{"id":1098,"date":"2013-01-24T19:56:06","date_gmt":"2013-01-24T18:56:06","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=1098"},"modified":"2013-01-28T18:42:49","modified_gmt":"2013-01-28T17:42:49","slug":"londoni-elemzok-matolcsynal-kevesbe-prominens-szovetseges-kerulhet-az-mnb-elere-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-matolcsynal-kevesbe-prominens-szovetseges-kerulhet-az-mnb-elere-2\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: „Matolcsyn\u00e1l kev\u00e9sb\u00e9 prominens sz\u00f6vets\u00e9ges” ker\u00fclhet az MNB \u00e9l\u00e9re"},"content":{"rendered":"

A legnagyobb val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel nem Matolcsy Gy\u00f6rgy nemzetgazdas\u00e1gi miniszter, hanem egy n\u00e1la „kev\u00e9sb\u00e9 prominens”, de szint\u00e9n Orb\u00e1n Viktor minisztereln\u00f6k sz\u00f6vets\u00e9ges\u00e9nek tekinthet\u0151 jel\u00f6lt veszi \u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB) eln\u00f6ki tiszts\u00e9g\u00e9t a m\u00e1rciusban esed\u00e9kess\u00e9 v\u00e1l\u00f3 v\u00e1lt\u00e1s sor\u00e1n – v\u00e9lekedtek cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><\/p>\n

Az Eurasia Group nev\u0171 glob\u00e1lis politikai-gazdas\u00e1gi kock\u00e1zatelemz\u0151 csoport szak\u00e9rt\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: 60 sz\u00e1zal\u00e9k es\u00e9llyel sz\u00e1m\u00edtanak arra, hogy az MNB \u00e9l\u00e9re „egy viszonylag ismeretlen, de loj\u00e1lis” szem\u00e9lyis\u00e9g ker\u00fcl. Egy ilyen jel\u00f6lt kiv\u00e1laszt\u00e1sa a h\u00e1z szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171leg „taktikailag sokkal okosabb” l\u00e9p\u00e9snek bizonyulna, mint egy „nyilv\u00e1nval\u00f3 sz\u00f6vets\u00e9ges” kinevez\u00e9se.
\nAz Eurasia elemz\u0151i jelenleg 30 sz\u00e1zal\u00e9kos es\u00e9lyt adnak arra, hogy m\u00e9gis Matolcsy Gy\u00f6rgy lesz az MNB \u00faj eln\u00f6ke Simor Andr\u00e1s mand\u00e1tum\u00e1nak lej\u00e1rta ut\u00e1n.
\nA h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i mind\u00f6ssze 10 sz\u00e1zal\u00e9kosra becs\u00fclik egy olyan jel\u00f6lt kiv\u00e1laszt\u00e1s\u00e1nak es\u00e9ly\u00e9t, aki „f\u00fcggetlen, vagyis nem Fidesz-k\u00f6t\u0151d\u00e9s\u0171, jobboldali ugyan, de kiegyens\u00falyozott n\u00e9zetei vannak a gazdas\u00e1gr\u00f3l, emellett \u00e9rt a piacokhoz \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgypolitik\u00e1hoz”.
\nA 60 sz\u00e1zal\u00e9kos es\u00e9ly\u0171re becs\u00fclt els\u0151 forgat\u00f3k\u00f6nyv megval\u00f3sul\u00e1sa az Eurasia szerint lehet\u0151v\u00e9 tenn\u00e9 Orb\u00e1n Viktornak az azonnali piaci kihat\u00e1sok \u00e9s a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok „kezel\u00e9s\u00e9t”, \u00e9s az MNB korm\u00e1nyzati ellen\u0151rz\u00e9s al\u00e1 von\u00e1s\u00e1t an\u00e9lk\u00fcl, hogy ez „t\u00falzottan leplezetlen, nyilv\u00e1nval\u00f3 m\u00f3don” t\u00f6rt\u00e9nne.
\nPontosan ez t\u00f6rt\u00e9nt a monet\u00e1ris tan\u00e1cs n\u00e9gy jelenlegi k\u00fcls\u0151 tagj\u00e1nak kiv\u00e1laszt\u00e1sa sor\u00e1n is. A piac a test\u00fclet mind a n\u00e9gy \u00faj tagj\u00e1t a korabeli v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l kev\u00e9sb\u00e9 politikai k\u00f6t\u0151d\u00e9s\u0171nek \u00e9s hitelesebbnek tekintette, \u00e9s ez m\u00e9rs\u00e9kelte a kezdeti piaci reakci\u00f3t. Id\u0151vel azonban a k\u00fcls\u0151 tagok mindegyike pontosan v\u00e9grehajtotta Orb\u00e1n Viktor programj\u00e1t azzal, hogy a kamatd\u00f6nt\u00e9sek sor\u00e1n rendre leszavazt\u00e1k a monet\u00e1ris tan\u00e1cs f\u00fcggetlen bels\u0151 tagjait, \u00e9s egy\u00e9rtelm\u0171 kamatcs\u00f6kkent\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1sra helyezkedtek, tekintet n\u00e9lk\u00fcl az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sokra – fogalmaznak cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki elemz\u00e9s\u00fckben az Eurasia Group szak\u00e9rt\u0151i.
\nA h\u00e1z szerint mindezek alapj\u00e1n Orb\u00e1n Viktor val\u00f3sz\u00edn\u0171leg okosabb lesz ann\u00e1l, semhogy olyasvalakit jel\u00f6lj\u00f6n az MNB-eln\u00f6ki tiszts\u00e9gre, akinek kiv\u00e1laszt\u00e1sa „nyilv\u00e1nval\u00f3an, leplezetlen\u00fcl \u00e9s azonnal” ellentmond\u00e1sba ker\u00fclne a jegybanki f\u00fcggetlens\u00e9ggel.
\nHa azonban m\u00e9gis Matolcsy Gy\u00f6rgyre esne a v\u00e1laszt\u00e1s, akkor sokkal gyorsabb lenne a v\u00e1lt\u00e1s az MNB filoz\u00f3fi\u00e1j\u00e1ban, p\u00e9nz\u00fcgypolitik\u00e1j\u00e1ban \u00e9s szem\u00e9lyzeti \u00e1llom\u00e1ny\u00e1ban, mint a 60 sz\u00e1zal\u00e9kos es\u00e9llyel j\u00f3solt els\u0151dleges forgat\u00f3k\u00f6nyv alapj\u00e1n, b\u00e1r a jelenlegi nemzetgazdas\u00e1gi miniszter kinevez\u00e9se eset\u00e9n az egyik helyettes val\u00f3sz\u00edn\u0171leg „ink\u00e1bb piacbar\u00e1t” szem\u00e9lyis\u00e9g lenne – v\u00e9lekedtek az Eurasia elemz\u0151i.
\nA c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i lehets\u00e9gesnek nevezt\u00e9k, hogy a v\u00e1lt\u00e1s ut\u00e1n hivatalba l\u00e9p\u0151 \u00faj MNB-vezet\u00e9s a mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9s – vagyis a gazdas\u00e1g\u00f6szt\u00f6nz\u0151 c\u00e9l\u00fa likvidit\u00e1si injekci\u00f3 – valamilyen form\u00e1j\u00e1t alkalmazza majd \u00e1llampap\u00edrok m\u00e1sodpiaci felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val.
\nAz Eurasia Group elemz\u0151i szerint azonban t\u00f6bb akad\u00e1lya is van annak, hogy az esetleges mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklus \u00e1ltal teremtett p\u00f3tl\u00f3lagos likvidit\u00e1st a bankok hitelek form\u00e1j\u00e1ban kihelyezz\u00e9k a re\u00e1lgazdas\u00e1gba: egyr\u00e9szt a magyar gazdas\u00e1gban alacsony a hitelkereslet, m\u00e1sr\u00e9szt a kereskedelmi bankok \u00e9ppen ink\u00e1bb magyarorsz\u00e1gi kitetts\u00e9geik le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9vel pr\u00f3b\u00e1lkoznak a gazdas\u00e1gi \u00e9s gazdas\u00e1gpolitikai bizonytalans\u00e1gok miatt.
\nMindemellett a mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9s infl\u00e1ci\u00f3vesz\u00e9lyes eszk\u00f6z, \u00e9s \u00e1ltal\u00e1ban akkor szok\u00e1s alkalmazni, ha a kamatok z\u00e9r\u00f3 k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n j\u00e1rnak, a gazdas\u00e1gban pedig nincs infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s. Ezek a felt\u00e9telek jelenleg nem adottak Magyarorsz\u00e1gon – hangs\u00falyozt\u00e1k cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki elemz\u00e9s\u00fckben az Eurasia szak\u00e9rt\u0151i.
\nAz ut\u00f3bbi napokban m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak is kidolgoztak – j\u00f3r\u00e9szt az Eurasia \u00e1ltal most felv\u00e1zolthoz hasonl\u00f3 – forgat\u00f3k\u00f6nyveket az MNB \u00e9l\u00e9n esed\u00e9kes v\u00e1lt\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3 kimenetel\u00e9re.
\nA Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni glob\u00e1lis piacelemz\u0151 r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gokkal foglalkoz\u00f3 szak\u00e9rt\u0151i befektet\u0151knek e h\u00e9ten \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott elemz\u00e9s\u00fckben k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy n\u00e9gy forgat\u00f3k\u00f6nyvet tartanak lehets\u00e9gesnek. Az er\u0151sen negat\u00edv v\u00e1ltozat egy olyan MNB-eln\u00f6k kiv\u00e1laszt\u00e1sa lenne, aki „egy\u00e9rtelm\u0171en a politik\u00e1t k\u00e9pviseli”, \u00e9s gazdas\u00e1gi szak\u00e9rtelme gyenge. A h\u00e1z „enyh\u00e9n negat\u00edv” forgat\u00f3k\u00f6nyve „gyenge” MNB-eln\u00f6k, de k\u00e9t magasan k\u00e9pzett, f\u00fcggetlen aleln\u00f6k kinevez\u00e9se lenne. A c\u00e9g \u00e1ltal kidolgozott, „enyh\u00e9n pozit\u00edv” hat\u00e1s\u00fa harmadik forgat\u00f3k\u00f6nyv alapj\u00e1n csak az \u00faj MNB-eln\u00f6k lenne meglehet\u0151sen f\u00fcggetlennek tekinthet\u0151, a legjobb megold\u00e1st pedig a negyedik forgat\u00f3k\u00f6nyv, vagyis h\u00e1rom magas k\u00e9pzetts\u00e9g\u0171, f\u00fcggetlen jel\u00f6lt kiv\u00e1laszt\u00e1sa jelenten\u00e9 az MNB-eln\u00f6ki \u00e9s a k\u00e9t aleln\u00f6ki posztra.
\nA c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i a k\u00e9t k\u00f6ztes forgat\u00f3k\u00f6nyv valamelyik\u00e9t nevezt\u00e9k a legval\u00f3sz\u00edn\u0171bbnek, \u00e9s szerint\u00fck ebben az esetben m\u00f3d ny\u00edlna arra, hogy az MNB-alapkamat a jelenlegi 5,75 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban 5,00 sz\u00e1zal\u00e9kra s\u00fcllyedjen.
\nA h\u00e1z londoni elemz\u0151i szerint ha Orb\u00e1n Viktor „kellemes meglepet\u00e9st” okoz a piacnak h\u00e1rom f\u00fcggetlennek elismert, er\u0151s szakk\u00e9pes\u00edt\u00e9s\u0171 jel\u00f6lt kinevez\u00e9s\u00e9vel, akkor az MNB-alapkamat ak\u00e1r 4,00 sz\u00e1zal\u00e9kig is cs\u00f6kkenhet.
\nEzt a forgat\u00f3k\u00f6nyv-v\u00e1ltozatot mindazon\u00e1ltal a Bank of America-Merrill Lynch londoni szak\u00e9rt\u0151i „val\u00f3sz\u00edn\u0171tlennek” nevezt\u00e9k. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A legnagyobb val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel nem Matolcsy Gy\u00f6rgy nemzetgazdas\u00e1gi miniszter, hanem egy n\u00e1la „kev\u00e9sb\u00e9 prominens”, de szint\u00e9n Orb\u00e1n Viktor minisztereln\u00f6k sz\u00f6vets\u00e9ges\u00e9nek tekinthet\u0151 jel\u00f6lt veszi \u00e1t a Magyar Nemzeti Bank (MNB) eln\u00f6ki tiszts\u00e9g\u00e9t a m\u00e1rciusban esed\u00e9kess\u00e9 v\u00e1l\u00f3 v\u00e1lt\u00e1s sor\u00e1n – v\u00e9lekedtek cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1101,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19,7],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1098"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1098"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1098\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1100,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1098\/revisions\/1100"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1098"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1098"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1098"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}