{"id":17190,"date":"2013-09-24T18:44:26","date_gmt":"2013-09-24T16:44:26","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=17190"},"modified":"2013-09-24T18:44:28","modified_gmt":"2013-09-24T16:44:28","slug":"mnb-lehet-meg-ovatos-kamatcsokkentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/mnb-lehet-meg-ovatos-kamatcsokkentes\/","title":{"rendered":"MNB: lehet m\u00e9g \u00f3vatos kamatcs\u00f6kkent\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p><strong>A monet\u00e1ris tan\u00e1cs a keddi 20 b\u00e1zispontos alapkamat-cs\u00f6kkent\u00e9shez f\u0171z\u00f6tt \u00e1ll\u00e1sfoglal\u00e1s\u00e1ban jelezte, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s re\u00e1lgazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sok alapj\u00e1n, az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek figyelembev\u00e9tel\u00e9vel sor ker\u00fclhet m\u00e9g \u00f3vatos kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre. Az infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s kedden k\u00f6z\u00f6lt f\u0151 sz\u00e1mai alapj\u00e1n pedig a kor\u00e1bban v\u00e1rtn\u00e1l optimist\u00e1bb infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s n\u00f6veked\u00e9si folyamatokat v\u00e1r az MNB.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A tan\u00e1cs a 20 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st megalapoz\u00f3 helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben kifejti: a magyar gazdas\u00e1gban nincs \u00e9rdemi infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s, a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet a laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tart\u00f3s fennmarad\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba mutat. A test\u00fclet a GDP kiegyens\u00falyozottabb szerkezet\u0171 n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re sz\u00e1m\u00edt, \u00e9s \u00fagy l\u00e1tja, hogy tov\u00e1bb folytat\u00f3dhat a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g cs\u00f6kken\u00e9se, az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa el\u00e9r\u00e9se; a re\u00e1lgazdas\u00e1g helyzete pedig a tov\u00e1bbiakban is \u00f3vatos monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1st indokol.<br \/>\nAz ugyancsak kedden k\u00f6zz\u00e9tett el\u0151rejelz\u00e9s szerint az MNB azzal sz\u00e1mol, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 az id\u00e9n 2,0 sz\u00e1zal\u00e9k, j\u00f6v\u0151re 2,4 sz\u00e1zal\u00e9k lehet a kor\u00e1bban v\u00e1rt 2,1, illetve 3,2 sz\u00e1zal\u00e9k helyett. A GDP az idei 0,7 sz\u00e1zal\u00e9kos b\u0151v\u00fcl\u00e9s ut\u00e1n 2014-ben 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u00f6vekedhet, a j\u00faniusban v\u00e1rt 0,6, \u00e9s 1,5 sz\u00e1zal\u00e9kkal szemben.<br \/>\nA tan\u00e1cs a kamatd\u00f6nt\u00e9st indokl\u00f3 k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben kit\u00e9r r\u00e1, hogy\u00a0\u00a02012 augusztusa \u00f3ta \u00f3vatos l\u00e9p\u00e9sekben, de \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben sz\u00e1mottev\u0151 m\u00e9rt\u00e9kben cs\u00f6kkent a jegybanki alapkamat. A re\u00e1lgazdas\u00e1g helyzete, azon bel\u00fcl is els\u0151sorban a gyenge bels\u0151 kereslet a teljes id\u0151szakban az alapkamat \u00e9rdemi cs\u00f6kkent\u00e9se mellett sz\u00f3lt, mik\u00f6zben az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok \u00f6sszhangban maradtak a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa el\u00e9r\u00e9s\u00e9vel.<br \/>\nA monet\u00e1ris tan\u00e1cs tov\u00e1bbra is kiegyens\u00falyozott \u00e9s konzervat\u00edv monet\u00e1ris politik\u00e1t k\u00edv\u00e1n folytatni. Az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l els\u0151dlegess\u00e9ge mellett a tan\u00e1cs figyelembe veszi a re\u00e1lgazdas\u00e1g helyzet\u00e9t \u00e9s hangs\u00falyozottan tekintettel van p\u00e9nz\u00fcgyi stabilit\u00e1si megfontol\u00e1sokra is. A monet\u00e1ris politika mozg\u00e1ster\u00e9t befoly\u00e1solhatja az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek \u00e9rdemi \u00e9s tart\u00f3s elmozdul\u00e1sa &#8211; fogalmaznak.<br \/>\nAz elm\u00falt h\u00f3napokban a kedvez\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s alapfolyamat a visszafogott bels\u0151 kereslet, a m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u0151 k\u00fclpiaci infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok fokozatos alkalmazkod\u00e1s\u00e1nak egy\u00fcttes eredm\u00e9nye volt.<br \/>\nA k\u00f6zlem\u00e9ny szerint hosszabb t\u00e1von fokozatosan jelentkezhet az egyes \u00e1gazatok termel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9geit n\u00f6vel\u0151 korm\u00e1nyzati int\u00e9zked\u00e9sek hat\u00e1sa a v\u00e1llalati szektorban. A visszafogott bels\u0151 kereslet mellett azonban a fogyaszt\u00f3i \u00e1rakba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 tov\u00e1bbh\u00e1r\u00edt\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3an fokozatos \u00e9s csak r\u00e9szleges lehet.<br \/>\nA glob\u00e1lis konjunkt\u00far\u00e1t a m\u00e1sodik negyed\u00e9vben a fejlett gazdas\u00e1gok \u00e9l\u00e9nk\u00edtett\u00e9k, m\u00edg az egyre ink\u00e1bb fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u0151 fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok a v\u00e1rtn\u00e1l gyeng\u00e9bb gazdas\u00e1gi aktivit\u00e1st mutattak. A visszafogott n\u00f6veked\u00e9s mellett a keresletoldali infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s v\u00e1ltozatlanul enyhe, \u00edgy a fejlett orsz\u00e1gok jegybankjai fenntartott\u00e1k laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3ikat. A kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s szempontj\u00e1b\u00f3l a glob\u00e1lis p\u00e9nzpiaci hangulat d\u00f6nt\u0151en t\u00e1mogat\u00f3an alakult, ugyanakkor az elm\u00falt negyed\u00e9vben elbizonytalanod\u00f3 hangulat \u00e9s er\u0151s\u00f6d\u0151 kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9s jellemezte a p\u00e9nz\u00fcgyi piacokat.<br \/>\nA k\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9vekben a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s fokozatos javul\u00e1sa v\u00e1rhat\u00f3. Az alapfolyamatok lass\u00fa javul\u00e1s\u00e1hoz mind az export, mind pedig a bels\u0151 keresleti t\u00e9telek hozz\u00e1j\u00e1rulnak. A n\u00f6veked\u00e9st r\u00f6vid t\u00e1von tov\u00e1bbra is az export vezetheti. A h\u00e1ztart\u00e1sok rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 j\u00f6vedelm\u00e9nek v\u00e1s\u00e1rl\u00f3\u00e9rt\u00e9k\u00e9t n\u00f6veli az alacsony infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a k\u00f6zszf\u00e9ra egyes csoportjait megc\u00e9lz\u00f3 b\u00e9remel\u00e9s.<br \/>\nA lakoss\u00e1g \u00f3vatos, megfontolt magatart\u00e1sa azonban csak a felhalmozott ad\u00f3ss\u00e1gok le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9vel old\u00f3dhat. Az uni\u00f3s forr\u00e1sokb\u00f3l megval\u00f3sul\u00f3 \u00e1llami beruh\u00e1z\u00e1sok mellett a mag\u00e1nv\u00e1llalatok beruh\u00e1z\u00e1si kereslete a kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1sok, a bizonytalan n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sok \u00e9s a szigor\u00fa hitelez\u00e9si felt\u00e9telek miatt visszafogottan alakulhat. Ugyanakkor a jegybank n\u00f6veked\u00e9si hitelprogramja hozz\u00e1j\u00e1rul a kis- \u00e9s k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalatok finansz\u00edroz\u00e1si korl\u00e1tjainak old\u00f3d\u00e1s\u00e1hoz.<br \/>\nA magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 egyens\u00falyi t\u00f6bblete id\u00e9n tov\u00e1bb n\u00f6vekedhet,\u00a0\u00a02014-ben ugyanakkor a k\u00fclkereskedelem t\u00f6bblete \u2014 r\u00e9szben a beruh\u00e1z\u00e1sok mellett az importot is n\u00f6vel\u0151 n\u00f6veked\u00e9si hitelprogram hat\u00e1s\u00e1ra \u2014 nem emelkedik tov\u00e1bb, mik\u00f6zben az \u00faj k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si peri\u00f3dus miatt az EU-transzferek \u00f6sszege m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dhet.<br \/>\nA test\u00fclet meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint az alapfolyamatok alakul\u00e1sa k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von is m\u00e9rs\u00e9kelt infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1sra utal. A gazdas\u00e1gban jelent\u0151sek a kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1sok. Ezen t\u00e9nyez\u0151k ered\u0151jek\u00e9nt az infl\u00e1ci\u00f3 huzamosabb ideig a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9l alatt maradhat.<br \/>\nA tan\u00e1cs \u00fagy l\u00e1tja, hogy a gyenge beruh\u00e1z\u00e1si aktivit\u00e1s \u00e9s a finansz\u00edroz\u00e1si korl\u00e1tok k\u00f6vetkezt\u00e9ben a magyar gazdas\u00e1g potenci\u00e1lis kibocs\u00e1t\u00e1sa a v\u00e1ls\u00e1got k\u00f6vet\u0151en lassan b\u0151v\u00fcl.<br \/>\nA tan\u00e1cs meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint a beruh\u00e1z\u00e1sok el\u0151retekintve kedvez\u0151bben alakulhatnak, ha a n\u00f6veked\u00e9si hitelprogram keret\u00e9ben ny\u00fajtott hitelekb\u0151l a v\u00e1llalatok nagyobb ar\u00e1nyban fenntarthat\u00f3 \u00e9s addicion\u00e1lis beruh\u00e1z\u00e1sokat val\u00f3s\u00edthat meg.<br \/>\nMegjegyzik: a monet\u00e1ris politika mozg\u00e1ster\u00e9t az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek tart\u00f3s \u00e9s \u00e9rdemi elmozdul\u00e1sa befoly\u00e1solhatja.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A monet\u00e1ris tan\u00e1cs a keddi 20 b\u00e1zispontos alapkamat-cs\u00f6kkent\u00e9shez f\u0171z\u00f6tt \u00e1ll\u00e1sfoglal\u00e1s\u00e1ban jelezte, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s re\u00e1lgazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sok alapj\u00e1n, az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek figyelembev\u00e9tel\u00e9vel sor ker\u00fclhet m\u00e9g \u00f3vatos kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre. Az infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s kedden k\u00f6z\u00f6lt f\u0151 sz\u00e1mai alapj\u00e1n pedig a kor\u00e1bban v\u00e1rtn\u00e1l optimist\u00e1bb infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s n\u00f6veked\u00e9si folyamatokat v\u00e1r az MNB.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17190"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17190"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17190\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17200,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17190\/revisions\/17200"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17190"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17190"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17190"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}