{"id":119086,"date":"2019-08-27T17:24:40","date_gmt":"2019-08-27T15:24:40","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=119086"},"modified":"2019-08-27T17:24:40","modified_gmt":"2019-08-27T15:24:40","slug":"kamatdontes-tovabbra-is-marad-a-laza-monetaris-politika","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-tovabbra-is-marad-a-laza-monetaris-politika\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Tov\u00e1bbra is marad a laza monet\u00e1ris politika"},"content":{"rendered":"<p><strong>Nem lepte meg az elemz\u0151ket, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa v\u00e1ltozatlanul hagyta a kamatokat \u00e9s a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kat kedden, az MTI-nek nyilatkoz\u00f3k a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben sem v\u00e1rnak elmozdul\u00e1st a jegybank eddigi hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1s\u00e1ban.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    N\u00e9meth D\u00e1vid, a K&#038;H Bank vezet\u0151 makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151je azt emelte ki, hogy az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed laz\u00edt\u00f3 l\u00e9p\u00e9sei \u00e9s az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti bank (EKB) hasonl\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3 hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1sa n\u00f6velik a magyar jegybank sz\u00e1m\u00e1ra is a mozg\u00e1steret, hogy kiv\u00e1rjon a k\u00f6vetkez\u0151 l\u00e9p\u00e9s\u00e9vel.<br \/>\n    Szerinte a forint gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9nek m\u00e9rt\u00e9ke sem gyakorol olyan m\u00e9rt\u00e9k\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1st, amely szigor\u00edt\u00f3 l\u00e9p\u00e9sre k\u00e9nyszer\u00edten\u00e9 az MNB-t.<br \/>\n    A forint gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9ben els\u0151sorban a v\u00e1ltoz\u00e9kony nemzetk\u00f6zi hangulat j\u00e1tszotta a f\u0151szerepet. T\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt az Egyes\u00fclt \u00c1llamok \u00e9s K\u00edna k\u00f6z\u00f6tti kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa, a brexit \u00e9s az olasz korm\u00e1nyv\u00e1ls\u00e1g miatt kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9s a nemzetk\u00f6zi piacokon &#8211; fogalmazott N\u00e9meth D\u00e1vid.<br \/>\n    Az elemz\u0151 arra sz\u00e1m\u00edt a k\u00f6vetkez\u0151 1-2 h\u00e9tben az eur\u00f3 \u00e1rfolyama 330 forint alatt marad, hosszabb t\u00e1von viszont m\u00e9rs\u00e9kelten, de trendszer\u0171en, \u00e9ves szinten 4-5 forinttal dr\u00e1gulhat. Az id\u00e9n 318-328, j\u00f6v\u0151re 322-332, 2021-ben a 326-336 forint k\u00f6z\u00f6tt val\u00f3sz\u00edn\u0171 az \u00e1rfolyama. Ezt egy komolyabb sokkhat\u00e1s k\u00f6nnyen fel\u00fcl\u00edrhatja &#8211; tette hozz\u00e1.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    Suppan Gergely, a Takar\u00e9kbank vezet\u0151 elemz\u0151je szerint a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k normaliz\u00e1l\u00e1sa feltehet\u0151en lass\u00fa \u00e9s fokozatos lesz, mivel az infl\u00e1ci\u00f3 kontroll\u00e1lhat\u00f3nak t\u0171nik, \u00e9s a k\u00fcls\u0151 monet\u00e1ris felt\u00e9telek \u00e9rdemben enyh\u00fcltek. \u00cdgy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs alapesetben az \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9ssel egyid\u0151ben d\u00f6nthet esetleg a likvidit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u0151 devizaswap \u00e1llom\u00e1nyok tervezett m\u00e9ret\u00e9r\u0151l, kamatv\u00e1ltoz\u00e1s azonban m\u00e9g j\u00f6v\u0151re sem v\u00e1rhat\u00f3.<br \/>\n    Kifejtette: az ad\u00f3sz\u0171rt maginfl\u00e1ci\u00f3 j\u00faliusban 3,2 sz\u00e1zal\u00e9kra, az infl\u00e1ci\u00f3 pedig 3,3 sz\u00e1zal\u00e9kra m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, enyh\u00fclt az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s. Az infl\u00e1ci\u00f3 a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban tov\u00e1bb cs\u00f6kkenhet az \u00fczemanyag\u00e1rak miatt, m\u00edg az \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9t\u0151l az igen alacsony import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 hat\u00e1s\u00e1ra enyh\u00fclhetnek az infl\u00e1ci\u00f3s alapmutat\u00f3k is.<br \/>\n    V\u00e1rhat\u00f3an a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k szinten tart\u00e1sa, majd fokozatos szigor\u00edt\u00e1sa el\u00e9gs\u00e9ges lehet a forint k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9hez, amely \u00edgy t\u00e1mogathatja az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l el\u00e9r\u00e9s\u00e9t &#8211; k\u00f6z\u00f6lte.<br \/>\n    Hangs\u00falyozta: a gazdas\u00e1got jellemz\u0151 szignifik\u00e1ns megtakar\u00edt\u00e1si t\u00f6bblet, az uni\u00f3s forr\u00e1sleh\u00edv\u00e1sok k\u00f6vetkezt\u00e9ben jelent\u0151s t\u00f6bbletbe ker\u00fcl\u0151 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si p\u00e9nzforgalmi egyenleg, \u00e9s \u00edgy v\u00e1rhat\u00f3an negat\u00edv nett\u00f3 \u00e1llampap\u00edr kibocs\u00e1t\u00e1s, valamint a nemzetk\u00f6zi hozamk\u00f6rnyezet miatt nem sz\u00e1m\u00edt a piaci hozamok sz\u00e1mottev\u0151 emelked\u00e9s\u00e9re sem, \u00edgy a BUBOR kamatl\u00e1bak, valamint a r\u00f6vid \u00e1llampap\u00edr hozamok tart\u00f3san a kamatfolyos\u00f3 alj\u00e1ra tapadhatnak.<br \/>\n    Reg\u0151s G\u00e1bor, a Sz\u00e1zadv\u00e9g Gazdas\u00e1gkutat\u00f3 makrogazdas\u00e1gi \u00fczlet\u00e1g\u00e1nak vezet\u0151je szerint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs \u00e9rdemben legk\u00f6zelebb a szeptemberben, az \u00faj Infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9ssel p\u00e1rhuzamosan v\u00e1ltoztathat a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kon. Azonban ez kev\u00e9ss\u00e9 val\u00f3sz\u00edn\u0171, mert az infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, m\u00e1r csak kiss\u00e9 tart\u00f3zkodik a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9l f\u00f6l\u00f6tt, \u00e9s a c\u00e9ls\u00e1von bel\u00fcl van, ez\u00e9rt a gyenge forint\u00e1rfolyam ellen\u00e9re sem v\u00e1r egyel\u0151re tov\u00e1bbi szigor\u00edt\u00e1st.<br \/>\n    V\u00e1rakoz\u00e1sai szerint az infl\u00e1ci\u00f3 a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9l k\u00f6r\u00fcl, kiss\u00e9 felette alakulhat. A tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9b\u0151l l\u00e1tszik, hogy a gazdas\u00e1g t\u00falf\u0171t\u00f6tts\u00e9g\u00e9nek m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9t nem a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k szigor\u00edt\u00e1s\u00e1t\u00f3l, hanem a kereslet \u00faj \u00e1llampap\u00edr okozta cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t\u0151l \u00e9s a szigor\u00fabb fisk\u00e1lis politik\u00e1t\u00f3l v\u00e1rj\u00e1k. A k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szak mutatja majd meg, hogy ez elegend\u0151 lesz-e az infl\u00e1ci\u00f3 c\u00e9ls\u00e1von bel\u00fcl tart\u00e1s\u00e1ra &#8211; tette hozz\u00e1 Reg\u0151s G\u00e1bor.<br \/>\n    Varga Zolt\u00e1n, az Equilor senior elemz\u0151je is a tan\u00e1cs szeptemberi \u00fcl\u00e9s\u00e9n v\u00e1r \u00faj fejlem\u00e9nyeket. Megjegyezte: a keddi kamatd\u00f6nt\u00e9s k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben a monet\u00e1ris politika esetleges v\u00e1ltoz\u00e1sair\u00f3l nem k\u00f6z\u00f6ltek inform\u00e1ci\u00f3kat, a k\u00f6vetkez\u0151 \u00fcl\u00e9s lehet \u00e9rdekesebb, mert akkor jelennek meg a friss Infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s keretsz\u00e1mai, illetve lesz egy EKB- \u00e9s egy Fed-\u00fcl\u00e9s is.<br \/>\n    Kiemelte, hogy a bankrendszeri t\u00f6bbletlikvidit\u00e1s tov\u00e1bbi n\u00f6vel\u00e9se v\u00e1rhat\u00f3. A jegybank augusztus elej\u00e9n kezdte ism\u00e9t emelni a likvidit\u00e1st ny\u00fajt\u00f3 devizaswap \u00e1llom\u00e1nyt, ami a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban is folytat\u00f3dhat. A jegybanki k\u00f6zlem\u00e9nyek szerint erre az auton\u00f3m likvidit\u00e1si hat\u00e1sok ellent\u00e9telez\u00e9se miatt van sz\u00fcks\u00e9g, de ha tov\u00e1bbra is fennmarad a t\u00f6bbletlikvidit\u00e1s n\u00f6vel\u00e9se, az a tavasszal ind\u00edtott, a monet\u00e1ris politika lass\u00fa normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1t c\u00e9lz\u00f3 int\u00e9zked\u00e9ssorozat sz\u00fcneteltet\u00e9s\u00e9t jelenten\u00e9 &#8211; tette hozz\u00e1.<br \/>\n    A CIB Bank elemz\u00e9s\u00e9ben kiemelte: a t\u00e9ny, hogy a j\u00faniusban megemelt infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s ellen\u00e9re a minim\u00e1lis likvidit\u00e1ssz\u0171k\u00edt\u00e9sen t\u00fal m\u00e1s v\u00e1ltoztat\u00e1sra nem ker\u00fclt sor, \u00e9s az\u00f3ta sem m\u00f3dos\u00edtott\u00e1k a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kat, azt sugallja, hogy a jegybank (kihaszn\u00e1lva a k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet \u00e1ltal gener\u00e1lt mozg\u00e1steret, a nagy jegybankok &#8222;galamb&#8221; fordulat\u00e1t) egy szintig toler\u00e1lja a magasabb infl\u00e1ci\u00f3t. Am\u00edg nem alakulnak ki piaci fesz\u00fclts\u00e9gek (p\u00e9ld\u00e1ul gyors forintgyeng\u00fcl\u00e9s), vagy nem romlanak \u00e9rdemben az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok, nem gyors\u00edt a normaliz\u00e1l\u00e1si temp\u00f3n.<br \/>\n    Az adatvez\u00e9relt \u00fczemm\u00f3dban l\u00e9v\u0151 monet\u00e1ris politika v\u00e1rhat\u00f3an tov\u00e1bbra is csak a minim\u00e1lisan sz\u00fcks\u00e9gesnek l\u00e1tsz\u00f3 szigor\u00edt\u00f3 l\u00e9p\u00e9sekkel fog el\u0151rehaladni &#8211; tett\u00e9k hozz\u00e1.<br \/>\n    Varga Zsombor, az Erste Bank junior makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151je \u00fagy fogalmazott: &#8222;a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s a szeptemberi, Infl\u00e1ci\u00f3s Jelent\u00e9sre t\u00e1maszkod\u00f3 nagyobb jelent\u0151s\u00e9g\u0171 \u00fcl\u00e9s el\u0151tti \u00e1ll\u00e1sfoglal\u00e1snak tekinthet\u0151&#8221;. Ennek megfelel\u0151en a jegybank kor\u00e1bbi \u00fczeneteit hangs\u00falyozta.<br \/>\n    \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a magyar monet\u00e1ris politika jellege t\u00e1mogat\u00f3 marad, ezzel \u00f6sszhangban pedig a kedvez\u0151 hitelez\u00e9si kond\u00edci\u00f3k magas beruh\u00e1z\u00e1si sz\u00e1mokat vet\u00edtenek el\u0151re az MNB el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9 alapj\u00e1n. Tov\u00e1bbra sem v\u00e1rnak szigor\u00edt\u00f3 l\u00e9p\u00e9seket a jegybankt\u00f3l az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 r\u00e9sz\u00e9ben. A 3 h\u00f3napos BUBOR kamatl\u00e1b \u00e9v v\u00e9gi \u00e9rt\u00e9k\u00e9re vonatkoz\u00f3 v\u00e1rakoz\u00e1suk 0,25 sz\u00e1zal\u00e9k.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nem lepte meg az elemz\u0151ket, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa v\u00e1ltozatlanul hagyta a kamatokat \u00e9s a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kat kedden, az MTI-nek nyilatkoz\u00f3k a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben sem v\u00e1rnak elmozdul\u00e1st a jegybank eddigi hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1s\u00e1ban.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/119086"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=119086"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/119086\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":119090,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/119086\/revisions\/119090"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=119086"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=119086"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=119086"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}