alapj\u00e1n arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jut, hogy a nem centrista p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1ga 2015-ig a jelenlegi szintek k\u00f6zel\u00e9ben marad, ut\u00e1na cs\u00f6kken\u00e9snek indul.
\nA JP Morgan szakelemz\u0151i ugyanakkor hangs\u00falyozz\u00e1k, hogy m\u00e9g abban az esetben is, ha ez az \u00f6konometriai anal\u00edzis helyesnek bizonyul, az eur\u00f3\u00f6vezeti perif\u00e9ri\u00e1n nagyon komoly kih\u00edv\u00e1sokkal terhelt politikai k\u00f6rnyezettel kell sz\u00e1molni m\u00e9g t\u00f6bb \u00e9vig.
\nEnnek alapj\u00e1n a h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtik, hogy a j\u00f6v\u0151 \u00e9vi eur\u00f3pai parlamenti v\u00e1laszt\u00e1sokon a szavazatok jelent\u0151s h\u00e1nyad\u00e1t nem centrista – esetenk\u00e9nt kifejezetten EU-szkeptikus – p\u00e1rtok kapj\u00e1k.
\nAz Eur\u00f3pai Parlament fontos r\u00e9sze az EU-szint\u0171 d\u00f6nt\u00e9shozatalnak, \u00e9s ha nagy eltol\u00f3d\u00e1s k\u00f6vetkezik be a test\u00fclet \u00f6sszet\u00e9tel\u00e9ben, az lelass\u00edthatja az integr\u00e1ci\u00f3s folyamatot – \u00e1ll a JP Morgan cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki londoni elemz\u00e9s\u00e9ben.
\nA h\u00e1z szerint tov\u00e1bbra sem lehet kiz\u00e1rni egyes tag\u00e1llamok t\u00e1voz\u00e1s\u00e1t az eur\u00f3\u00f6vezetb\u0151l. A JP Morgan elemz\u0151i szerint azonban a jelek \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben most arra vallanak, hogy a valutauni\u00f3 fennmarad, s\u0151t v\u00e1rhat\u00f3an \u00faj tagokkal b\u0151v\u00fcl.
\nSz\u00e1mos elemz\u0151 arra a „sarkos” k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jut, hogy az eur\u00f3\u00f6vezet vagy teljesen kifejlett f\u00f6der\u00e1lis \u00e1llamm\u00e1 v\u00e1lik, vagy sz\u00e9thullik, a JP Morgan v\u00e9lem\u00e9nye azonban az, hogy az eredetileg felv\u00e1zolt maastrichti v\u00edzi\u00f3 \u00e9s a f\u00f6der\u00e1lis eur\u00f3\u00f6vezeti \u00e1llameszme k\u00f6z\u00f6tt sz\u00e1mos k\u00f6ztes megold\u00e1s elk\u00e9pzelhet\u0151 – \u00e1ll az elemz\u00e9sben.
\nA h\u00e1z szerint mindazon\u00e1ltal a t\u00fal\u00e9l\u00e9s csak az egyike az eur\u00f3\u00f6vezeti t\u00e9rs\u00e9g el\u0151tt \u00e1ll\u00f3 kih\u00edv\u00e1soknak; a m\u00e1sik nagy kih\u00edv\u00e1s a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s. A valutauni\u00f3 ugyan megteremtette a p\u00e9nz\u00fcgyi stabilit\u00e1s er\u0151teljes alapjait, enn\u00e9l sokkal kevesebbet tett azonban a gyorsabb n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s az alacsonyabb munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g er\u0151s megalapoz\u00e1s\u00e1\u00e9rt.
\nA c\u00e9g k\u00f6zgazd\u00e1szai k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakra \u00e1ltaluk v\u00e1rt 1,5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00e1tlagos eur\u00f3\u00f6vezeti n\u00f6veked\u00e9s el\u00e9r\u00e9se eset\u00e9n sem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy az eur\u00f3\u00f6vezeti GDP-\u00e9rt\u00e9k 2015 v\u00e9ge el\u0151tt visszat\u00e9r a 2008 elej\u00e9n m\u00e9rt szintre, \u00e9s m\u00e9g 2015 ut\u00e1n is „neh\u00e9z der\u0171l\u00e1t\u00f3nak lenni” a valutauni\u00f3s n\u00f6veked\u00e9ssel kapcsolatban.
\nM\u00e9g ha vissza is t\u00e9r a n\u00f6veked\u00e9s az id\u00e9n, a valutauni\u00f3s r\u00e9gi\u00f3 akkor is egy elvesztett \u00e9vtizeddel sz\u00e1molhat – fogalmaznak cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki elemz\u00e9s\u00fckben a JP Morgan londoni elemz\u0151i.
\nUgyanerre a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak szak\u00e9rt\u0151i is.
\nAz egyik legtekint\u00e9lyesebb citybeli kutat\u00f3m\u0171hely, a Centre for Economics and Business Research (CEBR) k\u00f6zgazd\u00e1szai az eur\u00f3\u00f6vezet kil\u00e1t\u00e1sair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott egyik kor\u00e1bbi elemz\u00e9s\u00fckben kimutatt\u00e1k, hogy a glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f6t \u00e9vvel ezel\u0151tti elhatalmasod\u00e1sa ut\u00e1ni h\u00fasz negyed\u00e9vb\u0151l t\u00edzben visszaesett az eur\u00f3\u00f6vezet gazdas\u00e1gi kibocs\u00e1t\u00e1sa, \u00e9s a c\u00e9g szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171leg 2017-ig is eltarthat, mire a valutauni\u00f3s gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9nye visszat\u00e9r a v\u00e1ls\u00e1g el\u0151tti szintre.
\nA CEBR elemz\u0151i szerint ez azt jelenti, hogy az eur\u00f3\u00f6vezet n\u00f6veked\u00e9si szempontb\u00f3l „egy elvesztett \u00e9vtized k\u00f6zep\u00e9n j\u00e1r”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Az eur\u00f3\u00f6vezeti v\u00e1ls\u00e1g „m\u00e1sodik felvon\u00e1s\u00e1ban” – ha lesz ilyen – az els\u0151t\u0151l elt\u00e9r\u0151en nem a szuver\u00e9n ad\u00f3sok \u00e9s a bankok finansz\u00edroz\u00e1si probl\u00e9m\u00e1i, hanem a gyenge n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s a makacsul magas munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g k\u00f6rnyezet\u00e9ben zajl\u00f3 folyamatos k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kiigaz\u00edt\u00e1s politikai-t\u00e1rsadalmi stressz\u00e9nek k\u00e9sei hat\u00e1sai j\u00e1tssz\u00e1k majd a f\u0151szerepet – j\u00f3solt\u00e1k cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1256,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[12],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19499"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19499"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19499\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":19500,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19499\/revisions\/19500"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1256"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19499"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19499"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19499"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}