{"id":120494,"date":"2019-10-17T07:47:47","date_gmt":"2019-10-17T05:47:47","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=120494"},"modified":"2019-10-17T07:47:47","modified_gmt":"2019-10-17T05:47:47","slug":"londoni-elemzok-a-kulso-kornyezet-a-penzugypolitika-normalizalasanak-ujragondolasara-kesztette-az-mnb-t","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-a-kulso-kornyezet-a-penzugypolitika-normalizalasanak-ujragondolasara-kesztette-az-mnb-t\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: a k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet a p\u00e9nz\u00fcgypolitika normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1nak \u00fajragondol\u00e1s\u00e1ra k\u00e9sztette az MNB-t"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet roml\u00e1sa a monet\u00e1ris politika normaliz\u00e1l\u00e1si terveinek \u00fajragondol\u00e1s\u00e1ra k\u00e9sztette a Magyar Nemzeti Bankot (MNB), mivel az infl\u00e1ci\u00f3ra hat\u00f3 k\u00fcls\u0151, lefel\u00e9 ir\u00e1nyul\u00f3 nyom\u00e1s a mostani v\u00e1rakoz\u00e1sok szerint ellent\u00e9telezi a tov\u00e1bbra is er\u0151teljes hazai n\u00f6veked\u00e9s hat\u00e1sait.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Morgan Stanley glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i a minap t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00f3 l\u00e1togat\u00e1st tettek a k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai EU-gazdas\u00e1gokban, ahol a mag\u00e1nszektor \u00e9s a k\u00f6zszf\u00e9ra szak\u00e9rt\u0151ivel tal\u00e1lkoztak.<br \/>\n    Tapasztalataikr\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott, szerd\u00e1n Londonban ismertetett besz\u00e1mol\u00f3jukban kiemelt\u00e9k: magyarorsz\u00e1gi t\u00e1rgyal\u00f3partnereik szerint a ny\u00e1ri h\u00f3napokban m\u00e9rt, meglepet\u00e9st kelt\u0151en alacsony maginfl\u00e1ci\u00f3t mindenekel\u0151tt az okozhatta, hogy a k\u00fclf\u00f6ldr\u0151l \u00e9rkez\u0151 dezinfl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s a kezdeti v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l gyorsabban sz\u0171r\u0151d\u00f6tt \u00e1t a fogyaszt\u00f3i \u00e1rakba.<br \/>\n    A Morgan Stanley elemz\u0151i ugyanakkor \u00fagy l\u00e1tt\u00e1k, hogy a gyeng\u00e9bb forint nem kelt komoly agg\u00e1lyokat, mivel a forint\u00e1rfolyam infl\u00e1ci\u00f3s \u00e1tsz\u0171r\u0151d\u00e9si r\u00e1t\u00e1ja a helyi becsl\u00e9sek szerint nagyon alacsony.<br \/>\n    A h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i mindezek alapj\u00e1n \u00fagy tapasztalt\u00e1k, hogy az MNB alap\u00e1ll\u00e1sa &#8222;\u00e1thajlott&#8221; az enyh\u00edt\u00e9si oldal fel\u00e9.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    K\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: t\u00e1rgyal\u00e1saikon nem mer\u00fclt fel komoly agg\u00e1lyk\u00e9nt a foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg sem, amelynek folyamatait nem els\u0151sorban a fogyaszt\u00e1s, hanem f\u0151leg a beruh\u00e1z\u00e1sok hajtj\u00e1k.<br \/>\n    A Morgan Stanley elemz\u0151i szerint ha \u00fajabb lefel\u00e9 mutat\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s &#8211; \u00e9s esetleg n\u00f6veked\u00e9si &#8211; meglepet\u00e9sek lesznek, ez arra k\u00e9sztetheti a jegybankot, hogy tov\u00e1bb n\u00f6velje az \u00e1tlagos kiszor\u00edtand\u00f3 likvidit\u00e1si c\u00e9lszintet.<br \/>\n    Az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1csa a m\u00falt havi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen &#8211; az alapkamat \u00e9s a kamatfolyos\u00f3 v\u00e1ltozatlanul hagy\u00e1sa mellett &#8211; a negyedik negyed\u00e9vre megc\u00e9lzott \u00e1tlagos kiszor\u00edtand\u00f3 likvidit\u00e1s nagys\u00e1g\u00e1t 100 milli\u00e1rd forinttal, a kor\u00e1bbi 200-400 milli\u00e1rd forintos s\u00e1vr\u00f3l legal\u00e1bb 300-500 milli\u00e1rd forintra emelte.<br \/>\n    A magyarorsz\u00e1gi t\u00e1rgyal\u00e1saikr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 szerdai besz\u00e1mol\u00f3jukban a Morgan Stanley londoni elemz\u0151i hangs\u00falyozt\u00e1k: a helyi szakmai k\u00f6zv\u00e9lem\u00e9ny a tov\u00e1bbiakban is szil\u00e1rd gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt, de csaknem egyhang\u00fa volt az a v\u00e9lem\u00e9ny is, hogy a 2020-as kil\u00e1t\u00e1sokat lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatok terhelik.<br \/>\n    A c\u00e9g t\u00e1rgyal\u00f3partnereinek meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint a k\u00fcls\u0151 n\u00f6veked\u00e9si k\u00f6rnyezet romlott annyit, hogy m\u00e1r a magyar gazdas\u00e1gra \u00e9s bizonyos m\u00e9rt\u00e9kben a fogyaszt\u00e1s n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem\u00e9re is hat\u00e1ssal lesz a k\u00e9s\u0151bbiekben &#8211; \u00e1ll a Morgan Stanley londoni elemz\u00e9s\u00e9ben.<br \/>\n    A k\u00fcls\u0151 n\u00f6veked\u00e9si k\u00f6rnyezet gyeng\u00fcl\u00e9se m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak szerint is hat\u00e1ssal lesz k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von a magyar gazdas\u00e1g \u00e9s az eg\u00e9sz t\u00e9rs\u00e9g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9re.<br \/>\n    Az egyik legnagyobb londoni k\u00f6zpont\u00fa glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics az eur\u00f3pai felt\u00f6rekv\u0151 gazdas\u00e1gokr\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott, ugyancsak szerd\u00e1n ismertetett friss el\u0151rejelz\u00e9si forgat\u00f3k\u00f6nyv\u00e9ben kiemelte, hogy a magyar hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) az idei \u00e9v els\u0151 fel\u00e9ben 5,1 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151tt \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint ennek f\u0151 hajt\u00f3ereje a hazai fogyaszt\u00e1s, amely eddig megv\u00e9dte a magyar gazdas\u00e1got az eur\u00f3\u00f6vezet gyenge teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek hat\u00e1sait\u00f3l.<br \/>\n    A c\u00e9g londoni elemz\u0151i szerint azonban val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen, hogy ez a n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem fenntarthat\u00f3. Az eur\u00f3\u00f6vezet teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek gyeng\u00fcl\u00e9se ugyanis most m\u00e1r egyre nagyobb terhet r\u00f3 a magyar exportszektorra, \u00e9s ez v\u00e1rhat\u00f3an hamarosan \u00e1tgy\u0171r\u0171zik a gazdas\u00e1g eg\u00e9sz\u00e9re, b\u00e1r az &#8222;ultraenyhe&#8221; monet\u00e1ris politika m\u00e9g hajtja a hazai fogyaszt\u00e1st.<br \/>\n    A Capital Economics mindezt egybevetve 2019 eg\u00e9sz\u00e9re 4,3 sz\u00e1zal\u00e9kos, 2020-ra 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos, 2021-re 2,3 sz\u00e1zal\u00e9kos n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1r a magyar gazdas\u00e1gban.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet visszah\u00faz\u00f3 hat\u00e1sa az eg\u00e9sz k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai EU-t\u00e9rs\u00e9gben \u00e9rz\u0151dik: a c\u00e9g Lengyelorsz\u00e1gban az id\u00e9n 4,3, j\u00f6v\u0151re 3, k\u00e9t \u00e9v m\u00falva 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos, Csehorsz\u00e1gban 2,5, 2 \u00e9s 2,3 sz\u00e1zal\u00e9kos, Rom\u00e1ni\u00e1ban 4,5, 3, illetve 2 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves GDP-n\u00f6veked\u00e9si \u00fctemeket val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet roml\u00e1sa a monet\u00e1ris politika normaliz\u00e1l\u00e1si terveinek \u00fajragondol\u00e1s\u00e1ra k\u00e9sztette a Magyar Nemzeti Bankot (MNB), mivel az infl\u00e1ci\u00f3ra hat\u00f3 k\u00fcls\u0151, lefel\u00e9 ir\u00e1nyul\u00f3 nyom\u00e1s a mostani v\u00e1rakoz\u00e1sok szerint ellent\u00e9telezi a tov\u00e1bbra is er\u0151teljes hazai n\u00f6veked\u00e9s hat\u00e1sait.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120494"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=120494"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120494\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":120495,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120494\/revisions\/120495"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=120494"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=120494"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=120494"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}