{"id":138996,"date":"2021-12-20T15:14:53","date_gmt":"2021-12-20T14:14:53","guid":{"rendered":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=138996"},"modified":"2021-12-20T15:14:53","modified_gmt":"2021-12-20T14:14:53","slug":"fidelity-duracio-meg-nincs-itt-a-bearish-hangulat-ideje","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-duracio-meg-nincs-itt-a-bearish-hangulat-ideje\/","title":{"rendered":"Fidelity: Dur\u00e1ci\u00f3 &#8211; m\u00e9g nincs itt a bearish hangulat ideje"},"content":{"rendered":"<p><strong>A jegybankokra k\u00e9t fronton zajl\u00f3 gazdas\u00e1gi h\u00e1bor\u00fa v\u00e1r 2022-ben. Visszat\u00e9rt az infl\u00e1ci\u00f3, \u00e9s lelassult a Covid ut\u00e1ni visszapattan\u00e1st k\u00f6vet\u0151 n\u00f6veked\u00e9s. B\u00e1r a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00edthatnak n\u00e9mi szigor\u00edt\u00e1sra, a p\u00e9nz\u00fcgypolitikusok az \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben magas ad\u00f3ss\u00e1gszintek miatt nem engedhetik t\u00fal magasra sz\u00f6kni a re\u00e1lkamatl\u00e1bakat, \u00e9s sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n be fognak avatkozni. Ez a Fidelity szerint v\u00e9lhet\u0151en cs\u00f6kkenti a k\u00f6tv\u00e9ny\u00e1rak emelked\u0151 hozamok miatti bezuhan\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zat\u00e1t, ez\u00e9rt a k\u00f6tv\u00e9nybefektet\u0151knek a dur\u00e1ci\u00f3val kapcsolatban nem \u00e9rdemes t\u00fals\u00e1gosan bearish \u00e1ll\u00e1spontra helyezkedni\u00fck.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>Az infl\u00e1ci\u00f3 visszat\u00e9rt (\u00e9s marad is)<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>B\u00e1r a rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 p\u00e9nzmennyis\u00e9g n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme m\u00e1r alacsonyabb, mint a 2021-es cs\u00facspontja idej\u00e9n volt, historikusan ma is magasnak sz\u00e1m\u00edt. Ez v\u00e1rhat\u00f3an az \u00e1rfolyamokra is hat\u00e1ssal lesz. A jelenlegi \u00e9s a 2008-at k\u00f6vet\u0151 id\u0151szak k\u00f6z\u00f6tti nagy k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g, hogy akkoriban a rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 p\u00e9nzmennyis\u00e9get folyamatosan lecsapolt\u00e1k, mivel a bankok a likvidit\u00e1st a Fedn\u00e9l parkoltatt\u00e1k, hogy \u00fajrak\u00e9pezz\u00e9k a t\u0151ketartal\u00e9kaikat. Ma a bankok m\u00e9rlegei viszonylag eg\u00e9szs\u00e9gesek, ez\u00e9rt a Fed \u00f6szt\u00f6nz\u0151 int\u00e9zked\u00e9sei sz\u00e1mottev\u0151en megn\u00f6velt\u00e9k a p\u00e9nzk\u00e9szleteket.\u00a0 Glob\u00e1lis szinten a j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00e1n a jegybanki likvidit\u00e1s volt a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6k f\u0151 motorja: 18 h\u00f3nap alatt 17 ezer milli\u00e1rd USD \u00f6sszeg\u0171 hitel keletkezett.<\/p><div id=\"gazda-3393339021\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Mindez a besz\u00e1ll\u00edt\u00f3kn\u00e1l jelentkez\u0151 sz\u0171k keresztmetszetekkel \u00e9s a globaliz\u00e1ci\u00f3 megzabol\u00e1z\u00e1s\u00e1val kar\u00f6ltve olyan k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyeket teremtett, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 tart\u00f3sabb lesz, mint sokan rem\u00e9lt\u00e9k.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A tapering volatilit\u00e1st okozhat<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A n\u00f6vekv\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 miatt a jegybankokra nagy nyom\u00e1s nehezedik, hogy szigor\u00edts\u00e1k a monet\u00e1ris politik\u00e1t. A Fed m\u00e1r utalt is arra, hogy 2022 k\u00f6zep\u00e9ig gyors\u00edtott \u00fctemben fogja kivezetni az eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1t, \u00e9s arra is, hogy a kamatemel\u00e9sek az eddig jelzettn\u00e9l kor\u00e1bban, m\u00e1r 2023-ban megkezd\u0151dhetnek. A Fed fenti sz\u00e1nd\u00e9k\u00e1val p\u00e1rhuzamosan az USA \u00e1llamkincst\u00e1ra v\u00e1rhat\u00f3an felt\u00f6lti a 2021 eleje \u00f3ta j\u00f3csk\u00e1n lecs\u00f6kkent egyenleget mutat\u00f3 \u00e1ltal\u00e1nos sz\u00e1ml\u00e1j\u00e1t. Az \u00f6szt\u00f6nz\u0151k e visszafog\u00e1sa r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa k\u00f6tv\u00e9nypiaci volatilit\u00e1st, emelked\u0151 kincst\u00e1rjegy-hozamokat \u00e9s t\u00e1gul\u00f3 hitelszpredeket id\u00e9zhet el\u0151.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<strong>A hatalmas ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nyok miatt a jegybankoknak alacsonyan kell tartaniuk az alapkamatokat<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Ett\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy 2022-ben olyan hirtelen szigor\u00edt\u00e1sokra ker\u00fclne sor, mint amit\u0151l sokan tartanak. A jegybankoknak a kamatl\u00e1bakat m\u00e9g a struktur\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3val szembes\u00fclve is hosszabb id\u0151n \u00e1t, legal\u00e1bb az \u00e9vtized v\u00e9g\u00e9ig alacsonyan kell tartaniuk. Ennek oka az \u00e1llami \u00e9s priv\u00e1t ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny nagys\u00e1grendje, melynek \u00f6sszege az Institute of International Finance szerint 2021-ben \u00faj rekordot d\u00f6nt\u00f6tt (296 ezer milli\u00e1rd USD, a glob\u00e1lis GDP t\u00f6bb mint 350%-a). Az infl\u00e1ci\u00f3 elleni, \u201eker\u00fcl, amibe ker\u00fcl\u201d jelleg\u0171 k\u00fczdelem, amilyent a Volcker-vezette Fed folytatott 40 \u00e9vvel ezel\u0151tt, egyszer\u0171en nem opci\u00f3 2022-ben. Ha hagyn\u00e1k, hogy a refinansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gek lufiv\u00e1 duzzadjanak, az cs\u0151dspir\u00e1lt ind\u00edthatna be, visszaszor\u00edtan\u00e1 a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st \u00e9s m\u00e9g nehezebb\u00e9 tenn\u00e9 az ad\u00f3ss\u00e1gszolg\u00e1latok teljes\u00edt\u00e9s\u00e9t. Ez\u00e9rt a jegybankoknak laz\u00edtaniuk kell, ha a hitelszpredek t\u00fal t\u00e1gra ny\u00edlnak, \u00e9s a dur\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat v\u00e1rhat\u00f3an alacsonyabb lesz, mint ha a monet\u00e1ris politika meghat\u00e1roz\u00f3inak lehet\u0151s\u00e9g\u00fck lenne szabadon, agressz\u00edvebben alkalmazni a normaliz\u00e1ci\u00f3s eszk\u00f6z\u00f6ket.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A n\u00f6veked\u00e9sre szint\u00e9n oda kell figyelni<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A jegybankoknak a n\u00f6veked\u00e9sen is rajta kell tartaniuk a szem\u00fcket. A gazdas\u00e1gok m\u00e1r t\u00fal vannak a j\u00e1rv\u00e1nyt k\u00f6vet\u0151 felpattan\u00e1s ut\u00e1ni n\u00f6veked\u00e9s cs\u00facspontj\u00e1n, \u00e9s tov\u00e1bbra is meg kell k\u00fczdeni\u00fck az ell\u00e1t\u00e1si fennakad\u00e1sokkal \u00e9s a magasabb energia\u00e1rakkal. De optimizmusra is van okunk a Fidelity szerint. Az ENSZ \u00e1ltal meghirdetett Build Back Better (\u00c9p\u00edtsd \u00fajra jobban) program t\u00f6bb orsz\u00e1gban \u00fajabb k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00f6szt\u00f6nz\u0151ket \u00edg\u00e9r, m\u00edg a bankhitelek piaca, mely a j\u00e1rv\u00e1ny els\u0151 napjai \u00f3ta nem nagyon p\u00f6rg\u00f6tt, szint\u00e9n er\u0151re kaphat 2022-ben, b\u00e1r ez ut\u00f3bbi att\u00f3l f\u00fcgg, hogy a vakcin\u00e1k g\u00e1tat tudnak-e vetni a j\u00e1rv\u00e1nynak, \u00e9s folytat\u00f3dik-e a talpra \u00e1ll\u00e1s, m\u00e9g ha az eddigin\u00e9l lassabb \u00fctemben is.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>T\u00f6bb t\u0151ke \u00e1ramolhatna a z\u00f6ld n\u00f6veked\u00e9sbe<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A banki hitelkihelyez\u00e9sek felp\u00f6rg\u00e9s\u00e9nek egyik k\u00f6vetkezm\u00e9nyek\u00e9nt t\u00f6bb likvidit\u00e1s \u00e1ramlana a jobb fenntarthat\u00f3s\u00e1gi min\u0151s\u00edt\u00e9ssel rendelkez\u0151 kibocs\u00e1t\u00f3kba. A bankok nyom\u00e1s alatt \u00e1llnak, hogy cs\u00f6kkents\u00e9k a kihelyezett hiteleikhez kapcsol\u00f3d\u00f3 \u00e9ghajlati kock\u00e1zatot. Az Eur\u00f3pai Bankfel\u00fcgyelet szerint egyes bankok m\u00e1r most is csak magasabb kamatra (vagy egy\u00e1ltal\u00e1n nem) adnak hitelt egyes nagy karbonl\u00e1bnyom\u00fa kibocs\u00e1t\u00f3knak.<\/p>\n<p>A k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1s hasonl\u00f3 utat k\u00f6vethet. A nagyobb \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-kibocs\u00e1t\u00f3k, p\u00e9ld\u00e1ul N\u00e9metorsz\u00e1g \u00e9s az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g m\u00e1r meg is jelentek a z\u00f6ld k\u00f6tv\u00e9nyek piac\u00e1n, \u00e9s hiteleket ny\u00fajtanak a fenntarthat\u00f3 infrastruktur\u00e1lis beruh\u00e1z\u00e1sokhoz \u00e9s egy\u00e9b z\u00f6ld tev\u00e9kenys\u00e9gekhez. A z\u00f6ld hitelek piaca gyors \u00fctemben b\u0151v\u00fcl, de pontosabb szab\u00e1lyoz\u00e1sra, t\u00f6bb likvidit\u00e1sra \u00e9s versenyk\u00e9pes \u00e1rakra van sz\u00fcks\u00e9ge ahhoz, hogy igazi mainstream \u00e1gazat v\u00e1lhasson bel\u0151le. Addig is a fenntarthat\u00f3s\u00e1gi megfontol\u00e1sokat a befektet\u00e9si folyamatba integr\u00e1lva lehet\u0151s\u00e9g ny\u00edlhat megtal\u00e1lni azokat a kibocs\u00e1t\u00f3kat, melyeknek a legjobb es\u00e9ly\u00fck van a nett\u00f3 z\u00e9r\u00f3 karbonkibocs\u00e1t\u00e1sra val\u00f3 \u00e1tt\u00e9r\u00e9sre.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A doll\u00e1r gyeng\u00fcl\u00e9se j\u00f3t tenne a felt\u00f6rekv\u0151 piacoknak<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A Fidelity arra sz\u00e1m\u00edt, hogy az USD 2022-ben is tart\u00f3san gyeng\u00e9lkedni fog, ami j\u00f3l j\u00f6nne a felt\u00f6rekv\u0151 piacoknak, annak ellen\u00e9re, hogy n\u00e9melyik\u00fcknek a m\u00e1r eleve magasabb infl\u00e1ci\u00f3 k\u00f6zepette kamatot kellene emelni\u00fck. B\u00e1r a Fed 2021-ben t\u00f6bbet besz\u00e9lt a kamatemel\u00e9sr\u0151l, mint ak\u00e1r az EKB, ak\u00e1r a k\u00ednai jegybank, \u00e9s ez seg\u00edtett a doll\u00e1rnak er\u0151s\u00f6dni, de az ikerdeficit hossz\u00fa t\u00e1von m\u00e9gis leh\u00fazza az USA deviz\u00e1j\u00e1t.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A j\u00f6vedelem t\u00f6bbet sz\u00e1m\u00edt, mint a t\u0151ke \u00e9rt\u00e9kn\u00f6veked\u00e9se<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Felmer\u00fcl a k\u00e9rd\u00e9s, ilyen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt hol tal\u00e1lnak majd hozamot a k\u00f6tv\u00e9nybefektet\u0151k 2022-ben? A hitelszpredek m\u00e1r nem igen tudnak tov\u00e1bb sz\u0171k\u00fclni, ami n\u00f6veli a kuponok jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t. Ez al\u00f3l az jelenthetne kiv\u00e9telt, ha a piaci k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek hat\u00e1s\u00e1ra a szpredek t\u00e1gulni kezden\u00e9nek, ahogy az \u00e1zsiai magas hozam\u00fa pap\u00edrokkal t\u00f6rt\u00e9nt a k\u00ednai Evergrande c\u00e9g ad\u00f3ss\u00e1gv\u00e1ls\u00e1ga nyom\u00e1n. Egy ilyen szcen\u00e1ri\u00f3 kedvez\u0151 v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si lehet\u0151s\u00e9geket teremtene, mivel a jegybankok komoly \u00f6szt\u00f6nz\u0151kkel igyekeznek fenntartani a rendszer likvidit\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><em>\u201eA hozamn\u00f6veked\u00e9s maximaliz\u00e1l\u00e1sa eset\u00e9n a j\u00f6vedelemre helyez\u0151dne \u00e1t a hangs\u00faly, \u00e9s olyan eszk\u00f6z\u00f6ket kellene tal\u00e1lni, amelyek vonz\u00f3 hozamok mellett forognak. Ez a magas hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyek el\u0151nyben r\u00e9szes\u00edt\u00e9s\u00e9t felt\u00e9telezi, melyekn\u00e9l az USA-beli kibocs\u00e1t\u00f3k cs\u0151dh\u00e1nyada id\u00e9n 1% alatt volt, b\u00e1r a befektet\u0151knek a befektet\u00e9si min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 pap\u00edrokat sem szabad teljesen elker\u00fclni\u00fck. A n\u00e9vleges hozamok v\u00e1rhat\u00f3an a jelenlegi szinten vagy annak k\u00f6zel\u00e9ben maradnak, annak ellen\u00e9re, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 tart\u00f3sabb lesz, mint els\u0151re gondoltuk, ugyanis a re\u00e1lhozamokat lejjebb \u00e9s lejjebb kell terelni ahhoz, hogy a refinansz\u00edroz\u00e1si kamatl\u00e1bak kezelhet\u0151ek maradjanak\u201d<\/em> &#8211; teszi hozz\u00e1 Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet-eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja..<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>Fontos inform\u00e1ci\u00f3<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Ezen dokumentum el\u0151zetes enged\u00e9ly n\u00e9lk\u00fcli m\u00e1sol\u00e1sa vagy terjeszt\u00e9se tilos.<\/p>\n<p>A Fidelity csak saj\u00e1t term\u00e9keire \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1saira vonatkoz\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3kat szolg\u00e1ltat, \u00e9s egyedi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek alapj\u00e1n nem ny\u00fajt befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1st, kiv\u00e9ve, ha azt egy kell\u0151en meghatalmazott c\u00e9g kifejezetten el\u0151\u00edrja az \u00fcgyf\u00e9llel val\u00f3 form\u00e1lis kommunik\u00e1ci\u00f3 sor\u00e1n.<\/p>\n<p>A Fidelity International megnevez\u00e9s arra a v\u00e1llalatcsoportra utal, amely glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u0151i szervezetk\u00e9nt az \u00c9szak-Amerik\u00e1n k\u00edv\u00fcl, a kijel\u00f6lt joghat\u00f3s\u00e1gokban el\u00e9rhet\u0151 term\u00e9kekr\u0151l \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sokr\u00f3l ny\u00fajt inform\u00e1ci\u00f3kat. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k nem az Egyes\u00fclt \u00c1llamok ter\u00fclet\u00e9n \u00e9l\u0151 vagy tev\u00e9kenyked\u0151 szem\u00e9lyek sz\u00e1m\u00e1ra k\u00e9sz\u00fcltek; ezek a szem\u00e9lyek ugyanis nem jogosultak az itt tal\u00e1lhat\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3k alapj\u00e1n elj\u00e1rni. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k kiz\u00e1r\u00f3lag azon szem\u00e9lyeknek sz\u00f3lnak, akik olyan orsz\u00e1gokban \u00e9lnek, ahol az adott alapok forgalmaz\u00e1si enged\u00e9llyel b\u00edrnak vagy ahol ilyen enged\u00e9lyre nincs sz\u00fcks\u00e9g.<\/p>\n<p>Egy\u00e9b rendelkez\u00e9s hi\u00e1ny\u00e1ban valamennyi term\u00e9ket a Fidelity International biztos\u00edtja, tov\u00e1bb\u00e1 az \u00f6sszes megfogalmazott v\u00e9lem\u00e9ny a Fidelity szervezet\u00e9nek v\u00e9lem\u00e9nye. A Fidelity, Fidelity International, a Fidelity International log\u00f3 \u00e9s az \u201eF szimb\u00f3lum\u201d a FIL Limited bejegyzett v\u00e9djegyei. A munkat\u00e1rsak \u00e9s elemz\u0151k egyar\u00e1nt kutat\u00e1si szakembereknek min\u0151s\u00fclnek.Harmadik felek v\u00e9djegyei, szerz\u0151i jogai \u00e9s m\u00e1s szellemi tulajdonjogai a mindenkori tulajdonosuk birtok\u00e1ban vannak \u00e9s maradnak. Kiadta: FIL (Luxembourg) S.A., enged\u00e9lyez\u0151 \u00e9s fel\u00fcgyeleti szerve a CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier, P\u00e9nz\u00fcgyi Fel\u00fcgyeleti Hat\u00f3s\u00e1g).<\/p>\n<p>MKAT10185<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A jegybankokra k\u00e9t fronton zajl\u00f3 gazdas\u00e1gi h\u00e1bor\u00fa v\u00e1r 2022-ben. Visszat\u00e9rt az infl\u00e1ci\u00f3, \u00e9s lelassult a Covid ut\u00e1ni visszapattan\u00e1st k\u00f6vet\u0151 n\u00f6veked\u00e9s. B\u00e1r a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00edthatnak n\u00e9mi szigor\u00edt\u00e1sra, a p\u00e9nz\u00fcgypolitikusok az \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben magas ad\u00f3ss\u00e1gszintek miatt nem engedhetik t\u00fal magasra sz\u00f6kni a re\u00e1lkamatl\u00e1bakat, \u00e9s sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n be fognak avatkozni. Ez a Fidelity szerint v\u00e9lhet\u0151en cs\u00f6kkenti a k\u00f6tv\u00e9ny\u00e1rak emelked\u0151 &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1001007,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/138996"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001007"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=138996"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/138996\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":138997,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/138996\/revisions\/138997"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=138996"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=138996"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=138996"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}