{"id":112239,"date":"2018-12-28T12:38:58","date_gmt":"2018-12-28T11:38:58","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=112239"},"modified":"2018-12-28T11:41:51","modified_gmt":"2018-12-28T10:41:51","slug":"2019-es-reszvenypiaci-kilatasok-a-fejlemenyeket-az-usa-vallalati-nyeresegei-befolyasoljak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/2019-es-reszvenypiaci-kilatasok-a-fejlemenyeket-az-usa-vallalati-nyeresegei-befolyasoljak\/","title":{"rendered":"2019-es r\u00e9szv\u00e9nypiaci kil\u00e1t\u00e1sok: A fejlem\u00e9nyeket az USA v\u00e1llalati nyeres\u00e9gei befoly\u00e1solj\u00e1k"},"content":{"rendered":"<p><strong>M\u00e1r egy \u00e9vtizede m\u00e1sr\u00f3l se hallani, csak a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1sr\u00f3l. Nos, ez hamarosan meg fog v\u00e1ltozni.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<strong>Arra sz\u00e1m\u00edtunk, hogy az USA v\u00e1llalati nyeres\u00e9gn\u00f6veked\u00e9se 2019-ben visszaesik kiss\u00e9, de 8-9%-os \u00e9rt\u00e9k k\u00f6r\u00fcl tov\u00e1bbra is pozit\u00edvak maradnak. Ek\u00f6zben (f\u0151leg Olaszorsz\u00e1gban \u00e9s K\u00edn\u00e1ban) a r\u00e9szv\u00e9nypiacokat fenyeget\u0151 legnagyobb kock\u00e1zatot az ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nyok magas szintje \u00e9s a fokozatos kamatemelked\u00e9s jelenti.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Az USA nyeres\u00e9gein rajta tartjuk a szem\u00fcnket, de kisz\u0171rj\u00fck a zajt<\/strong><br \/>\nMinden j\u00f3 forgat\u00f3k\u00f6nyvnek egy f\u0151szerepl\u0151je van, \u00e9s ez al\u00f3l az USA 2019-es r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gei sem k\u00e9peznek kiv\u00e9telt. B\u00e1r a politik\u00e1t \u00e9s a kereskedelmet \u00f6vez\u0151 zaj tov\u00e1bbra is igyekszik majd elvonni a befektet\u0151k figyelm\u00e9t, a cselekm\u00e9nyt a v\u00e1llalati nyeres\u00e9gek n\u00f6veked\u00e9se fogja meghat\u00e1rozni.<br \/>\nV\u00e9lem\u00e9ny\u00fcnk szerint a k\u00f6vetkez\u0151kre lehet sz\u00e1m\u00edtani:<br \/>\n\u2981 Az egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 nyeres\u00e9g \u00e9v\/\u00e9v alapon m\u00e9rt n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t 2018 els\u0151 h\u00e1rom negyed\u00e9v\u00e9ben t\u00f6bb szokatlan k\u00f6r\u00fclm\u00e9ny futtatta fel \u00e1tlagosan 24% k\u00f6r\u00fcli \u00e9rt\u00e9kre. Az alacsonyabb c\u00e9gad\u00f3k, a cs\u00f6kken\u0151 jogszab\u00e1lyi terhek \u00e9s az er\u0151s\u00f6d\u0151 gazdas\u00e1g egy\u00fcttes hat\u00e1s\u00e1nak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en az USA piaca a t\u00f6bbin\u00e9l jobb teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtott.<br \/>\n\u2981 Mindezek azonban egyszeri t\u00e9nyez\u0151k, \u00e9s arra sz\u00e1m\u00edtunk, hogy a nyeres\u00e9gn\u00f6veked\u00e9sre gyakorolt hat\u00e1suk 2019-ben cs\u00f6kkenni fog. Az USA-beli nyeres\u00e9gek tov\u00e1bbra is felfel\u00e9 menetelnek majd, de csak lassabb, a re\u00e1lgazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek alakul\u00e1s\u00e1hoz hasonl\u00f3 \u00fctemben.<br \/>\n\u2981 Ha \u00e9vi 3-4% k\u00f6r\u00fcli makrogazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st, 2% k\u00f6r\u00fcli infl\u00e1ci\u00f3t \u00e9s kb. 3%-os r\u00e9szv\u00e9nyvisszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1si ar\u00e1nyt felt\u00e9telez\u00fcnk, akkor 7-9% k\u00f6r\u00fcli nyeres\u00e9gn\u00f6veked\u00e9sre kell sz\u00e1m\u00edtanunk. Ezzel az USA is be\u00e1ll a vil\u00e1g t\u00f6bbi orsz\u00e1ga \u00e1ltal alkotott sorba, melyben az egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 nyeres\u00e9g kb. 8% k\u00f6r\u00fcl alakul.<br \/>\n\u2981 Val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy a c\u00e9geknek 2019-ben er\u0151s\u00f6d\u0151 ellensz\u00e9llel, p\u00e9ld\u00e1ul emelked\u0151 k\u00f6lts\u00e9gekkel kell majd szemben\u00e9zni\u00fck. A munkaer\u0151-intenz\u00edv \u00e1gazatok lesznek a leg\u00e9rintettebbek, \u00edgy azt is figyelemmel k\u00eds\u00e9rj\u00fck majd, hogy a sz\u00e1ll\u00edt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gek n\u00f6veked\u00e9se \u00e9s az emelked\u0151 b\u00e9rk\u00f6lts\u00e9gek mennyire terhel\u0151dnek \u00e1t a fogyaszt\u00f3kra. Az a benyom\u00e1sunk, hogy a c\u00e9geknek \u00e1t kell v\u00e1llalniuk ennek egy r\u00e9sz\u00e9t, ami r\u00e1nyomja majd a b\u00e9lyeg\u00e9t az \u00e1rr\u00e9sekre.<br \/>\nA fentiek arra utalnak, hogy az USA piaca a ciklus v\u00e9g\u00e9hez k\u00f6zeledik, de a mi meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00fcnk \u00e1rnyaltabb enn\u00e9l.<br \/>\nM\u00edg egyes \u00e1gazatok, f\u0151leg a fogyaszt\u00f3kat kiszolg\u00e1l\u00f3 ipar\u00e1gak, p\u00e9ld\u00e1ul az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00e1s, val\u00f3ban k\u00f6zelednek a ciklus v\u00e9g\u00e9hez, m\u00e1sokn\u00e1l ez m\u00e9g t\u00e1volabb van. A c\u00e9gek egy ezermilli\u00e1rd doll\u00e1ros, jelent\u0151s r\u00e9szben szoftverre \u00e9s hardverre ford\u00edtott t\u0151keberuh\u00e1z\u00e1si ciklus k\u00f6zepe t\u00e1j\u00e1n j\u00e1rnak \u2013 ez az 1960-as \u00e9vek \u00f3ta az egyik legnagyobbnak sz\u00e1m\u00edt. Az ipari beruh\u00e1z\u00e1sok volumen\u00e9nek n\u00f6veked\u00e9s\u00e9b\u0151l hasznot h\u00faz\u00f3 \u00e1gazatok, p\u00e9ld\u00e1ul a technol\u00f3gia \u00e9s az \u00fczleti szolg\u00e1ltat\u00e1sok v\u00e9lhet\u0151en j\u00f3l fognak teljes\u00edteni 2019-ben.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<strong>A fenyeget\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny<\/strong><br \/>\nA r\u00e9szv\u00e9nyek vonatkoz\u00e1s\u00e1ban az ad\u00f3ss\u00e1g jelenti a legnagyobb vesz\u00e9lyt. A t\u00edz \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1si k\u00eds\u00e9rlet az ad\u00f3ss\u00e1gb\u00f3l finansz\u00edrozott k\u00ednai konjunkt\u00far\u00e1val p\u00e1rosulva hatalmas ad\u00f3ss\u00e1got teremtett a vil\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra.<br \/>\nA 2008-as p\u00e9nz\u00fcgyi vil\u00e1gv\u00e1ls\u00e1g hat\u00e1s\u00e1ra a jegybankok cs\u00f6kkentett\u00e9k az ad\u00f3ss\u00e1gfinansz\u00edroz\u00e1s k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, de a k\u00f6nny\u00edt\u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9nek \u00e9s sebess\u00e9g\u00e9nek megvan a term\u00e9szetes korl\u00e1tja. A vil\u00e1ggazdas\u00e1got terhel\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny puszta volumene miatt is k\u00e9ptelens\u00e9g lenne n\u00e9h\u00e1ny \u00e9ven bel\u00fcl teljesen vissza\u00e1llni az el\u0151z\u0151 ciklus kb. 4,5%-os \u00f6sszes\u00edtett kamatszintj\u00e9hez.<br \/>\nB\u00e1r az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vben a glob\u00e1lis \u00f6sszes\u00edtett kamat m\u00e1r eddig is 1,2%-r\u00f3l 2,2%-ra n\u0151tt, de el\u0151fordulhat, hogy \u00faj, v\u00e1rakoz\u00e1saink szerint 2,5% k\u00f6r\u00fcli rekordszintre fog emelkedni. Egy ezt is meghalad\u00f3 \u00e9rt\u00e9k m\u00e1r \u00faj p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1ggal fenyegetne, m\u00e1rpedig ennek kirobbant\u00e1s\u00e1t egyetlen jegybank sem fogja felv\u00e1llalni.<br \/>\nA k\u00f6tv\u00e9nypiacok probl\u00e9m\u00e1i adott esetben a p\u00e9nz\u00fcgyi rendszer t\u00f6bbi r\u00e9sz\u00e9re is \u00e1tterjedhetnek \u2013 ez\u00e9rt is tartjuk rajta a szem\u00fcnket az olasz k\u00f6tv\u00e9nypiacon \u00e9s a k\u00ednai v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyek piac\u00e1n.<br \/>\nK\u00edn\u00e1val kapcsolatban jobban agg\u00f3dunk, mint Olaszorsz\u00e1g miatt. B\u00e1r az olasz k\u00f6tv\u00e9nypiac Eur\u00f3pa legnagyobbja, j\u00f3r\u00e9szt belf\u00f6ldi befektet\u0151k kez\u00e9ben van, akik hossz\u00fa t\u00e1vban gondolkodnak \u00e9s nem p\u00e1nikolnak a volatilisebb piaci id\u0151szakok miatt.<br \/>\nA k\u00ednai piac enn\u00e9l kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rett. Jelenleg a legels\u0151 hitelciklus\u00e1t \u00e9li \u00e1t, melyben most zajlik az els\u0151 cs\u0151dhull\u00e1m. A k\u00ednai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3knak sz\u00e1mos eszk\u00f6z \u00e1ll a rendelkez\u00e9s\u00fckre, melyekkel seg\u00edthetnek a gazdas\u00e1gnak mag\u00e1ra tal\u00e1lni, de egyel\u0151re nem tudni, hogy mik\u00e9ppen fognak reag\u00e1lni a befektet\u0151k. Lehet, hogy t\u00fals\u00e1gosan megr\u00e9misztik \u0151ket a k\u00f6tv\u00e9nypiaci esem\u00e9nyek ahhoz, hogy \u00fajb\u00f3l v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyekbe fektess\u00e9k a p\u00e9nz\u00fcket.<br \/>\nB\u00e1r v\u00e1rakoz\u00e1saink szerint a k\u00ednai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k sikerrel vezetik majd \u00e1t orsz\u00e1guk gazdas\u00e1g\u00e1t a hitelcikluson, ezt \u00fagy kell megoldaniuk, hogy k\u00f6zben ne duzzassz\u00e1k tov\u00e1bb az ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nyt. Az abszol\u00fat szintek m\u00e1ris magasak, ez\u00e9rt nagyon odafigyel\u00fcnk a folyamat kisikl\u00e1s\u00e1ra utal\u00f3 jelekre<\/p>\n<div class=\"box shadow\"><div>\n\t\t\t\n<strong>ROMAIN BOSCHER<\/strong>, Global Chief Investment Officer, Equities, Fidelity International.<br \/>\nA m\u00e1ra t\u00f6bb mint, h\u00fasz\u00e9ves befektet\u0151i tapasztalattal rendelkez\u0151 Romain 1995-ben, a Meeschaert Group portf\u00f3li\u00f3menedzserek\u00e9nt kezdte p\u00e1lyafut\u00e1s\u00e1t. A Groupama \u00e9s az Amundi munkat\u00e1rsak\u00e9nt egyre magasabb beoszt\u00e1sokba ker\u00fclt: ez ut\u00f3bbin\u00e1l glob\u00e1lis befektet\u00e9si igazgat\u00f3 volt.<br \/>\nRomain az ESSEC Business School hallgat\u00f3jak\u00e9nt p\u00e9nz\u00fcgyekb\u0151l szerzett mesterfokozatot.<br \/>\n\n\t\t\t<\/div><\/div>\n<p><strong>Fontos t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s<\/strong><\/p><div id=\"gazda-2893031733\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>A befektet\u00e9sek \u00e9rt\u00e9ke \u00e9s a bel\u0151l\u00fck sz\u00e1rmaz\u00f3 j\u00f6vedelem n\u0151het \u00e9s cs\u00f6kkenhet is, \u00edgy el\u0151fordulhat, hogy a befektet\u0151 a befektetett \u00f6sszegn\u00e9l kevesebbet kap vissza.  A m\u00faltbeli teljes\u00edtm\u00e9nyb\u0151l nem lehet a j\u00f6v\u0151beli eredm\u00e9nyekre vonatkoz\u00f3, megb\u00edzhat\u00f3 k\u00f6vetkeztet\u00e9seket levonni.<br \/>\nEzeket az anyagokat csak t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l \u00e1ll\u00edtjuk \u00f6ssze, \u00e9s csak azoknak a jogi vagy term\u00e9szetes szem\u00e9lyeknek sz\u00f3lnak, amelyeknek\/akiknek kik\u00fcldj\u00fck \u0151ket.<br \/>\nEzek az anyagok nem tekintend\u0151k hirdetm\u00e9nynek, a Fidelity befektet\u00e9skezel\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1sainak ig\u00e9nybe v\u00e9tel\u00e9re vonatkoz\u00f3 felk\u00e9r\u00e9snek vagy aj\u00e1nlatnak, \u00e9s b\u00e1rmely befektet\u00e9si term\u00e9k megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra vagy elad\u00e1s\u00e1ra vonatkoz\u00f3 aj\u00e1nlatnak, vagy ezek megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1hoz vagy elad\u00e1s\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 aj\u00e1nlatk\u00e9r\u00e9snek sem.<br \/>\nA Fidelity nem \u00e1ll\u00edtja, hogy az itt k\u00f6z\u00f6lt tartalom minden f\u00f6ldrajzi hely vonatkoz\u00e1s\u00e1ban helyt\u00e1ll\u00f3, vagy hogy az itt eml\u00edtett tranzakci\u00f3k vagy szolg\u00e1ltat\u00e1sok minden joghat\u00f3s\u00e1g vagy orsz\u00e1g ter\u00fclet\u00e9n \u00e9s minden befektet\u0151 vagy egy\u00e9b szerz\u0151d\u0151 f\u00e9l \u00e1ltal hozz\u00e1f\u00e9rhet\u0151ek, \u00e9rt\u00e9kes\u00edthet\u0151ek vagy alkalmazhat\u00f3ak.<br \/>\nA befektet\u0151k vegy\u00e9k figyelembe, hogy az itt k\u00f6z\u00f6lt n\u00e9zetek esetleg m\u00e1r nem aktu\u00e1lisak, \u00e9s hogy azok alapj\u00e1n a Fidelity esetleg m\u00e1r meghozta a sz\u00fcks\u00e9ges int\u00e9zked\u00e9seket. Az itt k\u00f6z\u00f6lt n\u00e9zetek csak a jelen kiadv\u00e1nyon szerepl\u0151 d\u00e1tumon helyt\u00e1ll\u00f3ak, \u00e9s el\u0151zetes \u00e9rtes\u00edt\u00e9s n\u00e9lk\u00fcl v\u00e1ltozhatnak.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>M\u00e1r egy \u00e9vtizede m\u00e1sr\u00f3l se hallani, csak a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1sr\u00f3l. Nos, ez hamarosan meg fog v\u00e1ltozni.<\/p>\n","protected":false},"author":1001003,"featured_media":39971,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,8,7,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/112239"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1001003"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=112239"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/112239\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":112242,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/112239\/revisions\/112242"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39971"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=112239"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=112239"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=112239"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}