{"id":117150,"date":"2019-06-26T11:10:50","date_gmt":"2019-06-26T09:10:50","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=117150"},"modified":"2019-06-25T20:12:01","modified_gmt":"2019-06-25T18:12:01","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-lassu-normalizalasi-folyamatot-varnak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-lassu-normalizalasi-folyamatot-varnak\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Londoni elemz\u0151k lass\u00fa normaliz\u00e1l\u00e1si folyamatot v\u00e1rnak"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak normaliz\u00e1l\u00e1si folyamata meglehet\u0151sen lass\u00fa \u00fctem\u0171 \u00e9s fokozatos lesz. Idei kamatemel\u00e9st a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g nem v\u00e1r.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Morgan Stanley glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151st\u00e1bja az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben kiemelte, hogy az egyetlen normaliz\u00e1l\u00e1si l\u00e9p\u00e9s a harmadik negyed\u00e9vre megc\u00e9lzott \u00e1tlagos kiszor\u00edtand\u00f3 likvidit\u00e1s cs\u00f6kkent\u00e9se volt a kor\u00e1bbi 300-500 milli\u00e1rd forintos s\u00e1vr\u00f3l 200-400 milli\u00e1rd forintra, de az MNB a kamatokhoz ez\u00fattal nem ny\u00falt.<br \/>\n    A h\u00e1z londoni elemz\u0151i szerint \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben az l\u00e1that\u00f3, hogy az MNB &#8222;nemigen v\u00e1gyik&#8221; pro-akt\u00edv monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek megt\u00e9tel\u00e9re, az egy\u00e9rtelm\u0171 \u00e9s sz\u00e9les b\u00e1zis\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s ellen\u00e9re sem.<br \/>\n    A Morgan Stanley k\u00f6zgazd\u00e1szai szerint ennek alapj\u00e1n az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak lass\u00fa \u00fctem\u0171 normaliz\u00e1l\u00e1sa v\u00e1rhat\u00f3.<br \/>\n    A c\u00e9g elemz\u0151i keddi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben felid\u00e9zt\u00e9k minap ismertetett \u00e9v k\u00f6zepi \u00e1tfog\u00f3 helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fcket, amelyben szint\u00e9n azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00e9k, hogy a magyar monet\u00e1ris politik\u00e1ban nem v\u00e1rhat\u00f3 jelent\u0151sebb szigor\u00edt\u00e1s a robusztus n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s az ezt k\u00eds\u00e9r\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s ellen\u00e9re sem.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    A h\u00e1z szerint az elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy a Magyar Nemzeti Bank a tov\u00e1bbi negyed\u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9sek kiad\u00e1s\u00e1val egy id\u0151ben bejelent valamelyes szigor\u00edt\u00e1si int\u00e9zked\u00e9seket, de &#8222;egy\u00e1ltal\u00e1n nem lehet biztosra venni m\u00e9g ezt sem&#8221;.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni szak\u00e9rt\u0151i nemr\u00e9giben Budapesten j\u00e1rtak, \u00e9s err\u0151l sz\u00f3l\u00f3 ismertet\u00e9s\u00fckben is k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00f3 t\u00e1rgyal\u00e1saik csak meger\u0151s\u00edtett\u00e9k azt a v\u00e1rakoz\u00e1sukat, hogy az MNB nem fog sietni a monet\u00e1ris politika normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1val, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen akkor, ha az eur\u00f3\u00f6vezeti jegybank (EKB) nem kezd szigor\u00edt\u00e1si ciklusba a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben.<br \/>\n    A c\u00e9g szerint ebben a k\u00f6rnyezetben \u00fagy t\u0171nik, hogy a BUBOR r\u00e1ta konvergenci\u00e1ja a 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-alapkamathoz legkor\u00e1bban 2020 m\u00e1sodik fel\u00e9ben val\u00f3sz\u00edn\u0171, &#8222;hacsak nem m\u00e9g enn\u00e9l is k\u00e9s\u0151bb&#8221;.<br \/>\n    A Bank of America-Merrill Lynch glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni kutat\u00e1si r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i a minap szint\u00e9n t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00f3 l\u00e1togat\u00e1st tettek Magyarorsz\u00e1gon, \u00e9s err\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott besz\u00e1mol\u00f3jukban kiemelt\u00e9k: j\u00f3llehet a magyar gazdas\u00e1gban er\u0151s az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s, ennek ellen\u00e9re az MNB a k\u00f6vetkez\u0151 hat h\u00f3napban is &#8222;tal\u00e1lhat mag\u00e1nak indokokat a t\u00e9tlens\u00e9gre&#8221;.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a magyar jegybank t\u00e1maszkodhat p\u00e9ld\u00e1ul arra, hogy az \u00fajonnan meghirdetett lakoss\u00e1gi \u00e1llampap\u00edr-\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si program, valamint a beruh\u00e1z\u00e1sok ter\u00e9n feszesebb\u00e9 v\u00e1l\u00f3 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si ir\u00e1nyvonal \u00f6nmag\u00e1ban valamelyes szigor\u00edt\u00e1si hat\u00e1ssal j\u00e1r a magyar gazdas\u00e1gban \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 keresleti nyom\u00e1s enyh\u00edt\u00e9se r\u00e9v\u00e9n, a roml\u00f3 k\u00fcls\u0151 k\u00f6rnyezet pedig az import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3t cs\u00f6kkenti.<br \/>\n    Az egyik legnagyobb londoni k\u00f6zpont\u00fa glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i az MNB keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9t komment\u00e1l\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben ugyanakkor azt emelt\u00e9k ki, hogy a tizenk\u00e9t h\u00f3napos mozg\u00f3 b\u00e1zison m\u00e9rt foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg t\u00f6bblete a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 0,1 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1ra sz\u0171k\u00fclt az idei els\u0151 negyed\u00e9vben a 2016 negyedik negyed\u00e9ben m\u00e9rt 6,2 sz\u00e1zal\u00e9kos legut\u00f3bbi cs\u00facsr\u00f3l.<br \/>\n    A h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa az, hogy a foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg 2020 v\u00e9g\u00e9ig 3 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-ar\u00e1nyos m\u00ednuszba fordul, \u00e9s ez a Capital Economics elemz\u0151i szerint \u00e9rz\u00e9kenny\u00e9 teheti a forintot a t\u0151ke\u00e1raml\u00e1sok v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1ra.<br \/>\n    A c\u00e9g keddi el\u0151rejelz\u00e9se szerint ebben a k\u00f6rnyezetben &#8211; tekintettel a befektet\u0151i kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1g v\u00e1rhat\u00f3 cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9re is a roml\u00f3 glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sok k\u00f6zepette &#8211; a forint a jelenlegi 323 forint\/eur\u00f3 k\u00f6r\u00fcli szintekr\u0151l 2020 v\u00e9g\u00e9ig 335 forint\/eur\u00f3ra gyeng\u00fcl.<br \/>\n    A Capital Economics szerint ez az \u00e1rfolyamszint m\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a monet\u00e1ris politika feszesebbre von\u00e1s\u00e1ra k\u00e9szteti majd az MNB-t, b\u00e1r a c\u00e9g londoni elemz\u0151i is azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtik, hogy ez fokozatos \u00fctem\u0171 szigor\u00edt\u00e1si ciklus lesz, mivel &#8222;az MNB nagyon enyhe (monet\u00e1ris) alap\u00e1ll\u00e1s\u00fa int\u00e9zm\u00e9ny&#8221;.<br \/>\n    A h\u00e1z mindezzel egy\u00fctt is azzal sz\u00e1mol, hogy a h\u00e1rom h\u00f3napos BUBOR r\u00e1ta a jelenlegi 0,24 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 2020 v\u00e9g\u00e9ig 1,25 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedik.<br \/>\n    A Capital Economics elemz\u0151i hangs\u00falyozz\u00e1k: annak ellen\u00e9re j\u00f3solj\u00e1k ezt, hogy a piaci szerepl\u0151k csak 0,70 sz\u00e1zal\u00e9kig emelked\u0151 BUBOR r\u00e1t\u00e1t \u00e1raznak ugyanerre az id\u0151t\u00e1vlatra.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak normaliz\u00e1l\u00e1si folyamata meglehet\u0151sen lass\u00fa \u00fctem\u0171 \u00e9s fokozatos lesz. Idei kamatemel\u00e9st a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g nem v\u00e1r.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117150"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=117150"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117150\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":117151,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117150\/revisions\/117151"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=117150"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=117150"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=117150"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}