{"id":110970,"date":"2018-11-19T21:46:26","date_gmt":"2018-11-19T20:46:26","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=110970"},"modified":"2018-11-19T21:46:26","modified_gmt":"2018-11-19T20:46:26","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-nem-a-keddi-hanem-a-decemberi-kamatdonto-ulesre-figyel-a-piac","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-nem-a-keddi-hanem-a-decemberi-kamatdonto-ulesre-figyel-a-piac\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Londoni elemz\u0151k: nem a keddi, hanem a decemberi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sre figyel a piac"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egybehangz\u00f3 v\u00e9lem\u00e9nye szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n m\u00e9g nem v\u00e1rhat\u00f3 a piacnak k\u00fcld\u00f6tt \u00fatmutat\u00e1s l\u00e9nyeges m\u00f3dosul\u00e1sa, ez\u00e9rt a piaci szerepl\u0151k val\u00f3sz\u00edn\u0171leg j\u00f3val ink\u00e1bb a decemberi kamat\u00e9rtekezletre figyelnek, nem utols\u00f3sorban az\u00e9rt, mert abban a h\u00f3napban \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s is lesz.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Paul Fage, a TD Securities glob\u00e1lis befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3 csoport londoni r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza h\u00e9tf\u0151i el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben kiemelte, hogy j\u00f3llehet a tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3 okt\u00f3berben 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kra gyorsult az el\u0151z\u0151 havi 3,6 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l, ezt azonban els\u0151sorban az olaj\u00e1rak emelked\u00e9se okozta, az \u00e9ves szint\u0171 maginfl\u00e1ci\u00f3 &#8222;rendesebben viselkedett&#8221;, 2,6 sz\u00e1zal\u00e9k volt a m\u00falt h\u00f3napban.<br \/>\n    A TD Securities vezet\u0151 londoni elemz\u0151je szerint ennek alapj\u00e1n a monet\u00e1ris tan\u00e1cs val\u00f3sz\u00edn\u0171leg kitart azon v\u00e9lem\u00e9nye mellett, hogy az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok alacsony szinten j\u00f3l r\u00f6gz\u00edtettek. Fage szerint v\u00e1rhat\u00f3an az is szerepel majd a k\u00f6zlem\u00e9nyben, hogy az olaj\u00e1rak most m\u00e1r lefel\u00e9 tartanak, \u00e9s ez is enyh\u00edt valamelyest az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1son.<br \/>\n    Az elemz\u0151 szerint ugyanakkor fenn\u00e1ll annak a kock\u00e1zata, hogy mivel a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3 folyamatosan a jegybanki c\u00e9lszint felett mozog, a piac el\u0151bb-ut\u00f3bb elvesz\u00edtheti t\u00fcrelm\u00e9t a tov\u00e1bbra is enyhe monet\u00e1ris politika miatt, \u00e9s ez a forint meredekebb gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9t okozhatja.<br \/>\n    Mindemellett a monet\u00e1ris tan\u00e1cs m\u00e1r szeptemberben m\u00f3dos\u00edt\u00e1sokat jelentett be a p\u00e9nz\u00fcgypolitika eszk\u00f6zt\u00e1r\u00e1ban, a normaliz\u00e1ci\u00f3 el\u0151k\u00e9sz\u00edt\u00e9s\u00e9nek jegy\u00e9ben, az\u00f3ta sem \u00e1rul el azonban sokat arr\u00f3l, hogy a normaliz\u00e1ci\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3an mikor kezd\u0151dik, t\u00fal azon, hogy ez az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok f\u00fcggv\u00e9nye.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    A TD Securities londoni f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben m\u00e1r ak\u00e1r hangs\u00falyosabban is szerepelhet utal\u00e1s a normaliz\u00e1ci\u00f3s folyamat k\u00f6zeli elkezd\u00e9s\u00e9re, b\u00e1r ink\u00e1bb az a val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy egyel\u0151re &#8222;m\u00e9g ennyi sem lesz&#8221; a komm\u00fcnik\u00e9ben.<br \/>\n    Paul Fage k\u00f6z\u00f6lte: a h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a piaci reakci\u00f3 ebben az esetben is korl\u00e1tozott lesz, mivel a piaci szerepl\u0151k nagyobb figyelmet ford\u00edtanak a decemberi kamat\u00e9rtekezletre, amikor a monet\u00e1ris tan\u00e1cs m\u00e1r ismerni fogja az \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s tartalm\u00e1t. Az elemz\u0151 szerint &#8222;ez t\u0171nik nyilv\u00e1nval\u00f3 id\u0151pontnak&#8221; arra, hogy az MNB monet\u00e1ris test\u00fclete m\u00e1r konkr\u00e9tabb bejelent\u00e9seket tegyen a normaliz\u00e1ci\u00f3s folyamat l\u00e9p\u00e9seir\u0151l.<br \/>\n    Fage szerint a TD Securities azzal sz\u00e1mol, hogy a h\u00e1rom h\u00f3napos BUBOR r\u00e1ta j\u00f6v\u0151re folyamatosan emelkedik, \u00e9s hozz\u00e1vet\u0151leg 100 b\u00e1zisponttal ker\u00fcl feljebb, nagyj\u00e1b\u00f3l \u00f6sszhangban a piacon be\u00e1razott szinttel.<br \/>\n    Az egyik legnagyobb londoni k\u00f6zpont\u00fa glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics enn\u00e9l j\u00f3val agressz\u00edvabb el\u0151rejelz\u00e9st tart \u00e9rv\u00e9nyben.<br \/>\n    Liam Carson, a h\u00e1z eur\u00f3pai felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza h\u00e9tf\u0151i progn\u00f3zis\u00e1ban k\u00f6z\u00f6lte: a c\u00e9g v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a h\u00e1rom h\u00f3napos BUBOR 2019 v\u00e9g\u00e9ig 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedik, egy teljes sz\u00e1zal\u00e9kponttal a piacon \u00e1razott szint f\u00f6l\u00e9.<br \/>\n    Carson szerint az egynapos bet\u00e9ti kamatr\u00e1ta els\u0151 emel\u00e9s\u00e9t az MNB val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e1rciusban jelenti be.<br \/>\n    A Capital Economics vezet\u0151 londoni elemz\u0151je is azzal sz\u00e1mol ugyanakkor, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs a decemberi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen tesz majd utal\u00e1st a potenci\u00e1lis m\u00e1rciusi szigor\u00edt\u00e1sra.<br \/>\n    Liam Carson szerint jelenleg \u00fagy t\u0171nik, hogy az MNB k\u00e9t m\u00f3don l\u00e1t hozz\u00e1 a szigor\u00edt\u00e1shoz: az egynapos bet\u00e9ti r\u00e1ta emel\u00e9se mellett a m\u00e1sik m\u00f3dszer a forintlikvidit\u00e1st d\u00fas\u00edt\u00f3, 2016 okt\u00f3ber\u00e9ben ind\u00edtott devizaswap-program le\u00e9p\u00edt\u00e9se lehet.<br \/>\n    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, Pasquale Diana k\u00f6z\u00f6lte: a h\u00e1z szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171nek t\u0171nik, hogy a tizenk\u00e9t havi magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 2019 els\u0151 fel\u00e9ben r\u00f6vid id\u0151re 4 sz\u00e1zal\u00e9k f\u00f6l\u00e9 is emelkedhet.<br \/>\n    A Morgan Stanley vezet\u0151 elemz\u0151je szerint azonban ha az infl\u00e1ci\u00f3 az olaj\u00e1rak miatt haladja meg tart\u00f3sabban a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6zponti c\u00e9lszintet, az \u00f6nmag\u00e1ban m\u00e9g nem okozna hirtelen ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1st az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1ban.<br \/>\n    Pasquale Diana szerint ez al\u00f3l az jelenthetne kiv\u00e9telt, ha ehhez \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151bb forintgyeng\u00fcl\u00e9s is t\u00e1rsul, ha a maginfl\u00e1ci\u00f3s folyamatok nyomj\u00e1k a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3t a 4 sz\u00e1zal\u00e9kos szint fel\u00e9, vagy ha a jegybank er\u0151s\u00f6d\u0151 kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9s jeleit \u00e9szleli, p\u00e9ld\u00e1ul a magyar \u00e1llampap\u00edrpiac nem rezidens befektet\u0151i r\u00e9sz\u00e9r\u0151l megnyilv\u00e1nul\u00f3 elad\u00e1si nyom\u00e1s form\u00e1j\u00e1ban.<br \/>\n    A Morgan Stanley vezet\u0151 szak\u00e9rt\u0151je szerint ugyanakkor h\u00e1rom f\u0151 oka is van annak, hogy az MNB toler\u00e1ns a gyeng\u00e9bb forint ir\u00e1nt: a forint\u00e1rfolyam alacsonyabb infl\u00e1ci\u00f3s \u00e1tsz\u0171r\u0151d\u0151 hat\u00e1sa, a devizak\u00f6telezetts\u00e9gek ar\u00e1ny\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9se az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-\u00e1llom\u00e1nyon bel\u00fcl, \u00e9s az, hogy a devizaalap\u00fa ingatlanhitelek \u00e1tv\u00e1lt\u00e1s\u00e1val szinte teljesen elt\u0171nt a deviza\u00e1rfolyam-kock\u00e1zat a h\u00e1ztart\u00e1sok p\u00e9nz\u00fcgyi m\u00e9rleg\u00e9b\u0151l.<br \/>\n    Az elemz\u0151 hangs\u00falyozta: v\u00e9lem\u00e9nye szerint az MNB nem els\u0151sorban a forint\u00e1rfolyam szintj\u00e9re, hanem az \u00e1rfolyammozg\u00e1sok sebess\u00e9g\u00e9re figyel, \u00e9s mivel az \u00e1rfolyam infl\u00e1ci\u00f3s \u00e1tsz\u0171r\u0151d\u00e9si r\u00e1t\u00e1ja meredeken cs\u00f6kkent az ut\u00f3bbi \u00e9vekben, val\u00f3sz\u00edn\u0171leg jelent\u0151sebb, 7-10 sz\u00e1zal\u00e9kos forintgyeng\u00fcl\u00e9s kellene ahhoz, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 val\u00f3s probl\u00e9m\u00e1v\u00e1 v\u00e1ljon az MNB sz\u00e1m\u00e1ra.<br \/>\n    A Morgan Stanley f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint mindezek alapj\u00e1n a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an &#8222;esem\u00e9nytelen&#8221; lesz.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egybehangz\u00f3 v\u00e9lem\u00e9nye szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n m\u00e9g nem v\u00e1rhat\u00f3 a piacnak k\u00fcld\u00f6tt \u00fatmutat\u00e1s l\u00e9nyeges m\u00f3dosul\u00e1sa, ez\u00e9rt a piaci szerepl\u0151k val\u00f3sz\u00edn\u0171leg j\u00f3val ink\u00e1bb a decemberi kamat\u00e9rtekezletre figyelnek, nem utols\u00f3sorban az\u00e9rt, mert abban a h\u00f3napban \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s is lesz.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/110970"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=110970"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/110970\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":110971,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/110970\/revisions\/110971"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=110970"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=110970"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=110970"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}