{"id":106580,"date":"2018-06-28T12:13:07","date_gmt":"2018-06-28T10:13:07","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=106580"},"modified":"2018-06-28T12:13:07","modified_gmt":"2018-06-28T10:13:07","slug":"kereskedelem-trump-es-egyeb-bajok-a-lathataron","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kereskedelem-trump-es-egyeb-bajok-a-lathataron\/","title":{"rendered":"Kereskedelem, Trump \u00e9s egy\u00e9b bajok a l\u00e1that\u00e1ron?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az elm\u00falt n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3nap sor\u00e1n nem lehetett nem \u00e9szrevenni, hogy egyre t\u00f6bb h\u00edr sz\u00f3lt az USA \u00e9s glob\u00e1lis partnerei k\u00f6z\u00f6tt kibontakoz\u00f3 kereskedelmi h\u00e1bor\u00far\u00f3l. A szalagc\u00edmek dr\u00e1mai k\u00e9pet festenek a n\u00f6vekv\u0151 v\u00e1mokr\u00f3l \u00e9s viszontv\u00e1mokr\u00f3l, melyek egy\u00e9rtelm\u0171en hat\u00e1ssal lehetnek a nemzetk\u00f6zi kereskedelemre, \u00e9s egyre nagyobb aggodalmat v\u00e1ltanak ki a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 r\u00e9gi\u00f3k \u00e9s eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok befektet\u0151inek k\u00f6r\u00e9ben. Vajon mit jelentenek val\u00f3j\u00e1ban a kereskedelmi h\u00e1bor\u00fak a piacok sz\u00e1m\u00e1ra? Eugene Philalithis, a Fidelity International portfoli\u00f3menedzsere v\u00e1laszol a k\u00e9rd\u00e9sre.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p><div id=\"gazda-14435056\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>K\u00e9ptelens\u00e9g el\u0151re megj\u00f3solni, hogy milyen v\u00e1ltoz\u00e1sokat induk\u00e1l majd a jelenlegi helyzet a glob\u00e1lis kereskedelemben, de Philalithis \u00fagy v\u00e9li, van p\u00e1r kulcselem, amelyeket \u00e9rdemes itt megvizsg\u00e1lni. El\u0151sz\u00f6r is: c\u00e9lszer\u0171 a szalagc\u00edmeket kontextusban kezelni, ugyanis a glob\u00e1lis kereskedelmet \u00e9s gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st nem csak a v\u00e1mok fenyegetik. M\u00e1sodszor: mik\u00f6zben folytat\u00f3dik a politikai man\u0151verez\u00e9s, a jelenlegi, bizonytalans\u00e1ggal jellemezhet\u0151 id\u0151szakban a portf\u00f3li\u00f3k kezel\u0151i val\u00f3sz\u00edn\u0171leg v\u00e9dekez\u0151 \u00e1ll\u00e1spontra k\u00e9nyszer\u00fclnek majd.<\/p>\n<p><strong>Fordul\u00f3pont, vagy csak sz\u00e1jkarate?<\/strong><\/p>\n<p>Az USA \u00e9s K\u00edna k\u00f6z\u00f6tt a kereskedelem kapcs\u00e1n m\u00e1r egy ideje n\u0151 a fesz\u00fclts\u00e9g, de most tet\u0151fok\u00e1ra h\u00e1gott, amikor Trump eln\u00f6k bejelentette, hogy 50 milli\u00e1rd doll\u00e1r \u00f6sszeg\u0171 v\u00e1mot tervez kivetni a k\u00ednai importra, \u00e9s tov\u00e1bbi 200 milli\u00e1rdot, ha K\u00edna net\u00e1n megtorl\u00f3 int\u00e9zked\u00e9seket l\u00e9ptetne \u00e9letbe. Ez egy fontos fejlem\u00e9ny, \u00e9s id\u0151vel elv\u00e1lik, hogy val\u00f3di fordul\u00f3pontot jelent-e, vagy csak sz\u00e1jkarat\u00e9r\u00f3l van sz\u00f3. A befektet\u0151knek azonban a vil\u00e1gkereskedelem kapcs\u00e1n n\u00e9h\u00e1ny m\u00e1s t\u00e9nyez\u0151t is \u00e9szben kell tartaniuk: t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi lassul\u00e1s \u00e1tfog\u00f3 hat\u00e1sait (melyek \u2013 f\u0151leg K\u00edna ir\u00e1ny\u00e1b\u00f3l \u2013 sz\u00e1mos kock\u00e1zatot hordoznak), az \u00e1rut\u0151zsdei \u00e1rfolyamokat \u00e9s az er\u0151s amerikai doll\u00e1rt.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\nA n\u00f6veked\u00e9s lassul\u00e1s\u00e1nak n\u00e9h\u00e1ny jele m\u00e1r l\u00e1that\u00f3 is \u2013 a gy\u00e1rt\u00f3i menedzser indexek p\u00e9ld\u00e1ul arra utalnak, hogy az \u00faj exportmegrendel\u00e9sek volumene dr\u00e1mai m\u00f3don cs\u00f6kkent az \u00e9v elej\u00e9n tapasztalt cs\u00facspontjukhoz k\u00e9pest: a leg\u00fajabb adatok 2016 augusztusa \u00f3ta nem tapasztalt m\u00e9lyponton j\u00e1rnak. Ezt az \u00e1ltal\u00e1nos k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyt s\u00falyosb\u00edtja az er\u0151s doll\u00e1r, mely tov\u00e1bbi aggodalomra ad okot, \u00e9s egy\u00e9rtelm\u0171 k\u00f6vetkezm\u00e9nyekkel j\u00e1rhat a nemzetk\u00f6zi, legf\u0151k\u00e9ppen a felt\u00f6rekv\u0151 piacok sz\u00e1m\u00e1ra. Ezek a fejlem\u00e9nyek v\u00e1rhat\u00f3an hat\u00e1ssal lesznek az \u00e1rut\u0151zsdei \u00e1rfolyamokra is, melyek jelent\u0151sen befoly\u00e1solj\u00e1k a nemzetk\u00f6zi kereskedelmet, \u00e9s b\u00e1r jelenleg minden szem az emelked\u0151 olaj\u00e1rakra szegez\u0151dik, a t\u00f6bbi nyersanyag \u00e1ra nem tart l\u00e9p\u00e9st az olaj\u00e9val.<\/p>\n<p><strong>\u00c1lmatlan \u00e9jszak\u00e1k k\u00f6vetkeznek?<\/strong><\/p>\n<p>\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben elmondhat\u00f3, hogy a glob\u00e1lis kereskedelemre hat\u00f3, egyre n\u00f6vekv\u0151 fesz\u00fclts\u00e9g az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 h\u00f3napokban fenyeget\u00e9st jelent majd a piacokra, de nem ez lesz az egyetlen dolog, ami \u00e1lmatlan \u00e9jszak\u00e1kat okozhat a befektet\u0151knek. A Fidelity szakembere szerint j\u00f3 p\u00e1r okuk van az \u00f3vatoss\u00e1gra, \u00e9s az elm\u00falt, nagyj\u00e1b\u00f3l 18 h\u00f3napban fokozatosan ki is \u00e9p\u00edtett\u00e9k a v\u00e9dekez\u0151 poz\u00edci\u00f3jukat, mivel sz\u00e1m\u00edtanak arra, hogy 2018 m\u00e1sodik fel\u00e9ben n\u00f6vekedni fog a volatilit\u00e1s.<\/p>\n<p><strong>Mit tehet a befektet\u0151?<\/strong><\/p>\n<p>A Fidelity Global Multi Asset alap kezel\u00e9se sor\u00e1n k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 eszk\u00f6z\u00f6kre t\u00e1maszkodhatnak \u2013 p\u00e9ld\u00e1ul lehet\u0151s\u00e9g\u00fck van arra, hogy a piaci k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek v\u00e1ltoz\u00e1sait\u00f3l f\u00fcgg\u0151en rugalmasan mozogjanak az eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok \u00e9s r\u00e9gi\u00f3k k\u00f6z\u00f6tt: \u00e1zsiai befektet\u00e9si min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 k\u00f6tv\u00e9nypoz\u00edci\u00f3ink egy r\u00e9sz\u00e9t fokozatosan USA-beli k\u00f6tv\u00e9nyekre v\u00e1ltj\u00e1k \u00e1t, \u00e9s a k\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9v sor\u00e1n val\u00f3sz\u00edn\u0171leg tov\u00e1bbi defenz\u00edv eszk\u00f6z\u00f6ket is felvesznek majd a portf\u00f3li\u00f3ba. Cs\u00f6kkentett\u00e9k a magas hozam\u00fa kitetts\u00e9g\u00fcket, mivel ez az eszk\u00f6zoszt\u00e1ly az elm\u00falt \u00e9vekben er\u0151s teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtott, \u00e9s az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gek jelent\u0151sen emelkedtek, de tov\u00e1bbra is el\u0151nyben r\u00e9szes\u00edtik az USA magas hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyeit a t\u00f6bbi region\u00e1lis piaccal szemben, mivel az el\u0151bbieknek v\u00e1ltozatlanul kedveznek mind a fundament\u00e1lis, mind a technikai k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek.<\/p>\n<p>Annak \u00e9rdek\u00e9ben, hogy a ciklus el\u0151rehaladt\u00e1val tov\u00e1bb er\u0151s\u00edts\u00e9k a v\u00e9dekez\u0151 poz\u00edci\u00f3inkat, fedezeti \u00fcgyletekkel igyekszenek elker\u00fclni a piacot fenyeget\u0151 n\u00e9h\u00e1ny legfontosabb kock\u00e1zatot. A r\u00e9szv\u00e9nypiaci fedezeti \u00fcgyleteik p\u00e9ld\u00e1ul lehet\u0151v\u00e9 teszik, hogy r\u00e9szes\u00fcljenek az \u00e9rintett r\u00e9szv\u00e9nyek viszonylag vonz\u00f3 hozamaib\u00f3l, de v\u00e9delmet is jelentenek a region\u00e1lis \u00e9s szektorspecifikus kock\u00e1zatokkal szemben. Felt\u00f6rekv\u0151 piaci devizakitetts\u00e9g\u00fck egy r\u00e9sz\u00e9t tov\u00e1bbra is fedezeti \u00fcgyletekkel v\u00e9dik, \u00edgy lehet\u0151s\u00e9g\u00fck van kihaszn\u00e1lni a felt\u00f6rekv\u0151 piaci (helyi deviz\u00e1ban jegyzett) k\u00f6tv\u00e9nyek el\u0151nyeit, mik\u00f6zben n\u00e9mileg enyh\u00edtik a felt\u00f6rekv\u0151 piaci deviz\u00e1k \u00e1rfolyamv\u00e1ltoz\u00e1saib\u00f3l ered\u0151 kock\u00e1zatokat, melyeket az id\u00e9n m\u00e1r t\u00f6bb \u00edzben megtapasztaltak. Az ilyen jelleg\u0171 hedge-\u00fcgyletek az egyre b\u0151v\u00fcl\u0151 befektet\u00e9si kock\u00e1zatokkal szembeni v\u00e9dekez\u00e9s\u00fck fontos elem\u00e9t alkotj\u00e1k, ugyanakkor lehet\u0151v\u00e9 teszik, hogy ne kelljen lemondaniuk a kedvez\u0151 lehet\u0151s\u00e9gek kihaszn\u00e1l\u00e1s\u00e1r\u00f3l sem. T\u00e9ny, hogy a defenz\u00edv hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1s k\u00e9t\u00e9l\u0171 kard lehet a befektet\u0151k kez\u00e9ben, \u00e9s nagyon k\u00f6nny\u0171 megfeledkezni annak a h\u00e1tr\u00e1nyair\u00f3l, ha t\u00fal nagy m\u00e9rt\u00e9kben fektetnek alacsony hozam\u00fa, alacsony j\u00f6vedelm\u0171 eszk\u00f6z\u00f6kbe, \u00e9s nem haszn\u00e1lj\u00e1k ki a k\u00edn\u00e1lkoz\u00f3 lehet\u0151s\u00e9geket.<\/p>\n<p>V\u00e9gs\u0151 soron egy\u00e9rtelm\u0171, hogy a piacok sz\u00e1m\u00e1ra fokozottan bizonytalan id\u0151szak fel\u00e9 haladunk, \u00e9s a kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa k\u00f6r\u00fcli egyre nagyobb felhajt\u00e1s j\u00f3 p\u00e9lda arra, hogy milyen h\u00edrek kavarhatj\u00e1k fel a piacokat az \u00e9v h\u00e1tralev\u0151 r\u00e9sz\u00e9re. Persze a glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9s nem csup\u00e1n a v\u00e1mokt\u00f3l f\u00fcgg, \u00e9s azt majd csak k\u00e9s\u0151bb fogj\u00e1k l\u00e1tni a szak\u00e9rt\u0151k, hogy milyen, k\u00e9zzel foghat\u00f3 hat\u00e1ssal lesznek ezek a v\u00e1mok a vil\u00e1ggazdas\u00e1gra. De f\u00fcggetlen\u00fcl att\u00f3l, hogy a szalagc\u00edmek j\u00e1rnak-e t\u00e9nyleges k\u00f6vetkezm\u00e9nyekkel, Philalithis szerint a vil\u00e1gpiaci kitetts\u00e9ggel rendelkez\u0151 \u00e9s a t\u0151ke \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek meg\u0151rz\u00e9s\u00e9t fontosnak tart\u00f3 befektet\u0151knek tudat\u00e1ban kell lenni\u00fck az ezek \u00e1ltal jelentett kock\u00e1zatoknak \u00e9s az \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9re jellemz\u0151, \u00e1tfog\u00f3 vil\u00e1ggazdas\u00e1gi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyeknek. Ebb\u0151l a szempontb\u00f3l a defenz\u00edv hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1s nagyon is \u00e9sszer\u0171nek mondhat\u00f3.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A Fidelity International<\/strong><\/p>\n<p>A Fidelity International vil\u00e1gsz\u00ednvonal\u00fa befektet\u00e9si \u00e9s nyugd\u00edj-el\u0151takar\u00e9koss\u00e1gi megold\u00e1sokat k\u00edn\u00e1l. Mag\u00e1ntulajdonban \u00e1ll\u00f3, f\u00fcggetlen v\u00e1llalatk\u00e9nt kiz\u00e1r\u00f3lag befektet\u00e9sekkel foglalkozunk. Tev\u00e9kenys\u00e9g\u00fcnkh\u00f6z \u00fcgyfeleink ig\u00e9nyei, \u00e9s nem a r\u00e9szv\u00e9nyesek elv\u00e1r\u00e1sai adj\u00e1k a motiv\u00e1ci\u00f3t. C\u00e9lunk, hogy innovat\u00edv megold\u00e1sok r\u00e9v\u00e9n tov\u00e1bb jav\u00edtsuk \u00fcgyfeleink j\u00f6v\u0151beli kil\u00e1t\u00e1sait. Jegybankokat, \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-alapokat, nagyv\u00e1llalatokat, p\u00e9nzint\u00e9zeteket, biztos\u00edt\u00f3kat, vagyonkezel\u0151ket \u00e9s mag\u00e1nszem\u00e9lyeket is fel\u00f6lel\u0151 \u00fcgyf\u00e9lk\u00f6r\u00fcnk nev\u00e9ben az \u00c1zsiai\/Csendes-\u00f3ce\u00e1ni t\u00e9rs\u00e9g, Eur\u00f3pa, a K\u00f6zel-Kelet \u00e9s D\u00e9l-Amerika 25 orsz\u00e1g\u00e1ban \u00f6sszesen 239 milli\u00e1rd GBP \u00f6sszeg\u0171 befektet\u00e9s\u00fcnk van. A vagyonkezel\u00e9sen k\u00edv\u00fcl t\u00f6bb orsz\u00e1gban befektet\u00e9s-kezel\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1sokat is k\u00edn\u00e1lunk, emellett tan\u00e1csad\u00e1st is v\u00e9gz\u00fcnk v\u00e1llalati juttat\u00e1si programok ir\u00e1ny\u00edt\u00f3i, tan\u00e1csad\u00f3k \u00e9s mag\u00e1nszem\u00e9lyek sz\u00e1m\u00e1ra. Vagyonkezel\u0151k\u00e9nt 77,4 milli\u00e1rd GBP vagyon\u00e9rt felel\u00fcnk.<\/p>\n<ol start=\"2017\">\n<li>december 31-i adatok.<\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az elm\u00falt n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3nap sor\u00e1n nem lehetett nem \u00e9szrevenni, hogy egyre t\u00f6bb h\u00edr sz\u00f3lt az USA \u00e9s glob\u00e1lis partnerei k\u00f6z\u00f6tt kibontakoz\u00f3 kereskedelmi h\u00e1bor\u00far\u00f3l. A szalagc\u00edmek dr\u00e1mai k\u00e9pet festenek a n\u00f6vekv\u0151 v\u00e1mokr\u00f3l \u00e9s viszontv\u00e1mokr\u00f3l, melyek egy\u00e9rtelm\u0171en hat\u00e1ssal lehetnek a nemzetk\u00f6zi kereskedelemre, \u00e9s egyre nagyobb aggodalmat v\u00e1ltanak ki a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 r\u00e9gi\u00f3k \u00e9s eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok befektet\u0151inek k\u00f6r\u00e9ben. Vajon mit &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":46093,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,389,4,19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/106580"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=106580"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/106580\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":106581,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/106580\/revisions\/106581"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/46093"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=106580"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=106580"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=106580"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}