{"id":132625,"date":"2021-01-19T14:11:28","date_gmt":"2021-01-19T13:11:28","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=132625"},"modified":"2021-01-19T14:11:28","modified_gmt":"2021-01-19T13:11:28","slug":"fidelity-2021-ben-izgalmas-koteltancra-szamithatunk","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-2021-ben-izgalmas-koteltancra-szamithatunk\/","title":{"rendered":"Fidelity: 2021-ben izgalmas k\u00f6t\u00e9lt\u00e1ncra sz\u00e1m\u00edthatunk"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az eszk\u00f6z\u00e1rfolyamok 2020 nagy r\u00e9sz\u00e9ben j\u00f3val az \u00e1rbev\u00e9tel-v\u00e1rakoz\u00e1sok el\u0151tt j\u00e1rtak, h\u00e1la a Covid-19 \u00e1ltal okozott gazdas\u00e1gi k\u00e1rok enyh\u00edt\u00e9se c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l hozott, jelent\u0151s volumen\u0171 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9s monet\u00e1ris int\u00e9zked\u00e9seknek. 2021 k\u00fcsz\u00f6b\u00e9n a j\u00f6vedelmek v\u00e9lhet\u0151en tov\u00e1bb javulnak majd, de ennek temp\u00f3ja egyenetlen lesz, ami pr\u00f3b\u00e1ra fogja tenni az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9geket. Az \u00e1gazatok k\u00f6z\u00f6tti elt\u00e9r\u00e9sek, a piaci szinten tapasztalhat\u00f3, t\u00falfesz\u00edtett \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek \u00e9s a hirtelen rot\u00e1ci\u00f3k kock\u00e1zata miatt 2021-ben izgalmas k\u00f6t\u00e9lt\u00e1ncra sz\u00e1m\u00edthatunk a kock\u00e1zatok \u00e9s a lehet\u0151s\u00e9gek k\u00f6z\u00f6tt a Fidelity csapata szerint, r\u00e1ad\u00e1sul a k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1ra adott gyors reakci\u00f3kra is sz\u00fcks\u00e9g lesz.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p><em>\u25aa Az \u00e1rbev\u00e9telek talpra \u00e1ll\u00e1sa folytat\u00f3dni fog, de egyenetlen temp\u00f3ban, ami pr\u00f3b\u00e1ra teszi majd az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9geket.<\/em><\/p>\n<p><em>\u00a0<\/em><em>\u25aa\u00a0 Egyes value t\u00edpus\u00fa eszk\u00f6z\u00f6k vonz\u00f3nak t\u0171nnek, de a bankok \u00e9s az olajipari c\u00e9gek struktur\u00e1lis kih\u00edv\u00e1sai miatt nem sz\u00e1m\u00edtunk a value szegmens fel\u00e9 ir\u00e1nyul\u00f3, nagy ar\u00e1ny\u00fa \u00e1tt\u00e9r\u00e9si hull\u00e1mra. <\/em><\/p><div id=\"gazda-696617357\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><em>\u00a0<\/em><em>\u25aa\u00a0 A fenntarthat\u00f3 jellemz\u0151k jav\u00edtj\u00e1k a p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edtm\u00e9nyt, de nagyon pontosan tiszt\u00e1ban kell lenn\u00fcnk azzal, hogy melyek azok a c\u00e9gek, amelyek val\u00f3ban tesznek is valamit az \u00fcgy \u00e9rdek\u00e9ben.<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Hossz\u00fa t\u00e1von a nyeres\u00e9g sz\u00e1m\u00edt<\/strong><\/p>\n<p>2020 nagy r\u00e9sz\u00e9ben a befektet\u0151k a legkedvez\u0151bb gazdas\u00e1gi forgat\u00f3k\u00f6nyv megval\u00f3sul\u00e1s\u00e1ra \u00e9s V-alak\u00fa talpra \u00e1ll\u00e1sra sz\u00e1m\u00edtottak, amihez kell\u0151 bizakod\u00e1st mer\u00edthettek a j\u00e1rv\u00e1ny els\u0151 hull\u00e1ma nyom\u00e1n a gazdas\u00e1gba \u00e1ramlott, jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9k\u0171 monet\u00e1ris \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00f6szt\u00f6nz\u0151kb\u0151l. P\u00e9ld\u00e1ul az USA polg\u00e1rainak minden h\u00e9ten kifizetett 600 doll\u00e1r nagyobb fogyaszt\u00e1st induk\u00e1lt, mint amekkora az \u00e9v els\u0151 fel\u00e9ben norm\u00e1l k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt v\u00e1rhat\u00f3 lett volna. Azonban ha az USA korm\u00e1nya azt tapasztalja, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban nem k\u00e9pes a keresletet tov\u00e1bbi \u00f6szt\u00f6nz\u0151kkel helyettes\u00edteni, akkor megn\u0151 a W-alak\u00fa, kett\u0151s recesszi\u00f3 kock\u00e1zata.<\/p>\n<p>Eml\u00edts\u00fcnk meg m\u00e9g egy bet\u0171t, ha m\u00e1r a k\u00f6zgazdas\u00e1gi ABC-n\u00e9l tartunk: ha a nyertesnek \u00e9s vesztesnek kiki\u00e1ltott \u00e1gazatok \u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge k\u00f6z\u00f6tt jelent\u0151s elt\u00e9r\u00e9s mutatkozik, akkor a v\u00e1ls\u00e1g ut\u00e1ni grafikon K alakot form\u00e1zhat. Az is elfordulhat, hogy a piacok ide-oda pattognak majd k\u00e9t, egym\u00e1ssal verseng\u0151 er\u0151hat\u00e1s: a b\u0151s\u00e9ges likvidit\u00e1s \u00e9s a gazdas\u00e1gi k\u00e1rok k\u00f6z\u00f6tt, de hossz\u00fa t\u00e1von a nyeres\u00e9g lesz az, ami alapj\u00e1n a v\u00e1llalatok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t meg\u00edt\u00e9lj\u00fck. Az egyes \u00e1gazatokban el\u0151fordul\u00f3 osztal\u00e9kcs\u00f6kkent\u00e9sek ellen\u00e9re a r\u00e9szv\u00e9nyek tov\u00e1bbra is 2-3%-os osztal\u00e9kpuffert k\u00edn\u00e1lnak, amely a nulla sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti kamatok vil\u00e1g\u00e1ban m\u00e9g mindig vonz\u00f3nak sz\u00e1m\u00edt.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>A bankoknak \u00e9s az olajc\u00e9geknek szembe f\u00faj a sz\u00e9l<\/strong><\/p>\n<p>A hozamot meghat\u00e1roz\u00f3 \u201est\u00edlusfaktorok\u201d r\u00e9g\u00f3ta v\u00e1rt rot\u00e1ci\u00f3j\u00e1ra 2020-ban sem ker\u00fclt sor. A value ir\u00e1ny\u00e1ba tett r\u00f6vid kit\u00e9r\u0151k ut\u00e1n gyors visszat\u00e9r\u00e9seket l\u00e1ttunk a n\u00f6veked\u00e9si c\u00edmek fel\u00e9, annak ellen\u00e9re, hogy a k\u00e9t st\u00edlus k\u00f6z\u00f6tti \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g rekordm\u00e9ret\u0171 volt. Az, hogy a value nem tudott tart\u00f3san vezet\u0151 szerepet bet\u00f6lteni, a bankokat \u00e9s az olajipari c\u00e9geket h\u00e1tr\u00e1ltat\u00f3, kedvez\u0151tlen struktur\u00e1lis k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyeknek volt felr\u00f3hat\u00f3. Az egyes \u00e1gazatokban el\u0151fordul\u00f3 osztal\u00e9kcs\u00f6kkent\u00e9sek ellen\u00e9re a r\u00e9szv\u00e9nyek tov\u00e1bbra is 2-3%-os hozampuffert k\u00edn\u00e1lnak, mely a nulla sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti kamatok vil\u00e1g\u00e1ban m\u00e9g mindig vonz\u00f3nak sz\u00e1m\u00edt.<\/p>\n<p>A bankoknak a fejlett orsz\u00e1gok nagy r\u00e9sz\u00e9ben hosszabb id\u0151n \u00e1t alacsony kamatl\u00e1bakra kell sz\u00e1m\u00edtaniuk. Abb\u00f3l jutnak p\u00e9nzhez, hogy a r\u00f6vid \u00e9s hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa kamatok k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g\u00e9t kihaszn\u00e1l\u00f3 arbitr\u00e1zs-\u00fcgyleteket k\u00f6tnek, \u00e9s a bet\u00e9teket \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokba fektetik \u2013 de jelenleg b\u00e1rhov\u00e1 teszik is a p\u00e9nz\u00fcket, az el\u00e9rhet\u0151 hozam rendk\u00edv\u00fcl alacsony. B\u00e1r a mostani v\u00e1ls\u00e1gba jobban felv\u00e9rtezve sodr\u00f3dtak bele, mint az el\u0151z\u0151be, ha a j\u00e1rv\u00e1ny 2021-ben sem sz\u0171nik meg, a bed\u0151lt hitelek sz\u00e1ma emelked\u00e9snek indulhat.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\nAz olajt\u00e1rsas\u00e1goknak ek\u00f6zben sz\u00e1mos kih\u00edv\u00e1ssal kell szembe n\u00e9zni\u00fck. A kor\u00e1bbi v\u00e1ls\u00e1gok idej\u00e9n az alacsony k\u0151olaj\u00e1rak \u00f6szt\u00f6nz\u0151leg hatottak a gazdas\u00e1gra, de a Covid-19 g\u00fazsba k\u00f6t\u00f6tte az utaz\u00e1si \u00e9s szabadid\u0151s v\u00e1llalkoz\u00e1sokat, melyeknek am\u00fagy val\u00f3ban j\u00f3l j\u00f6tt volna az alacsony \u00fczemanyag\u00e1r. V\u00e1ltoz\u00f3ban van a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si k\u00f6rnyezet is; az el\u0151\u00edr\u00e1sok val\u00f3sz\u00edn\u0171leg egyre \u201ez\u00f6ldebbek\u201d lesznek, \u00e9s a meg\u00fajul\u00f3 energiaforr\u00e1sokat fogj\u00e1k el\u0151nyben r\u00e9szes\u00edteni. A j\u00e1rv\u00e1ny cs\u00facs\u00e1n, amikor a k\u0151olaj \u00e1ra 40%-ot zuhant, a meg\u00fajul\u00f3 energiahordoz\u00f3k \u00e1ra stagn\u00e1lni kezdett. A nagyobb olajt\u00e1rsas\u00e1gok reag\u00e1ltak is a fejlem\u00e9nyekre. A h\u00e1rom \u00f3ri\u00e1s, a BP, a Shell \u00e9s a Total cs\u00f6kkentette az osztal\u00e9k\u00e1t \u00e9s t\u0151ke\u00e1thelyez\u00e9st hajtott v\u00e9gre, hogy a z\u00f6ld energiaforr\u00e1sokba tudjon befektetni. Az alacsony karbonkibocs\u00e1t\u00e1s\u00fa gazdas\u00e1gba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00e1tmenet sor\u00e1n lemarad\u00f3 v\u00e1llalatok sorsa nagyon bizonytalann\u00e1 v\u00e1lik.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A digitaliz\u00e1ci\u00f3 egy m\u00e1sik olyan trend, amely a j\u00e1rv\u00e1ny hat\u00e1s\u00e1ra felgyorsult. A jelens\u00e9g legnagyobb haszon\u00e9lvez\u0151i a megl\u00e9v\u0151 infrastrukt\u00far\u00e1val, p\u00e9ld\u00e1ul felh\u0151s t\u00e1rhellyel rendelkez\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1sok, amelyek k\u00e9pesek kiel\u00e9g\u00edteni a megn\u00f6vekedett keresletet. A spektrum m\u00e1sik v\u00e9g\u00e9n a \u201er\u00e9gi\u201d, fizikai \u00fczletekkel rendelkez\u0151 v\u00e1llalatok, p\u00e9ld\u00e1ul a kiskeresked\u0151k tal\u00e1lhat\u00f3k. A l\u00e9nyeg teh\u00e1t nem annyira az \u00e9rt\u00e9k \u00e9s a n\u00f6veked\u00e9si t\u00edpus\u00fa szegmensek vet\u00e9lked\u00e9se, hanem ink\u00e1bb az \u00faj \u00e9s a r\u00e9gi \u00e1gazatok k\u00f6z\u00f6tti gener\u00e1ci\u00f3s hangs\u00falyeltol\u00f3d\u00e1s.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>F\u00e1t\u00f3l az erd\u0151t<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>2021-ben val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nem ker\u00fcl sor a value t\u00edpus\u00fa eszk\u00f6z\u00f6kre val\u00f3 nagyar\u00e1ny\u00fa \u00e1tt\u00e9r\u00e9sre. Ennek ellen\u00e9re b\u0151ven vannak ilyen t\u00edpus\u00fa lehet\u0151s\u00e9gek is, f\u0151leg a ciklikus szegmensekben, mint p\u00e9ld\u00e1ul az ipar \u00e9s a tart\u00f3s fogyaszt\u00e1si cikkek, melyeket a befektet\u0151k kihaszn\u00e1lhatnak, kiv\u00e1ltk\u00e9pp, ha 2021-ben el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 v\u00e1lik a hat\u00e9kony v\u00e9d\u0151olt\u00e1s \u00e9s felp\u00f6r\u00f6g a kereslet. A befektet\u0151knek azonban vigy\u00e1zniuk kell, nehogy belefussanak egy-egy \u00fan. zombi-v\u00e1llalatba, m\u00e9g ha azok az adott pillanatban l\u00e1tsz\u00f3lag j\u00f3 \u00e9rt\u00e9ket k\u00edn\u00e1lnak is. Ahogy Jap\u00e1n p\u00e9ld\u00e1j\u00e1n l\u00e1ttuk, ezek a c\u00e9gek ak\u00e1r \u00e9vekig is elm\u0171k\u00f6dnek, \u00e1lland\u00f3an refinansz\u00edrozz\u00e1k \u0151ket, hivatalos cs\u0151delj\u00e1r\u00e1s nem indul ellen\u00fck, \u00e1m \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00fck csak alig vagy egy\u00e1ltal\u00e1n nem javul.<\/p>\n<p>A technol\u00f3gia n\u00f6veked\u00e9s trendet meglovagolni k\u00edv\u00e1n\u00f3 befektet\u0151k m\u00e9g mindig tal\u00e1lhatnak \u00e9szszer\u0171bb \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gekkel rendelkez\u0151 n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9nyeket az USA-n k\u00edv\u00fcl, f\u0151leg a n\u00e9met \u00e9s a jap\u00e1n c\u00e9gek k\u00f6r\u00e9ben. <em>\u201eAmi a n\u00f6veked\u00e9si szegmenst illeti, a technol\u00f3gi\u00e1hoz hasonl\u00f3 \u00e1gazatok headline-szinten dr\u00e1g\u00e1nak t\u0171nnek. De a felsz\u00edn alatt tov\u00e1bbra is r\u00e1bukkanunk egy-egy min\u0151s\u00e9gi growth pap\u00edrra, melyek j\u00f3l j\u00f6hetnek ki a Covid-19 j\u00e1rv\u00e1nyt k\u00f6vet\u0151 \u2013 igaz, lass\u00fa \u2013 talpra \u00e1ll\u00e1sb\u00f3l. E tekintetben \u00fagy l\u00e1tjuk, t\u00f6bb lehet\u0151s\u00e9g k\u00edn\u00e1lkozik a k\u00f6zepes \u00e9s magas t\u0151k\u00e9s\u00edtetts\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatok k\u00f6r\u00e9ben, \u00e9s kevesebb az \u00fan. mega-cap c\u00e9gek k\u00f6z\u00f6tt. P\u00e9ld\u00e1ul a technol\u00f3gia n\u00f6veked\u00e9s trendet meglovagolni k\u00edv\u00e1n\u00f3 befektet\u0151k m\u00e9g mindig tal\u00e1lhatnak \u00e9szszer\u0171bb \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gekkel rendelkez\u0151 n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9nyeket az USA-n k\u00edv\u00fcl, f\u0151leg a n\u00e9met \u00e9s a jap\u00e1n c\u00e9gek k\u00f6r\u00e9ben\u201d<\/em> \u2013 mondta el <strong>Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja.<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00c1zsia: a talpra \u00e1ll\u00e1s motorja<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g a r\u00e9gi\u00f3kon bel\u00fcl is nagy jelent\u0151s\u00e9ggel b\u00edr. B\u00e1r az eur\u00f3pai piacok \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben nem fognak az USA-n\u00e1l jobb teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtani, p\u00e9ld\u00e1ul N\u00e9metorsz\u00e1g olyan ciklikus, exportalap\u00fa gazdas\u00e1g, mely komoly hasznot h\u00faz a gyorsabb \u00e1zsiai, f\u0151leg k\u00ednai talpra \u00e1ll\u00e1sb\u00f3l. K\u00edna vill\u00e1mgyorsan felpattant a Covid-j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00e1n, \u00e9s most mindent elk\u00f6vet annak \u00e9rdek\u00e9ben, hogy megakad\u00e1lyozza a tov\u00e1bbi hull\u00e1mokat. Ek\u00f6zben Eur\u00f3pa \u00e9s az USA komoly k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si expanzi\u00f3ba kezdett, mely minden pr\u00f3b\u00e1lkoz\u00e1s ellen\u00e9re n\u00f6veli a K\u00edn\u00e1val szembeni kereskedelmi deficitj\u00fcket. A kor\u00e1bbi recesszi\u00f3k alkalm\u00e1val az exportalap\u00fa (p\u00e9ld\u00e1ul \u00e1zsiai) gazdas\u00e1gok nagyon megs\u00ednylett\u00e9k a vil\u00e1gkereskedelem hanyatl\u00e1s\u00e1t. Ez\u00fattal j\u00f3 p\u00e1r \u00e1zsiai gazdas\u00e1g jobban helyt tud \u00e1llni, \u00e9s n\u00e9h\u00e1ny, p\u00e9ld\u00e1ul Indon\u00e9zia, rendk\u00edv\u00fcli gazdas\u00e1gpolitikai int\u00e9zked\u00e9seket is be tudott vezetni a v\u00edrus gazdas\u00e1gi hat\u00e1sainak enyh\u00edt\u00e9se c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l. Az ESG sz\u00e1m\u00e1ra kedvez\u0151 a csillagok \u00e1ll\u00e1sa<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n&nbsp;<\/p>\n<p>2020 egyik legdr\u00e1maibb trendje a k\u00e9t ikercsillag, az ESG-megfontol\u00e1sok \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edtm\u00e9ny egy\u00fctt \u00e1ll\u00e1sa volt, m\u00e9ghozz\u00e1 a m\u00e1rciusi \u00f6sszeoml\u00e1s alatt \u00e9s azt k\u00f6vet\u0151en is.<\/p>\n<p>A Fidelity <a href=\"https:\/\/www.fidelityinternational.com\/editorial\/article\/putting-sustainability-to-the-test-esg-outperformance-903013-en5\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">elemz\u00e9se<\/a> azt mutatja, hogy a legmagasabb ESG-min\u0151s\u00edt\u00e9ssel rendelkez\u0151 v\u00e1llalatok ebben az id\u0151szakban \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben fel\u00fclteljes\u00edtettek, magasabb Sharpe-mutat\u00f3val \u00e9s kock\u00e1zattal korrig\u00e1lt hozammal b\u00fcszk\u00e9lkedhettek. Ebb\u0151l ad\u00f3d\u00f3an arra sz\u00e1m\u00edtanak, hogy 2021-ben tov\u00e1bb fog gyorsulni az ESG t\u00e9rnyer\u00e9se, f\u0151leg, mivel az \u00e9ghajlatv\u00e1ltoz\u00e1s k\u00e9rd\u00e9se az USA-ban is egyre nagyobb jelent\u0151s\u00e9gre fog szert tenni.<\/p>\n<p>Ahhoz, hogy egy v\u00e1llalat \u201ej\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171nek\u201d sz\u00e1m\u00edtson, most m\u00e1r nem el\u00e9g egy stabil m\u00e9rleg, egy j\u00f3 \u00fczleti modell \u00e9s a folyamatos nyeres\u00e9g \u2013 magas ESG-min\u0151s\u00edt\u00e9sre is sz\u00fcks\u00e9ge van. \u201e<em>A t\u0151k\u00e9t bevonzani k\u00edv\u00e1n\u00f3 v\u00e1llalatok vil\u00e1gszerte egyre lelkesebben foglalkoznak az olyan t\u00e9m\u00e1kkal, mint a dolgoz\u00f3k j\u00f3 k\u00f6z\u00e9rzete \u00e9s a nett\u00f3 z\u00e9r\u00f3 \u00f6sszeg\u0171 karbonkibocs\u00e1t\u00e1s. Sok c\u00e9g b\u00fcszk\u00e9lkedik a \u201ez\u00f6ld spektrumban\u201d el\u00e9rt eredm\u00e9nyeivel, de nagyon fontos, hogy alaposan megvizsg\u00e1ljuk \u0151ket \u00e9s kider\u00edts\u00fck, hogy val\u00f3ban tesznek-e \u00e9rdemi l\u00e9p\u00e9seket ezen a ter\u00fcleten\u201d <\/em>\u2013 teszi hozz\u00e1 Al-Hilal Istv\u00e1n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>DISCLAIMER<\/strong><\/p>\n<p>Ezen dokumentum el\u0151zetes enged\u00e9ly n\u00e9lk\u00fcli m\u00e1sol\u00e1sa vagy terjeszt\u00e9se tilos. A Fidelity csak saj\u00e1t term\u00e9keire \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1saira vonatkoz\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3kat szolg\u00e1ltat, \u00e9s egyedi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek alapj\u00e1n nem ny\u00fajt befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1st, kiv\u00e9ve, ha azt egy kell\u0151en meghatalmazott c\u00e9g kifejezetten el\u0151\u00edrja az \u00fcgyf\u00e9llel val\u00f3 form\u00e1lis kommunik\u00e1ci\u00f3 sor\u00e1n.\u00a0 A Fidelity International megnevez\u00e9s arra a v\u00e1llalatcsoportra utal, amely glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u0151i szervezetk\u00e9nt az \u00c9szak-Amerik\u00e1n k\u00edv\u00fcl, a kijel\u00f6lt joghat\u00f3s\u00e1gokban el\u00e9rhet\u0151 term\u00e9kekr\u0151l \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sokr\u00f3l ny\u00fajt inform\u00e1ci\u00f3kat. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k nem az Egyes\u00fclt \u00c1llamok ter\u00fclet\u00e9n \u00e9l\u0151 vagy tev\u00e9kenyked\u0151 szem\u00e9lyek sz\u00e1m\u00e1ra k\u00e9sz\u00fcltek; ezek a szem\u00e9lyek ugyanis nem jogosultak az itt tal\u00e1lhat\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3k alapj\u00e1n elj\u00e1rni. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k kiz\u00e1r\u00f3lag azon szem\u00e9lyeknek sz\u00f3lnak, akik olyan orsz\u00e1gokban \u00e9lnek, ahol az adott alapok forgalmaz\u00e1si enged\u00e9llyel b\u00edrnak vagy ahol ilyen enged\u00e9lyre nincs sz\u00fcks\u00e9g. Egy\u00e9b rendelkez\u00e9s hi\u00e1ny\u00e1ban valamennyi term\u00e9ket a Fidelity International biztos\u00edtja, tov\u00e1bb\u00e1 az \u00f6sszes megfogalmazott v\u00e9lem\u00e9ny a Fidelity szervezet\u00e9nek v\u00e9lem\u00e9nye. A Fidelity, Fidelity International, a Fidelity International log\u00f3 \u00e9s az \u201eF szimb\u00f3lum\u201d a FIL Limited bejegyzett v\u00e9djegyei. A FIL Limited eszk\u00f6zei \u00e9s er\u0151forr\u00e1sai a 31\/12\/2020 &#8211; i napon. Az adatok nem audit\u00e1ltak.A munkat\u00e1rsak \u00e9s elemz\u0151k egyar\u00e1nt kutat\u00e1si szakembereknek min\u0151s\u00fclnek.Javasoljuk, hogy a befektet\u00e9ssel kapcsolatos d\u00f6nt\u00e9s meghozatala el\u0151tt r\u00e9szletesen t\u00e1j\u00e9koz\u00f3djon. A befektet\u00e9seket az aktu\u00e1lis t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3 \u00e9s a KIID (key investor information document, kiemelt befektet\u0151i inform\u00e1ci\u00f3k dokumentuma) alapj\u00e1n kell meghozni, amelyek az aktu\u00e1lis \u00e9ves \u00e9s f\u00e9l\u00e9ves jelent\u00e9sekkel egy\u00fctt t\u00e9r\u00edt\u00e9smentesen hozz\u00e1f\u00e9rhet\u0151k forgalmaz\u00f3inkn\u00e1l, a luxemburgi Eur\u00f3pai Szolg\u00e1lt\u00e1si K\u00f6zpontunkban (European Service Centre), FIL (Luxembourg) S.A., (2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021, Luxembourg), valamint forgalmaz\u00f3nkn\u00e1l, a Raiffeisenbank Zentralbank \u00d6sterreich AG-n\u00e9l, (1054 Budapest, Akad\u00e9mia utca 6). A Kiemelt befektet\u0151i inform\u00e1ci\u00f3k c. dokumentum magyar nyelven is el\u00e9rhet\u0151.Harmadik felek v\u00e9djegyei, szerz\u0151i jogai \u00e9s m\u00e1s szellemi tulajdonjogai a mindenkori tulajdonosuk birtok\u00e1ban vannak \u00e9s maradnak. Kiadta: FIL (Luxembourg) S.A., enged\u00e9lyez\u0151 \u00e9s fel\u00fcgyeleti szerve a CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier, P\u00e9nz\u00fcgyi Fel\u00fcgyeleti Hat\u00f3s\u00e1g). ED20-294 MKAT9177<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az eszk\u00f6z\u00e1rfolyamok 2020 nagy r\u00e9sz\u00e9ben j\u00f3val az \u00e1rbev\u00e9tel-v\u00e1rakoz\u00e1sok el\u0151tt j\u00e1rtak, h\u00e1la a Covid-19 \u00e1ltal okozott gazdas\u00e1gi k\u00e1rok enyh\u00edt\u00e9se c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l hozott, jelent\u0151s volumen\u0171 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9s monet\u00e1ris int\u00e9zked\u00e9seknek. 2021 k\u00fcsz\u00f6b\u00e9n a j\u00f6vedelmek v\u00e9lhet\u0151en tov\u00e1bb javulnak majd, de ennek temp\u00f3ja egyenetlen lesz, ami pr\u00f3b\u00e1ra fogja tenni az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9geket. Az \u00e1gazatok k\u00f6z\u00f6tti elt\u00e9r\u00e9sek, a piaci szinten tapasztalhat\u00f3, t\u00falfesz\u00edtett \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1001007,"featured_media":87867,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132625"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001007"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=132625"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132625\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":132626,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132625\/revisions\/132626"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/87867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=132625"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=132625"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=132625"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}