{"id":139057,"date":"2021-12-27T14:35:07","date_gmt":"2021-12-27T13:35:07","guid":{"rendered":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=139057"},"modified":"2021-12-27T10:38:05","modified_gmt":"2021-12-27T09:38:05","slug":"fidelity-a-gazdasag-dinamikaja-es-a-22-es-csapdaja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-a-gazdasag-dinamikaja-es-a-22-es-csapdaja\/","title":{"rendered":"Fidelity: A gazdas\u00e1g dinamik\u00e1ja \u00e9s a 22-es csapd\u00e1ja"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 \u00e9vet a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 orsz\u00e1gok p\u00e9nz\u00fcgypolitik\u00e1j\u00e1nak ir\u00e1ny\u00edt\u00f3i el\u0151tt \u00e1ll\u00f3 neh\u00e9z d\u00f6nt\u00e9sek sora fogja meghat\u00e1rozni. A nagyobb jegybankoknak el kell d\u00f6nteni\u00fck, hogy hogyan kezelj\u00e9k a n\u00f6vekv\u0151 infl\u00e1ci\u00f3t, mely megl\u00e1t\u00e1sunk szerint a jelenleg v\u00e1rtn\u00e1l makacsabbnak fog bizonyulni. A Fidelity szerint bankok az\u00e9rt is vannak neh\u00e9z helyzetben, mert a vil\u00e1ggazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek lend\u00fclete gyors lassul\u00e1sba kezdett.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A k\u00ednai illet\u00e9keseknek azt kell eld\u00f6nteni\u00fck, hogy t\u00e1mogass\u00e1k-e az ingatlanszektort, \u00e9s ha igen, akkor mikor \u00e9s hogyan. A jelenlegi energiav\u00e1ls\u00e1g miatt minden korm\u00e1nynak el kell gondolkodnia arr\u00f3l, hogy mik\u00e9ppen fogja cs\u00f6kkenteni a volatilit\u00e1st, melyet a z\u00f6ld \u00e1t\u00e1ll\u00e1s fog el\u0151id\u00e9zni. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben arra sz\u00e1m\u00edtanak a Fidelity-n\u00e9l, hogy a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k 2022-ben igazi 22-es csapd\u00e1j\u00e1ban tal\u00e1lj\u00e1k majd magukat.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p><div id=\"gazda-560166069\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>A stagfl\u00e1ci\u00f3 egyre nagyobb kock\u00e1zatot jelent<\/strong><\/p>\n<p>A vil\u00e1ggazdas\u00e1gon 2022-ben m\u00e9g \u00e9rezhet\u0151ek lesznek a Covid-j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00f3rezg\u00e9sei (felt\u00e9ve, hogy nem bukkan fel egy m\u00e9g az eddigiekn\u00e9l is vesz\u00e9lyesebb v\u00edrusvari\u00e1ns), ezut\u00e1n a betegs\u00e9g pand\u00e9mi\u00e1b\u00f3l end\u00e9mi\u00e1v\u00e1, vagyis az \u00e9let kezelhet\u0151, de \u00e1lland\u00f3 r\u00e9sz\u00e9v\u00e9 v\u00e1lik majd. Az alacsonyabb \u00e1toltotts\u00e1gb\u00f3l ad\u00f3d\u00f3an a fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok ebben v\u00e9lhet\u0151en n\u00e9mi k\u00e9s\u00e9ssel k\u00f6vetik majd a fejlettebb r\u00e9gi\u00f3kat. A jegybankok arra sz\u00e1m\u00edtanak, hogy miut\u00e1n a kereslet\/k\u00edn\u00e1lati viszonyokban kialakult komoly egyens\u00falyhi\u00e1ny fokozatosan megsz\u0171nik, az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s is al\u00e1bb hagy majd.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Az infl\u00e1ci\u00f3 makacs lesz<\/strong><\/p>\n<p>A Fidelity szak\u00e9rt\u0151i \u00fagy v\u00e9lik, hogy ebben a ciklusban az infl\u00e1ci\u00f3 tart\u00f3sabb lesz a v\u00e1rtn\u00e1l, \u00e9s t\u00f6bb olyan t\u00e9nyez\u0151 is van, melyek hat\u00e1s\u00e1ra nem fog visszaesni a Covid el\u0151tti szintre, m\u00e9g akkor sem, ha a j\u00e1rv\u00e1ny m\u00e1r nem okoz t\u00f6bb fennakad\u00e1st. E t\u00e9nyez\u0151k k\u00f6z\u00fcl a legalacsonyabban fizetett szakm\u00e1kban v\u00e1rhat\u00f3 j\u00f6vedelemn\u00f6veked\u00e9st, az USA lakhat\u00e1si k\u00f6lts\u00e9geinek emelked\u00e9s\u00e9t, az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok megugr\u00e1s\u00e1t \u00e9s a kl\u00edmav\u00e1ltoz\u00e1shoz kapcsol\u00f3d\u00f3 szab\u00e1lyoz\u00f3kat \u00e9rdemes kiemelni.<\/p>\n<p>A jelent\u0151s ad\u00f3ss\u00e1gterhek \u00e9s a demogr\u00e1fiai trendek \u00e1ltal el\u0151id\u00e9zett struktur\u00e1lis dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1sok tov\u00e1bbra is fenn\u00e1llnak, de az infl\u00e1ci\u00f3t fokoz\u00f3 ciklikus er\u0151k ink\u00e1bb tart\u00f3sak, mint \u00e1tmenetiek lesznek.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\nA jegybankok m\u00e1r kezdik szembe tal\u00e1lni magukat a 22-es csapd\u00e1j\u00e1hoz hasonl\u00f3 k\u00e9rd\u00e9sekkel, melyek l\u00e9nyege, hogy a n\u00f6veked\u00e9st t\u00e1mogass\u00e1k-e, vagy az el\u0151ir\u00e1nyzottn\u00e1l magasabb infl\u00e1ci\u00f3 megf\u00e9kez\u00e9s\u00e9re helyezz\u00e9k-e a hangs\u00falyt. A hibahat\u00e1r nagyon sz\u0171k, ami megn\u00f6veli a d\u00f6nt\u00e9shozatali folyamatok sor\u00e1n elk\u00f6vetett hib\u00e1k kock\u00e1zat\u00e1t.<\/p>\n<p>Ha az ut\u00f3bbit v\u00e1lasztj\u00e1k, akkor a Fed \u00e9s az EKB \u2013 melyekre nagy nyom\u00e1s hat, hogy a re\u00e1lhozamokat a negat\u00edv tartom\u00e1nyban tarts\u00e1k, ezzel is t\u00e1mogatva a jelenlegi fisk\u00e1lis \u201epipett\u00e1b\u00f3l etet\u00e9st\u201d, melyhez \u00e1ltal\u00e1nosan rendk\u00edv\u00fcl magas ad\u00f3ss\u00e1gterhek p\u00e1rosulnak \u2013 azt fogja tapasztalni, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 kord\u00e1ban tart\u00e1sa sor\u00e1n is korl\u00e1tozott lesz a mozg\u00e1ster\u00fck. Az USA-ban \u00e9s Eur\u00f3p\u00e1ban 2022-ben, a j\u00e1rv\u00e1nyhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 int\u00e9zked\u00e9sek visszavon\u00e1s\u00e1val egy\u00fctt megsz\u0171nik a fisk\u00e1lis t\u00e1mogat\u00e1s. Ugyanakkor a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hi\u00e1nyok tov\u00e1bbra is j\u00f3val magasabbak lesznek, mint a Covid el\u0151tt voltak, mivel a monet\u00e1ris politika az ut\u00f3bbi id\u0151ben a struktur\u00e1lisan magasabb \u00e1llami kiad\u00e1sok fel\u00e9 mozdult el.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>Az \u00e1t\u00e1ll\u00e1s k\u00f6lts\u00e9geinek kezel\u00e9se<\/strong><\/p>\n<p>Az alacsony karbonkibocs\u00e1t\u00e1s\u00fa gazdas\u00e1gra val\u00f3 \u00e1tt\u00e9r\u00e9s gig\u00e1szi feladat, ez\u00e9rt persze el\u0151fordul, hogy bizonyos fontos term\u00e9kek eset\u00e9ben a kereslet meghaladja a k\u00edn\u00e1latot addig, am\u00edg a struktur\u00e1lis t\u0151keberuh\u00e1z\u00e1si trendekbe be nem \u00e9p\u00fclnek a magasabb karbon\u00e1rfolyamok. A jelenlegi energiav\u00e1ls\u00e1g j\u00f3l mutatja, hogy ennek milyen \u00e1tt\u00e9teles hat\u00e1sai lehetnek a r\u00e9gi \u00e9s az \u00faj gazdas\u00e1g \u00e1ltal el\u0151\u00e1ll\u00edtott term\u00e9kek \u00e1r\u00e1ra, f\u0151leg amikor a rakt\u00e1rk\u00e9szletek kezdenek kimer\u00fclni.<\/p>\n<p>Az egyes korm\u00e1nyoknak most vil\u00e1gszerte egyens\u00falyban kell tartaniuk a magasabb jelenlegi \u00e1rak politikai h\u00e1tul\u00fct\u0151it az esetleg t\u00fal lass\u00fa reag\u00e1l\u00e1s k\u00f6vetkezm\u00e9nyeivel. Ez az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 \u00e9vekben visszat\u00e9r\u0151 t\u00e9ma lesz, \u00e9s ez fogja meghat\u00e1rozni a fejl\u0151d\u00e9s \u00e9s a t\u0151ke-reallok\u00e1ci\u00f3 sebess\u00e9g\u00e9t. J\u00f3 h\u00edr viszont, hogy a priv\u00e1tt\u0151ke \u00e1raml\u00e1si ir\u00e1nya, f\u0151leg a dekarboniz\u00e1ci\u00f3s technol\u00f3gi\u00e1k fel\u00e9, egyre nagyobb hat\u00e1ssal lesz majd a makrogazdas\u00e1gi \u00e9s gazdas\u00e1gpolitikai trendekre.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A k\u00ednai reformok \u201eh\u00e1rom hegye\u201d<\/strong><\/p>\n<p>Ek\u00f6zben K\u00edn\u00e1nak meg kell hoznia a maga l\u00e9tfontoss\u00e1g\u00fa gazdas\u00e1g- \u00e9s p\u00e9nz\u00fcgypolitikai d\u00f6nt\u00e9seit most, hogy kezd testet \u00f6lteni az \u00faj n\u00f6veked\u00e9si modellje. A j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00e1ni sz\u00e1rnyal\u00e1st k\u00f6vet\u0151 n\u00f6veked\u00e9slassul\u00e1st m\u00e9g az is tet\u00e9zi, hogy a k\u00ednai korm\u00e1ny a gazdas\u00e1g t\u00f6bb ter\u00fclet\u00e9t, f\u0151leg az ingatlanszektort \u00e9rint\u0151 reformokkal elsz\u00e1ntan hozz\u00e1l\u00e1tott az egyenl\u0151tlens\u00e9gek felsz\u00e1mol\u00e1s\u00e1hoz. 2022-ben a \u201eh\u00e1rom hegynek\u201d nevezett ter\u00fclet (eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgy, oktat\u00e1s, ingatlanpiac) mindegyike a 22-es csapd\u00e1j\u00e1hoz hasonl\u00f3 dilemm\u00e1kkal fog szembes\u00fclni, ahogy el\u0151t\u00e9rbe ker\u00fclnek a dr\u00e1mai szab\u00e1lyoz\u00f3i v\u00e1ltoz\u00e1sok makrogazdas\u00e1gi k\u00f6lts\u00e9gei.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\nA Fidelity arra sz\u00e1m\u00edt, hogy ha Peking tov\u00e1bbra is t\u00e9tlen\u00fcl \u00fcl, az \u00e1gazatokat \u00e9rint\u0151 negat\u00edv k\u00f6vetkezm\u00e9nyek j\u00f3 p\u00e1r negyed\u00e9ven \u00e1t \u00e9rezhet\u0151ek lesznek, mire el\u00e9rik a m\u00e9lypontjukat, mik\u00f6zben a GDP-cs\u00f6kken\u00e9s m\u00e9g enn\u00e9l is tart\u00f3sabb lesz, hiszen az ilyen hat\u00e1sok a t\u00e1gabb gazdas\u00e1got csak n\u00e9mi k\u00e9s\u00e9ssel szokt\u00e1k utol\u00e9rni.<\/p>\n<p>Ugyanakkor m\u00e1r l\u00e1that\u00f3ak a gazdas\u00e1gpolitikai szigor cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek els\u0151 jelei. Az, hogy ebb\u0151l lesz-e az ingatlanpiac \u00e9s az eg\u00e9sz gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek t\u00e1mogat\u00e1s\u00e1t c\u00e9lz\u00f3, \u00f6sszehangolt pr\u00f3b\u00e1lkoz\u00e1s, \u00e9s ha igen, milyen gyorsan, ar\u00e1nytalanul nagy hat\u00e1ssal lesz K\u00edna \u00e9s a vil\u00e1g gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re 2022-ben.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><em>\u201eEzzel el is \u00e9rkezt\u00fcnk a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9v egyik f\u0151 el\u0151zetes tanuls\u00e1g\u00e1hoz: 2022-ben az el\u0151z\u0151 k\u00e9t \u00e9vvel szemben nem lesz akkora gond, ha valaki elkapja a v\u00edrust, de ez az \u00e9v sem lesz h\u00edj\u00e1n a vil\u00e1g gazdas\u00e1gpolitik\u00e1j\u00e1t \u00e9s gazdas\u00e1gi folyamatait meghat\u00e1roz\u00f3 neh\u00e9zs\u00e9geknek<\/em>\u201d- teszi hozz\u00e1 Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet-eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>Fontos inform\u00e1ci\u00f3<\/strong><\/p>\n<p>Ezen dokumentum el\u0151zetes enged\u00e9ly n\u00e9lk\u00fcli m\u00e1sol\u00e1sa vagy terjeszt\u00e9se tilos.<\/p>\n<p>A Fidelity csak saj\u00e1t term\u00e9keire \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1saira vonatkoz\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3kat szolg\u00e1ltat, \u00e9s egyedi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek alapj\u00e1n nem ny\u00fajt befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1st, kiv\u00e9ve, ha azt egy kell\u0151en meghatalmazott c\u00e9g kifejezetten el\u0151\u00edrja az \u00fcgyf\u00e9llel val\u00f3 form\u00e1lis kommunik\u00e1ci\u00f3 sor\u00e1n.<\/p>\n<p>A Fidelity International megnevez\u00e9s arra a v\u00e1llalatcsoportra utal, amely glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u0151i szervezetk\u00e9nt az \u00c9szak-Amerik\u00e1n k\u00edv\u00fcl, a kijel\u00f6lt joghat\u00f3s\u00e1gokban el\u00e9rhet\u0151 term\u00e9kekr\u0151l \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sokr\u00f3l ny\u00fajt inform\u00e1ci\u00f3kat. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k nem az Egyes\u00fclt \u00c1llamok ter\u00fclet\u00e9n \u00e9l\u0151 vagy tev\u00e9kenyked\u0151 szem\u00e9lyek sz\u00e1m\u00e1ra k\u00e9sz\u00fcltek; ezek a szem\u00e9lyek ugyanis nem jogosultak az itt tal\u00e1lhat\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3k alapj\u00e1n elj\u00e1rni. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k kiz\u00e1r\u00f3lag azon szem\u00e9lyeknek sz\u00f3lnak, akik olyan orsz\u00e1gokban \u00e9lnek, ahol az adott alapok forgalmaz\u00e1si enged\u00e9llyel b\u00edrnak vagy ahol ilyen enged\u00e9lyre nincs sz\u00fcks\u00e9g.<\/p>\n<p>Egy\u00e9b rendelkez\u00e9s hi\u00e1ny\u00e1ban valamennyi term\u00e9ket a Fidelity International biztos\u00edtja, tov\u00e1bb\u00e1 az \u00f6sszes megfogalmazott v\u00e9lem\u00e9ny a Fidelity szervezet\u00e9nek v\u00e9lem\u00e9nye. A Fidelity, Fidelity International, a Fidelity International log\u00f3 \u00e9s az \u201eF szimb\u00f3lum\u201d a FIL Limited bejegyzett v\u00e9djegyei. A munkat\u00e1rsak \u00e9s elemz\u0151k egyar\u00e1nt kutat\u00e1si szakembereknek min\u0151s\u00fclnek.Harmadik felek v\u00e9djegyei, szerz\u0151i jogai \u00e9s m\u00e1s szellemi tulajdonjogai a mindenkori tulajdonosuk birtok\u00e1ban vannak \u00e9s maradnak. Kiadta: FIL (Luxembourg) S.A., enged\u00e9lyez\u0151 \u00e9s fel\u00fcgyeleti szerve a CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier, P\u00e9nz\u00fcgyi Fel\u00fcgyeleti Hat\u00f3s\u00e1g).<\/p>\n<p>MKAT10186<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 \u00e9vet a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 orsz\u00e1gok p\u00e9nz\u00fcgypolitik\u00e1j\u00e1nak ir\u00e1ny\u00edt\u00f3i el\u0151tt \u00e1ll\u00f3 neh\u00e9z d\u00f6nt\u00e9sek sora fogja meghat\u00e1rozni. A nagyobb jegybankoknak el kell d\u00f6nteni\u00fck, hogy hogyan kezelj\u00e9k a n\u00f6vekv\u0151 infl\u00e1ci\u00f3t, mely megl\u00e1t\u00e1sunk szerint a jelenleg v\u00e1rtn\u00e1l makacsabbnak fog bizonyulni. A Fidelity szerint bankok az\u00e9rt is vannak neh\u00e9z helyzetben, mert a vil\u00e1ggazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek lend\u00fclete gyors lassul\u00e1sba kezdett.<\/p>\n","protected":false},"author":1001006,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139057"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001006"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=139057"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139057\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":139101,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/139057\/revisions\/139101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=139057"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=139057"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=139057"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}