{"id":104395,"date":"2018-04-09T21:38:17","date_gmt":"2018-04-09T19:38:17","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=104395"},"modified":"2018-04-09T21:38:17","modified_gmt":"2018-04-09T19:38:17","slug":"mkb-a-konzum-reszvenyenek-fair-erteke-az-egy-reszvenyre-juto-konyv-szerinti-ertek-213-szorosa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/mkb-a-konzum-reszvenyenek-fair-erteke-az-egy-reszvenyre-juto-konyv-szerinti-ertek-213-szorosa\/","title":{"rendered":"MKB: a Konzum r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9nek fair \u00e9rt\u00e9ke az egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k 2,13-szorosa"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az MKB Bank be\u00e1razta a Konzum-r\u00e9szv\u00e9nyeket, az elemz\u00e9s szerint a B\u00c9T pr\u00e9mium kateg\u00f3ri\u00e1j\u00e1ban forg\u00f3 Konzum r\u00e9szv\u00e9nyek fair \u00e9rt\u00e9ke az \u00e1rfolyamra jut\u00f3 egy r\u00e9szv\u00e9ny k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek 2,13-szorosa. A Konzum egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9ke a 2017. \u00e9vi IFRS szerint konszolid\u00e1lt, nem audit\u00e1lt adatok alapj\u00e1n 1958 forint volt, a fair \u00e9rt\u00e9ke 4175 forint. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Az elemz\u00e9s szerint a Konzum tavaly a vil\u00e1g legjobban teljes\u00edt\u0151 r\u00e9szv\u00e9nye volt, t\u00f6bb mint 6000 sz\u00e1zal\u00e9kos emelked\u00e9ssel. T\u0151zsdei sz\u00e1rnyal\u00e1sa 2017 tavasz\u00e1n kezd\u0151d\u00f6tt, az addig 100 forint k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n vagy alatta jegyezett pap\u00edr \u00e1rfolyama 3000 forint k\u00f6zel\u00e9be emelkedett. (H\u00e9tf\u0151n 14,88 sz\u00e1zal\u00e9kos emelked\u00e9ssel, 3435 forinton z\u00e1rt.) A pap\u00edrok 2017 \u00e9v v\u00e9g\u00e9re m\u00e1r a legnagyobb, a blue-chipeket is megsz\u00e9gyen\u00edt\u0151 forgalmat gener\u00e1ltak bizonyos napokon, napi forgalmuk negyed\u00e9ves \u00e1tlaga 200 milli\u00f3 forint.<br \/>\n    A Konzum holdingnak, vagyonkezel\u0151 t\u00e1rsas\u00e1gnak tekinthet\u0151, ahol t\u00f6bb mint 150 milli\u00e1rd forintnyi vagyont kezelnek (bele\u00e9rtve a mag\u00e1nt\u0151kealapok vagyon\u00e1t). A holding t\u00e1rsas\u00e1gok el\u0151nye, hogy az egyes \u00fczletr\u00e9szek, befektet\u00e9sek cs\u0151d eset\u00e9n v\u00e9dve vannak egym\u00e1st\u00f3l, azaz amennyiben a holding t\u00e1rsas\u00e1g egyik befektet\u00e9se cs\u0151dbe megy, az nem befoly\u00e1solja a holding c\u00e9get, vagy a t\u00f6bbi befektet\u00e9st, \u00fczletr\u00e9szt &#8211; \u00e1ll az elemz\u00e9sben.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    A Konzum befektet\u00e9si portf\u00f3li\u00f3j\u00e1ban olyan nyilv\u00e1nos c\u00e9gek vannak, mint az Appeninn, a CIG Pann\u00f3nia \u00e9s az Opus Global, a befektet\u00e9sek nagy r\u00e9sz\u00e9t azonban nem nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok adj\u00e1k, mint p\u00e9ld\u00e1ul a Hunguest Hotels, a Ligetf\u00fcrd\u0151 vagy a Balatontourist. A t\u00e1rsas\u00e1g legnagyobb kitetts\u00e9gei a turizmusban, a p\u00e9nz- \u00e9s t\u0151kepiacon, a biztos\u00edt\u00e1si szektorban \u00e9s az ingatlanhasznos\u00edt\u00e1s ter\u00fclet\u00e9n vannak.<br \/>\n    Az MKB elemz\u00e9se, mint kiemelik, pillanatk\u00e9p a t\u00e1rsas\u00e1gr\u00f3l \u00e9s nem hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa el\u0151rejelz\u00e9s.<br \/>\n    A holdingc\u00e9g \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9hez az egy r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1rfolyam\u00e1ra jut\u00f3 r\u00e9szv\u00e9ny k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9ket (P\/BV) haszn\u00e1lta az MKB. A nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gokn\u00e1l a legfrissebben el\u00e9rhet\u0151 adatokat haszn\u00e1lt\u00e1k, a nem t\u0151zsdei c\u00e9gekn\u00e9l t\u00f6bb interj\u00fat is lefolytattak az egyes v\u00e1llalatok menedzsmentj\u00e9vel.<br \/>\n    Az elemz\u00e9s a portf\u00f3li\u00f3elemekr\u0151l meg\u00e1llap\u00edtja: a balatoni kempingekn\u00e9l 2013 \u00f3ta \u00e1tlagosan 20 sz\u00e1zal\u00e9kos saj\u00e1t t\u0151ke ar\u00e1nyos nyeres\u00e9g l\u00e1that\u00f3, \u00edgy ennek a befektet\u00e9snek magas az \u00e1rfolyamra jut\u00f3 egy r\u00e9szv\u00e9ny k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9ke. A Hunguest Hotels (\u00e9s egyben az Erkel Hotel Gyula, amelyet konszolid\u00e1ltak, valamint a Ligetf\u00fcrd\u0151 sz\u00e1llod\u00e1i) eset\u00e9ben majdnem k\u00e9tszeres az \u00e1rfolyamra jut\u00f3 k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k.<br \/>\n    Az alapkezel\u0151 P\/BV \u00e9rt\u00e9ke alulmaradt az \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si csoportj\u00e1ban l\u00e9v\u0151 \u00e9rt\u00e9kekt\u0151l, de ez a vagyonkezel\u00e9s felfut\u00e1s\u00e1val orvosolhat\u00f3 \u00e9s n\u00f6velhet\u0151.<br \/>\n    Az Appeninn eset\u00e9ben gyors n\u00f6veked\u00e9s l\u00e1tszik, a menedzsment 8 sz\u00e1zal\u00e9kos hozamot szeretne el\u00e9rni a projektjein, ebb\u0151l kifoly\u00f3lag a magas \u00e1raz\u00e1s (2,5 feletti P\/BV \u00e9rt\u00e9k) jelenleg re\u00e1lis.<br \/>\n    A CIG Pann\u00f3nia eset\u00e9ben az elemz\u0151k t\u00f6bbs\u00e9ge is 3 feletti P\/BV \u00e9rt\u00e9kkel sz\u00e1mol. Jelenleg a Konzummal val\u00f3 egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9s \u00e9s a magasabb n\u00f6veked\u00e9sben val\u00f3 hit miatt fennmaradhat ez az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g.<br \/>\n    Az Opus Global eset\u00e9ben a m\u00e9dia, \u00e9p\u00edt\u0151ipar, neh\u00e9zipar, mez\u0151gazdas\u00e1g ter\u00fclet\u00e9n megvizsg\u00e1lva a fontosabb c\u00e9geket (versenyt\u00e1rsakat) az \u00e1llap\u00edthat\u00f3 meg, hogy a t\u00e1rsas\u00e1g befektet\u00e9seinek \u00f6sszehasonl\u00edt\u00f3 csoportj\u00e1b\u00f3l k\u00f6vetkeztethet\u0151 P\/BV \u00e9rt\u00e9ke k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl k\u00e9tszeres.<br \/>\n    Az MKB felh\u00edvja a figyelmet arra, hogy a Konzum er\u0151teljes n\u00f6veked\u00e9si szakaszban van, a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben tov\u00e1bbi c\u00e9geket is megv\u00e1s\u00e1rolhat. A felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s nem felt\u00e9tlen\u00fcl n\u00f6veli a P\/BV mutat\u00f3t, azonban ha a t\u0151ke (\u00e9s \u00edgy az eszk\u00f6z\u00f6k \u00e9rt\u00e9ke) n\u0151, a v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9ke is n\u00f6vekedni fog, felt\u00e9ve, ha nem kell jelent\u0151s r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1ssal sz\u00e1molni. Az elemz\u00e9s \u00e1ltal meghat\u00e1rozott P\/BV \u00e9rt\u00e9k m\u00f3dosulhat, amennyiben a birtokolt t\u00e1rsas\u00e1gok egym\u00e1shoz viszony\u00edtott saj\u00e1t t\u0151k\u00e9je jelent\u0151s \u00e1trendez\u0151d\u00e9sen megy kereszt\u00fcl, vagy ha a t\u00e1rsas\u00e1g olyan ipar\u00e1gban jelenik meg, amely \u00e1tlagosan a Konzum P\/BV \u00e9rt\u00e9k\u00e9t\u0151l elt\u00e9r\u0151 \u00e9rt\u00e9ken forog &#8211; \u00edrj\u00e1k.<br \/>\n(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az MKB Bank be\u00e1razta a Konzum-r\u00e9szv\u00e9nyeket, az elemz\u00e9s szerint a B\u00c9T pr\u00e9mium kateg\u00f3ri\u00e1j\u00e1ban forg\u00f3 Konzum r\u00e9szv\u00e9nyek fair \u00e9rt\u00e9ke az \u00e1rfolyamra jut\u00f3 egy r\u00e9szv\u00e9ny k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek 2,13-szorosa. A Konzum egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9ke a 2017. \u00e9vi IFRS szerint konszolid\u00e1lt, nem audit\u00e1lt adatok alapj\u00e1n 1958 forint volt, a fair \u00e9rt\u00e9ke 4175 forint.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[7],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104395"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=104395"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104395\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":104396,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104395\/revisions\/104396"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=104395"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=104395"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=104395"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}