{"id":112012,"date":"2018-12-19T14:49:55","date_gmt":"2018-12-19T13:49:55","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=112012"},"modified":"2018-12-19T14:49:55","modified_gmt":"2018-12-19T13:49:55","slug":"kamatemelest-varnak-a-fed-idei-utolso-ulesetol-a-piacok","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatemelest-varnak-a-fed-idei-utolso-ulesetol-a-piacok\/","title":{"rendered":"Kamatemel\u00e9st v\u00e1rnak a Fed idei utols\u00f3 \u00fcl\u00e9s\u00e9t\u0151l a piacok"},"content":{"rendered":"<p><strong>A monet\u00e1ris politikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k \u00e1ltal kor\u00e1bban tett jelz\u00e9sek \u00e9s az el\u0151z\u0151, novemberi \u00fcl\u00e9s jegyz\u0151k\u00f6nyve alapj\u00e1n 25 b\u00e1zispontos kamatemel\u00e9st v\u00e1rnak a piacok az Egyes\u00fclt \u00c1llamok jegybankj\u00e1nak szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 sz\u00f6vets\u00e9gi tartal\u00e9kbank-rendszer, a Federal Reserve idei utols\u00f3, szerda esti kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9t\u0151l. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Jerome Powell Fed-eln\u00f6k a legut\u00f3bbi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s \u00f3ta azonban m\u00e1r tett arra utal\u00f3 jelz\u00e9seket, hogy a h\u00e1rom \u00e9ve elkezd\u0151d\u00f6tt szigor\u00edt\u00e1si ciklus a v\u00e9g\u00e9hez k\u00f6zel\u00edt, \u00e9s a jegybank\u00e1rok figyelnek arra is, hogy vannak-e jelei a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s lassul\u00e1s\u00e1nak, illetve annak, hogy az amerikai-k\u00ednai kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa kedvez\u0151tlen hat\u00e1sai mutatkoznak-e az amerikai gazdas\u00e1gban.<br \/>\n    A monet\u00e1ris politikai d\u00f6nt\u00e9st eur\u00f3pai id\u0151 szerint este nyolc \u00f3rakor jelentik be Washingtonban.<br \/>\n    A Federal Reserve (Fed) monet\u00e1ris d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3 test\u00fclete, a ny\u00edltpiaci bizotts\u00e1g (FOMC) legut\u00f3bbi, novemberi \u00fcl\u00e9s\u00e9n nem v\u00e1ltoztatott az alapkamaton. Az el\u0151z\u0151, szeptemberi \u00fcl\u00e9sen viszont az id\u00e9n harmadik, 2015 decembere, a kamatemel\u00e9si ciklus elindul\u00e1sa \u00f3ta pedig nyolcadik alkalommal emelte meg 25 b\u00e1zisponttal az ir\u00e1nyad\u00f3 doll\u00e1rkamat-s\u00e1vot, amely \u00edgy jelenleg 2,00-2,25 sz\u00e1zal\u00e9kon \u00e1ll.<br \/>\n    A ny\u00edltpiaci bizotts\u00e1g 2015 decembere el\u0151tt h\u00e9t \u00e9vig tartotta t\u00f6rt\u00e9nelmi m\u00e9lys\u00e9gben, z\u00e9r\u00f3 k\u00f6zeli szinten az alapkamatot, hogy ez\u00e1ltal \u00f6szt\u00f6n\u00f6zze a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st, \u00e9s felp\u00f6rgesse az infl\u00e1ci\u00f3t.<br \/>\n    A legut\u00f3bbi, novemberi d\u00f6nt\u00e9s indokl\u00e1s\u00e1ban a Fed a er\u0151teljes teljes\u00edtm\u00e9nnyel, a foglalkoztat\u00e1s &#8222;eg\u00e9szs\u00e9ges&#8221; m\u00e9rt\u00e9k\u0171 n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel \u00e9s alacsony munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1t\u00e1val jellemezte az amerikai gazdas\u00e1got, ami \u00edgy lehet\u0151v\u00e9 teszi a lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1s n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t \u00e9s a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lt megk\u00f6zel\u00edt\u0151 emelked\u00e9s\u00e9t. Az \u00fcl\u00e9s jegyz\u0151k\u00f6nyve szerint a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3 test\u00fcletnek szinte minden tagja az alapkamat &#8222;r\u00f6vid id\u0151n bel\u00fcli&#8221; megemel\u00e9s\u00e9nek sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9ge mellett \u00e9rvelt, felt\u00e9ve, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s foglalkoztat\u00e1si adatok a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en alakulnak.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    A decemberi infl\u00e1ci\u00f3s adatok val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nemigen v\u00e1ltoztatnak a v\u00e1rakoz\u00e1son, hogy a Fed kitart fokozatos kamatemel\u00e9si politik\u00e1ja mellett, \u00edgy decemberi \u00fcl\u00e9s\u00e9n ism\u00e9t kamatot emel. Az amerikai munka\u00fcgyi miniszt\u00e9rium statisztikai hivatala szerint novemberben az elemz\u0151i v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben 2,2 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedtek a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak az okt\u00f3berben m\u00e9rt 2,5 sz\u00e1zal\u00e9k ut\u00e1n.<br \/>\n    A legfrissebb felm\u00e9r\u00e9sek szerint a munkahelyek sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se \u00e9s a b\u00e9rek n\u00f6veked\u00e9se mellett az emelked\u0151 kamatok \u00e9s \u00e1rak nem k\u00e9sztetik kiad\u00e1saik cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re a fogyaszt\u00f3kat: a Michigan egyetem fogyaszt\u00f3i hangulatindexe stagn\u00e1lt decemberben, a novemberivel megegyez\u0151 97,5 pont lett, holott a piac cs\u00f6kken\u00e9sre sz\u00e1m\u00edtott. Tavaly decemberben 95,9 ponton \u00e1llt a mutat\u00f3, teh\u00e1t javult a fogyaszt\u00f3k hangulata az egy \u00e9vvel kor\u00e1bbihoz k\u00e9pest.<br \/>\n    A fogyaszt\u00f3k hangulata 2017 eleje \u00f3ta nagyon kedvez\u0151 szinteken 90,0 pont f\u00f6l\u00f6tt mozog. Legut\u00f3bb 1997 \u00e9s 2000 k\u00f6z\u00f6tt fordult el\u0151, hogy egyfolyt\u00e1ban 90,0 pont f\u00f6l\u00f6tt legyen a mutat\u00f3 \u00e9rt\u00e9ke.<br \/>\n    A munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta a v\u00e1rakoz\u00e1sokkal \u00f6sszhangban 3,7 sz\u00e1zal\u00e9kon stagn\u00e1lt novemberben. Okt\u00f3berben \u00e9s szeptemberben is 3,7 sz\u00e1zal\u00e9kon, 49 \u00e9ve a legalacsonyabb szinten \u00e1llt, a k\u00e9t el\u0151z\u0151 h\u00f3napban, j\u00faliusban \u00e9s augusztusban pedig 3,8 sz\u00e1zal\u00e9k volt.<br \/>\n    A Fed nem konkr\u00e9t makrogazdas\u00e1gi adatokra, hanem a gazdas\u00e1gi szerepl\u0151k szubjekt\u00edv helyzetmeg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9re t\u00e1maszkod\u00f3 felm\u00e9r\u00e9se, a B\u00e9zs K\u00f6nyv is meglehet\u0151sen kedvez\u0151 k\u00e9pet fest a gazdas\u00e1g \u00e1llapot\u00e1r\u00f3l. Az \u00e9vente nyolc alkalommal \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott elemz\u00e9s legut\u00f3bb, december elej\u00e9n kiadott sz\u00e1ma szerint m\u00e9rs\u00e9kelt \u00fctemben n\u00f6vekedett a gazdas\u00e1g okt\u00f3ber k\u00f6zep\u00e9t\u0151l november v\u00e9g\u00e9ig a tizenk\u00e9t sz\u00f6vets\u00e9gi jegybanki r\u00e9gi\u00f3 t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9ben. A v\u00e1llalatok tov\u00e1bbra is der\u0171l\u00e1t\u00f3ak kil\u00e1t\u00e1saikat illet\u0151en, b\u00e1r az optimizmus n\u00e9mileg megfogyatkozott olyan agg\u00e1lyok miatt, mint a k\u00fclkereskedelmi v\u00e9d\u0151v\u00e1mokb\u00f3l fakad\u00f3 bizonytalans\u00e1gok n\u00f6veked\u00e9se, a kamatok emelked\u00e9se \u00e9s a munkaer\u0151hi\u00e1ny.<br \/>\n    Ennek megfelel\u0151en &#8222;finomodott&#8221; m\u00e1r a Fed d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i \u00e1ltal leadott monet\u00e1ris politikai jelz\u00e9sek nyelvezete is: a legut\u00f3bbi, novemberi \u00fcl\u00e9s jegyz\u0151k\u00f6nyv\u00e9nek megfogalmaz\u00e1sa szerint ugyanis a Fed a j\u00f6v\u0151ben m\u00e1r nem k\u00edv\u00e1nja &#8222;k\u0151be v\u00e9sni&#8221; a k\u00f6vetend\u0151 monet\u00e1ris politik\u00e1t, hanem rugalmasabban k\u00edv\u00e1n alkalmazkodni az \u00e9ppen aktu\u00e1lis kond\u00edci\u00f3khoz.<br \/>\n    A novemberi jegyz\u0151k\u00f6nyv alapj\u00e1n m\u00e1r nemcsak a kamatemel\u00e9sek t\u00e9nye \u00e9s \u00fctemez\u00e9se, hanem v\u00e1rhat\u00f3 m\u00e9rt\u00e9ke is besz\u00e9dt\u00e9m\u00e1v\u00e1 v\u00e1lt a ny\u00edltpiaci bizotts\u00e1g tagjai k\u00f6r\u00e9ben. Megjelent a vizsg\u00e1lt lehet\u0151s\u00e9gek k\u00f6z\u00f6tt a kiadott k\u00f6zlem\u00e9nyek nyelvezet\u00e9nek a m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa is azzal a c\u00e9llal, hogy a piacoknak adott jelz\u00e9sekben nagyobb hangs\u00falyt adhassanak a frissen be\u00e9rkez\u0151 gazdas\u00e1gi mutat\u00f3k \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9nek a monet\u00e1ris politika v\u00e1rhat\u00f3 alakul\u00e1s\u00e1r\u00f3l.<br \/>\n    A megfogalmaz\u00e1s \u00f3vatos finom\u00edt\u00e1s\u00e1nak a jelei m\u00e1r a Fed szeptemberi \u00fcl\u00e9s\u00e9nek jegyz\u0151k\u00f6nyv\u00e9b\u0151l is kivehet\u0151ek voltak: ekkor hajtott v\u00e9gre ugyanis \u00e9vek \u00f3ta el\u0151sz\u00f6r l\u00e9nyeges v\u00e1ltoztat\u00e1st a d\u00f6nt\u00e9s indokl\u00e1s\u00e1nak megsz\u00f6vegez\u00e9s\u00e9ben. Els\u0151 alkalommal hagyta ki a monet\u00e1ris politika jellemz\u00e9sre m\u00e1r bevett gyakorlatk\u00e9nt haszn\u00e1lt &#8222;alkalmazkod\u00f3&#8221; (accommodative) kifejez\u00e9st. Azt k\u00edv\u00e1nva jelezni ez\u00e1ltal, hogy a j\u00f6v\u0151ben sokkal ink\u00e1bb semleges, semmint a gazdas\u00e1gi aktivit\u00e1st \u00f6szt\u00f6nz\u0151, avagy a t\u00falf\u0171t\u00f6tt\u00e9 v\u00e1l\u00e1s megel\u0151z\u00e9s\u00e9re t\u00f6rekv\u0151 monet\u00e1ris politik\u00e1t k\u00edv\u00e1n folytatni.<br \/>\n    Tekintettel teh\u00e1t arra, hogy Donald Trump eln\u00f6k nem n\u00e9zi j\u00f3 szemmel a Fed folytat\u00f3d\u00f3 monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1si sz\u00e1nd\u00e9k\u00e1t \u00e9s t\u00f6bb alkalommal is hangot adott emiatti nemtetsz\u00e9s\u00e9nek, valamint a Fed illet\u00e9keseinek a megfogalmaz\u00e1saiban is megjelentek m\u00e1r a finom\u00edt\u00e1s jelei, az idei utols\u00f3 kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen ak\u00e1r el is maradhat a piacok \u00e1ltal szinte m\u00e1r biztosra vett 25 b\u00e1zispontos kamatemel\u00e9s, vagy esetleg hat\u00e1rozott jelz\u00e9st tehet a Fed a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1si p\u00e1lya meredeks\u00e9g\u00e9nek a cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A monet\u00e1ris politikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k \u00e1ltal kor\u00e1bban tett jelz\u00e9sek \u00e9s az el\u0151z\u0151, novemberi \u00fcl\u00e9s jegyz\u0151k\u00f6nyve alapj\u00e1n 25 b\u00e1zispontos kamatemel\u00e9st v\u00e1rnak a piacok az Egyes\u00fclt \u00c1llamok jegybankj\u00e1nak szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 sz\u00f6vets\u00e9gi tartal\u00e9kbank-rendszer, a Federal Reserve idei utols\u00f3, szerda esti kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9t\u0151l.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[8,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/112012"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=112012"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/112012\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":112013,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/112012\/revisions\/112013"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=112012"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=112012"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=112012"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}