{"id":16282,"date":"2013-09-11T12:53:00","date_gmt":"2013-09-11T10:53:00","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=16282"},"modified":"2013-09-11T12:53:00","modified_gmt":"2013-09-11T10:53:00","slug":"inflacio-londoni-elemzok-3-szazalekig-csokkenhet-az-mnb-alapkamat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/inflacio-londoni-elemzok-3-szazalekig-csokkenhet-az-mnb-alapkamat\/","title":{"rendered":"Infl\u00e1ci\u00f3 – Londoni elemz\u0151k: 3 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kkenhet az MNB-alapkamat"},"content":{"rendered":"

A v\u00e1rakoz\u00e1st\u00f3l messze elmarad\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem lehet\u0151s\u00e9get teremt arra, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 3,50 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1, ak\u00e1r 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kkentse alapkamat\u00e1t a jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si ciklusban – j\u00f3solt\u00e1k londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k az augusztusi infl\u00e1ci\u00f3s adatok szerdai ismertet\u00e9se ut\u00e1n.<\/strong>A KSH bejelent\u00e9se szerint a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak 1,3 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedtek augusztusban tizenk\u00e9t havi \u00f6sszevet\u00e9sben.
\nAz MTI el\u0151zetes felm\u00e9r\u00e9s\u00e9be bevont londoni h\u00e1zak szak\u00e9rt\u0151i 1,5-1,9 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1rtak a m\u00falt h\u00f3napra.
\nA szerdai adatismertet\u00e9s ut\u00e1n a 4cast nev\u0171 londoni p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i – akik el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben 1,9 sz\u00e1zal\u00e9kos tizenk\u00e9t havi augusztusi infl\u00e1ci\u00f3t val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtettek – k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint a komoly infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9s egyik f\u0151 oka az volt, hogy a kiskereskedelmi \u00e1rr\u00e9s jelent\u0151s emel\u00e9se ellen\u00e9re a doh\u00e1nyterm\u00e9kek fogyaszt\u00f3i \u00e1ra csak m\u00e9rs\u00e9kelten – havi alapon 2 sz\u00e1zal\u00e9kkal – n\u0151tt.
\nA 4cast elemz\u0151inek sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint ez a t\u00e9nyez\u0151 \u00f6nmag\u00e1ban 0,3 sz\u00e1zal\u00e9kponttal cs\u00f6kkentette a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3t a c\u00e9g saj\u00e1t el\u0151zetes becsl\u00e9s\u00e9hez k\u00e9pest.
\nK\u00e9rd\u00e9s, hogy a doh\u00e1nyterm\u00e9kek fogyaszt\u00f3i \u00e1ra a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban tov\u00e1bb emelkedik-e, \u00e1m az \u00e1rr\u00e9s emel\u00e9s\u00e9t\u0151l eltelt hat h\u00e9tben az int\u00e9zked\u00e9s hat\u00e1sa csak nagyon kis r\u00e9szben jelent meg az \u00e1rakban, \u00e9s ez arra vall, hogy a gyenge kereslet korl\u00e1tot szab az \u00e1remel\u00e9seknek – fejtegett\u00e9k a 4cast elemz\u0151i.
\nA h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i szerint az augusztusi infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9s m\u00e1sik f\u0151 t\u00e9nyez\u0151je az volt, hogy a j\u00faliust\u00f3l \u00e9rv\u00e9nybe l\u00e9pett \u00fajabb k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek legnagyobb r\u00e9sze csak augusztusban jelentkezett a fogyaszt\u00f3i \u00e1rindexben. Ez tov\u00e1bbi 0,2 sz\u00e1zal\u00e9kpontos elt\u00e9r\u00e9st eredm\u00e9nyezett a 4cast augusztusi infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t\u0151l.
\nMindezt egybevetve c\u00e9g elemz\u0151i meg\u00e1llap\u00edtj\u00e1k, hogy a doh\u00e1nyterm\u00e9kek \u00e1rr\u00e9s-emel\u00e9s\u00e9nek a v\u00e1rakoz\u00e1st\u00f3l elmarad\u00f3 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00e1tsz\u0171r\u0151d\u00e9se \u00e9s a t\u00f6bbi meglepet\u00e9s-t\u00e9nyez\u0151 nagyon gyenge alapszint\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1sra vall a magyar gazdas\u00e1gban. Ebb\u0151l a szempontb\u00f3l l\u00e9nyegtelen, hogy a doh\u00e1ny\u00e1ruk m\u00e9rs\u00e9kelt \u00e1remelked\u00e9se is valamelyest gyors\u00edtotta a maginfl\u00e1ci\u00f3t. A jelek szerint „hozz\u00e1 kell szokni”, hogy a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta messze a maginfl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem alatt lesz Magyarorsz\u00e1gon, tekintettel a hat\u00f3s\u00e1gi \u00e1rak meredek cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re, \u00e9s arra, hogy a nyersanyag\u00e1rak – amelyek hossz\u00fa ideig infl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1st gyakoroltak – imm\u00e1r antiinfl\u00e1ci\u00f3s t\u00e9nyez\u0151k\u00e9nt hatnak – fejtegett\u00e9k szerdai \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben a 4cast elemz\u0151i.
\nDaniel Hewitt, a City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankcsoportja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza szerdai \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben k\u00f6z\u00f6lte, hogy a h\u00e1z becsl\u00e9se szerint a h\u00e1ztart\u00e1si k\u00f6zm\u0171d\u00edjak hat\u00f3s\u00e1gi cs\u00f6kkent\u00e9se \u00f6nmag\u00e1ban mintegy 1,5 sz\u00e1zal\u00e9kpontot faragott le eddig a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1t\u00e1b\u00f3l. Hewitt szerint ebben a helyzetben val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a magasabb – augusztusban 3,0 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00fctem\u0171 – maginfl\u00e1ci\u00f3 jelzi jobban a magyar gazdas\u00e1gban \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 alapvet\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1sokat.
\nA Barclays vezet\u0151 londoni elemz\u0151je szerint a jelenlegi infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezetben az MNB v\u00e1rhat\u00f3an 3,50 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t, de lehets\u00e9ges, hogy a magyar jegybank 3,30 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatszinten sz\u00fcnetet tart az enyh\u00edt\u00e9si ciklusban. Hewitt szerint ha a forint ism\u00e9t gyeng\u00fclne, akkor ez a sz\u00fcnet hamarabb is kezd\u0151dhet.
\nHa azonban a forint\u00e1rfolyam stabiliz\u00e1l\u00f3dik, akkor a jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si ciklus ak\u00e1r a 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-alapkamat el\u00e9r\u00e9s\u00e9ig is folytat\u00f3dhat, k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel arra, hogy az \u00fajabb k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek nyom\u00e1n az infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem 2013-2014-ben v\u00e1rhat\u00f3an tov\u00e1bb m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dik – v\u00e9lekedett Hewitt.
\nA Barclays szak\u00e9rt\u0151je szerint ugyanakkor val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151 az is, hogy az \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von – ahogy a jelenlegi k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek kiker\u00fclnek a b\u00e1zisb\u00f3l – 2,50-3,00 sz\u00e1zal\u00e9kra \u00e1ll vissza.
\nA h\u00e1z ugyanakkor nem sz\u00e1mol azzal, hogy az MNB 2015 el\u0151tt kamatemel\u00e9st hajtana v\u00e9gre.
\nTimothy Ash, a Standard Bank londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokra szakosodott vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza szerdai \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben szint\u00e9n 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-kamatm\u00e9lypontot val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett a jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si ciklus v\u00e9g\u00e9re. Megjegyezte ugyanakkor, hogy a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika „l\u00e1that\u00f3an lazul a v\u00e1laszt\u00e1sok k\u00f6zeledt\u00e9vel”, \u00e9s a korm\u00e1ny a k\u00e9szp\u00e9nztartal\u00e9kokhoz is hozz\u00e1ny\u00falt egyebek mellett az IMF-hitel el\u0151t\u00f6rleszt\u00e9se v\u00e9gett.
\nA Standard Bank londoni szak\u00e9rt\u0151j\u00e9nek v\u00e9leked\u00e9se szerint ez arra vall, hogy Magyarorsz\u00e1gnak r\u00f6videsen esetleg ism\u00e9t meg kell jelennie az eur\u00f3k\u00f6tv\u00e9ny-piacon egy nagy \u00e9rt\u00e9k\u0171 kibocs\u00e1t\u00e1ssal.
\nTimothy Ash szerint ugyanakkor a magyar korm\u00e1ny tov\u00e1bbra is nagyon \u00fcgyel a forint stabilan tart\u00e1s\u00e1ra, egyr\u00e9szt a devizahitelesek \u00e9rdek\u00e9ben, m\u00e1sr\u00e9szt az\u00e9rt, hogy a magyar piacon tartsa a k\u00fclf\u00f6ldi portfoli\u00f3-befektet\u0151ket.(MTI)<\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A v\u00e1rakoz\u00e1st\u00f3l messze elmarad\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem lehet\u0151s\u00e9get teremt arra, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 3,50 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1, ak\u00e1r 3,00 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kkentse alapkamat\u00e1t a jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si ciklusban – j\u00f3solt\u00e1k londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k az augusztusi infl\u00e1ci\u00f3s adatok szerdai ismertet\u00e9se ut\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16282"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16282"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16282\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16284,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16282\/revisions\/16284"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16282"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16282"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16282"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}