{"id":14925,"date":"2013-08-27T20:51:22","date_gmt":"2013-08-27T18:51:22","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=14925"},"modified":"2013-08-27T20:51:25","modified_gmt":"2013-08-27T18:51:25","slug":"kamatdontes-elemzok-meglepte-a-piacot-a-monetaris-tanacs-de-folytatodhat-az-enyhites","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-elemzok-meglepte-a-piacot-a-monetaris-tanacs-de-folytatodhat-az-enyhites\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Elemz\u0151k: meglepte a piacot a monet\u00e1ris tan\u00e1cs, de folytat\u00f3dhat az enyh\u00edt\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p><strong>Meglepte a piacot a keddi alapkamat-cs\u00f6kkent\u00e9s m\u00e9rt\u00e9ke az MTI-nek nyilatkoz\u00f3 elemz\u0151k szerint, akiknek a t\u00f6bbs\u00e9ge mindazon\u00e1ltal tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre, 3-3,5 sz\u00e1zal\u00e9kig s\u00fcllyed\u0151 alapkamatra sz\u00e1m\u00edt, de bizonytalannak tartj\u00e1k a tov\u00e1bbi monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1s \u00fctemez\u00e9s\u00e9t. Van azonban olyan elemz\u0151 is, aki a laz\u00edt\u00e1si ciklus lez\u00e1r\u00e1s\u00e1t sem z\u00e1rja ki.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A Magyar Nemzeti Bank Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben, 20 b\u00e1zisponttal 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkentette a jegybanki alapkamatot keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n. Elemz\u0151k 10 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre sz\u00e1m\u00edtottak.<br \/>\nSuppan Gergely, a Takar\u00e9kbank senior elemz\u0151je szerint a re\u00e1lgazdas\u00e1gi folyamatok, valamint az, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3an tart\u00f3san alulm\u00falja a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lkit\u0171z\u00e9st, lehet\u0151v\u00e9 \u00e9s indokoltt\u00e1 tett\u00e9k az alapkamat cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t.<br \/>\nHozz\u00e1tette, ugyanakkor a piaci folyamatok m\u00e1jus v\u00e9g\u00e9t\u0151l jelent\u0151s fordulatot vettek: a Fed eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1nak v\u00e1rhat\u00f3 sz\u0171k\u00edt\u00e9se meredek hozamemelked\u00e9st okozott minden k\u00f6tv\u00e9nypiacon, jelent\u0151sen megemelte a kock\u00e1zati fel\u00e1rakat, valamint intenz\u00edv volatilit\u00e1st okozott a devizapiacokon, \u00edgy a forintpiacon is. A hat\u00e1rid\u0151s kamatl\u00e1bpiac m\u00e1r csup\u00e1n 10 b\u00e1zispontnyi tov\u00e1bbi kamatv\u00e1g\u00e1st \u00e1raz. Ilyen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt az elemz\u0151 szerint k\u00e9rd\u00e9ses, hogy meddig folytathat\u00f3 a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s.<br \/>\nA Takar\u00e9kbank szerint a nemzetk\u00f6zi piacok t\u00falreag\u00e1lt\u00e1k a Fed mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak v\u00e1rhat\u00f3an fokozatos cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t, \u00edgy, miut\u00e1n az \u00e1t\u00e1raz\u00f3d\u00e1si folyamat v\u00e9get \u00e9r, a piacokon enyh\u00fclhetnek a fesz\u00fclts\u00e9gek. Amennyiben a nemzetk\u00f6zi hangulat stabiliz\u00e1l\u00f3dik,\u00a0\u00a0tov\u00e1bbi 10-20 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9s m\u00e9g lehet, 3,50 sz\u00e1zal\u00e9k alatti szintekre azonban nem l\u00e1t lehet\u0151s\u00e9get, \u00edgy az egyes kamatv\u00e1g\u00e1sok ut\u00e1n hosszabb sz\u00fcnetet tarthat a monet\u00e1ris tan\u00e1cs. A 20 b\u00e1zispontos cs\u00f6kkent\u00e9s Suppan Gergely szerint elbizonytalan\u00edthatja a piacokat arr\u00f3l, hogy a test\u00fclet a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben milyen l\u00e9p\u00e9sk\u00f6z\u00f6nk\u00e9nt fog v\u00e1ltoztatni az alapkamaton. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Megeml\u00edtette: a forint kisebb gyeng\u00fcl\u00e9ssel reag\u00e1lt a v\u00e1rtn\u00e1l n\u00e9mileg nagyobb kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre, azonban a gyeng\u00fcl\u00e9s j\u00f3val visszafogottabb, mint a r\u00e9gi\u00f3n k\u00edv\u00fcli felt\u00f6rekv\u0151 piaci deviz\u00e1k\u00e9.<br \/>\nGabler Gergely, az Equilor szenior elemz\u0151je az MTI-nek eljuttatott k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben szint\u00e9n k\u00e9rd\u00e9sesnek nevezte, hogy ezek ut\u00e1n mekkora l\u00e9pt\u00e9kben folyik a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus. Val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtette, hogy hasonl\u00f3 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek lehetnek a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban is. Ez alapj\u00e1n \u00e9v v\u00e9g\u00e9re a kor\u00e1bban v\u00e1rt 3,5 sz\u00e1zal\u00e9k helyett 3 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kkenhet az ir\u00e1nyad\u00f3 r\u00e1ta.<br \/>\nKor\u00e1bban az Equilor arra sz\u00e1m\u00edtott, hogy 4 sz\u00e1zal\u00e9kon meg\u00e1ll a monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1si ciklus, \u00e1m a jegybankeln\u00f6k a legut\u00f3bbi sajt\u00f3t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3j\u00e1n egy\u00e9rtelm\u0171en jelezte, hogy &#8222;m\u00e9g nem v\u00e9geztek&#8221;. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Ek\u00f6zben egyre n\u0151 a fesz\u00fclts\u00e9g a nemzetk\u00f6zi piacokon a Fed-program kivezet\u00e9se kapcs\u00e1n. Az amerikai jegybank\u00e1rok sem sokat seg\u00edtettek a hangulat old\u00e1s\u00e1ban, hiszen tov\u00e1bbra is bizonytalan, hogy mikor indul meg a havi 85 milli\u00e1rd doll\u00e1r keret\u00f6sszeg\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si program kivezet\u00e9se.<br \/>\nA bizonytalans\u00e1g a fejlett orsz\u00e1gok hossz\u00fa \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny hozamait megemelte, \u00e9s ez tov\u00e1bbterjedt a felt\u00f6rekv\u0151 piacokra is. A hazai 10 \u00e9ves \u00e1llampap\u00edrhozam is nagyot emelkedett az elm\u00falt h\u00f3napokban, \u00edgy egyre kisebb a tere az MNB-nek is a kamatv\u00e1g\u00e1sra &#8211; jegyzi meg Gabler Gergely.<br \/>\nB\u00e1r a tov\u00e1bb cs\u00f6kken\u0151 kamatok alapj\u00e1n a forint gyeng\u00fclt, ez az elemz\u0151 szerint nem lesz tart\u00f3s. Megjegyzi ugyanakkor, hogy az \u00e1rfolyam nagyban f\u00fcgg a form\u00e1l\u00f3d\u00f3 devizahiteles ment\u0151csomagt\u00f3l is, hiszen egy t\u00f6meges hitelforintos\u00edt\u00e1s, kell\u0151 MNB seg\u00edts\u00e9g n\u00e9lk\u00fcl megbillentheti a forintot, \u00e9s &#8222;el\u0151csalogathatja&#8221; a forint ellen spekul\u00e1l\u00f3kat.<br \/>\nNyeste Orsolya, az Erste Bank elemz\u0151je komment\u00e1rj\u00e1ban nem z\u00e1rta ki, hogy a laz\u00edt\u00e1si ciklus a jelenlegi szinten v\u00e9get \u00e9r. Megjegyezte, hogy egyre kisebb a tere tov\u00e1bbi kamatv\u00e1g\u00e1soknak, a piaci \u00e1raz\u00e1sok pedig m\u00e1r csak nagyon minim\u00e1lis tov\u00e1bbi cs\u00f6kkent\u00e9st jeleznek el\u0151re. Az infl\u00e1ci\u00f3 ugyan tov\u00e1bbra is alacsony &#8211; j\u00faliusban mind\u00f6ssze 1,8 sz\u00e1zal\u00e9kos volt az \u00e9ves index &#8211; de Nyeste Orsolya szerint nem szabad elfelejteni, hogy ennek a korm\u00e1ny \u00e1rcs\u00f6kkent\u00e9si politik\u00e1ja is az oka, rezsics\u00f6kkent\u00e9sek n\u00e9lk\u00fcl ugyanis az infl\u00e1ci\u00f3 valamivel 2,5 sz\u00e1zal\u00e9k felett lenne. Ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge. Mindenesetre j\u00f3l l\u00e1tszik, hogy a tan\u00e1cs szeretne addig elmenni a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9sekkel, ameddig csak lehets\u00e9ges, jelentsen az b\u00e1rmilyen kism\u00e9rt\u00e9k\u0171 tov\u00e1bbi kamatv\u00e1g\u00e1st. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0Fontos l\u00e1tni azt is, hogy az amerikai Fed egyre k\u00f6zelebb ker\u00fclhet extr\u00e9m laza monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9hez, ami nem igaz\u00e1n jelent majd t\u00e1mogat\u00f3 k\u00f6rnyezetet a tov\u00e1bbi jelent\u0151sebb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 hazai kamatcs\u00f6kkent\u00e9seknek &#8211; \u00edrja.<br \/>\nAz Erste Bank kor\u00e1bbi v\u00e1rakoz\u00e1sa az \u00e9v v\u00e9gi alapkamatszintre 3,5 sz\u00e1zal\u00e9k volt, ami lehet, hogy tov\u00e1bbra is tarthat\u00f3, de nagy k\u00e9rd\u00e9s, hogy hogyan alakul a piaci hangulat, \u00e9s az sem kiz\u00e1rhat\u00f3, hogy a cs\u00f6kkent\u00e9si ciklus v\u00e9get is \u00e9rt a jelenlegi 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kos szinten. Az MNB keddi d\u00f6nt\u00e9se azonban \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben nem jav\u00edtja az el\u0151rejelezhet\u0151s\u00e9get, hiszen a mostani 20 b\u00e1zispontos l\u00e9p\u00e9sk\u00f6z meglehet\u0151sen szokatlannak mondhat\u00f3 &#8211; \u00edrta az elemz\u0151.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Meglepte a piacot a keddi alapkamat-cs\u00f6kkent\u00e9s m\u00e9rt\u00e9ke az MTI-nek nyilatkoz\u00f3 elemz\u0151k szerint, akiknek a t\u00f6bbs\u00e9ge mindazon\u00e1ltal tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre, 3-3,5 sz\u00e1zal\u00e9kig s\u00fcllyed\u0151 alapkamatra sz\u00e1m\u00edt, de bizonytalannak tartj\u00e1k a tov\u00e1bbi monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1s \u00fctemez\u00e9s\u00e9t. Van azonban olyan elemz\u0151 is, aki a laz\u00edt\u00e1si ciklus lez\u00e1r\u00e1s\u00e1t sem z\u00e1rja ki.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14925"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14925"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14925\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14928,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14925\/revisions\/14928"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14925"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14925"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14925"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}