{"id":151881,"date":"2026-01-13T11:53:39","date_gmt":"2026-01-13T10:53:39","guid":{"rendered":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=151881"},"modified":"2026-01-13T11:53:39","modified_gmt":"2026-01-13T10:53:39","slug":"kellemetlen-szerkezetben-ert-veget-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kellemetlen-szerkezetben-ert-veget-2025\/","title":{"rendered":"Kellemetlen szerkezetben \u00e9rt v\u00e9get 2025"},"content":{"rendered":"<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Ma reggel a decemberi infl\u00e1ci\u00f3s adatok \u00e9rkeztek. A KSH k\u00f6zlem\u00e9nye szerint a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak havi szinten 0,1 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151ttek, az \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3 pedig 3,3 sz\u00e1zal\u00e9kra lassult az novemberi 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l. Az adat minim\u00e1lisan meghaladta az el\u0151zetes v\u00e1rakoz\u00e1sunkat \u00e9s a konszenzust. A maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9ves cs\u00f6kkent az el\u0151z\u0151 havi 4,1 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kra: itt is a b\u00e1zishat\u00e1s volt a meghat\u00e1roz\u00f3. 2025-ben \u00e1tlagosan 4,4%-kal emelkedtek az \u00e1rak az el\u0151z\u0151 \u00e9vhez k\u00e9pest.<\/strong><\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Az infl\u00e1ci\u00f3 szerkezet\u00e9t illet\u0151en volt n\u00e9h\u00e1ny \u00e9rdekes momentum. Nem okozott meglepet\u00e9st, hogy az \u00e9lelmiszerek \u00e1ra 0,2%-kal cs\u00f6kkent. A h\u00e1ztart\u00e1si energia \u00e1ra 0,9%-kal n\u0151tt, ezen bel\u00fcl a vezet\u00e9kes g\u00e1z\u00e9rt \u00e9s a t\u0171zif\u00e1\u00e9rt is 1,4-1,4%-kal t\u00f6bbet kellett fizetni. Rendk\u00edv\u00fcl kellemetlen a szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1rainak \u00e1tlagosan 0,8%-kal emelked\u00e9se, ami messze meghaladta a szok\u00e1sos utols\u00f3 havi \u00e1tlagokat. Ezen bel\u00fcl egy h\u00f3nap alatt k\u00f6zel k\u00e9tsz\u00e1mjegy\u0171 m\u00e9rt\u00e9kben n\u0151tt a tehersz\u00e1ll\u00edt\u00e1s \u00e1ra, jelent\u0151sen a rep\u00fcl\u0151jegy \u00e9s a telekom szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1ra, valamint az \u00fcd\u00fcl\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1ra is 1,8%-kal emelkedett. A ruh\u00e1zkod\u00e1si \u00e9s tart\u00f3s cikkek 0,3%, illetve 0,4-kal dr\u00e1gultak, jelezve, hogy a kor\u00e1bbin\u00e1l er\u0151sebb forint \u00e1rfolyam tov\u00e1bbra sem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt \u00e1t a hazai, jellemz\u0151en importterm\u00e9kek fogyaszt\u00f3i \u00e1raiba. A j\u00e1rm\u0171\u00fczemanyagok \u00e1ra 1,7%-kal m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, a gy\u00f3gyszer, gy\u00f3gy\u00e1ruk\u00e9 0,2%-kal n\u0151tt.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Az \u00e9ves szint\u0171 infl\u00e1ci\u00f3 jelent\u0151sebb lassul\u00e1s\u00e1t a 2024-r\u0151l \u00f6r\u00f6k\u00f6lt b\u00e1zishat\u00e1s is \u00e9rdemben seg\u00edtette, ugyanakkor ez szinte kiz\u00e1r\u00f3lag volatilis, maginfl\u00e1ci\u00f3n k\u00edv\u00fcli t\u00e9teleknek volt betudhat\u00f3. A termel\u0151i \u00e1rnyom\u00e1s cs\u00f6kken\u00e9se \u00e9s az alacsony energia\u00e1rak kedvez\u0151 k\u00e9pet vet\u00edtenek el\u0151re a r\u00f6videbb t\u00e1v\u00fa folyamatok alakul\u00e1sa szempontj\u00e1b\u00f3l. A glob\u00e1lis \u00e9lelmiszer\u00e1rak is h\u00f3napok \u00f3ta cs\u00f6kkennek \u00e9s f\u0151k\u00e9nt az eur\u00f3pai tejpiaci t\u00falk\u00edn\u00e1latnak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatot jelentenek. Ezzel szemben a k\u00fclkereskedelmi forgalomban verseng\u0151 term\u00e9kek (tradables) infl\u00e1ci\u00f3ja sem lassult m\u00e9g kell\u0151 m\u00e9rt\u00e9kben, dac\u00e1ra a kor\u00e1bbin\u00e1l er\u0151sebb forintnak. Emellett a hat\u00f3s\u00e1gi \u00e1rkorl\u00e1toz\u00e1sok szerepe tov\u00e1bbra is megvan, elfedve a val\u00f3s k\u00e9pet arr\u00f3l, hogy mennyire lehetnek er\u0151sek a m\u00f6g\u00f6ttes infl\u00e1ci\u00f3s folyamatok, mennyire van t\u00e9nylegesen jelen a struktur\u00e1lis \u00e1rnyom\u00e1s a magyar gazdas\u00e1gban. Keresleti oldalr\u00f3l egy\u00e9rtelm\u0171en besz\u00e9lhet\u00fcnk felfel\u00e9 hat\u00f3 t\u00e9nyez\u0151kr\u0151l: jelent\u0151s, pozit\u00edv re\u00e1lb\u00e9rv\u00e1ltoz\u00e1s \u2013 ism\u00e9t k\u00e9tsz\u00e1mjegy\u0171 minim\u00e1lb\u00e9remel\u00e9ssel \u2013 kieg\u00e9sz\u00fclve a massz\u00edv j\u00f3l\u00e9ti int\u00e9zked\u00e9scsomaggal \u00e1prilisig szignifik\u00e1nsan n\u00f6velik a rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 j\u00f6vedelmet \u00e9s ezzel a teret engedve az \u00e1t\u00e1raz\u00e1soknak.<\/p><div id=\"gazda-1684508042\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Meghat\u00e1roz\u00f3k lesz az \u00e9v eleji \u00e1t\u00e1raz\u00e1sok: a janu\u00e1ri adatok ismeret\u00e9ben febru\u00e1rban a Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs asztal\u00e1ra ker\u00fclhet a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s k\u00e9rd\u00e9se. L\u00e1tni kell, hogy az alapfolyamatok tekintet\u00e9ben egyel\u0151re nincs \u00e9rdemi javul\u00e1s: a monet\u00e1ris politika hat\u00f3k\u00f6r\u00e9n k\u00edv\u00fcl es\u0151 t\u00e9nyez\u0151k (glob\u00e1lis energia- \u00e9s \u00e9lelmiszer\u00e1rak) miatt bek\u00f6vetkez\u0151 javul\u00e1s a sz\u00e1mokban egyel\u0151re nem igazolja a laz\u00edt\u00e1s sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n<p>(Erste, <b>Nagy J\u00e1nos, makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151<\/b>)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ma reggel a decemberi infl\u00e1ci\u00f3s adatok \u00e9rkeztek. A KSH k\u00f6zlem\u00e9nye szerint a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak havi szinten 0,1 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151ttek, az \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3 pedig 3,3 sz\u00e1zal\u00e9kra lassult az novemberi 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l. Az adat minim\u00e1lisan meghaladta az el\u0151zetes v\u00e1rakoz\u00e1sunkat \u00e9s a konszenzust. A maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9ves cs\u00f6kkent az el\u0151z\u0151 havi 4,1 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kra: itt is a b\u00e1zishat\u00e1s &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1001010,"featured_media":146084,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[436,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/151881"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001010"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=151881"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/151881\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":151883,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/151881\/revisions\/151883"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/146084"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=151881"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=151881"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=151881"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}