{"id":10528,"date":"2013-06-24T16:12:44","date_gmt":"2013-06-24T14:12:44","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=10528"},"modified":"2013-06-24T16:13:42","modified_gmt":"2013-06-24T14:13:42","slug":"kamatdontes-londonban-a-forintgyengules-ellenere-ujabb-csokkentest-varnak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londonban-a-forintgyengules-ellenere-ujabb-csokkentest-varnak\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s – Londonban a forintgyeng\u00fcl\u00e9s ellen\u00e9re \u00fajabb cs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e1rnak"},"content":{"rendered":"

Az ut\u00f3bbi id\u0151szak forintgyeng\u00fcl\u00e9se \u00e9s t\u00f6bb m\u00e1s kock\u00e1zati mutat\u00f3 roml\u00e1sa ellen\u00e9re is \u00fajabb 0,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e1r a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n.<\/strong><\/p>\n

T\u00f6bb citybeli elemz\u0151 is kiemelte ugyanakkor el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben, hogy j\u00f3llehet az elm\u00falt hetekben csaknem konszenzusos v\u00e1rakoz\u00e1s volt a piacon a 4,00 sz\u00e1zal\u00e9k alatti idei MNB-kamatm\u00e9lypont, ez m\u00e1r kezd elt\u0171nni az \u00e1raz\u00e1sokb\u00f3l.
\nA City egyik legnagyobb befektet\u00e9si csoportja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokra szakosodott elemz\u0151i a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sre adott el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben kiemelt\u00e9k, hogy a piac a legut\u00f3bbi id\u0151kig 3,50 sz\u00e1zal\u00e9kos idei MNB-kamatm\u00e9lypontot \u00e1razott, \u00e1m a jelenlegi \u00e1raz\u00e1sokb\u00f3l m\u00e1r az l\u00e1tszik, hogy a piaci szerepl\u0151k csak egy tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e1rnak, \u00e9s \u00edgy azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtik, hogy a magyar jegybank monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklusa 4,25 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatszinten le\u00e1ll.
\nA Barclays londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k ugyanakkor, hogy v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint az MNB c\u00e9lja alatti infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem, az emiatt m\u00e9g mindig magas jegybanki re\u00e1lkamat \u00e9s a gazdas\u00e1g gyenge n\u00f6veked\u00e9si dinamik\u00e1ja tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek mellett sz\u00f3l. B\u00e1r a h\u00e1z szerint a piaci elad\u00e1si nyom\u00e1s az egy\u00e9bk\u00e9nt indokoltn\u00e1l val\u00f3ban hamarabb v\u00e9get vethet a kamatcs\u00f6kkent\u00e9seknek, a Barclays elemz\u0151i azonban az eddigi fejlem\u00e9nyek alapj\u00e1n \u00fagy v\u00e9lik, hogy „m\u00e9g nem \u00e9rkezett el a sz\u00fcnet ideje”, \u00e9s tov\u00e1bbi n\u00e9h\u00e1ny kamatcs\u00f6kkent\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.
\nA c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i kimutatt\u00e1k, hogy b\u00e1r a maginfl\u00e1ci\u00f3 jelenleg 3,2 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl van \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben – vagyis j\u00f3val magasabb a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctemn\u00e9l -, ebben azonban hozz\u00e1vet\u0151leg 1 sz\u00e1zal\u00e9kpont a k\u00f6zvetett ad\u00f3k emel\u00e9s\u00e9nek hat\u00e1sa. Az ebb\u0151l sz\u00e1rmaztatott, 225 b\u00e1zispont k\u00f6r\u00fcli jelenlegi pozit\u00edv jegybanki re\u00e1lkamat m\u00e9g mindig nagyon magas, \u00e9s ez lehet\u0151s\u00e9get teremt a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekre – hangs\u00falyozt\u00e1k el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben a Barclays londoni elemz\u0151i.
\nA h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i szerint a re\u00e1lgazdas\u00e1gban megl\u00e9v\u0151 kapacit\u00e1sfelesleg miatt is indokolatlannak t\u0171nik a jelenlegi magas jegybanki re\u00e1lkamat.
\nA Morgan Stanley glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i szerint a m\u00falt havi kamatd\u00f6nt\u00e9s ut\u00e1n kiadott monet\u00e1ris tan\u00e1csi k\u00f6zlem\u00e9ny bet\u0171 szerinti \u00e9rtelmez\u00e9se alapj\u00e1n az MNB-nek kedden nem lenne szabad kamatcs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e9grehajtania, a m\u00e1jusi k\u00f6zlem\u00e9ny ugyanis a kedvez\u0151 piaci hangulat tart\u00f3ss\u00e1g\u00e1t nevezte meg a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9s egyik el\u0151felt\u00e9tel\u00e9nek. A m\u00e1jusi kamatcs\u00f6kkent\u00e9s \u00f3ta azonban – j\u00f3r\u00e9szt az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed kem\u00e9nyebb alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1ra utal\u00f3 nyilatkozatok nyom\u00e1n – a forint t\u00f6bb mint 4 sz\u00e1zal\u00e9kot gyeng\u00fclt az eur\u00f3val szemben, az \u00e1llampap\u00edrhozamok pedig 100 b\u00e1zispontot meghalad\u00f3 m\u00e9rt\u00e9kben emelkedtek.
\nEbb\u0151l egy\u00e9rtelm\u0171en kit\u0171nik, hogy a piaci hangulatjavul\u00e1s nem bizonyult tart\u00f3snak.
\nEzzel egy\u00fctt is t\u00e9ny azonban, hogy az MNB az id\u00e9n 300 forint feletti eur\u00f3\u00e1rfolyam \u00e9s a jelenlegin\u00e9l magasabb \u00e1llampap\u00edrhozamok mellett is v\u00e9grehajtott kamatcs\u00f6kkent\u00e9st.
\nAz MNB figyeli ugyan a kock\u00e1zatokat, \u00e1m val\u00f3sz\u00edn\u0171leg egyedi jelleg\u0171, Magyarorsz\u00e1g-specifikus kock\u00e1zati elemnek kellene megjelennie ahhoz, hogy a magyar jegybank a tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9ssel egy\u00e9rtelm\u0171en \u00f6sszeegyeztethetetlennek min\u0151s\u00edtse a kock\u00e1zati k\u00f6rnyezetet – v\u00e9lekedtek a Morgan Stanley londoni elemz\u0151i. Hangs\u00falyozt\u00e1k: neh\u00e9z lenne azzal \u00e9rvelni, hogy a jelenlegi elad\u00e1si hull\u00e1m Magyarorsz\u00e1g-specifikus.
\nMindent egybevetve a c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint nagyon j\u00f3 indokokat lehetne felhozni az enyh\u00edt\u00e9si ciklus keddi sz\u00fcneteltet\u00e9se mellett, tekintettel a piaci kileng\u00e9sekre \u00e9s arra, hogy az MNB-nek a piac megnyugv\u00e1sa ut\u00e1n is b\u0151ven lenne alkalma a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek folytat\u00e1s\u00e1ra.
\nMindazon\u00e1ltal a hivatalos infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 cs\u00f6kkent\u00e9se, a gazdas\u00e1g finansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9geinek m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9hez f\u0171z\u0151d\u0151 er\u0151teljes sz\u00e1nd\u00e9k \u00e9s a forintgyenges\u00e9ggel szembeni magasabb t\u0171r\u00e9sk\u00fcsz\u00f6b egyar\u00e1nt arra vall, hogy az es\u00e9lyek m\u00e9g mindig a keddi \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9snek kedveznek.
\nA Morgan Stanley londoni elemz\u0151i ennek alapj\u00e1n tov\u00e1bbi 0,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e1rnak a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n.
\nA Goldman Sachs glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi csoport londoni elemz\u0151i is azt emelt\u00e9k ki el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben, hogy az MNB a jelenlegin\u00e9l gyeng\u00e9bb forint\u00e1rfolyamok mellett is cs\u00f6kkentette m\u00e1r alapkamat\u00e1t, p\u00e9ld\u00e1ul \u00e1prilisban, amikor a forint 306 forint\/eur\u00f3 feletti szinteken j\u00e1rt.
\nMindemellett – a valamelyest lanyhul\u00f3 \u00e1llampap\u00edr-kereslet \u00e9s az emelked\u0151 hozamok ellen\u00e9re – nem mutatkoznak jelent\u0151s finansz\u00edroz\u00e1si probl\u00e9m\u00e1k sem, ami arra vall, hogy a hozamk\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g m\u00e9g mindig vonz\u00f3 a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, \u00e9s nincs sz\u00fcks\u00e9g a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1sra a finansz\u00edroz\u00e1si kock\u00e1zatok cs\u00f6kkent\u00e9se v\u00e9gett – hangs\u00falyozt\u00e1k a Goldman Sachs szak\u00e9rt\u0151i.
\nA h\u00e1z londoni elemz\u0151i szerint azonban az elad\u00e1si nyom\u00e1s ezzel egy\u00fctt is olyan „kock\u00e1zati t\u00f6r\u00e9svonalakat” t\u00e1rt fel Magyarorsz\u00e1g szempontj\u00e1b\u00f3l, amelyeket eddig eltakart a magasabb hozamot \u00edg\u00e9r\u0151 eszk\u00f6z\u00f6k er\u0151teljes kereslete.
\nEnnek alapj\u00e1n a Goldman Sachs szak\u00e9rt\u0151i \u00fagy gondolj\u00e1k, hogy most m\u00e1r k\u00f6zeledik az enyh\u00edt\u00e9si ciklus v\u00e9ge. A h\u00e1z a keddre v\u00e1rt cs\u00f6kkent\u00e9s ut\u00e1n m\u00e9g k\u00e9t „\u00f3vatos”, 0,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st \u00e9s \u00edgy 3,75 sz\u00e1zal\u00e9kig s\u00fcllyed\u0151 MNB-alapkamatot v\u00e1r, hangs\u00falyozva, hogy a nem rezidens befektet\u0151k esetleges hirtelen kivonul\u00e1sa enn\u00e9l is kor\u00e1bban v\u00e9get vethet az enyh\u00edt\u00e9si ciklusnak.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Az ut\u00f3bbi id\u0151szak forintgyeng\u00fcl\u00e9se \u00e9s t\u00f6bb m\u00e1s kock\u00e1zati mutat\u00f3 roml\u00e1sa ellen\u00e9re is \u00fajabb 0,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st v\u00e1r a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[82],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10528"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10528"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10528\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10541,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10528\/revisions\/10541"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10528"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10528"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10528"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}