{"id":102464,"date":"2018-01-30T10:55:37","date_gmt":"2018-01-30T09:55:37","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=102464"},"modified":"2018-01-30T10:55:37","modified_gmt":"2018-01-30T09:55:37","slug":"fidelity-europa-rovidtavu-kilatasai-kedvezoek","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-europa-rovidtavu-kilatasai-kedvezoek\/","title":{"rendered":"Fidelity: Eur\u00f3pa r\u00f6vidt\u00e1v\u00fa kil\u00e1t\u00e1sai kedvez\u0151ek"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az eur\u00f3pai gazdas\u00e1gok felj\u00f6v\u0151ben vannak, b\u00e1r a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi ciklus elh\u00faz\u00f3dik, \u00e9s vannak kock\u00e1zatok is. B\u00e1r az eur\u00f3pai r\u00e9szv\u00e9nyek nem olcs\u00f3k, a t\u00f6bbi pap\u00edrhoz k\u00e9pest vonz\u00f3 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ggel rendelkeznek. Matt Siddle, a Fidelity International portfoli\u00f3menedzsere szerint a gondos r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1logat\u00e1s most fontosabb, mint valaha.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p><div id=\"gazda-2540516013\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Az eur\u00f3pai makrogazdas\u00e1gi adatok kedvez\u0151ek, a GDP-n\u00f6veked\u00e9s a f\u0151bb \u00e9s a peremorsz\u00e1gokban is meggy\u0151z\u0151. A fogyaszt\u00f3i \u00e9s az \u00fczleti bizalom er\u0151s, a legfontosabb mutat\u00f3k emelkedtek (1. grafikon). Ennek hat\u00e1sa m\u00e1r a v\u00e1llalatok szintj\u00e9n is \u00e9rezhet\u0151, \u00e9s azt l\u00e1thatjuk, hogy egyes eur\u00f3pai v\u00e1llalatok hozama \u00e9s j\u00f6vedelme kezd felz\u00e1rk\u00f3zni az amerikai c\u00e9gek\u00e9hez. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy m\u00e1r nem a ciklus elej\u00e9n j\u00e1runk, \u00e9s az eur\u00f3pai profitmarzsok (a fogyaszt\u00e1si cikkeket gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalatok kiv\u00e9tel\u00e9vel) ism\u00e9t rekordszinten j\u00e1rnak.<\/p>\n<p>A gazdas\u00e1g felp\u00f6rg\u00e9s\u00e9nek hat\u00e1s\u00e1ra n\u0151tt a kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si kedv, a befektet\u0151k egyre gyakrabban v\u00e1lasztanak kock\u00e1zatos pap\u00edrokat, legyen sz\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyekr\u0151l vagy k\u00f6tv\u00e9nyekr\u0151l, \u00e9s jelenleg sz\u00e1mos magas hozam\u00fa eur\u00f3pai v\u00e1llalat olcs\u00f3bban jut hitelhez, mint az USA korm\u00e1nya (2. grafikon). Emiatt \u2013 b\u00e1r a 2018-as eur\u00f3pai gazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezetet kedvez\u0151 sz\u00ednben l\u00e1tja Siddle \u2013 abban m\u00e1r nem olyan biztos, hogy egy sor kock\u00e1zatosabb v\u00e1llalat k\u00e9pes lesz a v\u00e1rakoz\u00e1sokat meghalad\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt el\u00e9rni.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\nA fontosabb mutat\u00f3k 2007 \u00f3ta nem l\u00e1tott magass\u00e1gokban j\u00e1rnak. A v\u00e1rakoz\u00e1sok igen magasak, \u00e9s a f\u0151bb mutat\u00f3knak ak\u00e1r a cikluson bel\u00fcli lassul\u00e1sa is a kev\u00e9sb\u00e9 kock\u00e1zatos v\u00e1llalatok fel\u00e9 tereli a rot\u00e1ci\u00f3t. B\u00e1r m\u00e9g nem ker\u00fclt r\u00e1 sor, a piaci hangulat esetleges megv\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1nak id\u0151pontja 2018 egyik legfontosabb k\u00e9rd\u00e9se lesz.<\/p>\n<p>A piacok kock\u00e1zat\u00e9hs\u00e9ge alapj\u00e1n m\u00e9rlegelve a helyzetet jelenleg a gazdas\u00e1gi lassul\u00e1s okozn\u00e1 a legnagyobb meglepet\u00e9st a befektet\u0151knek, akik meg vannak gy\u0151z\u0151dve arr\u00f3l, hogy erre nem fog sor ker\u00fclni. B\u00e1r term\u00e9szetesen a Fidelity szakembere nem j\u00f3sol recesszi\u00f3t, \u00e9s v\u00e9lem\u00e9nye szerint a gazdas\u00e1g ism\u00e9t ink\u00e1bb pozit\u00edv meglepet\u00e9sekkel szolg\u00e1lt, az\u00e9rt jelenleg mind az USA-ban, mind K\u00edn\u00e1ban \u00e9szlelhet\u0151ek a sz\u0171k\u00fcl\u00e9s \u00e9s lassul\u00e1s jelei, s\u0151t az \u00e1ltal\u00e1nosabb lassul\u00e1s sem z\u00e1rhat\u00f3 ki<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<br \/>\nAz er\u0151s adatok \u00e1ltal okozott meglepet\u00e9sek ellen\u00e9re egyre cs\u00f6kken azoknak az USA \u00e1llamoknak a sz\u00e1ma, amelyekben a tev\u00e9kenys\u00e9g \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9se tapasztalhat\u00f3, a hitel\u00e1llom\u00e1ny n\u00f6veked\u00e9se lassul, csak\u00fagy, mint a g\u00e9pj\u00e1rm\u0171vek \u00e9s az ingatlanok piaca. K\u00edn\u00e1ban is cs\u00f6kken a hitelvolumen n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek \u00fcteme, \u00e9s ennek jelei az \u00e1rn\u00f6veked\u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9n, a tranzakci\u00f3k sz\u00e1m\u00e1n \u00e9s a k\u00e9szletek szintj\u00e9n m\u00e1r a lassul\u00f3 lak\u00f3ingatlan-piacon is tetten \u00e9rhet\u0151k <\/p>\n<p>Ugyanakkor ahogy a f\u0151 mutat\u00f3k ism\u00e9t elindultak felfel\u00e9, az eur\u00f3pai r\u00e9szv\u00e9nyek olcs\u00f3nak t\u0171nnek a t\u00f6bbi esz\u00f6k\u00f6zoszt\u00e1lyhoz k\u00e9pest, \u00e9s a hangulat nagyon pozit\u00edv. A befektet\u0151k mintha egyre b\u00e1trabban n\u00e9zn\u00e9nek szembe a befektet\u0151i tev\u00e9kenys\u00e9gfelp\u00f6rg\u00e9se (meltup) \u00e1ltal el\u0151id\u00e9zett bubor\u00e9kszcen\u00e1ri\u00f3 lehet\u0151s\u00e9g\u00e9vel.<\/p>\n<p>Ami tal\u00e1n a legmeglep\u0151bb, az az, hogy a befektet\u0151k k\u00f6r\u00e9ben v\u00e9gzett felm\u00e9r\u00e9sek szerint sz\u00e1mos potenci\u00e1lis esem\u00e9ny k\u00f6z\u00fcl ez a bubor\u00e9kszcen\u00e1ri\u00f3 lenne a legkev\u00e9sb\u00e9 meglep\u0151 . Ez j\u00f3l mutatja, hogy hogyan v\u00e1ltozott a befektet\u0151i bizalom az elm\u00falt \u00f6t \u00e9vben.<\/p>\n<p>Siddle a r\u00e9szv\u00e9nykiv\u00e1laszt\u00e1sra \u00f6sszpontos\u00edt, \u00e9s nem az \u00e1ltal\u00e1nos j\u00f6v\u0151beli kil\u00e1t\u00e1sokra. A lehet\u0151s\u00e9geknek a defenz\u00edv \u00e9s a ciklikus pap\u00edrok k\u00f6z\u00f6tti megoszl\u00e1sa miatt nagyj\u00e1b\u00f3l semleges a kitetts\u00e9ge.<\/p>\n<p>A ciklikus pap\u00edrok k\u00f6z\u00fcl a szoftverc\u00e9gek \u00e9s a szakmai szolg\u00e1ltat\u00e1sokat ny\u00fajt\u00f3 v\u00e1llalkoz\u00e1sok kedvez\u0151bb hozam\/kock\u00e1zat egyens\u00falyt k\u00edn\u00e1lnak, cash-flow-juk kiegyenl\u00edtettebb, hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1ljuk meggy\u0151z\u0151, \u00e9s nem f\u00fcggenek a makrogazdas\u00e1g gyorsul\u00e1s\u00e1t\u00f3l.<\/p>\n<p>Ami a defenz\u00edv pap\u00edrokat illeti, Siddle az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyben fel\u00fcls\u00falyozott, mivel itt kedvez\u0151tlen \u00e1rk\u00e9pz\u00e9si hat\u00e1sokra lehet sz\u00e1m\u00edtani, \u00e9s ez az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gekben is megmutatkozik, m\u00e9g azokn\u00e1l a r\u00e9szv\u00e9nyekn\u00e9l is, melyek nem kapcsol\u00f3dnak a gy\u00f3gyszer-\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9shez. Az alapvet\u0151 fogyaszt\u00e1si cikkekben viszont aluls\u00falyozott a portf\u00f3li\u00f3ja, mivel itt a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa k\u00f6lts\u00e9gmegszor\u00edt\u00e1sok miatti izgalom miatt a piac figyelmen k\u00edv\u00fcl hagyja t\u00f6bb dr\u00e1ga r\u00e9szv\u00e9ny tart\u00f3s lassul\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n<p>A kock\u00e1zatosabb, gyeng\u00e9bb min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatok az er\u0151s teljes\u00edtm\u00e9ny\u00fck miatt t\u00f6rt\u00e9nelmi \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1sban egyre dr\u00e1g\u00e1bbak, mivel a befektet\u0151k a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa hozamn\u00f6veked\u00e9st \u00fcld\u00f6zik. Matt Siddle most is, mint mindig, a jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatokat r\u00e9szes\u00edti el\u0151nyben.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>MATT SIDDLE a Fidelity International portf\u00f3li\u00f3menedzsere. 1999-ben, kutat\u00e1si elemz\u0151k\u00e9nt l\u00e9pett be a Fidelityhez. Eleinte k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ipar\u00e1gaggal foglalkozott, majd helyettes portf\u00f3li\u00f3menedzserek\u00e9nt dolgozott. 2007 janu\u00e1rj\u00e1ban nevezt\u00e9k ki \u00f6n\u00e1ll\u00f3 portf\u00f3li\u00f3menedzserr\u00e9, \u00e9s eleinte az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g r\u00e9szv\u00e9nyalapjai tartoztak a keze al\u00e1. 2009 november\u00e9ben t\u00e9rt vissza az eur\u00f3pai r\u00e9szv\u00e9nyek kezel\u00e9s\u00e9t v\u00e9gz\u0151 csapathoz. Matt a Cambridge-i Egyetemen szerzett k\u00f6zgazdas\u00e1gi diplom\u00e1t, emellett tagja az okleveles befektet\u00e9si szak\u00e9rt\u0151k kamar\u00e1j\u00e1nak is.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0Fidelity Internationalr\u0151l\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A vil\u00e1gszerte 251,4 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben kezelt eszk\u00f6z\u00f6kkel (Assetsunder Management) \u00e9s 77,2 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u0171 adminisztr\u00e1lt eszk\u00f6z\u00f6kkel (AssetsunderAdministration) rendelkez\u0151 Fidelity minden r\u00e9gi\u00f3t, ipari \u00e1gazatot \u00e9s befektet\u00e9si oszt\u00e1lyt lefed\u0151, akt\u00edvan kezelt befektet\u00e9si megold\u00e1sokat k\u00edn\u00e1l. C\u00e9lcsoportjai k\u00f6z\u00f6tt a mag\u00e1nbefektet\u0151k mellett megtal\u00e1lhat\u00f3k p\u00e9nz\u00fcgyi tan\u00e1csad\u00f3k, vagyonkezel\u0151k, p\u00e9nzint\u00e9zetek, v\u00e1llalkoz\u00e1sok \u00e9s int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k is. A FIL Limited m\u00e1rk\u00e1jak\u00e9nt m\u0171k\u00f6d\u0151 Fidelity International t\u00f6bb mint hatezer munkat\u00e1rsat foglakoztat a vil\u00e1g 24 orsz\u00e1g\u00e1ban. A v\u00e1llalat 1969-es alap\u00edt\u00e1sa \u00f3ta mag\u00e1ntulajdonban van, amelynek meghat\u00e1roz\u00f3 el\u0151nye, hogy nem kell a r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00f6vidt\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeihez igazodnia, hanem a befektet\u0151k hossz\u00fat\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeire tud \u00f6sszpontos\u00edtani. A Fidelity International az osztr\u00e1k, cseh, szlov\u00e1k, lengyel \u00e9s magyar \u00fcgyfelek \u00f6sszesen 2,36 milli\u00e1rd eur\u00f3s alap-vagyon\u00e1tkezeli. A Fidelity International m\u00e1rkan\u00e9v alatt, az osztr\u00e1k, a cseh, a szlov\u00e1k, lengyel \u00e9s a magyar kooper\u00e1ci\u00f3s partnereken kereszt\u00fcl 140 nyilv\u00e1nos alapot \u00e9rt\u00e9kes\u00edtenek.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az eur\u00f3pai gazdas\u00e1gok felj\u00f6v\u0151ben vannak, b\u00e1r a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi ciklus elh\u00faz\u00f3dik, \u00e9s vannak kock\u00e1zatok is. B\u00e1r az eur\u00f3pai r\u00e9szv\u00e9nyek nem olcs\u00f3k, a t\u00f6bbi pap\u00edrhoz k\u00e9pest vonz\u00f3 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ggel rendelkeznek. Matt Siddle, a Fidelity International portfoli\u00f3menedzsere szerint a gondos r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1logat\u00e1s most fontosabb, mint valaha.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":87867,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102464"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=102464"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102464\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":102465,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102464\/revisions\/102465"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/87867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=102464"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=102464"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=102464"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}