{"id":107015,"date":"2018-07-12T10:14:23","date_gmt":"2018-07-12T08:14:23","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=107015"},"modified":"2018-07-12T10:14:23","modified_gmt":"2018-07-12T08:14:23","slug":"ujabb-tokekivonasi-hullam-johet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/ujabb-tokekivonasi-hullam-johet\/","title":{"rendered":"\u00dajabb t\u0151kekivon\u00e1si hull\u00e1m j\u00f6het"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az elm\u00falt egy-k\u00e9t h\u00f3napban a befektet\u0151k l\u00e1tv\u00e1nyos kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9se figyelhet\u0151 meg a felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal szemben, ami se a r\u00e9szv\u00e9ny, se a k\u00f6tv\u00e9nypiacokat nem k\u00edm\u00e9lte. A kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa okozta bizonytalans\u00e1g \u00e9s a jegybanki t\u00e1mogat\u00e1s cs\u00f6kken\u00e9se miatt \u00fajabb t\u0151kekivon\u00e1si hull\u00e1m j\u00f6het m\u00e9g, ez\u00e9rt a K&amp;H befektet\u00e9si szakemberei a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban a felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal szemben a fejlett t\u0151zsd\u00e9ket javasolj\u00e1k befektet\u00e9sre. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>R\u00e9szv\u00e9nypiac: a fejlett t\u0151zsd\u00e9k felfel\u00e9, a felt\u00f6rekv\u0151k lefel\u00e9 vett\u00e9k az ir\u00e1nyt<\/strong><\/p>\n<p>A felt\u00f6rekv\u0151 piacokr\u00f3l sok t\u0151k\u00e9t vontak ki a befektet\u0151k az elm\u00falt h\u00f3napokban: mik\u00f6zben a fejlett t\u0151zsd\u00e9k oldalaztak, addig a felt\u00f6rekv\u0151 piacok 8%-kal, a BUX pedig 7%-kal esett vissza az \u00e9v els\u0151 fel\u00e9ben. \u00cdgy a kor\u00e1bban h\u00faz\u00f3er\u0151nek sz\u00e1m\u00edt\u00f3 felt\u00f6rekv\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyekkel szemben most egy\u00e9rtelm\u0171en a fejlett piacok a nyer\u0151k. S\u0151t, a kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa okozta bizonytalans\u00e1g \u00e9s a jegybanki likvidit\u00e1s sz\u0171k\u00fcl\u00e9se miatt b\u00e1rmikor j\u00f6het \u00fajabb elad\u00e1si hull\u00e1m, ami f\u0151k\u00e9nt a felt\u00f6rekv\u0151 t\u0151zsd\u00e9ket s\u00fajtja, \u00edgy a k\u00f6vetkez\u0151 n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3napban is \u00e9rdemes a stabil alapokkal rendelkez\u0151 fejlett t\u0151zsd\u00e9kre koncentr\u00e1lni. \u201eA magyar t\u0151zsde eset\u00e9ben r\u00e9g l\u00e1ttunk olyat, hogy egysz\u00e1mjegy\u0171 volt az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (P\/E mutat\u00f3), r\u00e1ad\u00e1sul \u00fagy, hogy az itthoni makrogazdas\u00e1gi mutat\u00f3k kedvez\u0151ek. A hazai pap\u00edrok ez\u00e9rt nemzetk\u00f6zi \u00e9s r\u00e9gi\u00f3s viszonylatban egyar\u00e1nt olcs\u00f3nak tekinthet\u0151k\u201d &#8211; t\u00e1j\u00e9koztatott <strong>Kov\u00e1cs M\u00e1ty\u00e1s, a K&amp;H Alapkezel\u0151 szenior portf\u00f3li\u00f3-menedzsere.<\/strong><\/p><div id=\"gazda-1724358657\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>K\u00f6tv\u00e9nypiac: folytat\u00f3dik a t\u0151kekivon\u00e1s <\/strong><\/p>\n<p>A Fed kamatemel\u00e9ssel p\u00e1rhuzamosan az amerikai t\u00edz\u00e9ves k\u00f6tv\u00e9nyhozam tov\u00e1bbra is 3% k\u00f6zel\u00e9ben ingadozik, mik\u00f6zben az eur\u00f3pai k\u00f6tv\u00e9nyhozamok tov\u00e1bbra is nagyon nyomottak az EKB k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si program \u00e9v v\u00e9gi befejez\u00e9s\u00e9nek h\u00edre ellen\u00e9re is. Hab\u00e1r az eur\u00f3pai k\u00f6zponti bank t\u00e1mogat\u00e1sa r\u00f6vid t\u00e1von m\u00e9g nem cs\u00f6kken, a t\u00edz\u00e9ves n\u00e9met k\u00f6tv\u00e9nyhozam mind\u00f6ssze 0,3% k\u00f6zel\u00e9ben van, ami gyakorlatilag azt t\u00fckr\u00f6zi, hogy n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s infl\u00e1ci\u00f3 n\u00e9lk\u00fcli k\u00f6rnyezetet v\u00e1rnak a befektet\u0151k. A felt\u00f6rekv\u0151 k\u00f6tv\u00e9nypiacok elmozdul\u00e1sa al\u00f3l a hazai k\u00f6tv\u00e9nypiac sem tudta kivonni mag\u00e1t, \u00e9s k\u00f6zel 5%-ot esett \u00e9v eleje \u00f3ta. Az \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9re el\u0151re tekintve az \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a cs\u00f6kken\u0151 jegybanki t\u00e1mogat\u00e1s miatt a k\u00f6tv\u00e9nyeket tov\u00e1bbra is \u00e9rdemes aluls\u00falyozni a portf\u00f3li\u00f3ban.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Devizapiac<\/strong><\/p>\n<p>A forint az elm\u00falt hetekben l\u00e1tv\u00e1nyos, \u00e9v elej\u00e9hez k\u00e9pest 5%-os gyeng\u00fcl\u00e9st produk\u00e1lt. A m\u00e9lypont ut\u00e1n a nemzetk\u00f6zi hangulat javul\u00e1s\u00e1nak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en ism\u00e9t 320-hoz k\u00f6zel\u00edt az EUR\/HUF \u00e1rfolyam, ami az\u00e9rt k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen j\u00f3 h\u00edr a befektet\u0151knek, mert a tart\u00f3san 330 f\u00f6l\u00f6tti \u00e1rfolyam eset\u00e9n m\u00e1r f\u00e9l\u0151, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 \u00e1tl\u00e9pi az MNB \u00e1ltal meghat\u00e1rozott 3%-os c\u00e9lt, de ak\u00e1r m\u00e9g a 4%-os toleranciahat\u00e1rt is el\u00e9rheti. Ez pedig drasztikusan \u00e9rinten\u00e9 a befektet\u00e9sek re\u00e1lhozam\u00e1t. B\u00e1r egy jegybanki alapkamat emel\u00e9s nehez\u00edten\u00e9 a forint elleni spekul\u00e1ci\u00f3t, \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sokra is kedvez\u0151en hatna, egyel\u0151re ez nem v\u00e1rhat\u00f3 az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l, igaz, a jegybank is egyre ink\u00e1bb az \u00f3vatoss\u00e1gra h\u00edvja fel a figyelmet. Az EUR\/HUF eset\u00e9ben a folytat\u00e1sban a 320-325 k\u00f6r\u00fcli s\u00e1vot val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtj\u00fck.<\/p>\n<p>Az EUR\/USD viszonylat\u00e1ban egyel\u0151re hi\u00e1ba v\u00e1rjuk az uni\u00f3s fizet\u0151eszk\u00f6z er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9t, hiszen a Fed szeptemberben v\u00e1rhat\u00f3 \u00e9s decemberre is val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett kamatemel\u00e9s\u00e9hez k\u00e9pest az EKB tov\u00e1bbra sem tervez ilyen l\u00e9p\u00e9seket, \u00edgy a kamatoll\u00f3 egyre sz\u00e9lesebb\u00e9 ny\u00edlik. Emellett az uni\u00f3s n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sok is romlottak, hiszen a kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa bizonytalans\u00e1gban tartja az eur\u00f3pai v\u00e1llalati szektort.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Nyersanyagpiac <\/strong><\/p>\n<p>A kiegyens\u00falyozott befektet\u00e9shez j\u00f3, ha van a portf\u00f3li\u00f3nkban nyersanyag befektet\u00e9s, hab\u00e1r nem felt\u00e9tlen\u00fcl a mostani szinteken \u00e9rdemes besz\u00e1llni. \u00c9v eleje \u00f3ta ugyanis az energiaszektor 10%-os emelked\u00e9se mellett az ipari f\u00e9mek 10%-ot, a nemesf\u00e9mek 5%-ot estek. Ez ut\u00f3bbiak eset\u00e9ben tov\u00e1bbra sem v\u00e1runk jelent\u0151s felfut\u00e1st, mivel az amerikai k\u00f6tv\u00e9nyekkel ak\u00e1r m\u00e1r 2-3%-os hozamot is el\u00e9rhetnek a kock\u00e1zatker\u00fcl\u0151 befektet\u0151k, \u00edgy ink\u00e1bb azt v\u00e1lasztj\u00e1k az aranybefektet\u00e9ssel szemben. A nyersolaj eset\u00e9ben az OPEC tag\u00e1llamok \u00e9s az USA is n\u00f6velte a kitermel\u00e9st, a k\u00edn\u00e1lat azonban m\u00e9g mindig nem \u00e9ri el a piac jelenlegi ig\u00e9ny\u00e9t, ami \u00e1rfelhajt\u00f3 hat\u00e1ssal b\u00edrhat. Emellett azonban a jegybanki szigor\u00edt\u00e1sok hat\u00e1s\u00e1ra m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u0151 n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sok visszafoghatj\u00e1k a keresleti oldalt. A k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban ez\u00e9rt egy 10 doll\u00e1ros s\u00e1vban felfel\u00e9 \u00e9s lefel\u00e9 sem z\u00e1rhat\u00f3 ki a WTI hord\u00f3nk\u00e9nti \u00e1r\u00e1nak elmozdul\u00e1sa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A K&amp;H Csoport<\/strong><\/p>\n<p>Az orsz\u00e1g egyik vezet\u0151 \u00e9s orsz\u00e1gosan t\u00f6bb mint 4000 munkat\u00e1rsat foglalkoztat\u00f3 p\u00e9nzint\u00e9zetek\u00e9nt a K&amp;H c\u00e9lja, hogy \u00fcgyfelei ig\u00e9nyeit minden id\u0151ben magas szinten el\u00e9g\u00edtse ki, \u00e9s a lehet\u0151 legteljesebb term\u00e9kpalett\u00e1t ny\u00fajtsa sz\u00e1mukra. A K&amp;H orsz\u00e1gszerte 206 lakoss\u00e1gi fi\u00f3kot m\u0171k\u00f6dtet, \u00e9s mintegy 1 milli\u00f3 lakoss\u00e1gi, kkv \u00e9s v\u00e1llalati \u00fcgyfel\u00e9nek k\u00edn\u00e1l p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1sokat. A magyar gazdas\u00e1g m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t t\u00f6bb mint 2,1 billi\u00f3 forintnyi kihelyezett hitel- \u00e9s hiteljelleg\u0171 \u00e1llom\u00e1nnyal seg\u00edti h\u00e1ztart\u00e1sok, kisv\u00e1llalkoz\u00e1sok, v\u00e1llalatok \u00e9s \u00f6nkorm\u00e1nyzatok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1n kereszt\u00fcl. A c\u00e9gcsoport teljes tev\u00e9kenys\u00e9ge hozz\u00e1vet\u0151legesen 4000 magyar besz\u00e1ll\u00edt\u00f3nak \u00e9s mintegy 700 banki \u00e9s biztos\u00edt\u00e1si \u00fcgyn\u00f6knek biztos\u00edt rendszeres megrendel\u00e9seket \u00e9s tev\u00e9kenys\u00e9get.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>F\u0151bb adataink: <\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>K&amp;H Bank <\/strong><\/p>\n<ol start=\"2018\">\n<li><u> I. negyed\u00e9v\u00e9nek v\u00e9g\u00e9n:<\/u><\/li>\n<\/ol>\n<p>saj\u00e1t t\u0151ke (IFRS konszolid\u00e1lt, nem audit\u00e1lt): <strong>259 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeg (IFRS konszolid\u00e1lt, nem audit\u00e1lt): <strong>2981 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni eredm\u00e9ny (IFRS konszolid\u00e1lt, nem audit\u00e1lt): <strong>15,1 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>K&amp;H Biztos\u00edt\u00f3<\/strong><\/p>\n<ol start=\"2018\">\n<li><u> I. negyed\u00e9v\u00e9nek v\u00e9g\u00e9n:<\/u><\/li>\n<\/ol>\n<p>saj\u00e1t t\u0151ke (IFRS, nem audit\u00e1lt): <strong>12 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeg (IFRS, nem audit\u00e1lt): <strong>170 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>biztos\u00edt\u00e1stechnikai eredm\u00e9ny (IFRS , nem audit\u00e1lt): <strong>1,4 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni eredm\u00e9ny (IFRS, nem audit\u00e1lt<strong>): 1,0 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>K&amp;H Alapkezel\u0151<\/strong><\/p>\n<ol start=\"2018\">\n<li><u> I. negyed\u00e9v\u00e9nek v\u00e9g\u00e9n:<\/u><\/li>\n<\/ol>\n<p>teljes kezelt vagyon: <strong>974 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>K&amp;H alapokban kezelt vagyon: <strong>802 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n<p>int\u00e9zm\u00e9nyi \u00fcgyfelek kezelt vagyona: <strong>172 milli\u00e1rd forint<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az elm\u00falt egy-k\u00e9t h\u00f3napban a befektet\u0151k l\u00e1tv\u00e1nyos kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9se figyelhet\u0151 meg a felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal szemben, ami se a r\u00e9szv\u00e9ny, se a k\u00f6tv\u00e9nypiacokat nem k\u00edm\u00e9lte. A kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa okozta bizonytalans\u00e1g \u00e9s a jegybanki t\u00e1mogat\u00e1s cs\u00f6kken\u00e9se miatt \u00fajabb t\u0151kekivon\u00e1si hull\u00e1m j\u00f6het m\u00e9g, ez\u00e9rt a K&amp;H befektet\u00e9si szakemberei a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban a felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal szemben a fejlett t\u0151zsd\u00e9ket javasolj\u00e1k &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":18255,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,389,19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107015"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=107015"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107015\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":107016,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107015\/revisions\/107016"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18255"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=107015"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=107015"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=107015"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}