{"id":143737,"date":"2023-05-16T16:02:23","date_gmt":"2023-05-16T14:02:23","guid":{"rendered":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=143737"},"modified":"2023-05-16T16:02:23","modified_gmt":"2023-05-16T14:02:23","slug":"fidelity-kina-vonzobba-tenne-az-allami-vallalatokat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-kina-vonzobba-tenne-az-allami-vallalatokat\/","title":{"rendered":"Fidelity: K\u00edna vonz\u00f3bb\u00e1 tenn\u00e9 az \u00e1llami v\u00e1llalatokat"},"content":{"rendered":"<p><strong>A gazdas\u00e1gi reform leg\u00fajabb szakasz\u00e1ban a k\u00ednai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k k\u00eds\u00e9rletet tesznek az \u00e1llami v\u00e1llalatok \u00e1ltal a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek juttatott hozam n\u00f6vel\u00e9s\u00e9re \u00e9s e c\u00e9gek t\u0151kehat\u00e9konys\u00e1g\u00e1nak jav\u00edt\u00e1s\u00e1ra. A kor\u00e1bbi hasonl\u00f3 pr\u00f3b\u00e1lkoz\u00e1sok vegyes sikerrel j\u00e1rtak, de ha ez\u00fattal siker koron\u00e1zn\u00e1 az er\u0151fesz\u00edt\u00e9seket, az a Fidelity szerint enyh\u00edthetn\u00e9 a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si nyom\u00e1st, felp\u00f6rgetn\u00e9 a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st \u00e9s vonz\u00f3bb\u00e1 tenn\u00e9 az \u00e1llami v\u00e1llalatokat az \u00e9rt\u00e9ket keres\u0151 befektet\u0151k szem\u00e9ben.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Egy \u00e1tlagos \u00e9vben az olyan, stabil fundament\u00e1lis adatokkal \u00e9s k\u00f6z\u00e9pszer\u0171 hozamkil\u00e1t\u00e1sokkal rendelkez\u0151 \u00e1llami \u00f3ri\u00e1sok r\u00e9szv\u00e9nyei, mint a China Railway Group igazi, unalmas defenz\u00edv pap\u00edrnak sz\u00e1m\u00edtan\u00e1nak. Csakhogy 2023 eddig rendk\u00edv\u00fcli \u00e9vnek sz\u00e1m\u00edtott a vas\u00fat\u00e9p\u00edt\u0151 gigav\u00e1llalat sz\u00e1m\u00e1ra, \u00edgy a c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nyeinek \u00e1rfolyama az \u00e9v elej\u00e9t\u0151l m\u00e1jus 9-ig t\u00f6bb mint 50%-kal emelkedett.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p><div id=\"gazda-4096062733\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>T\u00f6bb m\u00e1s \u00e1llami v\u00e1llalat (p\u00e9ld\u00e1ul Snopec n\u00e9ven is ismert China Petroleum &amp; Chemical Corp. \u00e9s az Aluminium Corporations of China Ltd., ismertebb nev\u00e9n Chalco) is val\u00f3s\u00e1ggal sz\u00e1guldott az onshore piacon, ahol az \u00e1llami v\u00e1llalatokat tartalmaz\u00f3 CSI Central SOE Composite Index ebben az \u00e9vben 13%-os n\u00f6veked\u00e9st mutatott, szemben a mag\u00e1nc\u00e9geket t\u00f6m\u00f6r\u00edt\u0151 CSI Privately-owned Enterprise (POE) Composite Index 0,4%-\u00e1val. A korm\u00e1ny az elm\u00falt h\u00f3napokban beind\u00edtotta az \u00e1llami c\u00e9gek reformj\u00e1nak \u00fajabb k\u00f6r\u00e9t, \u00e9s a befektet\u0151k most arra sz\u00e1m\u00edtanak, hogy a v\u00e1llalatvezet\u0151k hallgatnak a hivatalnokok szav\u00e1ra \u00e9s megemelik a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek juttatott hozamot.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00dajabb k\u00eds\u00e9rlet<\/strong><\/p>\n<p>Nem ez az els\u0151 alkalom, hogy K\u00edna megpr\u00f3b\u00e1lja megreform\u00e1lni az \u00e1llami v\u00e1llalatokat, melyekr\u0151l k\u00f6ztudott, hogy v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1si rendszer\u00fck komoly k\u00edv\u00e1nni val\u00f3kat hagy maga ut\u00e1n, \u00e9s semmi nem \u00f6szt\u00f6nzi \u0151ket arra, hogy \u00f6sszehangolj\u00e1k a vezet\u0151s\u00e9g \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e9rdekeit. Az idei kamp\u00e1nyban, melyet janu\u00e1rban jelentett be az \u00e1llami vagyonkezel\u0151, a korm\u00e1ny elkezdte a t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s (ROE) alapj\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelni a k\u00f6zponti \u00e1llami v\u00e1llalatok vezet\u0151s\u00e9g\u00e9nek munk\u00e1j\u00e1t. A helyi \u00e1llami v\u00e1llalatokat fel\u00fcgyel\u0151 region\u00e1lis hat\u00f3s\u00e1goknak hasonl\u00f3 ir\u00e1nyelveket kell kidolgozniuk \u00e9s bevezetni\u00fck.<\/p>\n<p>A t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s jav\u00edt\u00e1s\u00e1nak egyik m\u00f3dja, hogy a k\u00e9szp\u00e9nzfelesleggel rendelkez\u0151 v\u00e1llalatok t\u00f6bb osztal\u00e9kot fizetnek, \u00e9s l\u00e1ss csod\u00e1t: a dolog m\u0171k\u00f6dik. Egyes t\u00e1vk\u00f6zl\u00e9si, olajipari \u00e9s f\u00e9mipari v\u00e1llalatok bejelentett\u00e9k, hogy n\u00f6velni tervezik a 2022-es osztal\u00e9kfizet\u00e9si ar\u00e1nyukat.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>K\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si nyom\u00e1s<\/strong><\/p>\n<p>Az \u00faj reformt\u00f6rekv\u00e9sek a k\u00ednai gazdas\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra kritikus id\u0151szakban \u00e9rkeztek el, amikor a korm\u00e1ny a j\u00e1rv\u00e1nnyal kapcsolatos korl\u00e1toz\u00e1soknak a gazdas\u00e1gi tev\u00e9kenys\u00e9get visszafog\u00f3 ut\u00f3hat\u00e1saival is k\u00e9nytelen megk\u00fczdeni. Ezzel egy id\u0151ben a t\u00f6bb \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 piaci pang\u00e1s a helyi \u00f6nkorm\u00e1nyzatok egyik f\u0151 bev\u00e9teli forr\u00e1s\u00e1nak sz\u00e1m\u00edt\u00f3 telekelad\u00e1sokra is r\u00e1nyomta a b\u00e9lyeg\u00e9t, ami tov\u00e1bb nehez\u00edti sz\u00e1mukra a gazdas\u00e1g\u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 int\u00e9zked\u00e9sek bevezet\u00e9s\u00e9t. Hossz\u00fa t\u00e1von K\u00edn\u00e1ra tov\u00e1bbi k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si nyom\u00e1s fog nehezedni a t\u00e1rsadalmi j\u00f3l\u00e9ti programok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1val kapcsolatban, mivel a lakoss\u00e1g gyorsan \u00f6regszik, a sz\u00fclet\u00e9sek sz\u00e1ma pedig egyre cs\u00f6kken.<\/p>\n<p>Ha az \u00e1llami v\u00e1llalatok, melyek egyes becsl\u00e9sek szerint K\u00edna GDP-j\u00e9nek nagyj\u00e1b\u00f3l egyharmad\u00e1t adj\u00e1k, n\u00f6velni tudj\u00e1k az \u00e1llami r\u00e9szv\u00e9nyeseknek juttatott hozamot, akkor jelent\u0151sen cs\u00f6kkenhetne a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si nyom\u00e1s, \u00e9s mindez kedvez\u0151en hatna a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre is.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Nagy m\u00falt\u00fa reformok<\/strong><\/p>\n<p>K\u00edna az 1970-es \u00e9vek v\u00e9ge \u00f3ta pr\u00f3b\u00e1lja \u00e1talak\u00edtani a burj\u00e1nz\u00f3 \u00e1llami v\u00e1llalati szektort: Teng Hsziao-ping akkor ind\u00edtotta el a gazdas\u00e1gi reformot \u00e9s nyit\u00e1st. Az elm\u00falt \u00e9vtizedben a szakmapolitikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k fokozt\u00e1k az \u00e1llami v\u00e1llalatok korszer\u0171s\u00edt\u00e9s\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 er\u0151fesz\u00edt\u00e9seket, mert K\u00edna a hangs\u00falyt a jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre helyezte \u00e1t. Az \u00e1llami h\u00e1tter\u0171 v\u00e1llalatokn\u00e1l megsz\u00fcntett\u00e9k a kapacit\u00e1sfelesleget, felsz\u00e1molt\u00e1k a gyenge fundament\u00e1lis adatokkal rendelkez\u0151 \u201ezombi\u201d v\u00e1llalatokat, \u00e9s v\u00e1llalatok \u00f6sszevon\u00e1s\u00e1val olyan \u201enemzeti bajnokokat\u201d hoztak l\u00e9tre, amelyek a vil\u00e1gpiacon is versenyk\u00e9pesek tudnak lenni.<\/p>\n<p>Azonban m\u00e9g mindig van hova fejl\u0151dni, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a t\u0151kehat\u00e9konys\u00e1g ter\u00e9n: az A-r\u00e9szv\u00e9nyekkel jegyzett, nem p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e1llami v\u00e1llalatok s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9se 2022-ben 8,8% volt, szemben a 2012-es 9,9%-kal.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Alacsony \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek<\/strong><\/p>\n<p>Persze a t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s sem t\u00f6k\u00e9letes p\u00e9nz\u00fcgyi m\u00e9r\u0151sz\u00e1m, p\u00e9ld\u00e1ul csal\u00f3k\u00e1n magasra ugorhat az eg\u00e9szs\u00e9gtelen\u00fcl nagy ad\u00f3ss\u00e1gteherrel k\u00fczd\u0151 v\u00e1llalatokn\u00e1l. De a nett\u00f3 nyeres\u00e9ggel \u00f6sszevetve, melyet a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k kor\u00e1bban az \u00e1llami v\u00e1llalatok legfontosabb jellemz\u0151jek\u00e9nt \u00fcnnepeltek, a t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s pontosabb k\u00e9pet adhat a befektet\u0151knek arr\u00f3l, hogy mennyire k\u00e9pes egy-egy c\u00e9g fenntarthat\u00f3 hozamot termelni.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201e<em>Arra sz\u00e1m\u00edtunk, hogy ha a k\u00ednai reformok bev\u00e1ltj\u00e1k a hozz\u00e1juk f\u0171z\u00f6tt rem\u00e9nyeket, akkor a befektet\u0151k is adnak egy \u00fajabb es\u00e9lyt az \u00e1llami v\u00e1llalatoknak. A t\u00f6bbs\u00e9g\u00fck \u00f6r\u00f6mmel fizetne n\u00e9mi fel\u00e1rat a k\u00f6vetkezetesen magas t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9st produk\u00e1l\u00f3 v\u00e1llalatok pap\u00edrjai\u00e9rt. A m\u00e9reger\u0151s szeszesitalt, a baijiut gy\u00e1rt\u00f3 Kweichow Moutai Co. k\u00f6zel k\u00e9t \u00e9vtizede 20% f\u00f6l\u00f6tti t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel m\u0171k\u00f6dik. R\u00e9szben ennek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, hogy a c\u00e9g pap\u00edrjai csaknem a k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k t\u00edzszeres\u00e9n forognak<\/em>\u201d \u2013 tette hozz\u00e1 Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet-eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>B\u00e1r bizonyos \u00e1gazatokban, p\u00e9ld\u00e1ul az ingatlanszektorban m\u0171k\u00f6d\u0151 \u00e1llami v\u00e1llalatok, melyek a korm\u00e1nyzat t\u00e1mogat\u00e1s\u00e1t \u00e9lvezve b\u0151s\u00e9ges finansz\u00edroz\u00e1shoz f\u00e9rnek hozz\u00e1, jobban teljes\u00edtettek a t\u0151kepiacon, mint egyes mag\u00e1nk\u00e9zben l\u00e9v\u0151 vet\u00e9lyt\u00e1rsaik, a legt\u00f6bb \u00e1llami c\u00e9g kev\u00e9sb\u00e9 t\u0171nik vonz\u00f3nak a befektet\u0151k szem\u00e9ben. M\u00e1jus 9-i adatok szerint az \u00e1llami v\u00e1llalatok a k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k 1,2-szeres\u00e9n forogtak, m\u00edg a mag\u00e1nv\u00e1llalatok pap\u00edrjain\u00e1l ez a mutat\u00f3 2,9-szeres volt a sanghaji \u00e9s sencseni t\u0151zsd\u00e9n. A k\u00ednai \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-fel\u00fcgyelet a k\u00f6zelm\u00faltban hangot is adott az alacsony \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek miatti aggodalm\u00e1nak, \u00e9s \u00edg\u00e9retet tett egy \u201ek\u00ednai jellemz\u0151kkel b\u00edr\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si rendszer\u201d kidolgoz\u00e1s\u00e1ra.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nyeseknek juttatott hozam n\u00f6vel\u00e9s\u00e9n t\u00fal az \u00e1llami v\u00e1llalatok v\u00e1rhat\u00f3an a befektet\u0151kkel folytatott akt\u00edv kapcsolattart\u00e1sra \u00e9s az \u00e1tl\u00e1that\u00f3s\u00e1g jav\u00edt\u00e1s\u00e1ra is jobban odafigyelnek majd \u2013 ez fontos szerepet j\u00e1tszhatna abban, hogy vonz\u00f3bb\u00e1 v\u00e1ljanak a glob\u00e1lis befektet\u0151k szem\u00e9ben.<\/p>\n<p>A k\u00f6zelm\u00faltban tapasztalt piaci rali ellen\u00e9re a befektet\u0151k m\u00e9g mindig szkeptikusan figyelik, hogy milyen eredm\u00e9nyekkel j\u00e1r majd a reform hossz\u00fa t\u00e1von. Az \u00e1llami v\u00e1llalatok el\u0151tt \u00e1ll\u00f3 egyik legnagyobb kih\u00edv\u00e1s, hogy \u00f6sszeegyeztess\u00e9k az orsz\u00e1g ig\u00e9nyeinek teljes\u00edt\u00e9s\u00e9t az \u00fczleti szempontokkal. Ak\u00e1rhogy is, a Fidelity szerint a strat\u00e9giailag kev\u00e9sb\u00e9 fontos, \u00e1m tiszta versenyk\u00f6rnyezetet teremt\u0151 \u00e1gazatokban m\u0171k\u00f6d\u0151 \u00e1llami c\u00e9gekt\u0151l meg kellene k\u00f6vetelni, hogy legal\u00e1bb az \u00e1gazati \u00e1tlagnak megfelel\u0151 t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9st produk\u00e1ljanak.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Emellett tov\u00e1bbi el\u0151rel\u00e9p\u00e9sre van sz\u00fcks\u00e9g egy olyan, hat\u00e9kony \u00f6szt\u00f6nz\u0151\/ellent\u00e9telez\u0151 rendszer kidolgoz\u00e1sa fel\u00e9, mely szorosabban \u00f6sszehangolja a fels\u0151vezet\u0151k priorit\u00e1sait a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek juttatott hozammal kapcsolatos elv\u00e1r\u00e1sokat. Hossz\u00fa \u00fat \u00e1ll m\u00e9g a k\u00ednai \u00e1llami szektor el\u0151tt ahhoz, hogy piacorient\u00e1lt \u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyes-bar\u00e1t gazdas\u00e1gi szerepl\u0151nek nevezhess\u00fck, de \u00fagy v\u00e9lj\u00fck, a t\u0151kear\u00e1nyos megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s el\u0151t\u00e9rbe helyez\u00e9se a helyes ir\u00e1nyba tett l\u00e9p\u00e9s volt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A gazdas\u00e1gi reform leg\u00fajabb szakasz\u00e1ban a k\u00ednai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k k\u00eds\u00e9rletet tesznek az \u00e1llami v\u00e1llalatok \u00e1ltal a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek juttatott hozam n\u00f6vel\u00e9s\u00e9re \u00e9s e c\u00e9gek t\u0151kehat\u00e9konys\u00e1g\u00e1nak jav\u00edt\u00e1s\u00e1ra. A kor\u00e1bbi hasonl\u00f3 pr\u00f3b\u00e1lkoz\u00e1sok vegyes sikerrel j\u00e1rtak, de ha ez\u00fattal siker koron\u00e1zn\u00e1 az er\u0151fesz\u00edt\u00e9seket, az a Fidelity szerint enyh\u00edthetn\u00e9 a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si nyom\u00e1st, felp\u00f6rgetn\u00e9 a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st \u00e9s vonz\u00f3bb\u00e1 tenn\u00e9 az \u00e1llami &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1001010,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/143737"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001010"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=143737"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/143737\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":143738,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/143737\/revisions\/143738"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=143737"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=143737"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=143737"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}