{"id":10601,"date":"2013-06-25T16:59:58","date_gmt":"2013-06-25T14:59:58","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=10601"},"modified":"2013-06-25T17:00:04","modified_gmt":"2013-06-25T15:00:04","slug":"kamatdontes-elemzok-hamarosan-veget-erhet-a-kamtcsokkentesi-ciklus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-elemzok-hamarosan-veget-erhet-a-kamtcsokkentesi-ciklus\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Elemz\u0151k: hamarosan v\u00e9get \u00e9rhet a kamtcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus"},"content":{"rendered":"<p><strong>Piaci elemz\u0151k szerint az MNB\u00a0\u00a0hamarosan befejezheti a csaknem egy \u00e9ve tart\u00f3 monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1si ciklust, erre utal a roml\u00f3 nemzetk\u00f6zi piaci hangulat, amelynek hat\u00e1s\u00e1ra a magyar k\u00f6tv\u00e9nyek hozama is jelent\u0151sen megugrott, tov\u00e1bb\u00e1 emelkedett a magyar kock\u00e1zati fel\u00e1r is. A szak\u00e9rt\u0151k legfeljebb m\u00e9g egy 25 b\u00e1zispontos cs\u00f6kkent\u00e9sre l\u00e1tnak es\u00e9lyt.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>Egym\u00e1st k\u00f6vet\u0151 tizenegyedik alkalommal d\u00f6nt\u00f6tt 25 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9sr\u0151l a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa kedden, ezzel 4,25 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkent a jegybanki alapkamat.<br \/>\nA jelent\u0151s nemzetk\u00f6zi hangulatv\u00e1ltoz\u00e1s ellen\u00e9re cs\u00f6kkentette \u00fajabb t\u00f6rt\u00e9nelmi m\u00e9lypontra ir\u00e1nyad\u00f3 kamat\u00e1t az MNB &#8211; komment\u00e1lta a d\u00f6nt\u00e9st Bebesy D\u00e1niel, a Budapest Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3menedzsere.<br \/>\nA szakember \u00fagy v\u00e9li, a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k feltehet\u0151en ink\u00e1bb a hazai fejlem\u00e9nyekre f\u00f3kusz\u00e1ltak, \u00e9s az itthoni fundamentumokat tekintve nem sok v\u00e1ltoz\u00e1s t\u00f6rt\u00e9nt az elm\u00falt h\u00f3naphoz k\u00e9pest. Az infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e1jusban b\u0151ven a jegybanki c\u00e9l alatt maradt, a re\u00e1lgazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t t\u00fckr\u00f6z\u0151 havi adatokban ugyan kisebb javul\u00e1s l\u00e1tszik, azonban a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s \u00edgy is rendk\u00edv\u00fcl nyomott marad.<br \/>\nJelent\u0151s v\u00e1ltoz\u00e1s zajlik ugyanakkor m\u00e1jus k\u00f6zepe \u00f3ta a nemzetk\u00f6zi piacokon, ami mindenk\u00e9pp \u00f3vatoss\u00e1gra kell, hogy intse a jegybankot &#8211; figyelmeztet Bebesy D\u00e1niel. Az amerikai jegybank kommunik\u00e1ci\u00f3j\u00e1nak v\u00e1ltoz\u00e1sa komoly fejlett piaci hozamemelked\u00e9st eredm\u00e9nyezett. Az elm\u00falt \u00e9veket jellemz\u0151 t\u00e1mogat\u00f3, laza monet\u00e1ris politik\u00e1nak a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l kor\u00e1bbi esetleges kivezet\u00e9se rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edvan \u00e9rintette az \u00f6sszes olyan eszk\u00f6zt, amelyek az elm\u00falt \u00e9vek sor\u00e1n a likvidit\u00e1sb\u0151s\u00e9gb\u0151l profit\u00e1ltak. A felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek \u00e9s deviz\u00e1k k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen nagy nyom\u00e1s al\u00e1 ker\u00fcltek, amit csak fokoztak a K\u00edn\u00e1b\u00f3l \u00e9rkez\u0151 negat\u00edv h\u00edrek &#8211; fejtette ki a portf\u00f3li\u00f3menedzser.<br \/>\nA magyar eszk\u00f6z\u00f6k az elm\u00falt hetekben ugyan kisebb vesztes\u00e9geket szenvedtek el m\u00e1s felt\u00f6rekv\u0151 piaci orsz\u00e1ghoz k\u00e9pest, azonban az \u00e1llampap\u00edrpiacon \u00edgy is jelent\u0151s a hangulatv\u00e1ltoz\u00e1s. A hozamok 200 b\u00e1zisponttal emelkedtek, a piac nagyj\u00e1b\u00f3l ki\u00e1razta a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t. Bebesy D\u00e1niel szerint ilyen k\u00f6rnyezetben vesz\u00e9lyes lehet a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s tov\u00e1bbi er\u0151ltet\u00e9se, \u00e9rdemes lehet kiv\u00e1rni, am\u00edg tisztul a k\u00e9p.<br \/>\nGabler Gergely, az Equilor Befektet\u00e9si Zrt. szenior elemz\u0151je szerint b\u00e1r az ut\u00f3bbi hetekben szignifik\u00e1nsan romlott a nemzetk\u00f6zi hangulat, emelkedett a magyar CDS \u00e9s a k\u00f6tv\u00e9nyek hozama, a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1s azonban m\u00e9g al\u00e1t\u00e1masztja a jegybanki d\u00f6nt\u00e9st. Hozz\u00e1f\u0171zte: k\u00f6nnyen lehet azonban, hogy ma m\u00e1r nem egyhang\u00faan d\u00f6nt\u00f6ttek a tan\u00e1cstagok.<br \/>\nAz Equilor szak\u00e9rt\u0151je szerint 4,0 sz\u00e1zal\u00e9kon befejez\u0151dhetnek a v\u00e1g\u00e1sok, hiszen az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek roml\u00e1sa sz\u0171k\u00edti az MNB mozg\u00e1ster\u00e9t.<br \/>\nA hazai hozamok emelked\u00e9s\u00e9vel p\u00e1rhuzamosan a hat\u00e1rid\u0151s kamatok is n\u00f6vekedtek, a piaci \u00e1raz\u00e1sb\u00f3l l\u00e9nyeg\u00e9ben elt\u0171nt a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9s &#8211; fejtette ki Gabler Gergely.<br \/>\nAz Erste Bank elemz\u0151i szint\u00e9n arra figyelmeztetnek, hogy a fundament\u00e1lis k\u00e9p &#8211; az alacsony infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a csak lassan javul\u00f3 re\u00e1lgazdas\u00e1g &#8211; a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek folytat\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba mutatott ebben a h\u00f3napban is, azonban a k\u00fcls\u0151 piaci k\u00f6rnyezet \u00e1llapot\u00e1ban jelent\u0151s v\u00e1ltoz\u00e1sok voltak a m\u00e1jusi kamatd\u00f6nt\u00e9s \u00f3ta.<br \/>\n\u00c1roksz\u00e1ll\u00e1si Zolt\u00e1n \u00e9s Nyeste Orsolya \u00fagy v\u00e9li: a keddi kamatbejelent\u00e9s ut\u00e1n tov\u00e1bbra is nagy k\u00e9rd\u00e9s, hol lesz a kamatv\u00e1g\u00e1sok alja. El\u0151rejelz\u00e9s\u00fck szerint j\u00faliusban m\u00e9g egy kamatv\u00e1g\u00e1s j\u00f6het, 4 sz\u00e1zal\u00e9kra, enn\u00e9l alacsonyabb vinni az alapkamatot azonban szerint\u00fck kock\u00e1zatos lenne a szemmel l\u00e1that\u00f3an kock\u00e1zatker\u00fcl\u0151bb\u00e9 v\u00e1l\u00f3 k\u00fcls\u0151 piaci k\u00f6rnyezetben.<br \/>\nAz Erste elemz\u0151i megjegyzik azt is, hogy az elm\u00falt napokban b\u0151ven 4 sz\u00e1zal\u00e9k f\u00f6l\u00e9 emelkedett az a szint, ahov\u00e1 a piac a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus alj\u00e1t \u00e1razza, azaz a piaci \u00e1raz\u00e1sok alapj\u00e1n t\u00f6bb kamatv\u00e1g\u00e1st nem is \u00e9rdemes m\u00e1r v\u00e1rni.<br \/>\nSuppan Gergely, a Takar\u00e9kBank szenior elemz\u0151je szint\u00e9n \u00fagy v\u00e9li, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1sa, a re\u00e1lgazdas\u00e1gi folyamatok, valamint az, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3an tart\u00f3san alulm\u00falja a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lkit\u0171z\u00e9st, lehet\u0151v\u00e9 \u00e9s indokoltt\u00e1 tett\u00e9k az alapkamat cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t. Ugyanakkor \u0151 is felh\u00edvja a figyelmet a piaci folyamatokban m\u00e1jus v\u00e9g\u00e9t\u0151l v\u00e9gbement fordulatra, amelyet a Fed eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1nak v\u00e1rhat\u00f3 sz\u0171k\u00edt\u00e9se okozott.<br \/>\nAz egy h\u00f3nappal ezel\u0151tt a hat\u00e1rid\u0151s kamatl\u00e1bpiacon \u00e1razott tov\u00e1bbi 100 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9s teljesen ki\u00e1raz\u00f3dott, s\u0151t, a jelenlegi \u00e1raz\u00e1sok m\u00e1r kisebb kamatemel\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtenek az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re. Ilyen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt k\u00e9rd\u00e9sess\u00e9 v\u00e1lt, hogy folytathat\u00f3-e a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s &#8211; fejtette ki.<br \/>\nA Takar\u00e9kBank szak\u00e9rt\u0151je szerint a nemzetk\u00f6zi piacok t\u00falreag\u00e1lt\u00e1k a Fed mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak v\u00e1rhat\u00f3an fokozatos cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t, \u00edgy, miut\u00e1n az \u00e1t\u00e1raz\u00f3d\u00e1si folyamat v\u00e9get \u00e9r, a piacokon enyh\u00fclhetnek a fesz\u00fclts\u00e9gek. Suppan Gergely \u00fagy v\u00e9li, amennyiben a nemzetk\u00f6zi hangulat stabiliz\u00e1l\u00f3dik, tov\u00e1bbi 25 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre van lehet\u0151s\u00e9g, azut\u00e1n pedig huzamosabb ideig 4 sz\u00e1zal\u00e9kon maradhat az alapkamat.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Piaci elemz\u0151k szerint az MNB\u00a0\u00a0hamarosan befejezheti a csaknem egy \u00e9ve tart\u00f3 monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1si ciklust, erre utal a roml\u00f3 nemzetk\u00f6zi piaci hangulat, amelynek hat\u00e1s\u00e1ra a magyar k\u00f6tv\u00e9nyek hozama is jelent\u0151sen megugrott, tov\u00e1bb\u00e1 emelkedett a magyar kock\u00e1zati fel\u00e1r is. A szak\u00e9rt\u0151k legfeljebb m\u00e9g egy 25 b\u00e1zispontos cs\u00f6kkent\u00e9sre l\u00e1tnak es\u00e9lyt.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10601"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10601"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10601\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10630,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10601\/revisions\/10630"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10601"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10601"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10601"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}