{"id":132210,"date":"2020-12-30T20:18:22","date_gmt":"2020-12-30T19:18:22","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=132210"},"modified":"2020-12-30T20:18:22","modified_gmt":"2020-12-30T19:18:22","slug":"fidelity-a-monetaris-politika-mentoovet-dob-de-a-kotvenypiacokon-lehetnek-meg-kilengesek","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-a-monetaris-politika-mentoovet-dob-de-a-kotvenypiacokon-lehetnek-meg-kilengesek\/","title":{"rendered":"Fidelity: A monet\u00e1ris politika ment\u0151\u00f6vet dob, de a k\u00f6tv\u00e9nypiacokon lehetnek m\u00e9g kileng\u00e9sek"},"content":{"rendered":"<p><strong>A jegybankok kezdett\u0151l fogva a Covid-v\u00e1ls\u00e1g frontvonal\u00e1ban k\u00fczd\u00f6ttek, \u00e9s ez nem is fog v\u00e1ltozni, ha az USA fel\u0151l \u00e9rkez\u0151 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1s nem bizonyul el\u00e9gs\u00e9gesnek. A m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeg cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re vagy kamatemel\u00e9sekre egyel\u0151re nem sok jel utal. Ugyanakkor a vakcina megjelen\u00e9se \u00e9s az ultra-alacsony kamatk\u00f6rnyezetben tapasztalt jelent\u0151s monet\u00e1ris \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si v\u00e1laszl\u00e9p\u00e9sek hat\u00e1s\u00e1ra a k\u00f6tv\u00e9nypiaci kileng\u00e9sek (vagyis a hosszabb lej\u00e1rat\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyek hozam\u00e1ban kialakul\u00f3 t\u00fcsk\u00e9k) kock\u00e1zata tov\u00e1bbra is fenn\u00e1ll a Fidelity International szerint.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p><em>\u25aa\u00a0 A Covid-19 j\u00e1rv\u00e1ny hat\u00e1s\u00e1ra ugr\u00e1sszer\u0171en megn\u0151tt a rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 p\u00e9nzmennyis\u00e9g, \u00e9s az eszk\u00f6z\u00e1rfolyamok infl\u00e1ci\u00f3ja a fogyaszt\u00f3i \u00e1rakban is \u00e9reztetni kezdte a hat\u00e1s\u00e1t.<\/em><\/p>\n<p><em>\u25aa\u00a0 Az ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny magas szintje miatt a jegybankok k\u00e9nytelenek alacsonyan tartani a refinansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9geket, de lehet, hogy mindaddig nem l\u00e9pnek, am\u00edg a k\u00f6tv\u00e9nypiacokon meg nem jelennek a kileng\u00e9sek.<\/em><\/p><div id=\"gazda-1112979200\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><em>\u25aa\u00a0 Az ESG-alapok 2020-ban a referenciaindexn\u00e9l jobb teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtottak, \u00e9s a fenntarthat\u00f3 k\u00f6tv\u00e9nyek a t\u00f6bbi eszk\u00f6zoszt\u00e1ly\u00e9n\u00e1l kev\u00e9sb\u00e9 hektikusan alakul\u00f3 hozamprofilt k\u00edn\u00e1lhatnak.<\/em><\/p>\n<p><strong>A p\u00e9ld\u00e1tlan m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00f6szt\u00f6nz\u0151k a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6k \u00e1rfolyam\u00e1ra is hat\u00e1ssal vannak<\/strong><\/p>\n<p>A G6-orsz\u00e1gok jegybankjai a Covid-v\u00e1ls\u00e1g kezdete \u00f3ta csaknem megdupl\u00e1zt\u00e1k a m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeg\u00fcket. B\u00e1r a megosztott Kongresszus v\u00e9lhet\u0151en visszafogottabb k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00f6szt\u00f6nz\u0151csomaggal fog el\u0151\u00e1llni, mint amekkor\u00e1t egy demokrata \u201ek\u00e9k hull\u00e1m\u201d alatt tapasztaltunk volna, a Fidelity arra sz\u00e1m\u00edt, hogy a Covidhoz kapcsol\u00f3d\u00f3, k\u00e9tp\u00e1rti j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1ssal rendelkez\u0151 t\u00e1mogat\u00e1s nem fog elmaradni. A 2020-ban kibocs\u00e1tott monet\u00e1ris \u00f6szt\u00f6nz\u0151k m\u00e1r a magasabb kock\u00e1zat\u00fa eszk\u00f6z\u00f6k \u00e1rfolyam\u00e1ra is hat\u00e1ssal vannak, \u00e9s ez a folyamat 2021-ben is folytat\u00f3dhat. A hitelszpredek sok ter\u00fcleten besz\u0171k\u00fcltek, b\u00e1r a j\u00e1rv\u00e1ny \u00e1ltal legink\u00e1bb s\u00fajtott n\u00e9h\u00e1ny \u00e1gazatban, p\u00e9ld\u00e1ul az energiaiparban t\u00e1gabbak maradtak az\u00e9rt.<\/p>\n<p><strong>A rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 p\u00e9nz mennyis\u00e9ge most n\u0151<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A t\u00f6bb mint egy \u00e9vtizeddel ezel\u0151tti p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1ggal szemben az USA-ban n\u0151 a rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 p\u00e9nzmennyis\u00e9g n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme, \u00e9s el\u0151fordulhat, hogy a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak emelkedni kezdenek. 2008-ban a bankok annyira mozg\u00e1sk\u00e9ptelenn\u00e9 v\u00e1ltak, hogy szinte ugyanolyan gyorsan tett\u00e9k be a tartal\u00e9kaikat a Fed-hez, amilyen temp\u00f3ban a p\u00e9nzt kibocs\u00e1tott\u00e1k sz\u00e1mukra, hogy hitelezni tudjanak a re\u00e1lgazdas\u00e1gnak. A bankok m\u00e9rlege ez\u00fattal sokkal stabilabb, \u00edgy a p\u00e9ld\u00e1tlan m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00f6szt\u00f6nz\u0151k infl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1st v\u00e1lthatnak ki.<\/p>\n<p>&nbsp;<br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>Az M2 p\u00e9nzmennyis\u00e9g n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme \u00e9veken \u00e1t \u00e9vi 7% k\u00f6r\u00fcl mozgott. Jelenleg 23% magass\u00e1g\u00e1ban j\u00e1r \u2013 ilyen m\u00e9rt\u00e9k\u0171 b\u0151v\u00fcl\u00e9sre az 1960-as \u00e9vek \u00f3ta nem volt p\u00e9lda. B\u00e1r a p\u00e9nz forg\u00e1si sebess\u00e9ge m\u00e9g n\u0151het, a p\u00e9nzforg\u00e1s struktur\u00e1lis trendje \u00e9vek \u00f3ta lefel\u00e9 mutat; ez a trend most a tov\u00e1bbi (b\u00e1r szer\u00e9ny m\u00e9rt\u00e9k\u0171) k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00f6szt\u00f6nz\u0151k k\u00f6vetkezt\u00e9ben megfordulhat.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol>\n<li><strong> grafikon: A Covid hat\u00e1s\u00e1ra \u00e9gbe sz\u00f6k\u00f6tt a p\u00e9nzmennyis\u00e9g<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Az ad\u00f3ss\u00e1ghegy-probl\u00e9ma<\/strong><\/p>\n<p>A befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra az egyik legfontosabb t\u00e9ma, hogy b\u00e1r a monet\u00e1ris politika laza, az ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny magas \u2013 \u00e9s a Covidhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 v\u00e1laszl\u00e9p\u00e9sek finansz\u00edroz\u00e1si ig\u00e9nye miatt egyre n\u0151. Az IMF becsl\u00e9se szerint a glob\u00e1lis \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-\u00e1llom\u00e1ny 2021 kezdet\u00e9n csaknem 100% lesz, \u00e9s a JPMorgan becsl\u00e9se szerint az \u00e1llami \u00e9s a mag\u00e1nszektor teljes \u00f6sszes\u00edtett ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya el\u00e9ri a glob\u00e1lis GDP 280%-\u00e1t. 2020 v\u00e9g\u00e9re a fejlett orsz\u00e1gok headline k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hi\u00e1nya \u00f6tsz\u00f6r magasabb lesz, mit egy \u00e9vvel kor\u00e1bban.<\/p>\n<p>Ahhoz, hogy ezek a tartoz\u00e1sok tov\u00e1bb-g\u00f6rd\u00fclhessenek, \u00e9s elker\u00fclhet\u0151 legyen a cs\u0151dspir\u00e1l, a jegybankoknak alacsonyan kell tartaniuk a refinansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9geket. Eddig ez siker\u00fclt is nekik: 2019-ben a t\u00edz\u00e9ves USA \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek re\u00e1lhozama 50 b\u00e1zisponton indult, \u00e9s most -110 b\u00e1zisponton \u00e1ll. Csakhogy ez v\u00e9dtelenebb\u00e9 teszi a p\u00e9nz\u00fcgyi rendszert a hirtelen hozamemelked\u00e9sekkel szemben, f\u00fcggetlen\u00fcl att\u00f3l, hogy az infl\u00e1ci\u00f3ra utal\u00f3 jelek, a kedvez\u0151bb n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sok, vagy \u00e9ppen egy olyan p\u00e9nz\u00fcgypolitikai ball\u00e9p\u00e9s v\u00e1ltja-e ki \u0151ket, mint a Fed m\u00e9rlegf\u0151 \u00f6sszeg\u00e9nek a cs\u00f6kkent\u00e9se, amelynek hat\u00e1s\u00e1ra 2018 v\u00e9ge fel\u00e9 komoly piaci kileng\u00e9sek alakultak ki.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<strong>A k\u00f6tv\u00e9nypiaci kileng\u00e9sek kock\u00e1zatot jelentenek<\/strong><\/p>\n<p>B\u00e1r az infl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat nem olyan nagy, mint amekkora egy \u201ek\u00e9k hull\u00e1mos\u201d forgat\u00f3k\u00f6nyv eset\u00e9n lehetett volna, az\u00e9rt teljesen nem is sz\u0171nt meg. A kock\u00e1zat r\u00e1ad\u00e1sul m\u00e9g n\u0151het is, ha a hat\u00e9kony vakcin\u00e1t a v\u00e1rtn\u00e1l hamarabb siker\u00fcl piacra dobni, vagy ha K\u00edn\u00e1ban megugrik a teljes t\u00e1rsadalmi finansz\u00edroz\u00e1s \u00f6sszege. A jegybankok sz\u00e1nd\u00e9kosan lassan reag\u00e1lhatnak az infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a magasabb hozamok jeleire, mivel igyekeznek a n\u00e9vleges kamatl\u00e1bat alacsony szinteken r\u00f6gz\u00edteni. A hozamok ak\u00e1r 150 b\u00e1zispontot is mozdulhatnak, mire a jegybankok k\u00f6zbel\u00e9pnek, \u00e9s lejjebb nyomj\u00e1k \u0151ket. A jelenlegi helyzetre legjobban hasonl\u00edt\u00f3 historikus p\u00e9lda a 2013-as \u201etapering\u201d kapcs\u00e1n kialakult kileng\u00e9s volt, amikor a Fed bejelentette az eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t, \u00e9s ennek hat\u00e1s\u00e1ra a befektet\u0151k hirtelen kivonultak bizonyos eszk\u00f6z\u00f6kb\u0151l, p\u00e9ld\u00e1ul a felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gok pap\u00edrjaib\u00f3l. A jelenlegi helyzetben ink\u00e1bb k\u00f6tv\u00e9nypiaci kileng\u00e9sre lehetne sz\u00e1m\u00edtani, mivel az USA \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyei \u00e1ltal kialak\u00edtott \u201ekock\u00e1zat-mentes\u201d kamatl\u00e1b hirtelen megl\u00f3dulhatna felfel\u00e9. Ilyen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt a n\u00f6veked\u00e9si jelleg\u0171 v\u00e1llalatok (pl. a legnagyobb t\u0151k\u00e9s\u00edtetts\u00e9g\u0171 tech-\u00f3ri\u00e1sok), melyek 2020-ban remek\u00fcl elvoltak, hirtelen ellensz\u00e9lben tal\u00e1ln\u00e1k magukat, mivel a befektet\u0151k a value jelleg\u0171 pap\u00edrok fel\u00e9 forduln\u00e1nak.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Egy magasabb kock\u00e1zatmentes kamatl\u00e1b a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyeknek \u00e9s a hosszabb lej\u00e1rat\u00fa, befektet\u00e9si min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyeknek sem tenne j\u00f3t, \u00e9s kit\u00e1guln\u00e1nak a hitelszpredek. Egyes magas hozam\u00fa ter\u00fcleteken az alacsonyabb dur\u00e1ci\u00f3j\u00fa eszk\u00f6z\u00f6ket kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rinten\u00e9 mindez, \u00e9s az income jelleg\u0171, r\u00f6vid dur\u00e1ci\u00f3j\u00fa eszk\u00f6z\u00f6k m\u00e9g ak\u00e1r a referenciaindexet meghalad\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt is ny\u00fajthatn\u00e1nak. Egy eff\u00e9le anom\u00e1lia lehet\u0151s\u00e9geket is teremtene az olyan \u00e1gazatokban, ahol a szpredek t\u00fals\u00e1gosan besz\u0171k\u00fcltek. Az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 h\u00f3napokban v\u00e1ltozatlanul nagy sz\u00fcks\u00e9g lesz a gyorsan reag\u00e1l\u00f3, szelekt\u00edv, \u00e9s az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gekre \u00f6sszpontos\u00edt\u00f3 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-v\u00e1logat\u00e1sra.<\/p>\n<p><strong>A f\u00f6l\u00f6sleges doll\u00e1rlikvidit\u00e1s miatt elh\u00faz\u00f3dhat a deviz\u00e1k gyeng\u00e9lked\u00e9se<\/strong><\/p>\n<p>A doll\u00e1r \u00e1rfolyam\u00e1nak t\u00f6bb \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 emelked\u00e9se ut\u00e1n a Fed hatalmas m\u00e9rt\u00e9k\u0171 monet\u00e1ris stimulus\u00e1nak \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sz\u00e9n tapasztalhat\u00f3, megn\u00f6vekedett doll\u00e1rlikvidit\u00e1s hat\u00e1s\u00e1ra a z\u00f6ldhas\u00fa 2020-ban gyeng\u00fclni kezdett. A Fidelity arra sz\u00e1m\u00edt, hogy a fisk\u00e1lis deficit finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1t c\u00e9lz\u00f3 tov\u00e1bbi hitelfelv\u00e9telek k\u00f6zepette ez a gyeng\u00e9lked\u00e9s folytat\u00f3dni fog. Itt is sok minden m\u00falik azon, hogy hogyan alakul a j\u00e1rv\u00e1ny a k\u00f6vetkez\u0151 n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3napban, milyen gyorsan tud mag\u00e1hoz t\u00e9rni a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s, \u00e9s milyen hamar jelenik meg ism\u00e9t az infl\u00e1ci\u00f3 a Covidhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 korl\u00e1toz\u00e1sok felold\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en.<\/p>\n<p><strong>Az ESG m\u00e9g fontosabb szempont lesz a kibocs\u00e1t\u00f3-kiv\u00e1laszt\u00e1s sor\u00e1n<\/strong><\/p>\n<p><em>\u201eAz ESG- \u00e9s a kl\u00edmaalapok 2020-ban a hagyom\u00e1nyos alapokn\u00e1l jobban teljes\u00edtettek, \u00e9s ez v\u00e1rhat\u00f3an 2021 sor\u00e1n sem lesz m\u00e1sk\u00e9nt, mivel az \u00fajonnan megv\u00e1lasztott eln\u00f6k, Joe Biden bejelentette, hogy az USA ism\u00e9t csatlakozni k\u00edv\u00e1n a p\u00e1rizsi \u00e9ghajlatv\u00e9delmi egyezm\u00e9nyhez, \u00e9s 2060-ra K\u00edna szeretn\u00e9 null\u00e1ra cs\u00f6kkenteni a nett\u00f3 sz\u00e9ndioxid-kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1t\u201d<\/em>&#8211; mondta el Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\nAz ezekhez hasonl\u00f3 alapok hossz\u00fa t\u00e1von biztons\u00e1gosabb j\u00f6vedelem\u00e1ramot k\u00e9pesek biztos\u00edtani, vagyis \u00f6sszes\u00edtett Sharpe-mutat\u00f3juk magasabb, m\u00e9g ha a hozamjellemz\u0151ik eleinte szer\u00e9nyebbnek is t\u0171nnek. Most, hogy a volatilit\u00e1s val\u00f3sz\u00edn\u0171leg magasabb szinten \u00e1lland\u00f3sul, mint az elm\u00falt \u00e9vtizedben, a magas ESG-min\u0151s\u00edt\u00e9ssel rendelkez\u0151 k\u00f6tv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00f3k egyenletesebb hozamprofilt k\u00edn\u00e1lnak majd a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vek sor\u00e1n, mint a gyeng\u00e9bb ESG-min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 t\u00e1rsaik.<\/p>\n<p><strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>DISCLAIMER<\/strong><\/p>\n<p>Ezen dokumentum el\u0151zetes enged\u00e9ly n\u00e9lk\u00fcli m\u00e1sol\u00e1sa vagy terjeszt\u00e9se tilos. A Fidelity csak saj\u00e1t term\u00e9keire \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1saira vonatkoz\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3kat szolg\u00e1ltat, \u00e9s egyedi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek alapj\u00e1n nem ny\u00fajt befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1st, kiv\u00e9ve, ha azt egy kell\u0151en meghatalmazott c\u00e9g kifejezetten el\u0151\u00edrja az \u00fcgyf\u00e9llel val\u00f3 form\u00e1lis kommunik\u00e1ci\u00f3 sor\u00e1n.\u00a0 A Fidelity International megnevez\u00e9s arra a v\u00e1llalatcsoportra utal, amely glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u0151i szervezetk\u00e9nt az \u00c9szak-Amerik\u00e1n k\u00edv\u00fcl, a kijel\u00f6lt joghat\u00f3s\u00e1gokban el\u00e9rhet\u0151 term\u00e9kekr\u0151l \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sokr\u00f3l ny\u00fajt inform\u00e1ci\u00f3kat. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k nem az Egyes\u00fclt \u00c1llamok ter\u00fclet\u00e9n \u00e9l\u0151 vagy tev\u00e9kenyked\u0151 szem\u00e9lyek sz\u00e1m\u00e1ra k\u00e9sz\u00fcltek; ezek a szem\u00e9lyek ugyanis nem jogosultak az itt tal\u00e1lhat\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3k alapj\u00e1n elj\u00e1rni. Ezen inform\u00e1ci\u00f3k kiz\u00e1r\u00f3lag azon szem\u00e9lyeknek sz\u00f3lnak, akik olyan orsz\u00e1gokban \u00e9lnek, ahol az adott alapok forgalmaz\u00e1si enged\u00e9llyel b\u00edrnak vagy ahol ilyen enged\u00e9lyre nincs sz\u00fcks\u00e9g. Egy\u00e9b rendelkez\u00e9s hi\u00e1ny\u00e1ban valamennyi term\u00e9ket a Fidelity International biztos\u00edtja, tov\u00e1bb\u00e1 az \u00f6sszes megfogalmazott v\u00e9lem\u00e9ny a Fidelity szervezet\u00e9nek v\u00e9lem\u00e9nye. A Fidelity, Fidelity International, a Fidelity International log\u00f3 \u00e9s az \u201eF szimb\u00f3lum\u201d a FIL Limited bejegyzett v\u00e9djegyei. A FIL Limited eszk\u00f6zei \u00e9s er\u0151forr\u00e1sai a 31\/10\/2020 &#8211; i napon. Az adatok nem audit\u00e1ltak.A munkat\u00e1rsak \u00e9s elemz\u0151k egyar\u00e1nt kutat\u00e1si szakembereknek min\u0151s\u00fclnek.Javasoljuk, hogy a befektet\u00e9ssel kapcsolatos d\u00f6nt\u00e9s meghozatala el\u0151tt r\u00e9szletesen t\u00e1j\u00e9koz\u00f3djon. A befektet\u00e9seket az aktu\u00e1lis t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3 \u00e9s a KIID (key investor information document, kiemelt befektet\u0151i inform\u00e1ci\u00f3k dokumentuma) alapj\u00e1n kell meghozni, amelyek az aktu\u00e1lis \u00e9ves \u00e9s f\u00e9l\u00e9ves jelent\u00e9sekkel egy\u00fctt t\u00e9r\u00edt\u00e9smentesen hozz\u00e1f\u00e9rhet\u0151k forgalmaz\u00f3inkn\u00e1l, a luxemburgi Eur\u00f3pai Szolg\u00e1lt\u00e1si K\u00f6zpontunkban (European Service Centre), FIL (Luxembourg) S.A., (2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021, Luxembourg), valamint forgalmaz\u00f3nkn\u00e1l, a Raiffeisenbank Zentralbank \u00d6sterreich AG-n\u00e9l, (1054 Budapest, Akad\u00e9mia utca 6). A Kiemelt befektet\u0151i inform\u00e1ci\u00f3k c. dokumentum magyar nyelven is el\u00e9rhet\u0151.Harmadik felek v\u00e9djegyei, szerz\u0151i jogai \u00e9s m\u00e1s szellemi tulajdonjogai a mindenkori tulajdonosuk birtok\u00e1ban vannak \u00e9s maradnak. Kiadta: FIL (Luxembourg) S.A., enged\u00e9lyez\u0151 \u00e9s fel\u00fcgyeleti szerve a CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier, P\u00e9nz\u00fcgyi Fel\u00fcgyeleti Hat\u00f3s\u00e1g). GLEMUS3452-0121 MKAT9127<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A jegybankok kezdett\u0151l fogva a Covid-v\u00e1ls\u00e1g frontvonal\u00e1ban k\u00fczd\u00f6ttek, \u00e9s ez nem is fog v\u00e1ltozni, ha az USA fel\u0151l \u00e9rkez\u0151 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1s nem bizonyul el\u00e9gs\u00e9gesnek. A m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeg cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re vagy kamatemel\u00e9sekre egyel\u0151re nem sok jel utal. Ugyanakkor a vakcina megjelen\u00e9se \u00e9s az ultra-alacsony kamatk\u00f6rnyezetben tapasztalt jelent\u0151s monet\u00e1ris \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si v\u00e1laszl\u00e9p\u00e9sek hat\u00e1s\u00e1ra a k\u00f6tv\u00e9nypiaci kileng\u00e9sek (vagyis a hosszabb &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1001006,"featured_media":87867,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132210"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001006"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=132210"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132210\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":132211,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132210\/revisions\/132211"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/87867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=132210"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=132210"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=132210"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}