{"id":127066,"date":"2020-06-09T05:34:07","date_gmt":"2020-06-09T03:34:07","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=127066"},"modified":"2020-06-08T23:10:11","modified_gmt":"2020-06-08T21:10:11","slug":"az-uj-gazdasagi-vilagrend","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/az-uj-gazdasagi-vilagrend\/","title":{"rendered":"Az \u00faj gazdas\u00e1gi vil\u00e1grend"},"content":{"rendered":"<p><strong>A Fidelity szakemberei \u00fagy v\u00e9lik, a Covid-19 v\u00e1ls\u00e1g l\u00e9p\u00e9sv\u00e1lt\u00e1sra \u00f6szt\u00f6nzi majd a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3kat, felgyors\u00edtja a m\u00e1r zajl\u00f3 trendeket \u00e9s \u00e1talak\u00edtja a befektet\u00e9si keretrendszereket. Az \u00faj rend f\u0151 jellemz\u0151i a korm\u00e1nyok \u00e1ltali beavatkoz\u00e1sok, az akt\u00edv k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika, a v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1s \u00e9s a fenntarthat\u00f3s\u00e1g, valamint \u00c1zsia t\u00f6retlen gazdas\u00e1gi ereje lesznek, \u00e9s a v\u00e1ltoz\u00e1sok talaj\u00e1n \u00faj lehet\u0151s\u00e9gek sz\u00f6kkennek majd sz\u00e1rba.<\/strong><!--more--><br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A t\u00f6rt\u00e9n\u00e9lem sz\u00e1mtalan p\u00e9ld\u00e1t ismer arra, amikor a jelent\u0151s v\u00e1ls\u00e1gok \u00faj korm\u00e1nyzati, gazdas\u00e1gi \u00e9s t\u00e1rsadalmi strukt\u00far\u00e1k kialakul\u00e1s\u00e1t eredm\u00e9nyezt\u00e9k. A k\u00f6zelm\u00faltban p\u00e9ld\u00e1ul a 2008-as p\u00e9nz\u00fcgyi vil\u00e1gv\u00e1ls\u00e1g id\u00e9zett el\u0151 alacsony kamatokkal \u00e9s n\u00f6veked\u00e9ssel, valamint ism\u00e9telt jegybanki k\u00f6zbeavatkoz\u00e1sok\u00adkal jellemezhet\u0151 id\u0151szakot. Most a Covid-19 okozta v\u00e1ls\u00e1gon a sor, hogy a maga m\u00f3dj\u00e1n \u00e1talak\u00edtsa a vil\u00e1g gazdas\u00e1g\u00e1t.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/20200608.jpg\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"aligncenter size-full wp-image-127068\" src=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/20200608.jpg\" alt=\"\" width=\"795\" height=\"539\" srcset=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/20200608.jpg 795w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/20200608-300x203.jpg 300w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/20200608-768x521.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 795px) 100vw, 795px\" \/><\/a><\/p>\n<p>A d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k tov\u00e1bbi p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajtanak, de a kih\u00edv\u00e1sok olyan nagyok \u2013 gondoljuk csak a cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3ra, a magas munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gre \u00e9s a s\u00falyos recesszi\u00f3ra \u2212, hogy ez a folyamat tart\u00f3s gazdas\u00e1gi v\u00e1ltoz\u00e1sokat, \u201e\u00daj Gazdas\u00e1gi Vil\u00e1grendet\u201d id\u00e9zhet el\u0151.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Az, hogy mi lesz a v\u00e1ls\u00e1g kimenetele, nagyr\u00e9szt a v\u00edrus terjed\u00e9s\u00e9t\u0151l, a korl\u00e1toz\u00e1sok felold\u00e1s\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 strat\u00e9gi\u00e1kt\u00f3l \u00e9s a jogszab\u00e1lyalkot\u00f3k reakci\u00f3it\u00f3l f\u00fcgg. Mindebb\u0151l ad\u00f3d\u00f3an h\u00e1rom f\u0151bb forgat\u00f3k\u00f6nyv kibontakoz\u00e1s\u00e1nak lehet\u00fcnk szemtan\u00fai. Az alapszcen\u00e1ri\u00f3, melynek val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g\u00e9t a Fidelity 60 %-osra becs\u00fcli egy U-alak\u00fa talpra \u00e1ll\u00e1si g\u00f6rbe lesz, melynek r\u00e9szek\u00e9nt a k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gi t\u00e1vols\u00e1gtart\u00e1s az \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig eltart majd, a kij\u00e1r\u00e1si tilalmakat pedig a ny\u00e1r folyam\u00e1n fokozatosan fogj\u00e1k feloldani. A d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k tov\u00e1bbi p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajtanak, de a kih\u00edv\u00e1sok olyan nagyok \u2013 gondoljuk csak a cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3ra, a magas munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gre \u00e9s a s\u00falyos recesszi\u00f3ra \u2212, hogy ez a folyamat tart\u00f3s gazdas\u00e1gi v\u00e1ltoz\u00e1sokat, <strong>\u201e\u00daj Gazdas\u00e1gi Vil\u00e1grendet\u201d<\/strong> id\u00e9zhet el\u0151.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\nAz \u00daj Gazdas\u00e1gi Vil\u00e1grend f\u0151 jellemz\u0151je az lesz, hogy a korm\u00e1nyok beavatkoz\u00e1sa fokozatosan kiszor\u00edtja az 1980-as \u00e9vek \u00f3ta teret nyert szabadpiaci m\u00f3dszereket. A terhek jav\u00e1t az akt\u00edv k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika viseli majd, de szorosan egy\u00fcttm\u0171k\u00f6dik a monet\u00e1ris politik\u00e1val.<\/p>\n<p>Ami nem fog v\u00e1ltozni: \u00c1zsia tov\u00e1bbra is a vil\u00e1g gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek motorja marad.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p><div id=\"gazda-419022292\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><em>\u201eA befektet\u0151knek meg kell majd b\u00e9k\u00e9lni\u00fck a tart\u00f3san alacsony \u00e9s negat\u00edv kamatokkal, az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g tart\u00f3s hi\u00e1ny\u00e1val, a szokatlan monet\u00e1ris politikai eszk\u00f6z\u00f6k, p\u00e9ld\u00e1ul a hozamg\u00f6rbe-kontroll alkalmaz\u00e1s\u00e1val \u00e9s a kor\u00e1bban soha nem l\u00e1tott m\u00e9rt\u00e9k\u0171 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si k\u00f6ltekez\u00e9ssel. Viszont ezek a kih\u00edv\u00e1sok olyan piaci v\u00e1ltoz\u00e1sokat fognak okozni, melyek kihaszn\u00e1lhat\u00f3 lehet\u0151s\u00e9geket teremtenek a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra<\/em>\u201d \u2013 teszi hozz\u00e1 <strong>Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja<\/strong>.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>V\u00e1ltoz\u00e1sokb\u00f3l ered\u0151 lehet\u0151s\u00e9gek <\/strong>ad\u00f3dnak p\u00e9ld\u00e1ul a globaliz\u00e1ci\u00f3 \u00faj form\u00e1ib\u00f3l, t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt az ell\u00e1t\u00e1si l\u00e1ncok ellen\u00e1ll\u00f3bb\u00e1 t\u00e9tel\u00e9b\u0151l (f\u0151leg, ahol ezek fontoss\u00e1ga nemzetbiztons\u00e1gi jelent\u0151s\u00e9ggel is b\u00edr), a j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00e1ni visszaz\u00f6kken\u00e9s ter\u00e9n tapasztalhat\u00f3 region\u00e1lis k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gekb\u0151l \u00e9s a demogr\u00e1fiai profilok elt\u00e9r\u00e9seib\u0151l is. A v\u00edrus felgyors\u00edtotta az online fogyaszt\u00e1s t\u00e9rnyer\u00e9s\u00e9t, \u00e9s leg\u00e9letk\u00e9pesebb v\u00e1llalkoz\u00e1sok m\u00e1ris g\u0151zer\u0151vel alkalmazkodnak az \u00faj helyzethez. Az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gei ritka lehet\u0151s\u00e9geket teremtettek a j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 c\u00e9gek r\u00e9szv\u00e9nyeinek megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra. Ami a k\u00f6tv\u00e9nyeket illeti, a tart\u00f3san alacsony kamatok \u00e9s a jegybankok \u00e1ltal ind\u00edtott v\u00e1llalatik\u00f6tv\u00e9ny-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programok nagyon j\u00f3t tettek a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6knek. Mivel az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek \u00e1lland\u00f3 mozg\u00e1sban vannak, a bukott angyalok k\u00f6z\u00f6tt vonz\u00f3 lehet\u0151s\u00e9gek \u2013 \u00e9s csapdahelyzetek \u2212 is fel-felbukkannak, ahogy a hitelciklus halad a maga \u00fatj\u00e1n.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>V\u00e9g\u00fcl ne feledj\u00fck, hogy a <strong>fenntarthat\u00f3s\u00e1g <\/strong>trendje m\u00e1r kialakul\u00f3ban volt, \u00e9s a Covid-19 j\u00e1rv\u00e1ny csak felgyors\u00edtotta azt. Miut\u00e1n a v\u00e1ls\u00e1g sor\u00e1n bebizony\u00edtott\u00e1k a fontoss\u00e1gukat, a felel\u0151s v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1s \u00e9s a fenntarthat\u00f3s\u00e1g most egyre sz\u00e9lesebb k\u00f6rben elfogadott alapelvv\u00e9 v\u00e1lik majd. A Fidelity kutat\u00e1sai<sup>1<\/sup> szerint a jobb k\u00f6rnyezetv\u00e9delmi, t\u00e1rsadalmi \u00e9s v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1si (ESG\u2011) min\u0151s\u00edt\u00e9ssel rendelkez\u0151 v\u00e1llalatok a v\u00e1ls\u00e1g s\u0171r\u0171j\u00e9ben \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben jobb teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtottak a referenciaindexn\u00e9l, m\u00edg a gyeng\u00e9bb ES G-min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 t\u00e1rsaik elmaradtak att\u00f3l. A piacok ezent\u00fal pozit\u00edvabban \u00e9rt\u00e9kelik majd a fenntarthat\u00f3s\u00e1got. Er\u0151s\u00f6dhet a mag\u00e1n- \u00e9s az \u00e1llami szektor szerepl\u0151i k\u00f6z\u00f6tti egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9s is, f\u0151leg azokon a ter\u00fcleteken, melyeken a fenntarthat\u00f3s\u00e1g a nemzetbiztons\u00e1g k\u00e9rd\u00e9seit is \u00e9rinti.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>1Outrunning a crisis: Sustainability and market outperformance, 2020. \u00e1prilis <a href=\"https:\/\/www.fidelityinstitutional.com\/en\/outrunning-a-crisis-sustainability-and-market-outperformance-2ce135\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.fidelityinstitutional.com\/en\/outrunning-a-crisis-sustainability-and-market-outperformance-2ce135\/<\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><strong>\u00a0A Covid-v\u00e1ls\u00e1ghoz kapcsol\u00f3d\u00f3 gazdas\u00e1gi forgat\u00f3k\u00f6nyvek<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Az alapforgat\u00f3k\u00f6nyv<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A Covid-19 j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00e1ni talpra \u00e1ll\u00e1ssal kapcsolatos alapforgat\u00f3k\u00f6nyv\u00fcnk g\u00f6rb\u00e9je <strong>U-alakra <\/strong>hasonl\u00edt: a ny\u00e1r bek\u00f6sz\u00f6nt\u00e9vel fokozatosan feloldj\u00e1k a korl\u00e1toz\u00e1sokat, de az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 r\u00e9sz\u00e9ben megmarad a k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gi t\u00e1vols\u00e1gtart\u00e1s, \u00e9s bizonyos korl\u00e1toz\u00e1sok m\u00e9g legal\u00e1bb 12 h\u00f3napon \u00e1t \u00e9rv\u00e9nyben maradnak. Ennek hat\u00e1s\u00e1ra a vil\u00e1g t\u00falnyom\u00f3 r\u00e9sze 2020-ban recesszi\u00f3ba fog s\u00fcllyedni.<\/p>\n<p>Az USA-ban akkora a baj, hogy az m\u00e1r szisztemikus kock\u00e1zatokat is mag\u00e1ban hordoz: elapasztja a h\u00e1ztart\u00e1sok megtakar\u00edt\u00e1sait, n\u00f6veli az elad\u00f3sodotts\u00e1got \u00e9s visszaveti a fogyaszt\u00f3i keresletet.<\/p>\n<p>A cs\u00f6kken\u0151 fogyaszt\u00e1s \u00e9s az alacsony energia\u00e1rak hat\u00e1s\u00e1ra az <strong>infl\u00e1ci\u00f3ra <\/strong>lefel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1s nehezedik majd, \u00e9s eltelik n\u00e9mi id\u0151, mire ism\u00e9t megindul felfel\u00e9. Ahogy az orsz\u00e1gok gazdas\u00e1ga lassan talpra \u00e1ll, az infl\u00e1ci\u00f3 bizonyos m\u00e9rt\u00e9kben feler\u0151s\u00f6dhet, miut\u00e1n az addig visszatartott kereslet megjelenik a piacon \u00e9s magukhoz t\u00e9rnek az \u00e1rupiaci \u00e1rak, de az ell\u00e1t\u00e1si l\u00e1ncokban tov\u00e1bbra is zavarok lesznek<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n\u00e9rz\u00e9kelhet\u0151k. Azonban az infl\u00e1ci\u00f3 ir\u00e1nya, \u00e9s hogy vajon siker\u00fcl-e ellen\u0151rz\u00e9s alatt tartani \u2013 ne legyen se t\u00fal magas, se t\u00fal alacsony \u2013 nagyr\u00e9szt a hat\u00f3s\u00e1gok \u00e1ltal meghat\u00e1rozott szab\u00e1lyokt\u00f3l \u00e9s \u00f6szt\u00f6nz\u0151 int\u00e9zked\u00e9sekt\u0151l f\u00fcgg majd. Az infl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1s\u00e1ra els\u0151sorban a val\u00f3s idej\u0171 online \u00e1rfolyamokb\u00f3l, az \u00e1rupiaci \u00e1rakb\u00f3l, az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sokb\u00f3l, a tart\u00f3s fogyaszt\u00e1si cikkekre leadott rendel\u00e9sek \u00e1llom\u00e1ny\u00e1b\u00f3l \u00e9s az ell\u00e1t\u00e1si l\u00e1ncok m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9b\u0151l lehet majd k\u00f6vetkeztetni.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A Fidelity arra sz\u00e1m\u00edt, hogy a v\u00e1ls\u00e1g vil\u00e1gszerte s\u00falyos hat\u00e1st fog gyakorolni a <strong>foglalkoztatotts\u00e1gra. <\/strong>A munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g szinte mindenhol gyors \u00fctemben n\u0151, f\u0151leg az USA-ban, ahol rugalmasak a munkaer\u0151piacok, nincsenek b\u00e9rt\u00e1mogat\u00e1si mechanizmusok, \u00e9s a kis- \u00e9s k\u00f6zepes v\u00e1llalkoz\u00e1sok jobban f\u00fcggenek a foglalkoztatotts\u00e1gt\u00f3l. Az USA-ban akkora a baj, hogy az m\u00e1r szisztemikus kock\u00e1zatokat is mag\u00e1ban hordoz: elapasztja a h\u00e1ztart\u00e1sok megtakar\u00edt\u00e1sait, n\u00f6veli az elad\u00f3sodotts\u00e1got \u00e9s visszaveti a fogyaszt\u00f3i keresletet. A hosszan elh\u00faz\u00f3d\u00f3 gazdas\u00e1gi v\u00e1ls\u00e1g elker\u00fcl\u00e9s\u00e9nek z\u00e1loga az lesz, hogy az USA korm\u00e1ny\u00e1ban megvan-e a politikai hajland\u00f3s\u00e1g \u00e9s a k\u00e9pess\u00e9g arra, hogy bevezessen egy \u00e1talak\u00edt\u00f3 jelleg\u0171 gazdas\u00e1g-\u00fajj\u00e1\u00e9p\u00edt\u00e9si \u00e9s foglalkoztat\u00e1si programot.<\/p>\n<p>Ahogy a vil\u00e1gj\u00e1rv\u00e1nyt k\u00eds\u00e9r\u0151 kij\u00e1r\u00e1si tilalom \u00e9s egy\u00e9b korl\u00e1toz\u00e1sok ut\u00e1n lassan megkezd\u0151dik az exit strat\u00e9gi\u00e1k megval\u00f3s\u00edt\u00e1sa, nagyon fontos lesz a kvantitat\u00edv \u00e9s kvalitat\u00edv adatok figyelemmel k\u00eds\u00e9r\u00e9se, hogy l\u00e1ssuk, melyik gazdas\u00e1gi szcen\u00e1ri\u00f3 v\u00e1lik val\u00f3ra \u2013 az alapforgat\u00f3k\u00f6nyv\u00fcnk, vagy valami jobb\u2026 esetleg rosszabb.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A pozit\u00edv forgat\u00f3k\u00f6nyv<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Egy valamivel kedvez\u0151bb, \u00e1m a legkev\u00e9sb\u00e9 val\u00f3sz\u00edn\u0171 szcen\u00e1ri\u00f3 a V-alak\u00fa talpra \u00e1ll\u00e1s, amikor a vil\u00e1ggazdas\u00e1g az \u00f6szt\u00f6nz\u0151k hat\u00e1s\u00e1ra 2020 m\u00e1sodik fel\u00e9ben val\u00f3s\u00e1ggal felpattan. Ennek az optimista v\u00e1rakoz\u00e1snak a val\u00f3ra v\u00e1l\u00e1s\u00e1hoz arra lenne sz\u00fcks\u00e9g, hogy a vil\u00e1gj\u00e1rv\u00e1ny m\u00e1jusban j\u00f3r\u00e9szt v\u00e9get \u00e9rjen, mert \u00edgy az orsz\u00e1gok gyors egym\u00e1sut\u00e1nban <strong>feloldhatn\u00e1k a korl\u00e1toz\u00e1sokat,<\/strong> \u00e9s az \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9ben teljes g\u0151zzel igyekezhetn\u00e9nek visszat\u00e9rni a rendes ker\u00e9kv\u00e1g\u00e1sba.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\nEgy k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von \u00e1ltal\u00e1nosan el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 v\u00e1l\u00f3, hat\u00e1sos vakcina fontos szerepet j\u00e1tszana ebben, de a legfontosabb az lenne, hogy a szab\u00e1lyoz\u00f3i folyamat gyors \u00e9s hat\u00e9kony legyen. A piacoknak z\u00f6kken\u0151mentesen kell m\u0171k\u00f6dni\u00fck, amit kedvez\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi felt\u00e9telekkel lehet el\u00e9rni, a megl\u00e9v\u0151 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1sokat pedig hat\u00e9konyan \u00e9s j\u00f3l elosztva kell \u00e9rv\u00e9nyre juttatni, hogy tomp\u00edts\u00e1k a j\u00e1rv\u00e1ny hat\u00e1sait \u00e9s felgyors\u00edts\u00e1k a talpra \u00e1ll\u00e1st. A region\u00e1lis kock\u00e1zatok cs\u00f6kkent\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben az EU-nak a rendelkez\u00e9s\u00e9re \u00e1ll\u00f3 eszk\u00f6z\u00f6k teljes t\u00e1rh\u00e1z\u00e1nak bevet\u00e9s\u00e9vel meg kell \u00e1llapodnia egy \u00e1tfog\u00f3 csomagr\u00f3l, a nemzetk\u00f6zi szervezeteknek, p\u00e9ld\u00e1ul a Vil\u00e1gbanknak \u00e9s a Nemzetk\u00f6zi Valuta Alapnak pedig a felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gokban kialakul\u00f3 eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi kock\u00e1zatok kezel\u00e9s\u00e9t c\u00e9lz\u00f3 programok koordin\u00e1l\u00e1s\u00e1ban kell r\u00e9szt venni\u00fck.<\/p>\n<p><strong>A negat\u00edv forgat\u00f3k\u00f6nyv<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A Fidelity szakembereinek az a benyom\u00e1suk, hogy a kedvez\u0151tlenebb forgat\u00f3k\u00f6nyv val\u00f3ra v\u00e1l\u00e1s\u00e1ra valamivel nagyobb es\u00e9ly van, mint a kedvez\u0151bb\u00e9re, ez\u00e9rt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g\u00e9t 30 sz\u00e1zal\u00e9kra tessz\u00fck. <strong>A befektet\u0151knek \u00f3vatosnak kell lenni\u00fck. <\/strong>E szerint a forgat\u00f3k\u00f6nyv szerint az \u00faj megbeteged\u00e9sek sz\u00e1ma m\u00e1jusban cs\u00f6kken\u00e9snek indul, de miut\u00e1n az orsz\u00e1gok feloldj\u00e1k a korl\u00e1toz\u00e1sokat, \u00fajabb, nehezen megf\u00e9kezhet\u0151 fert\u0151z\u00e9shull\u00e1mok alakulnak ki. A fert\u0151z\u00e9sek megfelel\u0151 kord\u00e1ban tart\u00e1s\u00e1hoz sz\u00fcks\u00e9ges eszk\u00f6z\u00f6kkel nem rendelkez\u0151 fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok a t\u00f6bbi orsz\u00e1gra is vesz\u00e9lyt jelenthetnek. Ezek a m\u00e1sodlagos fenyeget\u00e9sek vakv\u00e1g\u00e1nyra terelhetik a normaliz\u00e1l\u00f3d\u00e1st \u00e9s \u00fajabb korl\u00e1toz\u00e1sokhoz, kij\u00e1r\u00e1si tilalmakhoz vezethetnek.<\/p>\n<p>A fenti esem\u00e9nyek m\u00e9ly gazdas\u00e1gi v\u00e1ls\u00e1gba tasz\u00edtj\u00e1k az eg\u00e9sz vil\u00e1got, mivel a korl\u00e1toz\u00e1sok megfojtj\u00e1k a talpra \u00e1ll\u00e1st. Ebben a szcen\u00e1ri\u00f3ban komoly likvidit\u00e1shi\u00e1ny alakulhat ki, mely a fizet\u0151k\u00e9pess\u00e9gi probl\u00e9m\u00e1kkal kar\u00f6ltve v\u00e1llalati \u00e9s \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek eg\u00e9sz sor\u00e1nak bed\u0151l\u00e9s\u00e9hez vezetne. A felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gokat k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen komolyan fenyegeti az egym\u00e1st \u00e9r\u0151 v\u00e1ls\u00e1ghull\u00e1mok kock\u00e1zata. A gazdas\u00e1gi k\u00e1rokat tov\u00e1bb s\u00falyosb\u00edthatja, ha a jegybankoknak kifogy a szab\u00e1lyoz\u00f3i eszk\u00f6zt\u00e1ruk, \u00e9s a politikusok nem tudnak id\u0151ben megegyezni a k\u00f6vetend\u0151 elj\u00e1r\u00e1sr\u00f3l.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<table>\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>Forgat\u00f3k\u00f6nyv (2020. \u00e1prilis\u00e1ban)<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\"><strong>Alap<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\"><strong>Kedvez\u0151<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\"><strong>Kedvez\u0151tlen<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>Val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\">60 %<\/td>\n<td width=\"174\">10 %<\/td>\n<td width=\"174\">30 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>2020-as GDP-n\u00f6veked\u00e9s<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\">-1,7 %<\/td>\n<td width=\"174\">0,4 %<\/td>\n<td width=\"174\">-5,2 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>2021-es GDP-n\u00f6veked\u00e9s<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\">3,8 %<\/td>\n<td width=\"174\">5,2 %<\/td>\n<td width=\"174\">-1,4 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>A j\u00e1rv\u00e1ny alakul\u00e1sa<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 \u00c1prilis v\u00e9g\u00e9n\/m\u00e1jus elej\u00e9n cs\u00f6kkenni kezd az \u00faj megbeteged\u00e9sek\/hal\u00e1lesetek sz\u00e1ma.<\/p>\n<p>\u00b7 2020 v\u00e9g\u00e9ig fennmarad a k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gi t\u00e1vols\u00e1gtart\u00e1s.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 \u00c1prilis v\u00e9g\u00e9n cs\u00f6kkenni kezd az \u00faj megbeteged\u00e9sek\/hal\u00e1lesetek sz\u00e1ma.<\/p>\n<p>\u00b7 El\u00e9rhet\u0151v\u00e9 v\u00e1lik a vakcina.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 M\u00e1jusban cs\u00f6kkenni kezd az \u00faj megbeteged\u00e9sek\/hal\u00e1lesetek sz\u00e1ma.<\/p>\n<p>\u00b7 Miut\u00e1n az orsz\u00e1gok megsz\u00fcntetik a korl\u00e1toz\u00e1sokat, a j\u00e1rv\u00e1ny \u00fajabb s\u00falyos hull\u00e1mait lehet megf\u00e9kezni t\u00f6bb\u00e9.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>A korl\u00e1toz\u00e1sok felold\u00e1s\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 \u201eexit strat\u00e9gia\u201d<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 A korl\u00e1toz\u00e1sokat a ny\u00e1r\/\u0151sz folyam\u00e1n fokozatosan feloldj\u00e1k.<\/p>\n<p>\u00b7 A teljes megsz\u00fcntet\u00e9sre nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy sor ker\u00fcl egy \u00e9ven bel\u00fcl, kiv\u00e9ve, ha megjelenik a vakcina.<\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 Az orsz\u00e1gok gyors egym\u00e1sut\u00e1nban feloldj\u00e1k a korl\u00e1toz\u00e1sokat.<\/p>\n<p>\u00b7 A vil\u00e1gj\u00e1rv\u00e1ny m\u00e1jus v\u00e9g\u00e9re v\u00e9get \u00e9r. 2020 m\u00e1sodik fel\u00e9ben beindul a szok\u00e1sos gazdas\u00e1gi tev\u00e9kenys\u00e9g.<\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 A fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok nem tudj\u00e1k kord\u00e1ban tartani a j\u00e1rv\u00e1nyt, \u00edgy az \u00fajb\u00f3l az eg\u00e9sz vil\u00e1gon elterjed, megrekeszti a talpra \u00e1ll\u00e1st \u00e9s \u00fajabb kij\u00e1r\u00e1si tilalmak, korl\u00e1toz\u00e1sok bevezet\u00e9s\u00e9t teszi sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"174\"><strong>Recesszi\u00f3 \u00e9s talpra \u00e1ll\u00e1s<\/strong><\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 A g\u00f6rbe U-alak\u00fa.<\/p>\n<p>\u00b7 A glob\u00e1lis recesszi\u00f3 az els\u0151 negyed\u00e9vben kezd\u0151dik, a v\u00e1ls\u00e1g m\u00e9lypontja a m\u00e1sodik negyed\u00e9vben van.<\/p>\n<p>\u00b7 2020 az \u00f6sszes fejlett \u00e9s a legt\u00f6bb felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gban a recesszi\u00f3 jegy\u00e9ben telik.<\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 A g\u00f6rbe a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9vben V-alak\u00fa.<\/p>\n<p>\u00b7 A glob\u00e1lis recesszi\u00f3 az els\u0151 negyed\u00e9vben kezd\u0151dik, a v\u00e1ls\u00e1g m\u00e9lypontja a m\u00e1sodik negyed\u00e9vben van.<\/p>\n<p>\u00b7 2020 az \u00f6sszes fejlett \u00e9s n\u00e9h\u00e1ny fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gban a recesszi\u00f3 jegy\u00e9ben telik.<\/td>\n<td width=\"174\">\u00b7 A g\u00f6rbe L-alak\u00fa.<\/p>\n<p>\u00b7 A glob\u00e1lis recesszi\u00f3 az els\u0151 negyed\u00e9vben kezd\u0151dik. \u00c9vtizedek \u00f3ta nem l\u00e1tott v\u00e1ls\u00e1g alakul ki. A folyamatos korl\u00e1toz\u00e1sok miatt a talpra \u00e1ll\u00e1s lass\u00fa vagy meg sem kezd\u0151dik.<\/p>\n<p>\u00b7 2020 minden fejlett \u00e9s fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gban a recesszi\u00f3 jegy\u00e9ben telik. K\u00edna stagn\u00e1l.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Megjegyz\u00e9s: A fenti forgat\u00f3k\u00f6nyveknek nem az a c\u00e9ljuk, hogy pontos n\u00f6veked\u00e9si el\u0151rejelz\u00e9st adjanak, hanem hogy n\u00e9h\u00e1ny konkr\u00e9t v\u00e1ltoz\u00f3, p\u00e9ld\u00e1ul a j\u00e1rv\u00e1ny alakul\u00e1sa, a korl\u00e1toz\u00e1sok felold\u00e1s\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 exit strat\u00e9gi\u00e1k, a szab\u00e1lyoz\u00f3i int\u00e9zked\u00e9sek \u00e9s a kapcsol\u00f3d\u00f3 multiplik\u00e1torok, valamint a v\u00e1llalatok \u00e9s a fogyaszt\u00f3k viselked\u00e9se alapj\u00e1n illusztr\u00e1lj\u00e1k a potenci\u00e1lis fejlem\u00e9nyeket. Mivel a Covid-19 j\u00e1rv\u00e1ny kit\u00f6r\u00e9s\u00e9hez sz\u00e1mos bizonytalans\u00e1gi t\u00e9nyez\u0151 kapcsol\u00f3dik, a fenti forgat\u00f3k\u00f6nyvek v\u00e1ltozatnak is. A n\u00f6veked\u00e9si adatokat \u00e9s a val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9geket folyamatosan friss\u00edtj\u00fck, ahogy a helyzet alakul \u00e9s egyre t\u00f6bb inform\u00e1ci\u00f3 v\u00e1lik hozz\u00e1f\u00e9rhet\u0151v\u00e9.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\nHa v\u00e9gre lecseng a Covid-19 j\u00e1rv\u00e1ny, \u00e9s f\u0151leg, ha a jelek szerint a Fidelity alapforgat\u00f3k\u00f6nyve v\u00e1lik val\u00f3ra, akkor v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint \u00faj hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa trendek alakulnak majd ki, melyek a kor\u00e1bbiakt\u00f3l elt\u00e9r\u0151 p\u00e1ly\u00e1ra \u00e1ll\u00edtj\u00e1k a vil\u00e1got, \u00e9s melyek f\u0151 jellemz\u0151i az \u00e1llami beavatkoz\u00e1s, az akt\u00edv k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika (\u201ea fisk\u00e1lis aktivizmus\u201d) \u00e9s \u00c1zsia kitart\u00f3 gazdas\u00e1gi ereje lesznek.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A korm\u00e1nyzati beavatkoz\u00e1s<\/strong><\/p>\n<p>A jegybankok vil\u00e1gszerte \u00e9vek \u00f3ta maguk\u00e9nak vallj\u00e1k azt az intervencionista mantr\u00e1t, melynek jegy\u00e9ben egyre szokatlanabb eszk\u00f6z\u00f6kkel, egyre jelent\u0151sebb beavatkoz\u00e1sokkal t\u00e1mogatj\u00e1k a gazdas\u00e1got. Nincs k\u00e9ts\u00e9g afel\u0151l, hogy most majd tov\u00e1bb k\u00eds\u00e9rleteznek k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 kreat\u00edv megold\u00e1sokkal, melyek k\u00f6z\u00f6tt ott lesz a Fed \u00e1ltali hozamg\u00f6rbe-ellen\u0151rz\u00e9s valamilyen form\u00e1ja is \u2013 de ahogy a jegybankok eszk\u00f6zt\u00e1ra lassan v\u00e9gk\u00e9pp kimer\u00fcl, a korm\u00e1nyok is k\u00e9nytelenek lesznek besz\u00e1llni a j\u00e1tszm\u00e1ba.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A politikusok a koronav\u00edrus-j\u00e1rv\u00e1nyt \u00fcr\u00fcgyk\u00e9nt haszn\u00e1lva mind jobban igyekeznek beavatkozni a gazdas\u00e1gi folyamatokba, \u00edgy gyors\u00edtva fel azt a trendet, mely az alacsony n\u00f6veked\u00e9ssel, magas ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nnyal, a t\u00e1rsadalmi egyenl\u0151tlens\u00e9gek n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel \u00e9s a populizmus t\u00e9rnyer\u00e9s\u00e9vel jellemezhet\u0151 glob\u00e1lis helyzetre adott v\u00e1laszk\u00e9nt kezdett kialakulni. Az el\u0151sz\u00f6r Margaret Thatcher \u00e9s Ronald Reagan \u00e1ltal az 1980-as \u00e9vekben bevezetett <strong>liberaliz\u00e1ci\u00f3, deregul\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szabad piaci politika k\u00fcsz\u00f6b\u00f6n \u00e1ll\u00f3 visszaszor\u00edt\u00e1sa <\/strong>most p\u00f6r\u00f6g majd csak fel igaz\u00e1n.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>Folytat\u00f3dik a megszor\u00edt\u00e1si \u00e9s privatiz\u00e1ci\u00f3s trendek h\u00e1tt\u00e9rbe szorul\u00e1sa, az <strong>egyre t\u00f6bb szab\u00e1lyoz\u00f3 \u00e9s a magasabb ad\u00f3k <\/strong>viszont a gazdas\u00e1gi mindennapok r\u00e9sz\u00e9v\u00e9 v\u00e1lnak. A szoci\u00e1lis \u00e9s j\u00f3l\u00e9ti programokat, f\u0151leg az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcggyel kapcsolatosakat, v\u00e9lhet\u0151en ki fogj\u00e1k b\u0151v\u00edteni. Egyes int\u00e9zked\u00e9sek, p\u00e9ld\u00e1ul a j\u00e1rul\u00e9kok \u00e1llamos\u00edt\u00e1sa, cs\u00f6kkenthetik a v\u00e1llalatokat terhel\u0151 felel\u0151ss\u00e9get, m\u00edg m\u00e1sok, p\u00e9ld\u00e1ul a r\u00e9szv\u00e9nyvisszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1si \u00e9s a fels\u0151 vezet\u0151knek fizetett juttat\u00e1si programok szigor\u00fabb ellen\u0151rz\u00e9se megnyirb\u00e1lhatj\u00e1k a r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e1ltal realiz\u00e1lt hozamot.<\/p>\n<p>A korm\u00e1nyok \u00e9s az \u00e1gazatok k\u00f6z\u00f6tti integr\u00e1ci\u00f3 ak\u00e1r hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6kben \u00e9s t\u0151ker\u00e9szesed\u00e9sekben is megnyilv\u00e1nulhat, melyek megold\u00e1st jelenthetnek a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa likvidit\u00e1si \u00e9s fizet\u0151k\u00e9pess\u00e9gi probl\u00e9m\u00e1kra. Sor ker\u00fclhet a l\u00e9gi k\u00f6zleked\u00e9s r\u00e9szleges \u00e1llamos\u00edt\u00e1s\u00e1ra, \u00e9s egy m\u00e9lyebb, hosszabb hanyatl\u00e1s eset\u00e9n ak\u00e1r az infrastruktur\u00e1lis \u00e9s eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi \u00e1gazatokba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 beavatkoz\u00e1sokra is. A korm\u00e1nyok \u00e1t fogj\u00e1k \u00e9rt\u00e9kelni a nemzeti iparpolitik\u00e1jukat, \u00e9s megpr\u00f3b\u00e1lhatj\u00e1k elh\u00e1r\u00edtani a gyenge pontokat \u2013 f\u0151leg a nemzetbiztons\u00e1g ter\u00e9n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Akt\u00edv k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A p\u00e9nz\u00fcgyi vil\u00e1gv\u00e1ls\u00e1got k\u00f6vet\u0151 v\u00e1llalatment\u00e9si akci\u00f3k kapcs\u00e1n a korm\u00e1nyok azzal \u00e9rveltek, hogy az \u00e1llami b\u00fcdzs\u00e9t \u00e9rint\u0151 fegyelem helyre\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1hoz takar\u00e9koss\u00e1gi int\u00e9zked\u00e9sekre van sz\u00fcks\u00e9g. Ez annyira t\u00e9v\u00fatnak bizonyult, hogy az elm\u00falt \u00e9vtizedben igen v\u00e9rszeg\u00e9ny n\u00f6veked\u00e9snek voltunk szemtan\u00fai, mik\u00f6zben az ad\u00f3ss\u00e1g k\u00f6lts\u00e9ge tov\u00e1bbra is rendk\u00edv\u00fcl alacsony maradt. Most ez a k\u00e9t t\u00e9nyez\u0151 fontos \u00e9rvk\u00e9nt szolg\u00e1l az akt\u00edvabb k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika mellett.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A fejlett orsz\u00e1gok gazdas\u00e1g\u00e1nak <strong>\u00e1talak\u00edt\u00e1si programokra <\/strong>van sz\u00fcks\u00e9g\u00fck ahhoz, hogy amikor v\u00e9get \u00e9r a j\u00e1rv\u00e1ny, ki tudjanak t\u00f6rni az alacsony n\u00f6veked\u00e9s id\u0151szak\u00e1b\u00f3l. Az USA kulcsfontoss\u00e1g\u00fa k\u00eds\u00e9rleti alany lesz: m\u00e1rcius \u00f3ta az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban p\u00e9ld\u00e1tlan m\u00e9rt\u00e9kben n\u0151 a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g, mely cs\u00facspontj\u00e1n ak\u00e1r a munkak\u00e9pes lakoss\u00e1g 20-30%-\u00e1t is \u00e9rintheti \u2013 ehhez hasonl\u00f3 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g a nagy gazdas\u00e1gi vil\u00e1gv\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta nem s\u00fajtotta az orsz\u00e1got.\u00a0 Az \u00e1ll\u00e1stalanok sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se miatt cs\u00f6kken a fogyaszt\u00e1s, ami nem csak az USA GDP-j\u00e9t vesz\u00e9lyezteti (hiszen annak 70 %-a a lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1sb\u00f3l sz\u00e1rmazik), hanem k\u00f6zvetve az eg\u00e9sz vil\u00e1ggazdas\u00e1got. Az amerikai munk\u00e1s, mint termel\u00e9si t\u00e9nyez\u0151 egy \u00e9s ugyanaz, mint az amerikai fogyaszt\u00f3, vagyis a kereslet v\u00e9gs\u0151 forr\u00e1sa. A magas foglalkoztatotts\u00e1g \u00e9s a n\u00f6vekv\u0151 fogyaszt\u00e1s kellemes \u00e1llapot\u00e1nak helyre\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1hoz v\u00e9lhet\u0151en \u00e1tfog\u00f3 fisk\u00e1lis t\u00e1mogat\u00e1sra lesz sz\u00fcks\u00e9g.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Az USA \u00e9s m\u00e1s korm\u00e1nyok \u00e1ltal jelenleg adagolt k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si injekci\u00f3k viszont nem elegend\u0151ek ahhoz, hogy hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa n\u00f6veked\u00e9st induk\u00e1ljanak: pontosabb, ha gazdas\u00e1g\u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s helyett ink\u00e1bb olyan beavatkoz\u00e1soknak nevezz\u00fck \u0151ket, melyek seg\u00edtenek a lakoss\u00e1gnak \u00e1tv\u00e9szelni a kij\u00e1r\u00e1si tilalom \u00e9s a korl\u00e1toz\u00e1sok idej\u00e9t. A v\u00e1ls\u00e1g lek\u00fczd\u00e9s\u00e9hez \u00e9s az azt k\u00f6vet\u0151 teljes k\u00f6r\u0171 talpra \u00e1ll\u00e1shoz v\u00e9lhet\u0151en egy tart\u00f3s \u00e9s \u00e1tfog\u00f3 korm\u00e1nyzati befektet\u00e9si programra lesz sz\u00fcks\u00e9g, melynek k\u00f6z\u00e9ppontj\u00e1ban az \u00e1tlagpolg\u00e1r \u00e1ll.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00c1zsia v\u00e1ltozatlanul er\u0151s marad<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A v\u00edrus \u00c1zsi\u00e1b\u00f3l eredt, \u00e9s a kontinens most a t\u00f6bbin\u00e9l hamarabb tud mag\u00e1hoz t\u00e9rni, felt\u00e9ve, hogy nem lesz m\u00e1sodik vagy harmadik fert\u0151z\u00e9si hull\u00e1m. K\u00edna kontinent\u00e1lis r\u00e9sze, Hong Kong, Tajvan \u00e9s D\u00e9l-Korea j\u00f3l szervezett, fegyelmezett, eszk\u00f6z\u00f6kkel is megfelel\u0151en ell\u00e1tott \u00e9s c\u00e9lir\u00e1nyos m\u00f3don reag\u00e1lt a j\u00e1rv\u00e1nyra, aminek h\u00e1la most a jelek szerint jobban ellen\u0151rz\u00e9se alatt is tartja azt, mint sok m\u00e1s r\u00e9gi\u00f3, \u00e9s fokozatosan megkezdhette a gazdas\u00e1gi nyit\u00e1st is. Mindez <strong>komoly el\u0151nyt <\/strong>biztos\u00edt \u00c1zsia sz\u00e1m\u00e1ra, mik\u00f6zben a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze m\u00e9g mindig a j\u00e1rv\u00e1nyra adott v\u00e1laszon dolgozik.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Vannak azonban m\u00e9lyebb, struktur\u00e1lis okai is annak, ami\u00e9rt \u00a0A Fidelity \u00fagy v\u00e9li, hogy \u00c1zsi\u00e1\u00e9 lesz a gazdas\u00e1gi vezet\u0151 szerep. \u00c1zsi\u00e1ban gyorsabb a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s, stabilak a politikai rezsimek, \u00e9s sz\u00e9les k\u00f6rben alkalmazz\u00e1k az el\u0151nyt tov\u00e1bb n\u00f6vel\u0151, \u00faj m\u0171szaki megold\u00e1sokat. Egyes \u00e1zsiai orsz\u00e1goknak az ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya is alacsonyabb, r\u00e1ad\u00e1sul a demogr\u00e1fiai viszonyai is kedvez\u0151bbek. Nem vitatott t\u00e9ny, hogy az elm\u00falt \u00e9vben \u00c1zsia volt a vil\u00e1ggazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek motorja, \u00edgy val\u00f3j\u00e1ban nincs m\u00e1sr\u00f3l sz\u00f3, mint egy er\u0151s trend folytat\u00f3d\u00e1s\u00e1r\u00f3l.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Fontos t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A befektet\u00e9sek \u00e9rt\u00e9ke cs\u00f6kkenhet \u00e9s n\u0151het is, \u00e9s el\u0151fordulhat, hogy a befektet\u0151k nem kapj\u00e1k vissza a teljes befektetett \u00f6sszeget. A m\u00faltbeli teljes\u00edtm\u00e9ny nem jelzi el\u0151re megb\u00edzhat\u00f3an a j\u00f6v\u0151beli hozamokat.<\/p>\n<p>Ezeket az anyagokat csak t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l k\u00f6z\u00f6lj\u00fck, \u00e9s csak a c\u00edmzettk\u00e9nt szerepl\u0151 jogi vagy term\u00e9szetes szem\u00e9lynek sz\u00f3l.<\/p>\n<p>Ezek az anyagok nem sz\u00e1m\u00edtanak hivatalos k\u00f6zlem\u00e9nynek, a Fidelity befektet\u00e9skezel\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1sainak ig\u00e9nybe v\u00e9tel\u00e9re sz\u00f3l\u00f3 felh\u00edv\u00e1snak vagy aj\u00e1nlatnak, vagy b\u00e1rmely \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr vagy befektet\u00e9si term\u00e9k megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra vagy elad\u00e1s\u00e1ra sz\u00f3l\u00f3 aj\u00e1nlatnak vagy b\u00e1rmely ilyen aj\u00e1nlat elfogad\u00e1s\u00e1ra sz\u00f3l\u00f3 felh\u00edv\u00e1snak.<\/p>\n<p>A Fidelity nem \u00e1ll\u00edtja, hogy a jelen anyag tartalma minden f\u00f6ldrajzi t\u00e9rs\u00e9gben felhaszn\u00e1lhat, vagy hogy az itt t\u00e1rgyalt tranzakci\u00f3k vagy szolg\u00e1ltat\u00e1sok minden joghat\u00f3s\u00e1g vagy orsz\u00e1g ter\u00fclet\u00e9n b\u00e1rmely befektet\u0151 vagy egy\u00e9b f\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra hozz\u00e1f\u00e9rhet\u0151ek, \u00e9rt\u00e9kes\u00edthet\u0151k vagy ig\u00e9nybe vehet\u0151k.<\/p>\n<p>A befektet\u0151k vegy\u00e9k figyelembe, hogy az itt k\u00f6z\u00f6lt n\u00e9zetek esetleg m\u00e1r nem aktu\u00e1lisak, \u00e9s hogy azok alapj\u00e1n a Fidelity esetleg m\u00e1r meghozta a sz\u00fcks\u00e9ges int\u00e9zked\u00e9seket. Az itt k\u00f6z\u00f6lt n\u00e9zetek csak az itt megjel\u00f6lt napon \u00e9rv\u00e9nyesek, \u00e9s el\u0151zetes \u00e9rtes\u00edt\u00e9s n\u00e9lk\u00fcl v\u00e1ltozhatnak.<\/p>\n<p>A jelen anyagot a Fidelity International \u00e1ll\u00edtotta \u00f6ssze, \u00e9s el\u0151zetes enged\u00e9ly n\u00e9lk\u00fcl nem sokszoros\u00edthat\u00f3 \u00e9s terjeszthet\u0151.<\/p>\n<p>A jelen anyag nem az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban tart\u00f3zkod\u00f3 szem\u00e9lyeknek sz\u00f3l (akik nem is cselekedhetnek a jelen k\u00f6zlem\u00e9nyben foglaltak alapj\u00e1n), \u00e9s csak az olyan joghat\u00f3s\u00e1gok ter\u00fclet\u00e9n bel\u00fcl tart\u00f3zkod\u00f3 szem\u00e9lyeknek sz\u00e1ntuk, amelyekben az \u00e9rintett alapok forgalmaz\u00e1si enged\u00e9llyel rendelkeznek, vagy ahol ilyen enged\u00e9lyre nincs sz\u00fcks\u00e9g. A Fidelity nem jogosult arra, hogy K\u00edna kontinent\u00e1lis ter\u00fclet\u00e9n befektet\u00e9si alapokat vagy term\u00e9keket kezeljen, illetve forgalmazzon, vagy hogy ott \u00e9l\u0151 szem\u00e9lyeknek befektet\u00e9skezel\u00e9si vagy -tan\u00e1csad\u00e1si szolg\u00e1ltat\u00e1sokat k\u00edn\u00e1ljon.<\/p>\n<p>A jelen anyagban szerepl\u0151 inform\u00e1ci\u00f3kat mindenki saj\u00e1t kezdem\u00e9nyez\u00e9s\u00e9re olvassa el, \u00e9s saj\u00e1t maga felel\u0151s a vonatkoz\u00f3 helyi t\u00f6rv\u00e9nyek \u00e9s jogszab\u00e1lyok betart\u00e1s\u00e1\u00e9rt, \u00e9s ki kell k\u00e9rnie saj\u00e1t befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3inak v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t. A jelen anyagban harmadik felekt\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 tartalom is szerepelhet, mely a Fidelity egyetlen v\u00e1llalat\u00e1val sem kapcsolatban \u00e1ll\u00f3 v\u00e1llalatokt\u00f3l sz\u00e1rmazik (\u201eHarmadik felekt\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 tartalom\u201d). A Fidelity nem vett r\u00e9szt a Harmadik felekt\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 tartalom el\u0151k\u00e9sz\u00edt\u00e9s\u00e9ben, elfogad\u00e1s\u00e1ban vagy szerkeszt\u00e9s\u00e9ben, \u00e9s sem kifejezetten, sem hallgat\u00f3lagosan nem aj\u00e1nlja vagy helyesli azt.<\/p>\n<p>A Fidelity International annak a v\u00e1llalatcsoportnak a neve, mely az \u00c9szak-Amerik\u00e1n k\u00edv\u00fcli, meghat\u00e1rozott joghat\u00f3s\u00e1gok ter\u00fclet\u00e9n term\u00e9keket k\u00edn\u00e1l\u00f3 \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sokat ny\u00fajt\u00f3 glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u00e9si szervezetet alkotja. A Fidelity \u00e9s a Fidelity International n\u00e9v, a Fidelity International log\u00f3 \u00e9s az F embl\u00e9ma a FIL Limited bejegyzett v\u00e9djegyei. A Fidelity csup\u00e1n t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1st ny\u00fajt k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 term\u00e9kekkel \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sokkal kapcsolatban, de nem ad befektet\u00e9si tan\u00e1csokat, \u00e9s nem tesz az egy\u00e9ni k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyeken alapul\u00f3, szem\u00e9lyre sz\u00f3l\u00f3 javaslatokat.<\/p>\n<p>Eur\u00f3p\u00e1ban kiadja a Financial Conduct Authority \u00e1ltal bejegyzett \u00e9s fel\u00fcgyelt FIL Investments International (FCA regisztr\u00e1ci\u00f3s sz\u00e1ma: 122170), a CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) \u00e1ltal bejegyzett \u00e9s fel\u00fcgyelt FIL (Luxembourg) S.A., \u00e9s a FIL Investment Switzerland AG.<\/p>\n<p>ED20-150 MKAT8692<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Fidelity szakemberei \u00fagy v\u00e9lik, a Covid-19 v\u00e1ls\u00e1g l\u00e9p\u00e9sv\u00e1lt\u00e1sra \u00f6szt\u00f6nzi majd a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3kat, felgyors\u00edtja a m\u00e1r zajl\u00f3 trendeket \u00e9s \u00e1talak\u00edtja a befektet\u00e9si keretrendszereket. Az \u00faj rend f\u0151 jellemz\u0151i a korm\u00e1nyok \u00e1ltali beavatkoz\u00e1sok, az akt\u00edv k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika, a v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1s \u00e9s a fenntarthat\u00f3s\u00e1g, valamint \u00c1zsia t\u00f6retlen gazdas\u00e1gi ereje lesznek, \u00e9s a v\u00e1ltoz\u00e1sok talaj\u00e1n \u00faj lehet\u0151s\u00e9gek sz\u00f6kkennek majd &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1001006,"featured_media":127068,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127066"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001006"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=127066"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127066\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":127069,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127066\/revisions\/127069"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/127068"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=127066"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=127066"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=127066"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}