{"id":120263,"date":"2019-10-08T17:05:51","date_gmt":"2019-10-08T15:05:51","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=120263"},"modified":"2019-10-08T15:06:11","modified_gmt":"2019-10-08T13:06:11","slug":"elemzok-kettosseg-jellemzi-az-inflacios-folyamatokat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/elemzok-kettosseg-jellemzi-az-inflacios-folyamatokat\/","title":{"rendered":"Elemz\u0151k: kett\u0151ss\u00e9g jellemzi az infl\u00e1ci\u00f3s folyamatokat"},"content":{"rendered":"<p><strong>Kett\u0151ss\u00e9g jellemzi az infl\u00e1ci\u00f3s folyamatokat: az infl\u00e1ci\u00f3 f\u0151 mutat\u00f3j\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9vel szemben, a heves \u00e1rmozg\u00e1sokat mutat\u00f3 term\u00e9kekt\u0151l megsz\u0171rt maginfl\u00e1ci\u00f3 emelkedett, el\u0151bbit az id\u00e9ny\u00e1ras \u00e9lelmiszerek \u00e9s az \u00fczemanyagok, ut\u00f3bbit a szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1r\u00e1nak alakul\u00e1sa okozta. Kett\u0151ss\u00e9get mutat az is, hogy a belf\u00f6ldi b\u00e9rnyom\u00e1s az infl\u00e1ci\u00f3 emelked\u00e9s\u00e9nek ir\u00e1ny\u00e1ba hat, az import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 f\u00e9kezi az \u00e1tlagos \u00e1remelked\u00e9st &#8211; emelt\u00e9k ki az MTI-nek nyilatkoz\u00f3 elemz\u0151k a szeptemberi adatokat komment\u00e1lva.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Virov\u00e1cz P\u00e9ter, az ING Bank vezet\u0151 elemz\u0151je szerint az infl\u00e1ci\u00f3 szeptemberi lef\u00e9kez\u0151d\u00e9s\u00e9nek k\u00e9t l\u00e9gf\u0151bb t\u00e9nyez\u0151je, az \u00e9lelmiszer\u00e1rak emelked\u00e9s\u00e9nek lassul\u00e1sa \u00e9s az \u00fczemanyag\u00e1rak \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek er\u0151s\u00f6d\u00e9se egyar\u00e1nt a b\u00e1zishat\u00e1sra vezethet\u0151 vissza. Ezek nem r\u00e9szei a maginfl\u00e1ci\u00f3nak, m\u00edg annak emelked\u00e9s\u00e9t &#8211; n\u00e9mi meglepet\u00e9sre &#8211; az internet szolg\u00e1ltat\u00e1s, valamint a k\u00fclf\u00f6ldi nyaral\u00e1sok dr\u00e1gul\u00e1sa okozta, amiben v\u00e9lhet\u0151en a forint gyeng\u00fcl\u00e9se is szerepet j\u00e1tszott.<br \/>\n    A szak\u00e9rt\u0151 \u00f6sszegz\u00e9sk\u00e9pp meg\u00e1llap\u00edtotta, hogy a mutat\u00f3k a jegybank friss el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9vel nagyj\u00e1b\u00f3l \u00f6sszhangban alakultak, vagyis megl\u00e1t\u00e1sa szerint a monet\u00e1ris politika szempontj\u00e1b\u00f3l a friss adatok \u00e9rdemi v\u00e1ltoz\u00e1st nem hoznak.<br \/>\n    Suppan Gergely, a Takar\u00e9kbank vezet\u0151 elemz\u0151j\u00e9nek komment\u00e1rja szerint az infl\u00e1ci\u00f3ban tov\u00e1bbra is kett\u0151ss\u00e9g figyelhet\u0151 meg, m\u00edg egyes piaci szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1rai &#8211; r\u00e9szben a b\u00e9rnyom\u00e1s miatt &#8211; meredeken emelkednek, az import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 negat\u00edv, ugyanis a legnagyobb m\u00e9rt\u00e9kben a tart\u00f3s cikkek \u00e1rai estek. Ez az MNB v\u00e1rakoz\u00e1sait igazolja, hogy az import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e9rs\u00e9kelni fogja a hazai infl\u00e1ci\u00f3t.<br \/>\n    Az \u00fczemanyag\u00e1rak tavaly \u00e9v v\u00e9gi beszakad\u00e1sa miatt az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re ism\u00e9t 4 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6zel\u00e9be ugorhat az infl\u00e1ci\u00f3, \u00edgy \u00e9ves \u00e1tlagban 3,4 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3ra sz\u00e1m\u00edt a Takar\u00e9kbank elemz\u0151je a tavalyi 2,8 sz\u00e1zal\u00e9k ut\u00e1n. J\u00f6v\u0151re b\u00e1zishat\u00e1sok \u00e9s az alacsony import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 miatt 3 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1r a szak\u00e9rt\u0151.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    Reg\u0151s G\u00e1bor, a Sz\u00e1zadv\u00e9g Gazdas\u00e1gkutat\u00f3 makrogazdas\u00e1gi \u00fczlet\u00e1g\u00e1nak vezet\u0151je is arra mutatott r\u00e1, a v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l j\u00f3val kedvez\u0151bben alakult a szeptemberi infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s \u00edgy a jegybanki c\u00e9l al\u00e1 ker\u00fclt, ami egyel\u0151re igazolni l\u00e1tszik a jegybank szeptemberi d\u00f6nt\u00e9s\u00e9t. Ugyanakkor a maginfl\u00e1ci\u00f3s folyamatok er\u0151s\u00f6dtek, teh\u00e1t az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s nem t\u0171nt el a gazdas\u00e1gb\u00f3l. Az alacsonyabb infl\u00e1ci\u00f3 teh\u00e1t azon term\u00e9kek \u00e1rcs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, amelyek a maginfl\u00e1ci\u00f3n k\u00edv\u00fcl esnek, \u00edgy \u00e1rukra a jegybank kev\u00e9sb\u00e9 tud hatni. A maginfl\u00e1ci\u00f3 er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9ben szerepe lehetett a forint gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9nek \u00e9s az er\u0151s bels\u0151 keresletnek, m\u00edg a m\u00e9rs\u00e9kelt k\u00fcls\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 lass\u00edthatta azt. Az egyes term\u00e9kcsoportok k\u00f6z\u00fcl kiemelte az \u00e9lelmiszereket, amelyek a csal\u00e1dok infl\u00e1ci\u00f3\u00e9rz\u00e9kel\u00e9s\u00e9t legink\u00e1bb befoly\u00e1solj\u00e1k, itt 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kken\u00e9s k\u00f6vetkezett be az el\u0151z\u0151 h\u00f3naphoz k\u00e9pet, b\u00e1r az emelked\u00e9s \u00edgy is 5,1 sz\u00e1zal\u00e9kos volt. Az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 r\u00e9sz\u00e9ben a jegybanki c\u00e9l k\u00f6r\u00fcli infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1r a Sz\u00e1zadv\u00e9g Gazdas\u00e1gkutat\u00f3 szak\u00e9rt\u0151je, de ezt &#8211; mint hozz\u00e1tette &#8211; az olaj \u00e1r\u00e1nak v\u00e1ltoz\u00e1sa nagyban befoly\u00e1solhatja.<br \/>\n    A CIB Bank elemz\u0151inek az MTI-hez eljuttatott \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se azt emelte ki, hogy mik\u00f6zben az infl\u00e1ci\u00f3 f\u0151 mutat\u00f3ja ebben az \u00e9vben a legalacsonyabbra s\u00fcllyedt, a maginfl\u00e1ci\u00f3 a legmagasabbra emelkedett. Mik\u00f6zben teh\u00e1t az infl\u00e1ci\u00f3 a jegybank infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9ls\u00e1vj\u00e1nak als\u00f3 fel\u00e9be ker\u00fclt, a maginfl\u00e1ci\u00f3 ism\u00e9t megk\u00f6zel\u00edtette a s\u00e1v fels\u0151 sz\u00e9l\u00e9t.<br \/>\n    A teljes infl\u00e1ci\u00f3s sz\u00e1m cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t\u0151l elv\u00e1l\u00f3 maginfl\u00e1ci\u00f3, ezen bel\u00fcl is a szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1ralakul\u00e1sa tov\u00e1bbra is a bels\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1st jelzi, ami a hazai kereslet er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9b\u0151l fakad.<br \/>\n    El\u0151rejelz\u00e9s\u00fck szerint id\u00e9n a 3,2-3,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00e9 v\u00e1rhat\u00f3  az \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3. Az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1ja szempontj\u00e1b\u00f3l tov\u00e1bbra is kiemelten fontos maradhat az ad\u00f3sz\u0171rt maginfl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1sa, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen, hogy a v\u00e1rt cs\u00f6kken\u00e9s milyen id\u0151horizonton k\u00f6vetkezik be. Az adatvez\u00e9relt \u00fczemm\u00f3dot hangs\u00falyoz\u00f3 monet\u00e1ris politika v\u00e1rhat\u00f3an v\u00e1ltozatlan felt\u00e9telekkel, illetve csak a sz\u00fcks\u00e9gesnek \u00edt\u00e9lt likvidit\u00e1s-menedzsel\u00e9si l\u00e9p\u00e9sekkel fog el\u0151rehaladni, v\u00e1rj\u00e1k a CIB Bank szak\u00e9rt\u0151i.<br \/>\n    N\u00e9meth D\u00e1vid, a K&#038;H Bank vezet\u0151 elemz\u0151je elmondta, hogy az \u00fczemanyagok \u00e1r\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9se miatt v\u00e1rhat\u00f3 volt a f\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s mutat\u00f3 lassul\u00e1sa. A maginfl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa szerinte is a piaci szolg\u00e1ltat\u00e1sok dr\u00e1gul\u00e1s\u00e1val magyar\u00e1zhat\u00f3. A szakember szerint a maginfl\u00e1ci\u00f3 emelked\u00e9se nem vesz\u00e9lyes m\u00e9rt\u00e9k\u0171, de jelzi, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat tov\u00e1bbra is benne van a rendszerben. Ezt t\u00e1masztja al\u00e1 az ad\u00f3sz\u0171rt maginfl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa is.<br \/>\n    N\u00e9meth D\u00e1vid arra sz\u00e1m\u00edt, hogy az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re felgyorsulhat az infl\u00e1ci\u00f3 els\u0151sorban az \u00fczemanyagokhoz k\u00f6thet\u0151 b\u00e1zishat\u00e1s miatt. K\u00e9rd\u00e9s, hogy az elm\u00falt hetekben meggyeng\u00fcl\u0151 forint\u00e1rfolyam mennyire gy\u0171r\u0171zik be az \u00e1rakba. Emellett a b\u00e9rdinamika tov\u00e1bbra is jelent\u0151s, ami szint\u00e9n p\u00f6rgetheti az infl\u00e1ci\u00f3t &#8211; mutatott r\u00e1.<br \/>\n    Id\u00e9n az \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3 3,4 sz\u00e1zal\u00e9kos lesz, 2020-ban pedig a mostani kil\u00e1t\u00e1sok szerint 3,5 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3ra lehet sz\u00e1m\u00edtani- prognosztiz\u00e1lta a K&#038;H Bank vezet\u0151 elemz\u0151je.<br \/>\n    Nyeste Orsolya, az Erste Bank vezet\u0151 makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151je is kiemelte, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 szeptemberi lassul\u00e1sa m\u00f6g\u00f6tt d\u00f6nt\u0151en a maginfl\u00e1ci\u00f3n k\u00edv\u00fcli t\u00e9telek \u00e1rainak alakul\u00e1sa \u00e1llt.<br \/>\n    A kil\u00e1t\u00e1sokat illet\u0151en, az \u00e9v utols\u00f3 k\u00e9t h\u00f3napj\u00e1ban ism\u00e9t az infl\u00e1ci\u00f3 l\u00e1tv\u00e1nyosabb gyorsul\u00e1s\u00e1ra sz\u00e1m\u00edt az elemz\u0151, legink\u00e1bb a j\u00e1rm\u0171\u00fczemanyag-\u00e1rak okozta b\u00e1zishat\u00e1s k\u00f6vetkezt\u00e9ben. A jelens\u00e9g azonban v\u00e9lhet\u0151en \u00e1tmeneti lesz, \u00e9s a j\u00f6v\u0151 \u00e9v m\u00e1sodik negyed\u00e9v\u00e9t\u0151l ism\u00e9t a jegybanki c\u00e9l k\u00f6zel\u00e9be lassulhat az infl\u00e1ci\u00f3. Az MNB \u00e1ltal kiemelten figyelt ad\u00f3sz\u0171rt maginfl\u00e1ci\u00f3 volatilit\u00e1sa enn\u00e9l kisebb lesz majd, azonban az alacsony import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1sa \u00e9s az er\u0151s hazai bels\u0151 kereslet infl\u00e1ci\u00f3t emel\u0151 hat\u00e1sa, mint kett\u0151s jelens\u00e9g tov\u00e1bbra is megmarad.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Kett\u0151ss\u00e9g jellemzi az infl\u00e1ci\u00f3s folyamatokat: az infl\u00e1ci\u00f3 f\u0151 mutat\u00f3j\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9vel szemben, a heves \u00e1rmozg\u00e1sokat mutat\u00f3 term\u00e9kekt\u0151l megsz\u0171rt maginfl\u00e1ci\u00f3 emelkedett, el\u0151bbit az id\u00e9ny\u00e1ras \u00e9lelmiszerek \u00e9s az \u00fczemanyagok, ut\u00f3bbit a szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1r\u00e1nak alakul\u00e1sa okozta. Kett\u0151ss\u00e9get mutat az is, hogy a belf\u00f6ldi b\u00e9rnyom\u00e1s az infl\u00e1ci\u00f3 emelked\u00e9s\u00e9nek ir\u00e1ny\u00e1ba hat, az import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 f\u00e9kezi az \u00e1tlagos \u00e1remelked\u00e9st &#8211; emelt\u00e9k ki &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120263"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=120263"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120263\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":120264,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120263\/revisions\/120264"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=120263"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=120263"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=120263"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}