{"id":123341,"date":"2020-01-28T17:19:44","date_gmt":"2020-01-28T16:19:44","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=123341"},"modified":"2020-01-28T17:19:44","modified_gmt":"2020-01-28T16:19:44","slug":"kamatdontes-elemzok-nem-valtozott-a-jegybank-alapallasa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-elemzok-nem-valtozott-a-jegybank-alapallasa\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Elemz\u0151k: nem v\u00e1ltozott a jegybank alap\u00e1ll\u00e1sa"},"content":{"rendered":"<p><strong>V\u00e1ltozatlan a monet\u00e1ris politika alap\u00e1ll\u00e1sa, a Magyar Nemzeti Bank Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en nem v\u00e1ltoztatott sem az alapkamat 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos szintj\u00e9n, sem a kamatfolyos\u00f3n kedden &#8211; mondt\u00e1k az MTI \u00e1ltal megk\u00e9rdezett elemz\u0151k a kamatd\u00f6nt\u00e9st komment\u00e1lva.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>    N\u00e9meth D\u00e1vid, a K&#038;H Bank Zrt. vezet\u0151 makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151je hangs\u00falyozta: a forintgyeng\u00fcl\u00e9s \u00e9s a felgyorsult infl\u00e1ci\u00f3 sem k\u00e9sztette szigor\u00edt\u00e1sra a jegybankot, ha lesz is ilyen, arra tavasz el\u0151tt nem kell sz\u00e1m\u00edtani. Egyel\u0151re minden marad a r\u00e9giben.<br \/>\n    &#8222;A piac fokozottan figyelte a mostani d\u00f6nt\u00e9st, mivel a forint az elm\u00falt napokban soha nem l\u00e1tott szintre gyeng\u00fclt, az eur\u00f3 \u00e1rfolyama 338 forint felett is j\u00e1rt. Az infl\u00e1ci\u00f3 pedig gyorsul\u00e1st mutatott az ut\u00f3bbi h\u00f3napokban&#8221; &#8211; emelte ki az elemz\u0151.<br \/>\n    Fontos t\u00e9nyez\u0151 szerinte, hogy a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet t\u00e1mogatja a laza monet\u00e1ris felt\u00e9telek fenntart\u00e1s\u00e1t, az MNB emellett a GDP-n\u00f6veked\u00e9s, az infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a v\u00e1rhat\u00f3 korm\u00e1nyzati gazdas\u00e1g\u00f6szt\u00f6nz\u0151 int\u00e9zked\u00e9sek f\u00e9ny\u00e9ben m\u00f3dos\u00edthat az eddigi ir\u00e1nyon.<br \/>\n    &#8222;Egyel\u0151re finomhangol\u00e1sra sz\u00e1m\u00edtunk, ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy forintlikvidit\u00e1s cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9vel er\u0151s\u00edthetik a magyar deviz\u00e1t&#8221; &#8211; fogalmazott a szakember.<br \/>\n    Suppan Gergely, a Takar\u00e9kbank vezet\u0151 elemz\u0151je azt emelte ki: a tan\u00e1cs a negyed\u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s alapj\u00e1n d\u00f6nthet a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k megv\u00e1ltoztat\u00e1s\u00e1r\u00f3l. Azok normaliz\u00e1l\u00e1sa feltehet\u0151en lass\u00fa \u00e9s fokozatos lesz, mivel egyr\u00e9szt az infl\u00e1ci\u00f3 egyel\u0151re kontroll\u00e1lhat\u00f3nak t\u0171nik, m\u00e1sr\u00e9szt a k\u00fcls\u0151 monet\u00e1ris felt\u00e9telek \u00e9rdemben enyh\u00fcltek.<br \/>\n    A hazai monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k szinten tart\u00e1sa, majd k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von fokozatos szigor\u00edt\u00e1sa el\u00e9gs\u00e9ges lehet a forint k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9hez, amely \u00edgy t\u00e1mogathatja az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l el\u00e9r\u00e9s\u00e9t &#8211; jegyezte meg.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n    A Takar\u00e9kbank elemz\u0151je arra sz\u00e1m\u00edt, hogy a tan\u00e1cs az \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9ssel egy id\u0151ben d\u00f6nt a likvidit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u0151 deviaswap \u00e1llom\u00e1nyok tervezett m\u00e9ret\u00e9r\u0151l, legk\u00f6zelebb 2021-ben folytat\u00f3dhatnak a normaliz\u00e1ci\u00f3s l\u00e9p\u00e9sek, az alapkamat emel\u00e9se 2021 4. negyed\u00e9ve el\u0151tt nem val\u00f3sz\u00edn\u0171.<br \/>\n    Reg\u0151s G\u00e1bor, a Sz\u00e1zadv\u00e9g makrogazdas\u00e1gi \u00fczlet\u00e1g\u00e1nak vezet\u0151je kifejtette: b\u00e1r az infl\u00e1ci\u00f3 a jegybanki c\u00e9ls\u00e1v teteje k\u00f6r\u00fcl alakul, ami indokoln\u00e1 a szigor\u00edt\u00e1st, \u00e9s a forint is gyeng\u00fcl, az esetleges szigor\u00edt\u00e1ssal a monet\u00e1ris tan\u00e1cs megv\u00e1rja a m\u00e1rciusi \u00fcl\u00e9st, az \u00faj Infl\u00e1ci\u00f3s Jelent\u00e9st.<br \/>\n     A jegybanki k\u00f6zlem\u00e9ny az el\u0151z\u0151 h\u00f3napokhoz k\u00e9pest csak minim\u00e1lisan v\u00e1ltozott, er\u0151teljes jelz\u00e9s a piacok sz\u00e1m\u00e1ra nem tal\u00e1lhat\u00f3 benne &#8211; \u00e1llap\u00edtotta meg.<br \/>\n    \u00dajdons\u00e1gk\u00e9nt eml\u00edtik benne a koronav\u00edrust, amely a monet\u00e1ris politik\u00e1t k\u00e9t ir\u00e1nyba befoly\u00e1solja: a felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal szembeni kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9s szigor\u00edt\u00e1st, a lassul\u00f3 vil\u00e1ggazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s laz\u00edt\u00e1st eredm\u00e9nyezhet. A k\u00f6zlem\u00e9ny utols\u00f3 mondata is kett\u0151s \u00fczenetet hordoz: egyr\u00e9szt a jegybank a tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3s folyamatokra reag\u00e1l csak, m\u00e1sr\u00e9szt viszont fokozott figyelemmel k\u00eds\u00e9ri a fejlem\u00e9nyek alakul\u00e1s\u00e1t &#8211; jegyezte meg Reg\u0151s G\u00e1bor.<br \/>\n    A piaci konszenzussal \u00e9s saj\u00e1t v\u00e1rakoz\u00e1sukkal is teljesen \u00f6sszhangban l\u00e9v\u0151 kamatd\u00f6nt\u00e9s kommentj\u00e9b\u0151l Jobb\u00e1gy S\u00e1ndor, a CIB csoport elemz\u0151je azt emelte ki: a forint gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9t a janu\u00e1ri kamatd\u00f6nt\u00e9st k\u00f6vet\u0151 hivatalos k\u00f6zlem\u00e9ny sem komment\u00e1lta. Az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9ben sem t\u00f6rt\u00e9nt v\u00e1ltoz\u00e1s: a decemberi k\u00f6zlem\u00e9nnyel megegyez\u0151en &#8222;.a hazai infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sokat \u00f6vez\u0151 kock\u00e1zatok \u00fajra kiegyens\u00falyozott\u00e1 v\u00e1ltak&#8221; meg\u00e1llap\u00edt\u00e1s maradt \u00e9rv\u00e9nyben a janu\u00e1ri k\u00f6zlem\u00e9ny szerint is.<br \/>\n    A kil\u00e1t\u00e1sokat illet\u0151en e h\u00f3napban sem k\u00f6telez\u0151d\u00f6tt el az MNB semmilyen j\u00f6v\u0151beni kamatp\u00e1lya mellett. Azonban egy apr\u00f3, de fontos v\u00e1ltoz\u00e1s volt annak hangs\u00falyoz\u00e1sa, hogy az MNB a tart\u00f3s v\u00e1ltoz\u00e1sokra reag\u00e1l &#8211; tette hozz\u00e1.<br \/>\n    A k\u00f6zlem\u00e9ny az elemz\u0151 szerint arra utal, hogy ameddig a forint gyeng\u00fcl\u00e9se nem mutat tov\u00e1bbi gyorsul\u00e1st, \u00e9s a gyeng\u00e9bb \u00e1rfolyam fogyaszt\u00f3i \u00e1rakba val\u00f3 \u00e1tgy\u0171r\u0171z\u00e9se nem er\u0151s\u00f6dik sz\u00e1mottev\u0151 m\u00e9rt\u00e9kben, a jegybank \u00f6nmag\u00e1ban a forint \u00e1rfolyama miatt nem m\u00f3dos\u00edtja a kamatkond\u00edci\u00f3kat, legfeljebb az FX-swap aukci\u00f3kon kereszt\u00fcl reag\u00e1l, a forintlikvidit\u00e1s m\u00f3dos\u00edt\u00e1s\u00e1val. A jegybank teh\u00e1t maxim\u00e1lisan kihaszn\u00e1lva a rendelkez\u00e9s\u00e9re \u00e1ll\u00f3 mozg\u00e1steret tov\u00e1bbra is teljes m\u00e9rt\u00e9kben elk\u00f6telezettnek l\u00e1tszik a laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k fenntart\u00e1sa mellett.<br \/>\n    &#8222;Ez meger\u0151s\u00edti azt a kor\u00e1bbi v\u00e1rakoz\u00e1sunkat, mely szerint r\u00f6vid t\u00e1von tart\u00f3s forinter\u0151s\u00f6d\u00e9si korrekci\u00f3 kibontakoz\u00e1s\u00e1ra minim\u00e1lis az es\u00e9ly, s\u0151t, a k\u00f6vetkez\u0151 egy-k\u00e9t h\u00f3napban az id\u00e9n v\u00e1rtn\u00e1l magasabb EUR\/HUF \u00e1rfolyam lehet jellemz\u0151&#8221; &#8211; \u00e1ll a CIB elemz\u00e9s\u00e9ben.<br \/>\n    Varga Zolt\u00e1n, az Equilor Befektet\u00e9si Szolg\u00e1ltat\u00f3 senior elemz\u0151je kiemelte: a tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9nye kor\u00e1bban az &#8222;infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok j\u00f6v\u0151beni alakul\u00e1s\u00e1t&#8221; nevezte meghat\u00e1roz\u00f3nak, a friss k\u00f6zlem\u00e9nyben viszont az &#8222;infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok tart\u00f3s megv\u00e1ltoz\u00e1sa&#8221; szerepel. Ez arra utal, hogy a jegybank nem reag\u00e1l &#8222;az ideiglenes infl\u00e1ci\u00f3s t\u00fall\u00f6v\u00e9sre&#8221;.<br \/>\n    Az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok feljebb tol\u00f3dtak, a decemberi k\u00f6zlem\u00e9nyben \u00fagy v\u00e1rt\u00e1k, hogy az el\u0151rejelz\u00e9si horizont m\u00e1sodik fel\u00e9re a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9l k\u00f6zel\u00e9be cs\u00f6kken vissza a dr\u00e1gul\u00e1s \u00fcteme, a maiban az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9re a tolerancias\u00e1vba (a fels\u0151 sz\u00e9le 4 sz\u00e1zal\u00e9k) val\u00f3 visszat\u00e9r\u00e9st prognosztiz\u00e1lj\u00e1k. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben galamb hangv\u00e9tel\u0171 a k\u00f6zlem\u00e9ny, amelynek \u00fczenete, hogy magasabb infl\u00e1ci\u00f3 eset\u00e9n sem fognak \u00e9rdemben szigor\u00edtani a monet\u00e1ris politikai kond\u00edci\u00f3kon &#8211; sz\u00f6gezte le Varga Zolt\u00e1n.<br \/>\n    Az Equilor v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az idei \u00e9v eg\u00e9sz\u00e9ben 3,4 sz\u00e1zal\u00e9kos, j\u00f6v\u0151re pedig 3,2 sz\u00e1zal\u00e9kos lehet az infl\u00e1ci\u00f3. Am\u00edg a jegybank nem l\u00e1tja tart\u00f3san vesz\u00e9lyben az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lszint tolerancias\u00e1vj\u00e1nak fels\u0151 sz\u00e9l\u00e9t (4 sz\u00e1zal\u00e9k), nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel nem fog hat\u00e1rozott l\u00e9p\u00e9seket tenni. Ugyanakkor a forintgyeng\u00fcl\u00e9s \u00fctem\u00e9nek intenz\u00edvebb\u00e9 v\u00e1l\u00e1sa nem lenne t\u00fal komfortos, \u00edgy ez esetben jelz\u00e9s\u00e9rt\u00e9k\u0171 beavatkoz\u00e1s(ok)ra sor ker\u00fclhet &#8211; f\u0171zte hozz\u00e1 az elemz\u0151.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>V\u00e1ltozatlan a monet\u00e1ris politika alap\u00e1ll\u00e1sa, a Magyar Nemzeti Bank Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en nem v\u00e1ltoztatott sem az alapkamat 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos szintj\u00e9n, sem a kamatfolyos\u00f3n kedden &#8211; mondt\u00e1k az MTI \u00e1ltal megk\u00e9rdezett elemz\u0151k a kamatd\u00f6nt\u00e9st komment\u00e1lva.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/123341"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=123341"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/123341\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":123342,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/123341\/revisions\/123342"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=123341"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=123341"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=123341"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}